Une légère révision ne change rien au net ralentissement
L’économie philippine a progressé de 2,4 % au deuxième trimestre 2026, a annoncé vendredi 6 novembre l’Autorité philippine de la statistique (PSA), qui a relevé son estimation précédente de 2,3 %. Cette révision améliore légèrement le tableau pour la période d’avril à juin, mais la croissance reste bien inférieure à celle enregistrée un an plus tôt et à l’objectif annuel du gouvernement.
Sommaire
- Une légère révision ne change rien au net ralentissement
- Ce que signifie le taux de croissance révisé
- Trois secteurs à l’origine de la révision
- L’objectif annuel suppose une accélération au second semestre
- Le revenu national suit une autre tendance
- Pourquoi la PSA a révisé ses estimations
- Les prochains chiffres de croissance seront publiés le 9 novembre
- À retenir
La croissance a ralenti, passant de 2,8 % au premier trimestre et de 5,5 % au deuxième trimestre 2025. Le taux révisé du deuxième trimestre reste le plus faible depuis la contraction de 3,8 % de l’économie au premier trimestre 2021, pendant la pandémie de coronavirus. Hors années de pandémie, il s’agit de la croissance la plus lente depuis la progression de 1,8 % enregistrée au quatrième trimestre 2009.
L’économie a progressé de 2,6 % au premier semestre 2026, un rythme inférieur à l’objectif de croissance annuelle du gouvernement, compris entre 3,5 % et 4,5 %. La prochaine publication majeure est attendue lundi 9 novembre, date à laquelle la PSA doit publier les chiffres du troisième trimestre, couvrant la période de juillet à septembre.
La révision à la hausse s’explique principalement par des estimations plus solides pour le commerce de gros et de détail, l’agriculture, ainsi que les transports et l’entreposage. Ces ajustements ont relevé de 0,1 point de pourcentage le chiffre de la croissance nationale. Ils ont toutefois peu contribué à réduire l’écart entre le rythme actuel de l’économie et ses performances un an plus tôt.
Ce que signifie le taux de croissance révisé
Le produit intérieur brut, ou PIB, mesure la valeur des biens et services produits à l’intérieur des frontières d’un pays. Il regroupe l’activité de l’ensemble de l’économie, de l’agriculture et de la production industrielle aux commerces, aux entreprises de transport et aux autres services.
Le chiffre révisé signifie que la production économique des Philippines a été supérieure de 2,4 % entre avril et juin à celle de la même période en 2025. La comparaison avec la croissance de 2,8 % au premier trimestre montre que le rythme annuel de progression a ralenti au fil de l’année.
L’écart entre 2,3 % et 2,4 % est de 0,1 point de pourcentage. En comparaison, le recul du taux de croissance, de 5,5 % au deuxième trimestre 2025 à 2,4 % en 2026, est de 3,1 points de pourcentage. Le ralentissement par rapport à l’année précédente est donc bien plus marqué que le dernier ajustement statistique.
Trois secteurs à l’origine de la révision
Le commerce de gros et de détail, qui comprend la réparation de véhicules automobiles et de motocycles, a progressé de 4,7 % selon les chiffres révisés, contre une première estimation de 4,6 %. Cette catégorie regroupe les entreprises qui distribuent et vendent des biens, ainsi que les activités de réparation de véhicules mentionnées dans son intitulé officiel.
L’agriculture, la sylviculture et la pêche ont enregistré une croissance de 2,9 %, contre une estimation précédente de 2,7 %. La croissance des transports et de l’entreposage a été révisée à 4,1 %, contre 3,8 %, soit le plus important ajustement en points de pourcentage parmi les trois secteurs cités par la PSA.
- Commerce de gros et de détail : révision à la hausse de 0,1 point de pourcentage, à 4,7 %.
- Agriculture, sylviculture et pêche : révision à la hausse de 0,2 point de pourcentage, à 2,9 %.
- Transports et entreposage : révision à la hausse de 0,3 point de pourcentage, à 4,1 %.
Les taux de croissance sectoriels ne peuvent pas être simplement additionnés pour calculer la croissance du PIB. Chaque secteur représente une part différente de la production économique, et son effet sur le chiffre national dépend donc de son poids autant que de son rythme de croissance. La PSA a identifié ces trois activités comme les principaux facteurs de la révision à la hausse.
L’objectif annuel suppose une accélération au second semestre
Avec une croissance de 2,6 % au premier semestre, l’économie doit accélérer au second semestre pour atteindre l’objectif du gouvernement, compris entre 3,5 % et 4,5 % pour 2026. L’écart entre le résultat du premier semestre et le bas de la fourchette annuelle est de 0,9 point de pourcentage. Il atteint 1,9 point de pourcentage par rapport à la borne supérieure.
Ces écarts mesurent la distance entre le rythme annoncé et l’objectif du gouvernement. La croissance annuelle du PIB compare la production totale des quatre trimestres à celle de l’année précédente. Le résultat final dépend donc du niveau et de la croissance de l’activité économique au cours des trimestres restants.
Pour les ménages et les entreprises, le message essentiel est que la production a continué de progresser, mais à un rythme plus lent. Le chiffre national du PIB regroupe des réalités très diverses : les chiffres révisés montrent que le commerce et les transports progressent plus vite que l’ensemble de l’économie, tandis que la croissance de l’agriculture se rapproche du chiffre national.
Le revenu national suit une autre tendance
La PSA a maintenu à 2,2 % la croissance du revenu national brut, ou RNB, au deuxième trimestre. Dans le même temps, elle a abaissé à 0,8 % la croissance du revenu primaire net en provenance du reste du monde, contre une première estimation de 1 %.
Le PIB et le RNB mesurent des réalités différentes. Le PIB porte sur la production à l’intérieur des frontières des Philippines. Le RNB tient également compte des revenus primaires perçus à l’étranger par les résidents et des revenus correspondants versés à des non-résidents. Les revenus primaires comprennent notamment ceux liés au travail et aux investissements.
Les chiffres révisés font donc état d’une légère amélioration de la croissance mesurée de la production intérieure, parallèlement à une estimation plus faible de la croissance du revenu primaire net en provenance de l’étranger. Après révision, le taux de croissance publié du RNB reste de 2,2 %.
Le revenu primaire net provenant de l’étranger est un indicateur distinct, dans les comptes nationaux, du montant total envoyé au pays par les Philippins vivant à l’étranger. Son taux de croissance révisé de 0,8 % indique l’évolution de ce solde de revenus particulier par rapport à l’année précédente.
Pourquoi la PSA a révisé ses estimations
La PSA a indiqué que les ajustements s’inscrivaient dans le cadre d’une politique de révision approuvée et conforme aux normes internationales des comptes nationaux. Les comptes nationaux constituent le cadre statistique utilisé pour établir des indicateurs tels que le PIB et le RNB.
Les premières estimations du PIB donnent un aperçu précoce de l’activité économique. À mesure que des informations plus complètes deviennent disponibles, les organismes statistiques peuvent actualiser les chiffres. Dans cette publication, la PSA a relevé les estimations de croissance de plusieurs secteurs intérieurs et abaissé celle de la croissance du revenu primaire net en provenance du reste du monde.
La révision modifie l’évaluation de la vigueur de l’économie au deuxième trimestre, mais ne change pas la tendance générale : après une croissance de 2,8 % au premier trimestre, celle-ci s’est établie à 2,4 % au deuxième. Le résultat du premier semestre reste inférieur à la fourchette de l’objectif annuel du gouvernement.
Les prochains chiffres de croissance seront publiés le 9 novembre
Un sondage auprès de 16 économistes et analystes a fait ressortir une prévision médiane de croissance du PIB de 2,7 % au troisième trimestre. La médiane correspond à la prévision située au milieu lorsque les estimations sont classées par ordre croissant ; elle donne une indication centrale des anticipations du groupe.
Un résultat de 2,7 % représenterait une légère amélioration par rapport au taux révisé de 2,4 % du deuxième trimestre, tout en restant légèrement inférieur aux 2,8 % du premier trimestre. S’il se confirmait, il porterait la croissance moyenne des trois premiers trimestres à environ 2,6 %, laissant l’économie sous la fourchette de l’objectif annuel du gouvernement à l’approche du dernier trimestre.
Au moment de l’annonce de la révision, le résultat du troisième trimestre n’était pas encore connu. Voici les dates et périodes clés :
- De janvier à mars 2026 : le PIB a progressé de 2,8 %.
- D’avril à juin 2026 : le PIB a progressé de 2,4 % après révision, portant la croissance du premier semestre à 2,6 %.
- 6 novembre 2026 : la PSA a annoncé la révision à la hausse, de 2,3 %.
- 9 novembre 2026 : la PSA doit publier les chiffres du PIB au troisième trimestre.
La prochaine publication montrera si la croissance a repris de la vigueur après juin. Elle permettra également de mieux mesurer l’ampleur de l’expansion nécessaire au dernier trimestre pour se rapprocher de l’objectif annuel du gouvernement.
À retenir
- La croissance du PIB philippin au deuxième trimestre 2026 a été révisée à 2,4 %, contre 2,3 % auparavant.
- La croissance reste inférieure aux 2,8 % du premier trimestre et aux 5,5 % enregistrés un an plus tôt.
- La révision s’explique par des estimations plus élevées pour le commerce, l’agriculture, ainsi que les transports et l’entreposage.
- La croissance de 2,6 % au premier semestre est inférieure à l’objectif annuel du gouvernement, compris entre 3,5 % et 4,5 %.
- La croissance du RNB reste à 2,2 %, tandis que celle du revenu primaire net en provenance de l’étranger a été révisée à 0,8 %.
- Les chiffres du PIB au troisième trimestre sont attendus le 9 novembre, avec une prévision médiane de croissance de 2,7 %.
