Les actions taïwanaises chutent de 3,59 % alors que les ventes étrangères atteignent 107,31 milliards de dollars taïwanais et que les valeurs de l’IA reculent

Vague de ventes : le marché taïwanais passe sous les 44 000 points

L’indice de référence taïwanais Taiex a perdu 1 612,60 points, soit 3,59 %, à 43 307,54 points mardi 3 novembre 2026. Il s’agit de sa septième plus forte baisse en points sur une séance, les investisseurs ayant vendu des valeurs technologiques tandis que les investisseurs institutionnels étrangers retiraient au total 107,31 milliards de dollars taïwanais du marché principal.

Les échanges ont atteint 928,06 milliards de dollars taïwanais (28,48 milliards de dollars), contre 799,69 milliards lundi. Cette hausse de 128,37 milliards, soit environ 16,1 %, s’est accompagnée de pertes dans les secteurs des fabricants de puces, des fournisseurs de composants électroniques, des sociétés financières et des petites capitalisations. L’indice a évolué entre 43 191,58 et 44 614,64 points, terminant à seulement 115,96 points de son plus bas de la séance.

Le dollar taïwanais s’est affaibli en même temps que les actions, clôturant à 32,760 pour un dollar américain après avoir touché 32,860. Les investisseurs étrangers ont été vendeurs nets pour la quatrième séance consécutive, tandis que les fonds d’investissement taïwanais ont poursuivi leurs achats.

Les valeurs technologiques ont subi une grande partie de la pression. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. a reculé de 1,50 %, MediaTek a perdu 7,43 % et ASE Technology Holding a chuté de 8,61 %. Le marché des petites capitalisations a encore davantage souffert : l’indice TPEx a cédé 6,42 %, à 345,52 points.

Les investisseurs s’interrogeaient sur le coût de l’expansion de l’intelligence artificielle, la faiblesse des valeurs américaines des semi-conducteurs et les incertitudes entourant les élections de mi-mandat aux États-Unis. Le régulateur financier taïwanais a souligné la croissance des revenus des entreprises et indiqué avoir demandé aux places boursières de surveiller de près l’évolution des marchés internationaux.

Pourquoi les inquiétudes liées aux dépenses dans l’IA ont gagné Taïwan

Les valeurs technologiques américaines avaient reculé avant l’ouverture des marchés taïwanais. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu 3,37 % pendant la nuit, tandis que le Nasdaq a cédé 1,07 %. Ces mouvements ont pesé sur un marché dont les plus grandes entreprises fabriquent des puces, assemblent des serveurs et fournissent des équipements utilisés pour les calculs liés à l’IA.

Kerry Huang, analyste chez Concord Securities, a attribué l’intensification des échanges à des investisseurs réduisant leurs positions après de nouvelles pertes des valeurs américaines liées à l’IA.

« Regardez la hausse des volumes échangés. Je pense que beaucoup d’investisseurs se sont simplement précipités pour réduire leurs positions dans la panique, après avoir constaté de nouvelles lourdes pertes des valeurs liées à l’IA sur les marchés américains. Les craintes concernant les investissements dans l’IA ont continué de peser sur le moral des investisseurs », a déclaré Huang.

Huang a également expliqué comment le coût élevé des emprunts pourrait affecter les grandes entreprises de cloud computing qui construisent des infrastructures d’IA.

« Avec des rendements qui restent élevés, les grands fournisseurs de services cloud pourraient devoir supporter des coûts de financement plus importants, ce qui compliquerait la réalisation de rendements satisfaisants », a déclaré Huang.

Le rendement obligataire correspond à la rémunération exigée par les investisseurs pour prêter de l’argent. Lorsque les entreprises doivent proposer des rendements plus élevés pour emprunter, le financement d’un centre de données coûte plus cher. Les investisseurs examinent alors de plus près si les revenus des services d’IA couvriront le coût des puces, des bâtiments, de l’électricité et de la dette.

Les fournisseurs taïwanais se trouvent directement au cœur de cette chaîne de dépenses. Les budgets importants consacrés aux infrastructures peuvent leur apporter des commandes, tandis que les doutes sur les rendements futurs peuvent pousser les investisseurs à réduire le prix qu’ils sont prêts à payer pour leurs actions.

TSMC a moins reculé que plusieurs grands fournisseurs

TSMC a clôturé à 2 295 dollars taïwanais, en baisse de 35 dollars, après un recul de 1,85 % de ses certificats américains d’actions étrangères. Ces certificats permettent aux investisseurs de négocier une participation dans l’entreprise sur une Bourse américaine.

TSMC représente plus de 40 % de la valeur du marché principal, ce qui donne à l’évolution de son cours un effet important sur le Taiex. Sa baisse a contribué à hauteur d’environ 280 points au recul de mardi, soit quelque 17,4 % de la chute de 1 612,60 points de l’indice. La majeure partie du reste de la baisse provient d’autres actions.

MediaTek, qui conçoit des puces, a perdu 295 dollars taïwanais, à 3 675. ASE Technology, qui conditionne et teste des semi-conducteurs, a clôturé à 816 dollars taïwanais. Nanya Technology a chuté de 10 %, soit la limite maximale de baisse quotidienne, à 411 dollars taïwanais, après que les ventes de fabricants sud-coréens de mémoires Samsung Electronics et SK Hynix ont accentué la pression sur le secteur.

Hon Hai Precision Industry, assembleur d’iPhone et fabricant de serveurs pour l’IA, a perdu 2,19 %, à 245,50 dollars taïwanais. Delta Electronics, fournisseur de produits de gestion de l’énergie, a reculé de 6,27 %, à 1 270 dollars taïwanais. Quanta Computer a cédé 2,04 %, à 311,50 dollars taïwanais.

La diversité des entreprises touchées montre à quel point le débat sur les investissements dans l’IA concerne l’ensemble du réseau de production taïwanais, de la conception et de la fabrication des puces aux tests, à l’assemblage des serveurs et aux équipements électriques.

Quatre séances de ventes étrangères se sont accumulées

Selon les chiffres de la Bourse de Taïwan, les ventes nettes des investisseurs étrangers ont atteint 107,307 milliards de dollars taïwanais mardi, soit le huitième total quotidien le plus élevé jamais enregistré. Il s’agit de ventes nettes lorsque la valeur des actions vendues dépasse d’autant celle des actions achetées.

Les investisseurs étrangers avaient déjà fortement vendu au cours des trois séances précédentes. Voici le détail :

• 29 octobre : ventes nettes de 68,815 milliards de dollars taïwanais.
• 30 octobre : ventes nettes de 112,467 milliards de dollars taïwanais.
• 2 novembre : ventes nettes de 73,520 milliards de dollars taïwanais.
• 3 novembre : ventes nettes de 107,307 milliards de dollars taïwanais.

Ces chiffres représentent au total environ 353,01 milliards de dollars taïwanais sur quatre séances. Les retraits de mardi ont dépassé ceux de lundi, mais sont restés inférieurs au total du 30 octobre, qui constitue la septième plus forte vente nette quotidienne des investisseurs étrangers.

Les courtiers locaux ont également vendu pour 59,055 milliards de dollars taïwanais nets mardi. Leurs opérations comprenaient environ 8,704 milliards de dollars taïwanais de transactions pour compte propre et 50,351 milliards d’opérations de couverture, destinées à compenser les risques financiers.

Les fonds d’investissement ont pris le contrepied, avec 19,905 milliards de dollars taïwanais d’achats nets pour leur 16e séance consécutive d’achats nets. Ces achats ont partiellement absorbé les ventes, les trois grandes catégories d’investisseurs institutionnels affichant ensemble des ventes nettes d’environ 146,457 milliards de dollars taïwanais.

Les ETF gérés activement sont devenus des cibles majeures de vente

Les ventes étrangères ont dépassé le cadre des entreprises individuelles pour toucher les fonds négociés en Bourse gérés activement. Un ETF détient un portefeuille d’investissements et se négocie en Bourse comme une action. Dans un ETF actif, les gestionnaires choisissent et ajustent les actifs détenus, au lieu de suivre simplement un indice donné.

Les réductions les plus importantes ont concerné environ 164 000 lots de l’ETF actif CTBC Taiwan Income, 134 000 lots de l’ETF actif UPAMC Taiwan Growth et 101 000 lots de l’ETF actif UPAMC Upgrade 50. Ces chiffres correspondent à des quantités de parts échangées, et non à des montants en espèces.

Cinq des six plus importantes positions vendues nettes par les investisseurs étrangers étaient des ETF actifs, pour des réductions cumulées dépassant 460 000 lots. Les investisseurs étrangers ont également réduit d’environ 78 000 lots leur position dans l’ETF passif Yuanta Taiwan 50. Cette concentration sur les fonds marque un changement par rapport au 2 novembre, lorsque les entreprises individuelles figuraient en tête des ventes.

Parmi les actions individuelles, les investisseurs étrangers ont vendu au total 36 740 lots de Winbond Electronics, 33 154 lots de Powerchip Semiconductor Manufacturing et 13 284 lots de Nanya Technology. Les ventes nettes étrangères de TSMC ont atteint 11 703 lots.

Des entreprises des secteurs des plastiques, de la finance et de l’industrie figuraient également parmi les principales positions réduites, notamment Nan Ya Plastics, KGI Financial, Innolux et Formosa Plastics. Les retraits ont donc largement dépassé les principales valeurs de l’IA.

Les petites valeurs et les titres chers ont davantage souffert

La baisse de 6,42 % de l’indice TPEx dépasse de 2,83 points de pourcentage le recul de 3,59 % du Taiex. Les petites entreprises cotées sur ce marché ont subi de fortes ventes, parallèlement aux poids lourds technologiques du marché principal.

Un décompte à la clôture a recensé 76 actions ayant atteint leur limite basse quotidienne sur les deux marchés, dont 33 sur le marché principal et 43 sur le TPEx ; un autre décompte a établi le total à 74. La limite quotidienne des cours restreint l’amplitude des variations du prix d’une action pendant une séance.

Les actions cotées à 1 000 dollars taïwanais ou plus ont été parmi les plus touchées. Quatorze titres de cette catégorie ont atteint leur limite basse, dont Largan Precision, MPI et Hermes Testing Solutions. Gold Circuit Electronics, Materials Analysis Technology et Genius Electronic Optical sont passées sous la barre des 1 000 dollars taïwanais, ramenant de 46 à 43 le nombre d’actions au-dessus de ce seuil.

Aspeed Technology a d’abord grimpé à 15 800 dollars taïwanais, avant de se retourner et de clôturer à 14 730 dollars taïwanais, en baisse de 895 dollars, soit 5,73 %. Ce retournement illustre comment les achats initiaux ont cédé la place aux ventes, même pour certains des titres les plus chers du marché.

Huang Tzu-tung, analyste chez Good Finance, a relevé l’affaiblissement du dollar taïwanais et l’incertitude avant les élections américaines parmi les facteurs pesant sur les grandes valeurs et les titres chers. Pour les investisseurs étrangers, la baisse de la monnaie locale peut réduire la valeur de leurs placements taïwanais une fois convertis en dollars.

L’endettement a ajouté une autre source de pression

L’analyste Chen Lung a mis l’accent sur un facteur différent des inquiétudes liées aux dépenses dans l’IA, estimant que les ventes des investisseurs ayant recours à l’emprunt avaient largement contribué à la baisse. Selon lui, cette séance relevait d’une réduction émotionnelle des positions à effet de levier plutôt que d’une dégradation de l’activité des entreprises.

Les opérations sur marge permettent à un investisseur d’emprunter une partie des sommes utilisées pour acheter des actions. Lorsque les cours baissent, la valeur des titres servant de garantie diminue. L’investisseur peut alors devoir apporter des liquidités ou réduire sa position, ce qui accentue les ventes dans un marché déjà en baisse.

Chen estime que les encours de financement sur marge des actions cotées pourraient diminuer de plus de 30 milliards de dollars taïwanais. Il a ajouté qu’une nouvelle réduction de 20 à 30 milliards pourrait être nécessaire avant une stabilisation des positions. Il s’agissait de ses estimations, et non de chiffres quotidiens de financement déjà constatés.

Le Bureau des valeurs mobilières et des contrats à terme a indiqué un ratio de couverture des comptes sur marge de 173,62 % au 2 novembre. Cet indicateur compare les garanties couvrant les comptes sur marge à leurs engagements de financement. Il s’agissait d’un chiffre couvrant l’ensemble du marché avant le recul de mardi, alors que les niveaux d’exposition variaient d’un investisseur à l’autre.

Chen est resté optimiste concernant les commandes de TSMC, MediaTek et ASE, alors que Microsoft, Meta et Oracle développaient leurs infrastructures d’IA. Sa prévision d’un rebond contrastait avec l’avertissement de Kerry Huang, selon lequel le Taiex pourrait subir de nouvelles pressions et se rapprocher de 39 384 points, son plus bas intrajournalier du 29 juillet. Le calendrier d’une éventuelle reprise restait incertain.

Le dollar taïwanais s’est affaibli avec les sorties de capitaux

Le dollar taïwanais a ouvert à 32,610 pour un dollar américain, s’est affaibli jusqu’à 32,860 et a terminé à 32,760. Par rapport à la clôture de lundi, à 32,592, il a reculé de 0,168 dollar taïwanais pour un dollar américain. Les échanges sur Taipei Forex Inc. ont atteint 3,94 milliards de dollars, contre 3,078 milliards la veille.

Les ventes d’actions taïwanaises par les investisseurs étrangers, suivies de la conversion du produit de ces ventes en dollars, ont accru la demande de monnaie américaine. Ce lien a transmis une partie de la pression du marché boursier au marché des changes.

La banque centrale a assoupli temporairement le plafond quotidien des ventes de dollars américains par les exportateurs. Ceux qui sont payés en dollars peuvent échanger leurs recettes contre des dollars taïwanais, augmentant l’offre de dollars au moment où les investisseurs étrangers cherchent à en acheter.

Huang Ching-lung, stratège en devises chez OCBC Bank, a déclaré que cet assouplissement pourrait contribuer à limiter une nouvelle dépréciation, même si la poursuite des ventes d’actions étrangères et des transferts de capitaux vers l’étranger freinerait un rebond.

Le rebond de la devise en fin de séance, de 32,860 à 32,760, a limité son recul quotidien. Les investisseurs restaient sous pression sur les deux marchés : la baisse des cours réduisait la valeur locale de leurs placements, tandis que l’affaiblissement du dollar taïwanais diminuait leur valeur en dollars américains.

Les autorités ont mis en avant la croissance des revenus malgré les ventes

Huang Chung-hao, directeur général adjoint du Bureau des valeurs mobilières et des contrats à terme de la Commission de supervision financière, a relié la volatilité aux résultats financiers des grandes entreprises technologiques internationales, aux désaccords sur les valorisations et à l’instabilité géopolitique. La Commission a demandé à la Bourse de Taïwan et au TPEx de suivre de près l’évolution de la situation internationale.

Le Bureau a indiqué que les entreprises cotées et celles du TPEx avaient généré 49 890 milliards de dollars taïwanais de revenus au cours des neuf premiers mois de 2026, soit une hausse de 38,21 % sur un an. Fin septembre, le ratio cours/bénéfice du marché s’établissait à environ 26,68, tandis que le rendement des dividendes en numéraire atteignait 1,54 %, ou 1,58 % en incluant les dividendes en actions.

Le ratio cours/bénéfice compare le cours des actions aux bénéfices des entreprises. Ces chiffres illustrent les forces opposées auxquelles les investisseurs sont confrontés : les ventes des entreprises avaient fortement augmenté, tandis que les investisseurs réévaluaient le prix qu’ils étaient prêts à payer pour leurs bénéfices futurs.

Peng Jin-lung, président de la Commission de supervision financière, a également évoqué la progression antérieure du marché. Il a déclaré que la valeur totale du marché boursier taïwanais était passée de 98 000 milliards de dollars taïwanais fin octobre 2025 à 158 000 milliards un an plus tard, soit une hausse de plus de 61 %.

Certaines actions ont progressé malgré les pertes de mardi. Taiwan Glass a gagné 6,28 %, à 67,70 dollars taïwanais, et figurait en tête des achats étrangers d’actions individuelles, avec 54 775 lots. EVA Airways a progressé de 1,27 %, à 43,70 dollars taïwanais ; China Airlines a gagné 0,24 %, à 20,70 dollars taïwanais ; et Uni-President Enterprises a pris 0,62 %, à 81,10 dollars taïwanais.

Les valeurs financières ont néanmoins perdu 2,54 %, malgré les achats sélectifs de fonds d’investissement locaux dans le secteur. Fubon Financial a reculé de 3,45 %, à 154 dollars taïwanais, tandis que Cathay Financial a cédé 2,59 %, à 113 dollars taïwanais.

Les investisseurs attendaient ensuite les résultats des élections américaines, de nouvelles publications de résultats d’entreprises technologiques et le rapport sur l’emploi américain d’octobre, prévu le vendredi 6 novembre. Ces événements apporteraient de nouvelles informations sur les politiques, les rendements des entreprises et la conjoncture économique qui détermine le coût des emprunts.

Points clés

• Le Taiex a clôturé à 43 307,54 points le 3 novembre, en baisse de 1 612,60 points, soit 3,59 %, sa septième plus forte baisse quotidienne en points.
• Le volume des échanges a progressé d’environ 16,1 % par rapport à lundi, à 928,06 milliards de dollars taïwanais.
• Les investisseurs institutionnels étrangers ont vendu pour 107,307 milliards de dollars taïwanais nets, prolongeant leur série de ventes à quatre séances.
• MediaTek, ASE Technology, Nanya Technology et Delta Electronics ont subi des baisses en pourcentage plus marquées que TSMC.
• L’indice TPEx a chuté de 6,42 %, tandis que les ventes se sont également étendues aux valeurs financières et industrielles.
• Le dollar taïwanais a clôturé à 32,760 pour un dollar américain, contre 32,592 lundi.
• Les autorités ont fait état d’une hausse de 38,21 % des revenus des entreprises cotées et du TPEx au cours des neuf premiers mois de 2026.