Un bénéfice bancaire record compense le revers de l’assurance
OCBC a relevé ses prévisions pour 2026 le 6 novembre, après avoir annoncé un bénéfice net de 2,04 milliards de dollars singapouriens (S$) au troisième trimestre, en hausse de 3 % par rapport aux 1,98 milliard enregistrés un an plus tôt. Cette progression modeste masque un contraste plus marqué : les activités bancaires ont dégagé un bénéfice record de 1,9 milliard de S$, en hausse de 16 %, tandis que les résultats plus faibles des investissements de sa filiale d’assurance Great Eastern ont pesé sur le groupe.
Sommaire
- Un bénéfice bancaire record compense le revers de l’assurance
- La place du dernier trimestre dans l’année
- La hausse des prêts stimule les revenus d’intérêts malgré la baisse de la marge
- La gestion de fortune et les commissions renforcent les activités bancaires
- Pourquoi Great Eastern a autant pesé sur les bénéfices
- Les opérations des clients progressent, tandis que les activités d’investissement essuient des pertes
- La diminution des prêts en difficulté permet d’abaisser les prévisions de coût du risque
- Les prix de l’énergie, l’Indonésie et la technologie façonnent les perspectives
- Les rendements pour les actionnaires évoluent
- Points clés
La deuxième banque de Singapour a également annoncé un bénéfice net record de 6,24 milliards de S$ pour les neuf premiers mois de 2026, soit une hausse de 10 %. La bonne tenue de la gestion de fortune et de la banque de financement et d’investissement, le faible coût du risque et la hausse des bénéfices des sociétés associées ont soutenu ces résultats.
Les résultats des trois mois clos le 30 septembre ont dépassé la prévision moyenne de 2,01 milliards de S$ établie par quatre analystes selon les données de LSEG. Une enquête distincte auprès de sept analystes tablait sur 2 milliards de S$. Les deux estimations étaient légèrement inférieures au résultat publié.
OCBC prévoit désormais une croissance des prêts dans le bas de la fourchette à deux chiffres en 2026 et un coût du risque inférieur à ses prévisions précédentes. Ses perspectives associent une accélération des prêts à une évaluation prudente des tensions géopolitiques, des prix de l’énergie et de la situation en Indonésie.
Pour les actionnaires, l’essentiel réside dans l’écart entre les activités sous-jacentes de la banque et la contribution de l’assurance. Hors Great Eastern, le revenu total a progressé de 6 % sur un an. En incluant l’assureur, le revenu total du groupe a baissé de 2 %. Les revenus record des activités bancaires ont donc coexisté avec un recul du chiffre d’affaires à l’échelle du groupe.
La place du dernier trimestre dans l’année
Le bénéfice trimestriel de 2,04 milliards de S$ d’OCBC dépasse d’environ 60 millions celui de la même période en 2025. Il s’agit aussi du deuxième trimestre consécutif avec un bénéfice supérieur à 2 milliards de S$, même s’il reste inférieur aux 2,22 milliards dégagés au deuxième trimestre.
La chronologie des annonces montre comment les prévisions de la banque ont évolué au cours de 2026 :
- 30 juin : le deuxième trimestre s’achève sur un bénéfice net de 2,22 milliards de S$. OCBC relève ensuite ses prévisions financières annuelles à l’annonce de ces résultats.
- 30 septembre : le troisième trimestre prend fin, portant le bénéfice des neuf premiers mois à un niveau record de 6,24 milliards de S$.
- 2 novembre : Great Eastern annonce une baisse de 72 % de son bénéfice net au troisième trimestre, à 102,9 millions de S$.
- 6 novembre : OCBC publie ses résultats du troisième trimestre et relève ses prévisions annuelles pour la deuxième fois en 2026.
Les chiffres trimestriels et cumulés racontent deux aspects différents de la situation. Le bénéfice a progressé de 3 % par rapport au même trimestre un an plus tôt, tandis que les neuf premiers mois affichent une croissance de 10 %. L’amélioration sur l’année est plus marquée que le rythme enregistré au seul dernier trimestre.
La hausse des prêts stimule les revenus d’intérêts malgré la baisse de la marge
Le revenu net d’intérêts d’OCBC a progressé de 4 %, à 2,31 milliards de S$, son plus haut niveau en six trimestres. Les prêts à la clientèle ont augmenté de 14 % sur un an, à 372 milliards de S$, tandis que les dépôts de la clientèle ont progressé de 12 %, à 461 milliards de S$.
Le revenu net d’intérêts correspond aux sommes qu’une banque tire des prêts et d’autres actifs, après déduction des intérêts versés pour se financer, notamment sur les dépôts. Un encours de prêts plus important peut accroître ces revenus même si chaque dollar d’actif rapporte moins.
La marge nette d’intérêts d’OCBC est tombée à 1,66 %, contre 1,84 % un an plus tôt, soit un recul de 18 points de base. Un point de base équivaut à un centième de point de pourcentage. La marge mesure le revenu net d’intérêts rapporté aux actifs qui produisent des intérêts.
La croissance des prêts à la clientèle et des actifs non commerciaux de haute qualité a contribué à compenser la baisse de la marge. Les infrastructures numériques et les énergies renouvelables ont notamment soutenu la croissance des prêts. Les dépôts ont également augmenté, mais moins rapidement que les prêts.
Les prévisions annuelles d’OCBC restent plus prudentes que la croissance de ses revenus d’intérêts au troisième trimestre. La banque s’attend à ce que son revenu net d’intérêts sur l’ensemble de 2026 soit stable ou recule légèrement, soit une amélioration par rapport à sa précédente prévision d’une légère baisse.
La gestion de fortune et les commissions renforcent les activités bancaires
Les revenus de la gestion de fortune des activités bancaires d’OCBC, hors Great Eastern, ont progressé de 2 %, à un niveau record de 1,12 milliard de S$. Les actifs sous gestion ont augmenté de 7 % sur un an, à 358 milliards de S$.
Les actifs sous gestion désignent les placements et autres actifs des clients gérés par un établissement financier. Ils donnent une indication de la taille de l’activité de gestion de fortune, tandis que les revenus mesurent ce qu’elle tire de ses services et de ses activités.
Les commissions ont progressé de 8 %, portées par la croissance dans la gestion de fortune, les prêts, le financement du commerce et les activités de banque d’investissement. Les commissions issues de la gestion de fortune représentaient plus de 60 % du total des commissions du groupe, ce qui en fait une source majeure de revenus en dehors des intérêts.
Tan Teck Long, directeur général du groupe, a indiqué que la gestion de fortune et la banque de financement et d’investissement avaient fortement contribué aux résultats. Cette dernière sert les entreprises et les institutions, notamment par le biais de prêts, de services de paiement et de financement du commerce.
Lors de la présentation des résultats, Tan a également décrit la prudence accrue des clients de la gestion de fortune :
« Le sentiment des clients en matière d’investissement patrimonial est prudent depuis juillet »,
Les revenus records de la gestion de fortune des activités bancaires d’OCBC ont donc été enregistrés alors que les clients se montraient plus prudents dans leurs investissements. À l’échelle du groupe, les revenus de la gestion de fortune ont baissé de 25 % par rapport au trimestre précédent, car cet indicateur inclut également la contribution plus faible des investissements de Great Eastern.
Pourquoi Great Eastern a autant pesé sur les bénéfices
Le bénéfice net de Great Eastern a chuté de 72 % au troisième trimestre, à 102,9 millions de S$. La baisse de la valorisation de ses investissements et la perte liée à la cession partielle de sa filiale indonésienne ont réduit sa contribution aux résultats d’OCBC.
L’assureur a enregistré des pertes en raison de la baisse de la valeur de marché de son portefeuille obligataire. Les importants gains réalisés sur les actions au deuxième trimestre ne se sont pas répétés au troisième. Ces mouvements ont contribué à faire reculer de 37 % sur un an les revenus d’assurance d’OCBC.
La valorisation des placements aux prix actuels du marché est souvent appelée « valorisation au prix du marché ». Lorsque ces prix baissent, la variation peut réduire les bénéfices publiés, même si l’assureur conserve les placements.
Les revenus hors intérêts d’OCBC ont baissé de 10 %, à 1,42 milliard de S$, principalement en raison des résultats plus faibles de Great Eastern sur ses investissements. Cela explique pourquoi la hausse des commissions et l’activité bancaire n’ont pas entraîné une croissance aussi forte à l’échelle du groupe.
Tan a déclaré que l’activité sous-jacente de Great Eastern restait résiliente. La valeur des affaires nouvelles a progressé de 14 % sur un an, portée par une croissance de plus de 20 % des réseaux d’agents et de bancassurance à Singapour. La bancassurance consiste à vendre des produits d’assurance par l’intermédiaire des banques.
La valeur des affaires nouvelles estime les bénéfices futurs des nouveaux contrats d’assurance vendus. Sa hausse témoigne des progrès réalisés dans la vente de nouvelles polices et dans leur rentabilité attendue, malgré les pressions immédiates liées à la valorisation des investissements.
Les opérations des clients progressent, tandis que les activités d’investissement essuient des pertes
Les revenus de négociation d’OCBC ont baissé de 10 % sur un an, mais ceux issus des opérations réalisées pour le compte des clients ont progressé de 29 %. Les activités de négociation et d’investissement hors opérations liées à la clientèle ont enregistré une perte de 15 millions de S$.
Les opérations de négociation réalisées pour le compte des clients couvrent les transactions répondant à leur demande, comme les opérations de change ou les produits utilisés pour gérer les risques financiers. Leur croissance témoigne de revenus plus élevés tirés des services aux clients, alors que les autres activités de négociation et d’investissement se sont affaiblies.
Ce contraste est important, car les activités d’OCBC ont évolué dans des directions différentes. Les commissions, les prêts et les opérations réalisées pour le compte des clients se sont améliorés, tandis que les investissements de l’assureur et les opérations hors clientèle ont réduit les revenus.
Les charges d’exploitation sont restées stables sur un an. La stabilité des coûts, la hausse des revenus bancaires, le faible coût du risque et l’augmentation des bénéfices des sociétés associées ont permis aux activités bancaires d’accroître leur bénéfice de 16 %, bien plus que la progression de 3 % enregistrée par le groupe.
La diminution des prêts en difficulté permet d’abaisser les prévisions de coût du risque
Le ratio de prêts non performants d’OCBC a reculé à 0,8 %, contre 0,9 % un an plus tôt. Il mesure la part des prêts considérés comme en difficulté, car les emprunteurs peinent à honorer leurs échéances.
La banque prévoit désormais un coût du risque de 15 à 20 points de base en 2026. Le coût du risque correspond aux charges liées aux pertes attendues sur les prêts, rapportées à l’encours de crédits. Des charges plus faibles laissent davantage de revenus sous forme de bénéfices.
La prévision précédente était généralement de 20 à 25 points de base, même si une fourchette de 25 à 30 points de base a également été citée. La nouvelle fourchette de 15 à 20 points de base constitue une baisse par rapport à l’une ou l’autre de ces estimations.
Tan a évoqué le retour à la croissance des prêts après une approche plus mesurée l’année précédente. Il a indiqué que la banque continuait de limiter prudemment son exposition aux prêts dans les segments les plus vulnérables du marché.
Pour OCBC, ces prévisions révisées associent une expansion plus rapide des prêts à des pertes attendues plus faibles. La capacité des emprunteurs à honorer leurs engagements restera déterminante, notamment à mesure que la banque accroît ses prêts dans les secteurs en croissance tout en surveillant les risques économiques et de marché.
Les prix de l’énergie, l’Indonésie et la technologie façonnent les perspectives
OCBC a relevé ses prévisions de croissance des prêts pour 2026, qui se situent désormais dans le bas de la fourchette à deux chiffres, contre une précédente fourchette allant du haut de la fourchette à un chiffre au bas de la fourchette à deux chiffres. Le revenu total devrait progresser d’au moins un pourcentage situé dans le milieu de la fourchette à un chiffre.
Tan a déclaré que les quatre principaux marchés du groupe, Singapour, la Malaisie, Hong Kong et l’Indonésie, continuaient de croître. Il a également averti que les tensions géopolitiques et les risques d’inflation élevés maintenaient l’incertitude sur la conjoncture mondiale.
Lors de la présentation des résultats, Tan a désigné les prix de l’énergie et l’Indonésie comme des sujets de préoccupation immédiate :
« Une grande partie des perspectives à court terme dépendra de la baisse des prix de l’énergie liée à la guerre au Moyen-Orient, tandis que la situation du marché en Indonésie fait également l’objet d’une surveillance étroite »,
OCBC surveillait la possibilité que le fournisseur d’indices MSCI fasse passer l’Indonésie du statut de marché émergent à celui de marché autonome. Un tel changement retirerait le pays des principaux indices mondiaux de MSCI et pourrait influer sur la demande des fonds qui répliquent ces indices. Aucune date de décision définitive n’a été annoncée.
Les secteurs de l’intelligence artificielle et des technologies connexes continuaient d’afficher une forte croissance, a indiqué Tan. L’exposition d’OCBC aux centres de données représentait moins de 3 % de l’encours total de ses prêts, tandis que son exposition à l’intelligence artificielle était inférieure à 1 %. Ces chiffres donnent une idée du poids de ces activités au sein d’une activité de prêt bien plus vaste.
Les rendements pour les actionnaires évoluent
OCBC prévoit d’achever son programme de restitution de capital de 2,5 milliards de S$ d’ici la fin de 2026. La banque reviendra ensuite à un taux de distribution ordinaire de 50 %, ce qui signifie qu’elle prévoit de distribuer sous forme de dividendes ordinaires la moitié des bénéfices concernés.
Le cours de l’action OCBC a reculé d’environ 1 % lors de la séance du 6 novembre, à 27,67 S$, dans le sillage du repli des marchés asiatiques après la forte baisse des valeurs technologiques et des semi-conducteurs à Wall Street. Le titre avait clôturé la veille à 27,93 S$.
OCBC a clôturé la saison des résultats trimestriels des trois principales banques singapouriennes. DBS et UOB ont publié des bénéfices inférieurs aux attentes, pénalisés par la baisse des revenus de négociation, tandis qu’OCBC a dépassé les prévisions.
La comparaison des résultats place OCBC en meilleure position pour le trimestre. Pour ses propres activités, le prochain défi consiste à maintenir la croissance des prêts et des commissions tout en gérant la baisse de la marge nette d’intérêts et la volatilité des investissements qui affecte Great Eastern.
Points clés
- Le bénéfice net d’OCBC au troisième trimestre a progressé de 3 %, à 2,04 milliards de S$, dépassant les prévisions des analystes.
- Le bénéfice des activités bancaires a augmenté de 16 %, à un niveau record de 1,9 milliard de S$ ; celui des neuf premiers mois a atteint 6,24 milliards de S$.
- Les prêts ont progressé de 14 %, à 372 milliards de S$, contribuant à la hausse du revenu net d’intérêts malgré la baisse de la marge.
- La baisse des revenus d’investissement de Great Eastern a pesé sur les revenus d’assurance, tandis que les revenus de la gestion de fortune des activités bancaires ont atteint un record de 1,12 milliard de S$.
- OCBC a relevé ses prévisions de croissance des prêts pour 2026, désormais situées dans le bas de la fourchette à deux chiffres, et abaissé ses prévisions de coût du risque à 15-20 points de base.
- La banque surveille les prix de l’énergie, la situation en Indonésie et les risques liés aux emprunteurs, alors qu’elle achève son programme de restitution de capital de 2,5 milliards de S$.
