L’économie indonésienne progresse de 5,47 % au troisième trimestre 2026, portée par les usines et la consommation des ménages, au-delà des prévisions

Les usines et les dépenses des ménages tirent la croissance au-delà des attentes

L’économie indonésienne a progressé de 5,47 % sur un an au troisième trimestre 2026. L’industrie manufacturière a contribué à cette hausse à hauteur de 1,20 point de pourcentage et la consommation des ménages de 2,62 points, selon le Bureau national des statistiques, BPS. Sur les neuf premiers mois de l’année, la croissance a atteint 5,45 %, légèrement au-dessus de l’hypothèse de 5,4 % retenue dans le budget annuel du gouvernement.

Le vice-président du BPS chargé des comptes nationaux et de l’analyse statistique, M. Edy Mahmud, a annoncé ces chiffres jeudi 5 novembre à Jakarta. La production économique a atteint 6 741 000 milliards de roupies aux prix courants et 3 633 200 milliards de roupies aux prix constants, la mesure utilisée pour calculer la croissance après neutralisation des variations de prix.

Le résultat a dépassé la prévision médiane de 5,18 % issue d’un sondage auprès de sept économistes. Parmi les autres estimations figuraient un consensus de 5,20 % établi par 15 institutions et une prévision de 5,28 % de LPEM FEB UI, l’institut de recherche économique de l’Université d’Indonésie. Yusuf Rendy Manilet, analyste chez CORE Indonesia, doutait que la croissance dépasse 5,1 %.

Les usines ont bénéficié d’une demande accrue de produits à base d’huile de palme utilisés dans le biodiesel, tandis que le commerce, la construction, l’hôtellerie et la restauration ont également progressé. La consommation des ménages et l’investissement représentaient ensemble 82,78 % du produit intérieur brut, ou PIB, ce qui montre à quel point l’économie dépend des dépenses intérieures et de la création d’actifs productifs.

Ces chiffres plus solides sont tombés dans une période d’instabilité accrue sur les marchés financiers. Les investisseurs examinent les projets de dépenses publiques et l’orientation des politiques, tandis que la possibilité d’un changement de classification du marché boursier indonésien accentue les pressions. La publication du PIB a dressé un tableau plus favorable de l’activité actuelle, alors même que ces risques financiers demeurent.

Comparaison avec le trimestre précédent

La croissance annuelle s’est accélérée après 5,29 % au deuxième trimestre, mais est restée inférieure aux 5,61 % enregistrés au premier. Le troisième trimestre marque donc un redressement du rythme annuel après le ralentissement du début d’année.

Par rapport aux troisièmes trimestres précédents, le résultat de 5,47 % est supérieur à toutes les valeurs enregistrées depuis 2023, mais reste inférieur à la hausse de 5,73 % observée en 2022. La série témoigne d’une amélioration progressive au cours des trois dernières années :

• Troisième trimestre 2022 : le PIB a progressé de 5,73 % sur un an.
• Troisième trimestre 2023 : la croissance a ralenti à 4,94 %.
• Troisième trimestre 2024 : la croissance a légèrement augmenté à 4,95 %.
• Troisième trimestre 2025 : la croissance a atteint 5,04 %.
• Premier et deuxième trimestres 2026 : la croissance s’est établie respectivement à 5,61 % et 5,29 %.
• Troisième trimestre 2026 : la croissance est remontée à 5,47 %, selon les chiffres annoncés le 5 novembre.

Par rapport au trimestre immédiatement précédent, la production a augmenté de 1,59 %, dépassant la prévision de 1,3 %, mais ralentissant après environ 3,7 % au deuxième trimestre. M. Mahmud a indiqué que cela correspondait à la tendance saisonnière habituelle, la croissance du troisième trimestre étant généralement inférieure à celle du deuxième.

Ces deux comparaisons répondent à des questions différentes. La croissance annuelle compare la période de juillet à septembre avec les mêmes mois de 2025. La croissance trimestrielle compare cette période avec celle d’avril à juin 2026. Le taux annuel peut augmenter alors que le taux trimestriel ralentit, car chacun repose sur un point de départ différent.

L’industrie manufacturière est le premier contributeur sectoriel

L’industrie manufacturière a progressé de 5,87 % sur un an et représenté environ 22 % de la croissance totale de l’économie. Cette part est calculée en divisant sa contribution de 1,20 point de pourcentage par le taux de croissance national de 5,47 %. Le BPS l’a désignée comme le premier contributeur parmi les secteurs d’activité.

Le taux de croissance d’un secteur mesure la vitesse à laquelle sa propre production augmente. Sa contribution mesure la part qu’il apporte à la croissance nationale. Une grande industrie peut contribuer davantage à l’expansion de l’économie qu’une industrie plus petite qui progresse plus rapidement.

La fabrication de produits alimentaires et de boissons a progressé de 7,09 %, soutenue par les exportations d’huile brute de palmiste et de produits dérivés de l’huile de palme brute, ainsi que par l’utilisation de l’huile de palme dans le biodiesel sur le marché intérieur. Les produits chimiques, pharmaceutiques et médicaments traditionnels ont augmenté de 8,10 %, grâce à la production de carburants et à une hausse de la production d’engrais avant la saison des semis.

La production de métaux de base a progressé de 9,94 %. Le BPS a attribué cette hausse aux exportations de produits métalliques non ferreux, notamment les cathodes de cuivre, la matte de nickel et l’aluminium. La demande des acheteurs nationaux et étrangers a soutenu l’expansion générale de l’industrie manufacturière.

Le BPS a également cité un indice de confiance dans l’industrie de 52,75 et un indice des directeurs d’achat de Bank Indonesia de 52,28. Tous deux se situaient en zone d’expansion, conformément à la hausse de la production des usines.

La politique sur le biodiesel touche plusieurs secteurs

L’élargissement de l’obligation d’incorporation de biodiesel en Indonésie a contribué à relier les produits agricoles à la croissance industrielle. Le biodiesel est un carburant fabriqué à partir de matières biologiques, dont l’huile de palme, qui peut être mélangé au gazole conventionnel.

Le BPS a lié la hausse de la production d’esters méthyliques d’acides gras, ou EMAG, à l’entrée en vigueur du mandat B50 le 1er juillet 2026. Les EMAG sont le composant transformé utilisé dans le biodiesel, tandis que B50 désigne un mélange contenant 50 % de biodiesel.

La politique a soutenu l’activité dans plusieurs catégories manufacturières. La transformation de l’huile de palme a contribué à la production alimentaire et de boissons, tandis que celle des EMAG a soutenu le secteur chimique. Ce lien aide à comprendre pourquoi le même programme sur les carburants figure parmi les moteurs de plusieurs industries.

La production d’engrais et les exportations de métaux ont constitué d’autres sources de croissance, aux côtés du biodiesel. La contribution de l’industrie manufacturière reflétait donc plusieurs formes de demande, et non un seul produit.

Les ménages restent le principal moteur des dépenses

La consommation des ménages représentait 51,97 % du PIB et a augmenté de 5,04 % sur un an. Sa contribution de 2,62 points de pourcentage équivaut à près de 48 % de l’expansion totale de l’économie, calculée par rapport au taux de croissance global de 5,47 %.

Les dépenses dans les restaurants et les hôtels ont augmenté de 6,59 %, tandis que la consommation dans les transports et les communications a progressé de 5,83 %. Le BPS a relié ces hausses aux achats de plats préparés, à l’augmentation des déplacements ainsi qu’aux événements culturels et sportifs.

Plusieurs indicateurs d’activité ont également signalé une hausse des dépenses. La valeur des transactions en ligne de biens et de services a augmenté de 22,02 %, les transactions en monnaie électronique de 29,23 % et les importations de biens de consommation de 12,77 %. Le volume des ventes de motos a progressé de 8,92 %, tandis que celui des ventes de voitures particulières a augmenté de 25,95 %.

L’hôtellerie et la restauration se sont distinguées du côté de la production. L’hébergement et la restauration ont progressé de 11,22 %, le taux le plus élevé parmi les secteurs d’activité, soutenus par une hausse du taux d’occupation des hôtels et des dépenses de restauration. Les services financiers ont augmenté de 8,47 % et les autres services de 8,32 %.

Ces chiffres décrivent l’économie sous deux angles utiles : ce que les ménages ont acheté et ce que les entreprises ont produit. Un repas acheté par une famille apparaît dans les dépenses des ménages, tandis que l’activité du restaurant relève du secteur des services.

L’investissement et les programmes publics donnent un nouvel élan

La formation brute de capital fixe, l’indicateur du PIB qui couvre les investissements dans des actifs comme les bâtiments, les machines et les véhicules, a progressé de 6,06 %. Elle représentait 30,81 % du PIB et a contribué à la croissance nationale à hauteur de 1,91 point de pourcentage.

L’investissement dans les véhicules a augmenté de 12,96 %, grâce à la production intérieure et aux importations. Les importations de biens d’équipement, comme le matériel utilisé par les entreprises, ont progressé de 12,22 %. Par ailleurs, les investissements réalisés recensés par les autorités chargées de l’investissement ont augmenté de 7,59 %, les investissements étrangers progressant de 27,45 %.

La consommation des administrations publiques a augmenté de 8,95 % et contribué à la croissance du PIB à hauteur de 0,62 point de pourcentage. Le BPS a lié cette hausse aux dépenses de personnel, notamment aux salaires et indemnités des fonctionnaires, ainsi qu’aux achats de biens et de services. Le programme de repas gratuits et nutritifs figurait parmi les activités financées par les dépenses consacrées aux biens distribués au public.

Les dépenses publiques d’investissement ont progressé de 20,15 %. La construction a augmenté de 6,42 %, contre 4,21 % un an plus tôt, grâce aux projets d’infrastructure menés par des organismes publics et privés.

Le BPS a cité parmi les projets soutenant la construction les coopératives de village et de quartier du programme Merah Putih, les logements sociaux, Sekolah Rakyat, Sekolah Garuda et la rénovation des écoles. Les dépenses publiques soutenaient donc l’économie à la fois par les achats courants et par la construction d’actifs.

Le commerce et les services numériques élargissent l’expansion

Le commerce de gros et de détail, y compris la réparation de véhicules, a progressé de 7,14 %, contre 5,46 % au troisième trimestre 2025 et 4,85 % à la même période en 2024. Le secteur a contribué à la croissance nationale à hauteur de 0,94 point de pourcentage.

Le BPS a attribué cette amélioration à la hausse des ventes de véhicules, notamment utilitaires et électriques, ainsi qu’à l’augmentation de l’offre de produits manufacturés nationaux et importés. La hausse de la production et des achats a accru l’activité des distributeurs et des détaillants.

Les technologies de l’information et de la communication ont progressé de 7,13 % et contribué à la croissance à hauteur de 0,49 point de pourcentage. L’augmentation du trafic de données, l’utilisation des centres de données et les transactions de commerce électronique ont soutenu le secteur.

L’industrie manufacturière, le commerce, la construction et les technologies de l’information et de la communication ont contribué ensemble à hauteur de 3,25 points de pourcentage, soit environ 59 % de la croissance totale. Le BPS a indiqué que tous les secteurs d’activité avaient progressé sur un an. Les cinq premiers secteurs par taille économique, l’industrie manufacturière, l’agriculture, le commerce, la construction et les mines, représentaient 65,31 % du PIB.

La roupie se renforce, mais les risques de marché persistent

La roupie s’est renforcée après l’annonce des chiffres du PIB. À 11 h 10, heure de Jakarta, le 5 novembre, les données de Refinitiv plaçaient la monnaie à 18 090 roupies pour un dollar, en hausse de 0,36 % par rapport au cours de clôture précédent de 18 155 roupies. Elle avait ouvert à 18 120 roupies.

Cette amélioration matinale faisait suite à des pressions plus générales sur la monnaie et les actifs nationaux. Les tensions au Moyen-Orient, la position de la Réserve fédérale américaine en faveur d’un resserrement des conditions monétaires et l’examen des projets budgétaires de l’Indonésie avaient pesé sur le sentiment des marchés.

Le fournisseur d’indices MSCI avait averti que l’Indonésie pourrait être reclassée en marché autonome, en raison de préoccupations concernant la transparence et la facilité avec laquelle les investisseurs peuvent accéder aux actions et les négocier. Un tel changement de classification pourrait influer sur les décisions d’investissement des fonds qui suivent les indices boursiers internationaux.

Les économistes de RHB, Barnabas Gan et Wong Xian Yong, ont évalué le coût économique potentiel d’un scénario de tension pour 2027. Ils estiment qu’une baisse de 25 % de l’indice composite de Jakarta au second semestre de cette année-là, à la suite d’un déclassement, pourrait réduire la croissance annuelle du PIB d’environ 0,6 point de pourcentage, la faisant passer de 5,1 % à 4,5 %.

Les économistes ont décrit un enchaînement allant d’une baisse de la confiance des marchés à un ralentissement de l’investissement étranger et intérieur. Le calendrier et l’issue d’une éventuelle reclassification par MSCI ne sont pas encore arrêtés.

Les objectifs budgétaires sont proches, mais celui de 2029 est plus ambitieux

Avec une croissance de 5,45 % à fin septembre, l’Indonésie était proche de l’hypothèse budgétaire gouvernementale de 5,4 % pour 2026. Le ministre des Finances, Suahasil Nazara, a déclaré que la croissance annuelle pourrait atteindre 5,5 %. Le quatrième trimestre déterminera le résultat final de l’année.

Les prévisions de croissance de Bank Indonesia se situent entre 4,9 % et 5,7 %. Lors de sa réunion d’octobre, la banque centrale a décrit l’économie intérieure comme résiliente, tout en appelant à de nouvelles améliorations. Selon son évaluation, l’économie devait :

se renforcer davantage

Le taux directeur de Bank Indonesia est resté à 5,75 %. Ce taux d’intérêt influe sur les conditions d’emprunt, qui comptent pour les entreprises envisageant l’achat de nouveaux équipements ou une expansion, ainsi que pour les ménages qui envisagent des achats à crédit.

Le président Prabowo Subianto vise une croissance de 8 % d’ici 2029, soit 2,53 points de pourcentage de plus que le dernier taux annuel trimestriel. Pour atteindre cet objectif, il faudrait maintenir une expansion bien plus rapide que celle enregistrée jusqu’à présent en 2026.

Les derniers chiffres montrent les principaux moteurs de la croissance actuelle : les achats des ménages, l’investissement, l’industrie manufacturière et l’activité publique. Ils montrent aussi l’importance de la confiance des investisseurs. Les décisions des entreprises concernant les usines, les bâtiments et les équipements contribuent à déterminer si l’expansion actuelle peut s’accélérer.

À retenir

• Le PIB indonésien a progressé de 5,47 % sur un an au troisième trimestre 2026, dépassant les prévisions.
• La production a augmenté de 1,59 % par rapport au trimestre précédent, tandis que la croissance à fin septembre a atteint 5,45 %.
• L’industrie manufacturière a contribué à la croissance à hauteur de 1,20 point de pourcentage, soutenue en partie par la transformation de l’huile de palme et la production de biodiesel.
• La consommation des ménages a contribué à hauteur de 2,62 points de pourcentage et est restée le principal poste de dépenses.
• L’investissement a progressé de 6,06 %, tandis que la consommation des administrations publiques a augmenté de 8,95 %.
• La roupie s’est renforcée après la publication, tandis que les préoccupations budgétaires et une éventuelle reclassification par MSCI continuaient de peser sur le sentiment des marchés.
• Le gouvernement table sur une croissance de 5,4 % en 2026, tandis que le président Prabowo vise 8 % d’ici 2029.