La capitalisation boursière taïwanaise bondit de 61 % à 158 000 milliards de dollars taïwanais, tandis que l’offensive sur la gestion d’actifs s’intensifie

Une hausse de 60 000 milliards de dollars taïwanais place la finance au cœur des ambitions de Taïwan

La valeur du marché boursier taïwanais a atteint 158 000 milliards de dollars taïwanais fin octobre 2026, contre 98 000 milliards un an plus tôt, a déclaré le 3 novembre Peng Jin-lung, président de la Commission de surveillance financière. Cette hausse de 60 000 milliards, soit environ 61,2 %, sert de toile de fond à une campagne gouvernementale visant à transformer la richesse technologique de l’île en une activité de gestion d’actifs plus importante à l’échelle internationale.

Lors de l’ouverture de Taiwan Week, Peng a indiqué que l’indice boursier TAIEX était passé d’environ 28 000 points fin octobre 2025 à quelque 45 000 fin octobre 2026. Il a lié cette progression aux secteurs taïwanais des semi-conducteurs et de l’intelligence artificielle, ainsi qu’aux chiffres records de chiffre d’affaires et de bénéfices des sociétés cotées.

Le président Lai Ching-te a déclaré que Taïwan était devenu le quatrième marché boursier national au monde, avec une valeur d’environ 5 300 milliards de dollars américains, derrière les États-Unis, la Chine et le Japon, mais devant l’Inde. Il a également évoqué une croissance économique de 14,36 % au troisième trimestre, la plus forte pour cette période depuis 48 ans.

Le prochain défi du gouvernement consiste à s’appuyer sur cette taille de marché pour développer les services d’investissement, les financements internationaux et les possibilités d’épargne des ménages. Son programme de Centre asiatique de gestion d’actifs associe des changements réglementaires, la banque privée, des produits d’investissement et une déduction fiscale envisagée pour les versements sur les comptes d’épargne individuels taïwanais, connus sous le nom de TISA.

Ce que signifient les chiffres du marché boursier

La capitalisation boursière correspond à la valeur de marché cumulée des actions des entreprises. Le passage de 98 000 milliards à 158 000 milliards de dollars taïwanais signifie que le marché a été multiplié par environ 1,6 en un an. Selon les niveaux arrondis fournis par Peng, le TAIEX a progressé d’environ 60,7 % sur la même période, d’octobre à octobre.

Les cours reculaient toutefois le jour de son allocution. Le marché avait perdu plus de 5 800 points par rapport à un sommet proche de 50 000 points, soit une baisse équivalant à environ 11,6 % de ce sommet. La progression annuelle et le repli récent décrivent donc deux phases différentes du même cycle boursier.

Peng a déclaré que la hausse du chiffre d’affaires et des bénéfices des entreprises avait soutenu la progression du marché. Lai l’a replacée dans le contexte d’une expansion économique plus large : selon lui, la croissance de Taïwan a atteint 8,76 % en 2025 et devrait dépasser 11 % en 2026. Ce dernier chiffre est une prévision, tandis que celui du troisième trimestre correspond à une croissance déjà enregistrée.

Pour les investisseurs, la conjonction d’une forte hausse annuelle et d’un repli marqué récent rend les bénéfices des entreprises particulièrement importants. La hausse du cours d’une action augmente le prix payé par les investisseurs pour détenir une part d’une entreprise ; les bénéfices futurs permettent de déterminer si ce prix reste intéressant.

Comment la richesse technologique devient une activité de gestion d’actifs

Peng a décrit les chaînes d’approvisionnement taïwanaises dans les secteurs des semi-conducteurs et de l’IA comme un réseau industriel interconnecté, qui a besoin d’un accès continu aux financements, à une main-d’œuvre qualifiée et à des partenaires internationaux. Le gouvernement veut faire de Taïwan un endroit où une plus grande part de ces capitaux est non seulement investie, mais aussi gérée.

La gestion d’actifs consiste à gérer des investissements pour des particuliers, des entreprises ou des institutions. Le développement de ce secteur peut soutenir les gestionnaires de fonds, les banques et les services financiers, tout en multipliant les moyens d’orienter l’épargne vers les entreprises et les infrastructures publiques.

À la fin du mois de septembre, le secteur financier taïwanais gérait 48 380 milliards de dollars taïwanais, soit plus de 15 000 milliards de plus qu’en juin 2024. Peng a par ailleurs évoqué une hausse annuelle de 12 000 milliards, soit 33 %. Ces comparaisons reposent sur des dates de départ différentes.

Selon une autre citation, Peng aurait également fait état d’une hausse annuelle de 42 000 milliards de dollars taïwanais, au même taux de croissance de 33 %. Le chiffre de 12 000 milliards correspond à une hausse d’environ un tiers pour un total proche de 48 000 milliards.

La politique poursuit deux objectifs liés : conserver davantage de patrimoine sous gestion à Taïwan et attirer des capitaux étrangers, puis orienter les investissements vers l’industrie nationale. Parmi les mesures figurent des zones de gestion d’actifs, une gamme élargie de produits d’investissement, la simplification de la création d’activités de banque privée et un projet de loi sur les sociétés d’investissement immobilier, qui mettent des fonds en commun pour investir dans l’immobilier.

Kaohsiung et la banque privée illustrent les premiers signes d’expansion

Selon Peng, la zone de gestion d’actifs de Kaohsiung avait attiré 62 institutions financières. Elle constitue l’un des outils concrets du gouvernement pour développer les services financiers, parallèlement au programme national de réformes réglementaires.

Le nombre de clients bancaires disposant d’un patrimoine important a augmenté de 7 300 en un an, tandis que les actifs gérés pour cette catégorie de clientèle ont progressé de 804,1 milliards de dollars taïwanais. Cinq activités de banque privée ont été créées, et leurs actifs ont augmenté de 1 474,5 milliards. Selon une autre citation, Peng aurait également fait état d’une hausse plus importante, de 1 774,5 milliards, des actifs de la banque privée.

La banque privée propose des services d’investissement et des services financiers connexes à une clientèle fortunée. Son développement offre à ces clients davantage de possibilités de faire gérer leur argent sur place, ce qui constitue l’un des principaux objectifs du gouvernement pour retenir les patrimoines.

Le programme global prévoit également d’assouplir les règles applicables aux fonds privés, d’inciter les gestionnaires de fonds étrangers à établir des centres régionaux et de créer une plateforme de démonstration pour la levée de capitaux destinés à l’innovation en Asie. Ensemble, ces mesures s’adressent aux deux côtés du marché : les personnes et les institutions qui apportent des capitaux d’investissement, et les entreprises qui en recherchent.

Les ETF atteignent 11 600 milliards de dollars taïwanais

Le marché taïwanais des fonds indiciels cotés (ETF) a atteint 11 600 milliards de dollars taïwanais, ce qui en ferait, selon Peng, le troisième plus important de la région Asie-Pacifique. Une autre citation lui attribue un encours total d’ETF de 1 160 milliards, alors que le chiffre de 11 600 milliards a été repris à plusieurs reprises dans son discours d’ouverture tel qu’il a été rendu public.

Un ETF détient un ensemble d’investissements et s’échange en Bourse comme une action. De nombreux ETF suivent un indice. Dans un ETF à gestion active, les gestionnaires peuvent au contraire choisir les actifs du fonds selon la stratégie annoncée.

Le premier ETF à gestion active de Taïwan a été coté en mai 2025. En un peu plus d’un an, l’encours de cette catégorie a approché les 1 000 milliards de dollars taïwanais, soit environ 8,6 % du marché des ETF, évalué à 11 600 milliards. Peng a présenté cette progression comme la preuve du développement des capacités locales de gestion de fonds.

Taïwan et le Japon ont lancé en septembre 2025 leur initiative de double cotation d’ETF ; quatre fonds étaient cotés dans le cadre de cet accord. Cette coopération offre aux deux marchés un canal supplémentaire pour proposer des produits d’investissement aux investisseurs étrangers.

La Bourse de l’innovation a également accueilli 12 nouvelles cotations, et sa valeur de marché a augmenté de 129,6 milliards de dollars taïwanais. Cette évolution donne à l’expansion financière une dimension de levée de fonds, en plus de la croissance des fonds et de la gestion de patrimoine.

Les effets de la déduction TISA proposée

Lancé en juillet 2025, le programme TISA a atteint 285 400 comptes lors de sa première phase. Il vise à inscrire l’investissement régulier dans les habitudes d’épargne des ménages et à étendre ainsi la campagne de gestion d’actifs au-delà de la clientèle fortunée des banques.

Le Yuan exécutif a approuvé en octobre 2026 une deuxième phase d’incitations fiscales. Selon la proposition, les versements annuels pourraient être déduits du revenu global dans la limite de 24 000 dollars taïwanais par personne éligible, pour le contribuable, son conjoint et ses enfants mineurs à charge.

L’avantage envisagé réduirait le revenu imposable. Par exemple, un versement éligible de 24 000 dollars taïwanais diminuerait d’autant le revenu retenu pour le calcul de l’impôt. L’économie d’impôt dépendrait du taux applicable.

La mesure n’est pas encore en vigueur. Une modification de la loi sur les sociétés d’investissement et de conseil en valeurs mobilières est nécessaire, et Peng a déclaré que la Commission de surveillance financière chercherait à mener rapidement la procédure législative à son terme. Aucune date d’entrée en vigueur n’a été annoncée.

Le plafond annuel équivaut à 2 000 dollars taïwanais par mois. Ce montant permet aux ménages de se représenter plus facilement l’ampleur de la proposition, même si le plafond annoncé s’applique à l’année. L’avantage dont bénéficieront les épargnants dépendra du texte finalement adopté.

Taiwan Week réunit investisseurs et institutions

Taiwan Week se déroule du 3 au 13 novembre et comprend 45 événements : 12 événements principaux et 33 activités connexes. La Commission de surveillance financière l’organise avec la Bourse de Taïwan, la Bourse de Taipei, la Bourse à terme de Taïwan et la Taiwan Depository and Clearing Corporation.

Le programme couvre la gestion d’actifs, les levées de fonds innovantes, les start-up, les obligations, la finance durable, la cybersécurité, les actifs virtuels, les contrats à terme et les produits dérivés, la gestion de patrimoine ainsi que les investissements privés dans les infrastructures publiques. Son ampleur reflète la volonté du gouvernement de développer les activités financières au-delà des échanges d’actions.

Selon Peng, la première édition de Taiwan Week, en 2025, a attiré 28 000 participants, dont plus de 1 200 représentants d’institutions et plus de 250 représentants d’investisseurs internationaux. Ces chiffres offrent un point d’appui concret à l’édition 2026 pour approfondir les liens internationaux.

Des représentants du Nasdaq, de la Bourse de Tokyo, de MediaTek et de Bloomberg ont été invités à partager leurs observations. La 25e conférence annuelle de l’Association asiatique pour la gouvernance d’entreprise devait également se tenir à Taipei en parallèle de Taiwan Week, tandis que le programme comprenait des liens avec l’assemblée annuelle de l’Association asiatique des valeurs mobilières.

Lai a déclaré que le gouvernement internationaliserait davantage les marchés financiers, poursuivrait les réformes des marchés de capitaux et renforcerait la gouvernance d’entreprise ainsi que les informations sur la durabilité. La gouvernance d’entreprise concerne la manière dont les entreprises sont dirigées et tenues de rendre des comptes ; les informations sur la durabilité renseignent les investisseurs sur des sujets tels que les risques environnementaux et sociaux.

Les étapes clés de la campagne

Le développement de la gestion d’actifs à Taïwan s’appuie sur plusieurs lancements de produits et décisions politiques. Cette chronologie montre comment les annonces de novembre s’inscrivent dans la continuité des initiatives lancées en 2025.

• Mai 2025 : cotation du premier ETF à gestion active de Taïwan.
• Juillet 2025 : lancement de TISA, qui a ensuite atteint 285 400 comptes lors de sa première phase.
• Septembre 2025 : lancement de l’initiative de double cotation d’ETF entre Taïwan et le Japon.
• Fin octobre 2025 : dans sa principale comparaison annuelle, Peng situe le TAIEX autour de 28 000 points et la capitalisation boursière à 98 000 milliards de dollars taïwanais.
• Octobre 2026 : le Yuan exécutif approuve le projet de deuxième phase d’incitations fiscales pour TISA.
• Fin octobre 2026 : Peng situe le TAIEX autour de 45 000 points et la capitalisation boursière à 158 000 milliards de dollars taïwanais.
• Du 3 au 13 novembre 2026 : Taiwan Week accueille 45 événements.

Selon une autre citation, Peng aurait également retenu avril 2025 comme point de départ pour la comparaison de l’indice, même si sa comparaison principale porte sur les fins octobre 2025 et 2026. Ce sont les dates d’octobre qui fondent le calcul de la croissance annuelle.

Une loi dédiée, prochaine étape de la politique

Peng a déclaré que la Commission de surveillance financière accélérerait la préparation d’une loi dédiée au développement des marchés financiers et de la gestion d’actifs. Ce texte vise à donner un cadre juridique plus solide à la campagne de gestion d’actifs et à rapprocher les règles taïwanaises des pratiques internationales.

Ce travail législatif s’ajoute aux modifications concernant TISA et au projet de loi sur les sociétés d’investissement immobilier. Pour les institutions financières, ces mesures touchent aux services et aux produits qu’elles peuvent développer. Pour les ménages, les changements concernant TISA portent sur le coût de l’épargne investie dans des placements éligibles.

Peng a évalué les progrès au regard des objectifs précédemment fixés par le gouvernement : des résultats visibles en deux ans, des changements en quatre ans et une réussite en six ans. Il a déclaré que la première étape avait été franchie et que la deuxième était déjà en cours.

Taïwan se trouve aujourd’hui face à un marché boursier bien plus important, à des actifs de fonds en hausse et à une offre bancaire élargie, mais aussi à une correction récente des marchés. La prochaine étape dépendra de la traduction des projets de règles en dispositifs opérationnels et de la capacité des entreprises à générer les bénéfices attendus par les investisseurs.

Points clés

• Selon Peng, la valeur du marché boursier taïwanais atteignait 158 000 milliards de dollars taïwanais fin octobre 2026, en hausse d’environ 61,2 % sur un an, contre 98 000 milliards.
• Les actifs sous gestion du secteur financier ont atteint 48 380 milliards de dollars taïwanais fin septembre.
• La zone de gestion d’actifs de Kaohsiung a attiré 62 institutions financières.
• Le marché taïwanais des ETF a atteint 11 600 milliards de dollars taïwanais, tandis que les ETF à gestion active approchaient les 1 000 milliards.
• TISA comptait 285 400 comptes ; la déduction annuelle de revenu proposée, plafonnée à 24 000 dollars taïwanais par personne éligible, nécessite encore l’adoption d’une loi.
• Taiwan Week se déroule du 3 au 13 novembre, tandis que la Commission de surveillance financière prépare une loi dédiée au développement des marchés financiers et de la gestion d’actifs.