Les grandes banques entraînent un nouveau net repli
L’indice de référence de la Bourse indonésienne a perdu 192,54 points, soit 3,78 %, pour s’établir à 4 904,29 mardi 3 novembre 2026. Les pertes des grandes banques ont accentué le repli généralisé du marché. À elle seule, Bank Rakyat Indonesia a retranché 26,58 points à l’indice composite de Jakarta, appelé localement IHSG, lors de la deuxième séance suivant l’entrée en vigueur de nouvelles règles excluant les actions dont la propriété est très concentrée.
Sommaire
- Les grandes banques entraînent un nouveau net repli
- Un début de séance en hausse, puis un passage sous les 5 000 points
- Les nouvelles règles de l’indice mettent les grandes valeurs sous les projecteurs
- Les matériaux et l’immobilier enregistrent les plus fortes baisses sectorielles
- Les investisseurs étrangers vendent des valeurs bancaires et des entreprises de matières premières
- Certaines banques continuent d’attirer les achats étrangers
- Le répit sur le pétrole s’estompe avec le retour des risques liés à l’Iran
- La roupie et le marché obligataire restent sous pression
- Les élections américaines et les données chinoises alourdissent un contexte déjà difficile
- Points clés
Dans son commentaire de marché, Stockbit a estimé les sorties nettes de capitaux étrangers de la journée à 575 milliards de roupies indonésiennes. La plateforme a désigné Bank Rakyat Indonesia, Bank Central Asia, Amman Mineral Internasional, Bank Mandiri et Telkom Indonesia comme les cinq principales contributrices au repli. Ensemble, elles ont pesé 71,49 points, soit environ 37 % de la perte totale de l’indice.
Les ventes ont largement dépassé le cadre de ces entreprises. À la clôture, RTI a recensé 624 valeurs en baisse, 57 en hausse et 37 stables, soit près de 11 titres en baisse pour un titre en hausse. Tous les secteurs ont terminé dans le rouge, selon les données sectorielles de Refinitiv.
Le repli de mardi est intervenu malgré la forte baisse des cours du pétrole la veille, une évolution généralement favorable à l’Indonésie, qui importe plus de pétrole qu’elle n’en exporte. La roupie est également restée proche de son plus bas historique, tandis que les rendements de la dette publique demeuraient élevés.
Stockbit a indiqué que le facteur précis à l’origine de la baisse du jour restait incertain et a qualifié de relativement modestes les sorties de capitaux étrangers, inférieures à 1 000 milliards de roupies. Le marché a dû composer avec plusieurs pressions simultanées : une nouvelle composition de l’indice, les inquiétudes sur le statut de l’Indonésie auprès de MSCI, fournisseur mondial d’indices, l’incertitude entourant les élections américaines et le regain de risques pesant sur les pourparlers de paix impliquant l’Iran.
Un début de séance en hausse, puis un passage sous les 5 000 points
L’IHSG a ouvert à 5 126,53 et a brièvement atteint 5 143,58 avant que les ventes ne prennent le dessus. Il est passé sous les 5 000 points avant 11 heures, heure de Jakarta, et a clôturé près de son plus bas de la journée, autour de 4 895 points.
Entre son pic matinal et la clôture, l’indice de référence a perdu 239,29 points, soit environ 4,65 %. Cette baisse est supérieure au recul quotidien annoncé, car la séance avait commencé au-dessus du niveau de clôture précédent.
- À l’ouverture, le 3 novembre, l’IHSG s’établissait à 5 126,53 avant d’atteindre 5 143,58.
- À la clôture de la première séance, RTI l’a établi à 4 963,06, en baisse de 133,77 points, soit 2,62 %.
- À 13 h 45, heure de Jakarta, l’indice s’établissait à 4 942,31, en baisse de 3,03 %.
- À la clôture, l’indice de référence était tombé à 4 904,29, soit un recul de 3,78 %.
Les volumes d’échanges différaient selon les fournisseurs de données. Selon les chiffres de Stockbit, les transactions ont atteint 10 220 milliards de roupies pour 226,69 millions de lots, tandis que RTI a enregistré 11 430 milliards de roupies, répartis sur 24,72 milliards d’actions et environ 1,38 million de transactions. Un lot standard en Indonésie comprend 100 actions ; le volume de Stockbit équivaut donc à 22,669 milliards d’actions.
Les nouvelles règles de l’indice mettent les grandes valeurs sous les projecteurs
La Bourse d’Indonésie, connue sous le sigle BEI, a commencé le 2 novembre à exclure de l’IHSG les actions désignées comme présentant une forte concentration de l’actionnariat, ou HSC. Cette désignation correspond à une situation dans laquelle un groupe restreint d’investisseurs contrôle une part importante des actions d’une entreprise.
La décision d’exclure les titres HSC concerne 80 actions qui représentaient, selon les estimations, environ 18 % de la pondération de l’indice avant le changement. Ces titres restent cotés et peuvent toujours être négociés, mais leurs variations de cours ne contribuent plus à l’IHSG tant qu’ils conservent cette désignation.
La BEI a conservé sa méthode de calcul actuelle, qui ajuste la valorisation des entreprises en fonction des actions accessibles aux investisseurs particuliers et plafonne à 9 % le poids d’une valeur individuelle. Le retrait d’un groupe d’entreprises modifie la contribution des titres restants à l’indice et donc la composition des sociétés représentées par le chiffre de référence.
Les principales contributions négatives de mardi montrent où la pression s’est exercée. BBRI a retranché 26,58 points, BBCA 13,04, AMMN 11,86, BMRI 10,90 et TLKM 9,11. Leur contribution cumulée a dépassé un tiers du repli total, les pertes des autres valeurs expliquant le reste.
Les matériaux et l’immobilier enregistrent les plus fortes baisses sectorielles
Les matériaux de base ont chuté de 5,69 %, soit le plus mauvais résultat sectoriel, suivis par l’immobilier et les valeurs foncières, en baisse de 5,16 %. L’énergie a perdu 4,29 %, les biens de consommation cyclique 3,13 % et les valeurs financières 3,09 %.
Les entreprises de biens de consommation cyclique voient généralement leurs ventes évoluer avec les dépenses des ménages. C’est notamment le cas des distributeurs et des vendeurs de produits non essentiels. Leur baisse, conjuguée à celle des banques, des matériaux et de l’immobilier, montre que le repli a touché des entreprises présentes dans différents pans de l’économie.
À la clôture, les données de RTI faisaient état d’environ 87 % de valeurs en baisse parmi les 718 titres classés en hausse, en baisse ou stables. À la clôture de la première séance, 542 actions avaient reculé et 94 progressé. En fin de séance, le nombre de valeurs en baisse était passé à 624, tandis que celui des valeurs en hausse était tombé à 57.
L’indice LQ45, qui suit un groupe de grandes valeurs très activement négociées, accusait déjà une baisse de 2,5 % à la clôture de la première séance. Sa faiblesse confirme que les ventes ont touché de grandes entreprises bien connues, et pas seulement des valeurs de plus petite capitalisation.
Les investisseurs étrangers vendent des valeurs bancaires et des entreprises de matières premières
Selon les chiffres de Stockbit, les investisseurs étrangers ont enregistré des ventes nettes de 831,55 milliards de roupies sur l’ensemble des marchés au cours de la première séance. Leurs achats ont atteint environ 1 610 milliards de roupies et leurs ventes environ 2 440 milliards. À la fin de la journée, Stockbit estimait les sorties nettes à 575 milliards de roupies, un montant inférieur à celui de la mi-journée.
Il y a vente nette lorsqu’un groupe d’investisseurs vend davantage d’actions en valeur qu’il n’en achète. L’évolution entre le bilan de la première séance et celui de la clôture indique que le solde des investisseurs étrangers est devenu moins négatif dans l’après-midi, alors même que l’indice de référence continuait de baisser.
Lors de la première séance, BBRI arrivait en tête des ventes nettes étrangères, à 173,45 milliards de roupies, suivie de TLKM à 95,77 milliards et d’Aneka Tambang, ou ANTM, à 69,40 milliards. Ces trois titres représentaient ensemble 338,62 milliards de roupies, soit environ 41 % des ventes nettes étrangères de la première séance.
Les valeurs des ressources naturelles et de l’industrie figuraient également parmi les principales concernées. Les ventes nettes étrangères ont atteint 59,93 milliards de roupies pour Bumi Resources et 54,46 milliards pour Chandra Asri Pacific. Darma Henwa, Barito Pacific, Dian Swastatika Sentosa, Timah et Petrosea ont également enregistré des ventes étrangères.
Certaines banques continuent d’attirer les achats étrangers
Lors de la première séance, Bank Syariah Indonesia, ou BRIS, a enregistré les achats nets étrangers les plus importants, à hauteur de 37,87 milliards de roupies. Bank Mandiri a suivi avec 27,88 milliards, puis Bank Negara Indonesia avec 16,63 milliards. Les investisseurs étrangers ont donc continué d’acheter certaines valeurs bancaires tout en en vendant d’autres.
Bank Mandiri figurait à la fois parmi les titres faisant l’objet d’achats nets étrangers et parmi ceux qui ont pesé sur l’IHSG. Les achats étrangers ne représentent qu’une partie des échanges sur une action : son cours dépend également des transactions des investisseurs indonésiens.
Hors secteur bancaire, les investisseurs étrangers ont réalisé des achats nets de 13,42 milliards de roupies dans Puradelta Lestari et de 12,34 milliards dans Indofood CBP Sukses Makmur. GoTo Gojek Tokopedia a attiré 8,07 milliards de roupies, tandis qu’Indosat en a recueilli 6,51 milliards.
Astra Agro Lestari, Adaro Andalan Indonesia et Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul ont également enregistré des achats nets étrangers plus modestes. Ces achats sont restés sélectifs, alors que le bilan général des valeurs en hausse et en baisse demeurait très négatif.
Le répit sur le pétrole s’estompe avec le retour des risques liés à l’Iran
Le baril de Brent a chuté de 7,63 %, à 104,77 dollars, lundi 2 novembre, tandis que le West Texas Intermediate américain a reculé de 7,36 %, à 96,46 dollars. Cette baisse faisait suite aux espoirs de progrès vers la fin de la guerre impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran, après des discussions auxquelles avaient participé des responsables iraniens et qataris.
Le président iranien Masoud Pezeshkian a déclaré que Téhéran chercherait à résoudre le conflit par le dialogue. Le président américain Donald Trump a également estimé qu’un accord mettant fin à la guerre était peut-être possible.
Pour l’Indonésie, une baisse du prix du pétrole peut réduire le coût des importations et alléger les pressions sur les dépenses publiques et les prix à la consommation. C’est important car le pays est importateur net de pétrole : il en achète davantage à l’étranger qu’il n’en vend à l’international.
Mardi après-midi, le Brent avait rebondi d’environ 0,9 %, à 105,70 dollars le baril. Stockbit a indiqué que les perspectives de reprise des négociations s’étaient assombries après une attaque militaire américaine contre l’île iranienne de Qeshm. Les investisseurs ont donc mis en balance le recul des cours observé lundi et de nouvelles inquiétudes concernant le conflit.
La baisse de 4,29 % du secteur de l’énergie montre également que le recul du prix du pétrole a des effets différents selon les segments du marché. La diminution du coût des importations peut soutenir l’économie dans son ensemble, tandis que la baisse des prix des matières premières peut peser sur les perspectives de revenus des entreprises qui les vendent.
La roupie et le marché obligataire restent sous pression
La roupie a clôturé à 18 148 pour un dollar, selon Stockbit, soit à environ 0,2 % de son plus bas historique de 18 183, atteint le 28 octobre. Une roupie plus faible renchérit en monnaie locale les achats libellés en dollars, notamment les importations de pétrole.
Le rendement des obligations d’État indonésiennes à dix ans a atteint environ 7,81 % en cours de séance le 2 novembre, son plus haut niveau depuis mai 2020. Il est retombé à environ 7,72 % à la clôture mardi.
Le rendement d’une obligation correspond au retour qu’elle procure à son cours actuel sur le marché. Il augmente généralement lorsque le prix de l’obligation baisse. Des rendements plus élevés peuvent renchérir les emprunts lorsque l’État émet de nouvelles obligations et offrir aux investisseurs une solution de remplacement aux actions.
Le Comité de stabilité du système financier, ou KSSK, devait se réunir et tenir une conférence de presse le 3 novembre pour faire le point sur la situation financière au troisième trimestre. Les investisseurs attendaient son analyse des pertes boursières, de la faiblesse de la roupie et des récentes règles des marchés de capitaux. Les chiffres de l’inflation figuraient également parmi les sujets suivis en Indonésie.
Stockbit a qualifié la baisse des actions de mardi de plus forte depuis le 16 octobre, date à laquelle MSCI a ouvert une consultation sur un éventuel déclassement de l’Indonésie au rang de marché autonome. Une telle classification placerait le pays en dehors des principales catégories de MSCI — marchés développés, émergents et frontières —, ce qui préoccupe les investisseurs dont les portefeuilles suivent ces catégories.
Les élections américaines et les données chinoises alourdissent un contexte déjà difficile
Les élections de mi-mandat américaines ont eu lieu le 3 novembre. Les démocrates cherchaient à prendre le contrôle du Congrès aux républicains du président Trump. Selon le laboratoire électoral de l’université de Floride, plus de 57 millions de votes anticipés avaient été comptabilisés lundi, contre 46 millions lors des élections de mi-mandat de 2022, soit une hausse de plus de 11 millions.
Le Congrès contribue à déterminer les lois et les dépenses des États-Unis. Sa composition politique compte donc pour les investisseurs qui évaluent l’orientation future de la politique économique. La séance indonésienne s’est déroulée alors que l’incertitude liée à ces élections continuait de peser sur le contexte mondial.
Les chiffres manufacturiers chinois ont envoyé un signal plus encourageant. L’indice des directeurs d’achat du secteur manufacturier RatingDog s’est établi à 52,0 en octobre, légèrement en dessous des 52,1 de septembre, mais au-dessus des prévisions du marché, à 51,6. Un chiffre supérieur à 50 indique une expansion de l’activité.
Octobre a marqué un onzième mois consécutif d’expansion. La production a progressé à son rythme le plus rapide en six mois, portée par les nouvelles commandes et les lancements de produits. La demande à l’exportation a également augmenté, mais moins rapidement qu’en septembre.
Les pertes de l’IHSG ont prolongé un repli déjà sévère. Selon RTI, l’indice a baissé de 20,81 % sur le mois, de 43,28 % depuis le début de 2026 et de 39,59 % sur les douze mois précédents. La séance de mardi a suivi le repli du marché du 29 octobre, lorsque l’indice avait perdu 2,55 % en fin de matinée, les ventes s’étendant aux grandes valeurs.
Points clés
- L’IHSG a clôturé à 4 904,29 le 3 novembre, en baisse de 192,54 points, soit 3,78 %.
- BBRI, BBCA, AMMN, BMRI et TLKM ont représenté ensemble environ 37 % du recul de l’indice.
- RTI a recensé 624 valeurs en baisse contre 57 en hausse, tandis que tous les secteurs ont reculé.
- Stockbit a estimé les sorties nettes de capitaux étrangers à 575 milliards de roupies sur la journée, contre 831,55 milliards lors de la première séance.
- Cette baisse est survenue au lendemain de la décision de la BEI d’exclure les actions HSC de l’indice de référence.
- La roupie a clôturé près de son plus bas historique, tandis que le regain de risques liés à l’Iran a compliqué les effets bénéfiques de la baisse des cours du pétrole.
