Les exportations de Hong Kong bondissent de 64,9 %, portées par le matériel d’IA, leur plus forte hausse en plus de 40 ans

Les exportations de septembre atteignent 762,6 milliards de dollars HK

Hong Kong a exporté pour 762,6 milliards de dollars HK de marchandises en septembre 2026, soit une hausse de 64,9 % sur un an. La demande de produits électroniques liés à l’intelligence artificielle a entraîné la plus forte progression annuelle des exportations mensuelles depuis plus de quatre décennies. Cette envolée marque un 20e mois consécutif de croissance des exportations d’au moins 10 %.

Les chiffres du Census and Statistics Department, publiés le 28 octobre, font état d’une hausse de 57,8 % des importations, à 808,9 milliards de dollars HK. Le commerce de marchandises a totalisé 1 571,5 milliards de dollars HK, en progression de 61,2 %. Hong Kong a importé 46,3 milliards de dollars HK de marchandises de plus qu’il n’en a exporté, soit un déficit commercial apparent équivalant à 5,7 % des importations.

Les machines électriques et les machines de bureau et de traitement des données ont contribué à hauteur de 243,3 milliards de dollars HK à la hausse annuelle des exportations. Les expéditions vers Taïwan ont progressé de 159,3 %, tandis que les exportations vers les États-Unis ont augmenté de 133,4 %, illustrant la contribution de plusieurs marchés à la valeur des marchandises transitant par la ville.

Ces derniers résultats prolongent la tendance observée lors de la forte hausse des exportations en septembre : les échanges technologiques progressent rapidement, mais les entreprises éloignées de la chaîne d’approvisionnement de l’IA en tirent des bénéfices plus limités. Les négociants doivent également composer avec le renchérissement des matières premières et les incertitudes liées aux conflits, aux restrictions commerciales et à la pérennité des dépenses consacrées aux infrastructures d’IA.

Peter Shiu, président du Hong Kong Shippers' Council, s’attend à ce que les exportations de matériel d’IA restent soutenues jusqu’au quatrième trimestre 2026. Ses prévisions sont plus incertaines pour les troisième et quatrième trimestres 2027, rappelant que les commandes actuelles et la demande à plus long terme posent des défis différents aux entreprises en matière de planification.

La croissance s’accélère après un mois d’août déjà solide

La hausse des exportations en septembre a dépassé de 11,9 points de pourcentage celle d’août, qui s’élevait à 53 %. Les importations ont évolué en sens inverse : leur taux de croissance annuel est passé de 60 % en août à 57,8 % en septembre, soit un recul de 2,2 points.

De janvier à septembre, la valeur des exportations a progressé de 45,2 % par rapport à la même période de 2025, et celle des importations de 45 %. Le commerce total a atteint 11 450,3 milliards de dollars HK, en hausse de 45,1 %. Le déficit cumulé du commerce de marchandises s’est établi à 417,7 milliards de dollars HK, soit 7 % des importations.

Les chiffres trimestriels témoignent également d’une expansion. Après correction des variations saisonnières habituelles, les exportations ont augmenté de 8,8 % entre juillet et septembre par rapport à la période d’avril à juin, tandis que les importations ont progressé de 7,9 %. Cette correction facilite la comparaison entre périodes rapprochées en tenant compte de phénomènes récurrents, comme les achats des fêtes ou les calendriers de production.

Les principales dates et périodes de publication retracent cette accélération :

• Août 2026 : les exportations ont progressé de 53 % et les importations de 60 % sur un an.
• Juillet à septembre 2026 : après correction des variations saisonnières, les exportations ont augmenté de 8,8 % par rapport au trimestre précédent et les importations de 7,9 %.
• Septembre 2026 : les exportations ont atteint 762,6 milliards de dollars HK, en hausse de 64,9 % par rapport à septembre 2025.
• 28 octobre 2026 : le Census and Statistics Department a publié les chiffres du commerce de marchandises pour septembre.
• 3 novembre 2026 : les premières estimations du PIB ont fait état d’une accélération de la croissance économique au troisième trimestre.
• 13 novembre 2026 : la publication de statistiques plus détaillées sur le PIB du troisième trimestre et d’une prévision annuelle actualisée était prévue.

L’électronique contribue le plus à la hausse

Les machines, appareils et équipements électriques, ainsi que leurs pièces, ont enregistré en septembre une hausse des exportations de 155,6 milliards de dollars HK, soit 66,2 % de plus qu’un an auparavant. Les machines de bureau et machines automatiques de traitement des données ont contribué à hauteur de 87,7 milliards de dollars HK, en progression de 183,7 %.

Les équipements automatiques de traitement des données comprennent les machines servant à traiter des informations, comme les ordinateurs. Une croissance de 183,7 % signifie que la valeur des expéditions était environ 2,84 fois supérieure à celle de l’année précédente. Le gouvernement a attribué les résultats de septembre principalement à la forte hausse des exportations de produits électroniques liés à l’IA.

Ensemble, ces deux catégories représentent environ 81 % de la hausse totale des exportations en septembre, estimée à près de 300,1 milliards de dollars HK. Ce calcul repose sur leur progression cumulée de 243,3 milliards de dollars HK et sur l’augmentation totale des exportations, déterminée à partir de leur valeur de 762,6 milliards de dollars HK et de leur croissance de 64,9 % en septembre.

Les importations affichent une concentration similaire. Les machines électriques et leurs pièces ont progressé de 153,5 milliards de dollars HK, soit 64,5 %. Les machines de bureau et de traitement des données ont augmenté de 60,6 milliards de dollars HK, soit 142 %, tandis que les équipements de télécommunications et d’enregistrement et de reproduction du son ont gagné 49 milliards de dollars HK, soit 81,7 %.

La tendance s’est poursuivie sur les neuf premiers mois de l’année. Les exportations de machines électriques ont progressé de 973,7 milliards de dollars HK, soit 52,6 % ; celles d’équipements de bureau et de traitement des données de 324,8 milliards, soit 63,9 % ; et celles d’équipements de télécommunications et de son de 225,7 milliards, soit 51,4 %.

Les importations de ces catégories ont également augmenté de janvier à septembre. Celles de machines électriques ont progressé de 953,6 milliards de dollars HK, soit 51,3 % ; celles d’équipements de télécommunications et de son de 297,3 milliards, soit 63,3 % ; et celles d’équipements de bureau et de traitement des données de 231,1 milliards, soit 53,8 %.

Les marchés asiatiques tirent une large expansion des exportations

Les exportations vers l’Asie ont progressé de 67,5 % en septembre, légèrement plus vite que la hausse de 64,9 % enregistrée toutes destinations confondues. Taïwan a affiché une croissance de 159,3 %, devant la Malaisie (131,5 %), la Thaïlande (118 %), Singapour (77,5 %) et la Chine continentale (68,1 %).

D’autres destinations asiatiques ont également acheté davantage de marchandises expédiées depuis Hong Kong. Les exportations vers le Vietnam ont progressé de 56,1 %, celles vers le Japon de 19,6 % et les expéditions vers l’Inde de 7,4 %. Hors d’Asie, les exportations vers le Mexique ont bondi de 148,1 %, celles à destination des États-Unis ont augmenté de 133,4 % et les expéditions vers les Émirats arabes unis de 33,9 %.

Les chiffres font état d’une expansion sur des marchés dont le rythme de croissance varie. Les exportations vers Taïwan, la Malaisie, la Thaïlande, le Mexique et les États-Unis ont plus que doublé par rapport à l’année précédente. Le Japon et l’Inde ont enregistré des hausses plus modestes.

Les chiffres de janvier à septembre montrent que cette vigueur ne se limite pas à un seul mois. Les exportations vers Taïwan ont progressé de 82,2 %, celles vers Singapour de 81,8 %, les États-Unis de 70,7 %, la Thaïlande de 64,2 %, la Malaisie de 62,3 % et la Chine continentale de 49,4 %.

Les importations illustrent l’ampleur des flux de marchandises transitant par Hong Kong

La Corée du Sud a enregistré la plus forte hausse des importations en septembre parmi les fournisseurs cités dans les chiffres, à 231,1 %. Les importations en provenance du Vietnam ont augmenté de 118,7 %, de la Malaisie de 73,9 %, de l’Inde de 61,3 %, de la Thaïlande de 55,7 % et de la Chine continentale de 55,6 %.

Les importations depuis Taïwan ont progressé de 52,1 %, depuis Singapour de 46,9 % et depuis le Japon de 17,3 %. La croissance des importations en provenance des États-Unis et du Royaume-Uni a été plus lente, à 5,9 % et 1,5 %, respectivement.

Sur les neuf premiers mois de l’année, les importations depuis la Corée du Sud ont progressé de 151,7 %. Viennent ensuite l’Inde (98,5 %), le Royaume-Uni (78,6 %), le Vietnam (77,5 %), la Malaisie (52,4 %) et la Chine continentale (46,1 %).

Le rôle de Hong Kong comme centre de réexportation explique en partie l’ampleur des deux volets de ses échanges. Des marchandises peuvent arriver dans la ville depuis un pays producteur, puis être expédiées vers des clients ailleurs. Shiu a décrit Hong Kong comme un port de commerce, et non comme le lieu de production de ces marchandises.

Le déficit commercial apparent mesure l’écart entre les importations et les exportations de marchandises. Les services, comme les activités financières, de transport et de tourisme, sont comptabilisés séparément. En septembre, le déficit représentait 5,7 % des importations, contre 7 % sur la période de janvier à septembre.

Les commandes de Noël soutiennent les échanges au-delà de l’IA

Shiu a indiqué que la demande saisonnière avait également soutenu les exportations au cours des deux à trois mois précédents. Les produits expédiés avant Noël, notamment les vêtements et les chaussures, affichaient une progression notable, en parallèle de l’essor du matériel d’IA.

Les commandes saisonnières comptent, car les magasins doivent constituer leurs stocks avant que les consommateurs ne commencent leurs achats de fin d’année. Les marchandises transitent donc par les ports et les chaînes d’approvisionnement avant la période des achats. Les chiffres de septembre reflètent une partie de ces préparatifs.

Selon Shiu, les industries traditionnelles profitent moins de l’essor général des exportations. Il a décrit la conjoncture comme ordinaire en dehors des catégories technologiques les plus dynamiques et a souligné que la hausse des prix des matières premières en amont pesait sur les fabricants et les négociants.

Les entreprises peuvent traiter davantage de commandes tout en faisant face à une hausse du coût des matériaux et du fonds de roulement, c’est-à-dire l’argent nécessaire pour régler les factures avant que les clients ne paient les leurs. Shiu a lié une partie de ces pressions à l’instabilité au Moyen-Orient et a déclaré que les anticipations d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine en 2026 accentuaient les inquiétudes concernant les coûts d’emprunt.

Le rôle commercial de Hong Kong retient l’attention

Chung Kei-fung, membre du Conseil législatif représentant le secteur de l’import-export, a déclaré que le système de fabrication intelligente de la Chine continentale, conjugué au réseau commercial ouvert de Hong Kong et à sa capacité à coordonner les expéditions, avait contribué à faire de la ville un centre de transit pour les commandes de marchandises de valeur.

Son analyse porte sur la manière dont Hong Kong relie les sites de production aux acheteurs. Une ville qui traite des réexportations peut bénéficier de la demande d’équipements sophistiqués grâce au commerce, à la logistique et aux services connexes, même lorsque ces équipements sont fabriqués ailleurs.

Chung a exhorté les entreprises à préserver leurs marchés établis tout en renforçant leurs liens d’approvisionnement avec les marchés émergents. Il s’attend à ce que le secteur de l’IA continue de soutenir l’activité et estime que Hong Kong devrait consolider son rôle de mise en relation des entreprises et de création de valeur dans les transactions.

Les chiffres de septembre par destination illustrent concrètement cette analyse. La forte hausse des expéditions vers la Malaisie, la Thaïlande, le Vietnam et le Mexique s’est accompagnée d’une croissance rapide des échanges avec les États-Unis, Taïwan et la Chine continentale. Les entreprises desservaient plusieurs marchés en expansion, sans dépendre de la croissance d’une seule destination.

Le PIB montre la contribution des échanges à l’économie

Les estimations du PIB de Hong Kong au troisième trimestre, publiées ensuite le 3 novembre, ont fait état d’une croissance économique réelle de 5,2 % sur un an, contre 4,2 % au deuxième trimestre. La production a augmenté de 1,9 % par rapport au trimestre précédent, après correction des variations saisonnières.

Au troisième trimestre, les exportations de marchandises mesurées pour les comptes nationaux ont progressé de 30,4 % en volume, après une hausse de 28,9 % au deuxième trimestre. Les importations de marchandises ont augmenté de 29,9 %, contre 29,3 % précédemment.

La hausse de 64,9 % des exportations de marchandises en septembre mesure la valeur des expéditions aux prix courants sur un mois. Les chiffres du PIB couvrent un trimestre entier et sont corrigés des variations de prix. Les deux indicateurs témoignent d’une accélération des exportations, mais décrivent des aspects différents de cette expansion.

Les dépenses intérieures ont progressé plus lentement que les échanges de marchandises. La consommation privée a augmenté de 2,8 % en volume, contre 2,9 % au trimestre précédent. Les investissements en actifs fixes, notamment dans les bâtiments et les équipements, ont progressé de 7,3 %, après 3,7 %.

Les exportations de services ont progressé de 4,3 %, tandis que les importations de services ont augmenté de 5,6 %. Sur les trois premiers trimestres, le PIB réel a progressé de 5,1 %, soit la hausse la plus forte pour cette période en cinq ans. L’ensemble de ces chiffres montre que les échanges ont largement soutenu l’économie, tandis que la consommation des ménages progressait plus modestement.

Les commandes sont solides, mais les risques d’investissement et de politique économique persistent

Le gouvernement s’attendait à ce que les investissements dans l’IA et la poursuite de la croissance économique mondiale soutiennent le commerce de marchandises. Un porte-parole du gouvernement a présenté cette analyse dans le communiqué accompagnant les chiffres du commerce :

À l’avenir, les résultats du commerce de marchandises de Hong Kong continueront de bénéficier de la vague actuelle d’investissements soutenus dans l’IA et de la résilience de la croissance économique mondiale.

Le même porte-parole a relevé trois risques extérieurs qui appellent une attention particulière :

Néanmoins, les incertitudes extérieures doivent faire l’objet d’une surveillance étroite, notamment le conflit au Moyen-Orient, les mesures protectionnistes des grandes économies et les risques liés à l’expansion rapide des investissements mondiaux dans l’IA.

La concentration des exportations dans l’électronique confère un poids particulier à ces risques pour les négociants hongkongais. Les machines électriques et les équipements de traitement des données ont constitué l’essentiel de la hausse des exportations en septembre, rendant particulièrement importante la poursuite de la demande dans ces catégories.

Shiu s’attend à ce que la dynamique immédiate se poursuive en octobre, novembre et décembre, tout en exprimant des incertitudes pour le second semestre 2027. La prochaine actualisation économique était prévue le 13 novembre, date à laquelle le gouvernement devait publier les chiffres détaillés du PIB au troisième trimestre et réviser sa prévision pour 2026.

Points clés

• Les exportations de septembre ont progressé de 64,9 %, à 762,6 milliards de dollars HK, leur plus forte hausse annuelle depuis plus de quatre décennies.
• Les importations ont augmenté de 57,8 %, à 808,9 milliards de dollars HK, creusant le déficit commercial de marchandises à 46,3 milliards de dollars HK.
• Les machines électriques et les équipements de bureau et de traitement des données ont représenté environ 81 % de la hausse annuelle des exportations en septembre.
• Les exportations vers Taïwan, la Malaisie, la Thaïlande, le Mexique et les États-Unis ont plus que doublé.
• Les commandes de Noël ont soutenu d’autres produits, mais les industries traditionnelles ont subi une hausse des coûts et bénéficié plus modestement de l’essor.
• Le PIB réel a progressé de 5,2 % au troisième trimestre ; la publication de chiffres détaillés et la mise à jour des prévisions annuelles étaient prévues le 13 novembre.