KKP dévoile six fonds de retraite alors que le déficit d’épargne se creuse en Thaïlande

Un plan de retraite pour un pays vieillissant

Kiatnakin Phatra Financial Group lance six fonds de retraite avec Capital Group et vise 30 milliards de bahts d’actifs sous gestion d’ici trois ans, alors que la Thaïlande voit se creuser l’écart entre l’allongement de la durée de vie et l’insuffisance de l’épargne. La première phase de KKP Retirement Solutions est prévue pour novembre 2026. Elle associera des placements destinés aux personnes encore en activité à des fonds conçus pour procurer des revenus après le départ à la retraite.

Le chef économiste de KKP, le Dr Phiphat Luangnaruemitchai, a indiqué que les personnes âgées de 60 ans et plus représentent déjà environ 24 % de la population thaïlandaise. Selon une présentation de KKP fondée sur des données des Nations unies, cette part atteindra 36 % en 2049. Les projections montrent également que le nombre d’actifs par personne âgée passera de 5,5 à 1,8 d’ici 2060.

Pour les familles, ces chiffres témoignent d’une pression concrète : moins d’actifs devront soutenir davantage de proches âgés, tandis que l’épargne-retraite devra peut-être couvrir plusieurs décennies. Selon KKP, 86 % des Thaïlandais n’ont pas de plan d’épargne-retraite ou ne parviennent pas à suivre celui dont ils disposent.

Les six fonds répondent à deux besoins distincts. Quatre fonds KKP Ready Retire visent à constituer une épargne avant la retraite et à réduire progressivement le risque d’investissement. Deux fonds de revenu sont destinés aux personnes proches de la retraite ou déjà retraitées et transforment l’épargne accumulée en versements réguliers.

Narit Kosalathip, responsable du conseil en investissement pour les particuliers chez Kiatnakin Phatra Securities, a expliqué que le service dans son ensemble vise à gérer les revenus de retraite jusqu’à l’âge de 90 ans. Sa réussite dépendra de bien davantage que du choix d’une année de départ à la retraite : les cotisations, les dépenses, les performances des placements et les frais médicaux détermineront combien de temps l’épargne de chacun pourra durer.

Pourquoi le vieillissement de la population thaïlandaise pèse sur les finances

Phiphat a décrit une Thaïlande qui vieillit avant de s’enrichir. L’âge médian dans le pays est d’environ 41 ans, tandis que la production économique par habitant avoisine 7 200 dollars américains. Une population relativement âgée doit donc financer sa retraite avec des revenus inférieurs à ceux dont disposent de nombreux pays plus riches présentant une structure démographique similaire.

KKP relève quatre pressions liées entre elles : le vieillissement avant une prospérité généralisée, la faiblesse des prestations sociales, une planification financière insuffisante et la hausse des dépenses de santé. Plus de 54 % des travailleurs thaïlandais ne sont pas couverts par le régime de sécurité sociale, selon les chiffres cités par le groupe. Celui-ci estime que l’allocation pour les personnes âgées ne couvre qu’environ 7 % des dépenses.

L’épargne en entreprise ne concerne qu’une petite partie de la population active. Phiphat a indiqué qu’environ 3,1 millions de personnes adhéraient à des fonds de prévoyance, contre une population active d’environ 50 millions. Cela représente quelque 6,2 %. Ces fonds sont des dispositifs d’entreprise auxquels salariés et employeurs cotisent en vue de la retraite.

Phiphat a estimé que les pensions mensuelles de sécurité sociale versées aux personnes ayant cotisé tout au long de leur carrière se situent entre 5 000 et 7 000 bahts. Selon des chiffres de l’Institut thaïlandais de recherche sur le développement cités par KKP, près de 70 % des personnes âgées dépendent de leurs enfants ou continuent de travailler, tandis qu’environ 7 % seulement comptent sur leur épargne-retraite.

La diminution du nombre d’actifs rend plus difficile le maintien de cette dépendance à l’égard des enfants. La baisse projetée, de 5,5 actifs par personne âgée à 1,8, signifie que la charge du soutien reposera sur environ trois fois moins d’actifs en 2060.

La confiance dans la retraite dépasse le niveau de préparation

Un sondage du Society of Actuaries Research Institute auprès de 750 salariés du secteur privé illustre le décalage entre les attentes et la réalité. Selon les résultats cités par Phiphat, 86 % pensent pouvoir partir à la retraite comme prévu, mais seuls 5 % y parviennent. Quelque 73 % arrivent à la retraite avec moins de 60 % de la somme dont ils ont besoin.

Le chiffre de 86 % du sondage mesure la confiance dans la possibilité de partir à la retraite comme prévu. Le chiffre de 86 % cité séparément par KKP concerne les personnes qui n’ont pas de plan d’épargne ou ne peuvent pas le suivre. Ensemble, ces résultats témoignent à la fois d’une préparation limitée et d’attentes parfois difficiles à satisfaire.

KKP indique également que plus de 80 % de l’épargne est placée en dépôts et autres actifs présentant un faible risque d’investissement. Ces actifs peuvent offrir de la stabilité et un accès aux liquidités, mais leur pouvoir d’achat diminue lorsque leur rendement reste inférieur à l’inflation. Une somme qui permet d’acheter un mois de courses aujourd’hui en couvrira moins lorsque les prix auront augmenté.

Narit a relevé un autre obstacle : les dépenses augmentent souvent avec les revenus, ne laissant que peu d’argent supplémentaire pour la retraite. La première phase de l’initiative de KKP visera donc en partie à encourager l’épargne, plutôt qu’à simplement convaincre les investisseurs actuels de changer de fonds.

Ce que représentent les objectifs d’épargne au quotidien

KKP estime qu’une personne gagnant 30 000 bahts par mois et souhaitant conserver après son départ à la retraite 70 % de ce revenu aurait besoin d’environ 6 millions de bahts pour couvrir 30 ans. Soixante-dix pour cent correspondent à 21 000 bahts par mois, soit 252 000 bahts par an.

Selon les chiffres cités par KKP, le solde médian des fonds de prévoyance au moment du départ à la retraite n’est que de 2 millions de bahts. La médiane est le montant qui se situe au milieu lorsque les comptes sont classés du plus faible au plus élevé. Cette somme représente un tiers de l’exemple de 6 millions de bahts avancé par le groupe.

KKP indique également que, selon son exemple de dépenses, ces 2 millions de bahts couvrent environ cinq années de dépenses. La durée réelle dépend du budget du ménage. À raison de 21 000 bahts par mois, 2 millions de bahts couvriraient environ huit ans, sans tenir compte des rendements des placements ni de la hausse des prix.

Phiphat a proposé un autre point de départ : la règle de retrait de 4 %, fondée sur des recherches américaines sur la retraite. Elle consiste à retirer la première année une somme équivalant à 4 % du portefeuille initial, puis à l’ajuster en fonction de l’inflation, dans le but de financer environ 30 années de dépenses.

Cette règle implique une épargne d’environ 25 fois les dépenses annuelles. Une personne dépensant 60 000 bahts par mois dépense 720 000 bahts par an, ce qui donne un objectif d’épargne initial de 18 millions de bahts. Phiphat a précisé que les personnes souhaitant laisser un héritage ou confrontées à une hausse plus rapide de leurs dépenses personnelles auraient besoin d’une somme supérieure. Les performances des marchés et le calendrier des retraits influent également sur la durée de l’épargne.

Une vie plus longue entraîne des dépenses de santé plus élevées

Selon les chiffres présentés par KKP, une personne thaïlandaise qui atteint 60 ans peut espérer vivre encore 23,5 ans en moyenne. Les données du groupe évaluent aussi à environ 47 % la probabilité d’atteindre 85 ans et à 35 % celle, pour une femme ayant atteint 60 ans, de vivre jusqu’à 90 ans.

Ces chiffres expliquent pourquoi l’entreprise élabore des plans conçus pour procurer des revenus pendant plusieurs décennies de retraite. L’espérance de vie moyenne constitue un repère utile, mais de nombreuses personnes vivront nettement plus longtemps et auront besoin d’argent pour couvrir ces années supplémentaires.

KKP a cité une inflation médicale de 14,8 % en Thaïlande en 2026, tandis que la présentation de Phiphat utilisait également une hausse annuelle des coûts médicaux d’environ 11 %. Les deux mesures ont été présentées sans définitions concordantes. Dans les deux cas, la hausse des coûts de santé dépasse largement l’illustration d’une inflation générale de 3 % présentée par le groupe ; les coûts des soins aux personnes âgées, eux, augmenteraient de 6 % par an.

Avec une inflation annuelle de 3 %, des dépenses de 720 000 bahts aujourd’hui atteindraient environ 1,75 million de bahts par an dans 30 ans. Les ménages ayant d’importants besoins médicaux ou de soins pourraient connaître une évolution différente de leurs dépenses.

Phiphat a recommandé de souscrire une assurance maladie et une assurance accident afin de se protéger contre les dépenses imprévues. D’éventuelles évolutions vers des formules d’assurance maladie obligeant les patients à prendre en charge une partie de la facture pourraient également accroître les coûts pour les retraités. Ces changements potentiels restent un sujet de préoccupation pour la planification et ne constituent pas une modification acquise des prestations.

Comment fonctionnent les quatre fonds Ready Retire

Pour la phase d’épargne, KKP propose quatre options : KKP Ready Retire 2035, KKP Ready Retire 2045, KKP Ready Retire 2035 RMF et KKP Ready Retire 2045 RMF. RMF signifie Retirement Mutual Fund, une catégorie thaïlandaise de placements retraite assortie d’avantages fiscaux soumis à des conditions de cotisation et de détention.

Les investisseurs choisissent une année cible de départ à la retraite. Le portefeuille délaisse alors progressivement les actifs de croissance plus risqués à mesure que cette échéance approche, tout en conservant des actions pour soutenir la croissance sur le long terme. À la date cible, les fonds Ready Retire sont destinés à être convertis en KKP Lifelong Income.

Cette approche répond à un risque particulier : une forte baisse des marchés juste avant l’arrêt de l’activité. Une personne proche de la retraite dispose de moins de temps pour reconstituer un portefeuille déprécié grâce à de nouvelles cotisations, surtout une fois les retraits commencés.

KKP a illustré ce risque à partir de données d’indices sur une période de 15 ans s’achevant au plus bas des marchés, en février 2009, pendant la crise financière mondiale. Un portefeuille dont le risque avait été progressivement réduit a terminé 25,1 % au-dessus d’un portefeuille dont le risque n’avait pas été réduit. Cette illustration repose sur des calculs d’indices et non sur les performances réelles d’un fonds.

Le calendrier annoncé et les principales échéances d’investissement sont les suivants :

• 2 novembre 2026 : Phiphat a présenté les difficultés liées à la retraite en Thaïlande lors d’un point presse.
• Novembre 2026 : KKP prévoit de lancer la première phase de Retirement Solutions avec ses principaux produits d’investissement.
• 2035 et 2045 : les fonds Ready Retire atteindront leurs années cibles respectives de départ à la retraite.
• Phases ultérieures : KKP prévoit d’intégrer des assurances et d’ajouter des fonctionnalités à son application ; aucun calendrier détaillé n’a été annoncé.

Deux fonds de revenu, deux façons de puiser dans son épargne

KKP Lifelong Income vise des versements annuels d’environ 4 % tout en cherchant à préserver le capital, a indiqué Narit. Il s’adresse notamment aux retraités qui ont besoin de liquidités régulières tout en souhaitant conserver un patrimoine pour la suite de leur vie ou pour la génération suivante.

KKP Advanced Income vise des versements annuels plus élevés, d’environ 5 % à 7 %, en puisant dans le capital. Le capital est la somme investie : le dépenser réduit donc le montant disponible pour les retraits futurs. Narit a indiqué que l’investissement minimal était de 1 000 bahts.

Les deux approches diversifient les placements entre obligations et actions de qualité versant des dividendes. Les versements programmés sont effectués par des rachats automatiques, c’est-à-dire que des parts de placement sont vendues afin de verser des liquidités à l’investisseur. Le montant reçu peut donc inclure une partie de l’investissement accumulé.

Un retraité qui doit choisir entre les deux approches est confronté à un arbitrage concret : dépenser davantage aujourd’hui peut laisser moins de capital pour plus tard. Narit a précisé que le capital n’était pas garanti et que les investisseurs pouvaient récupérer moins que leur mise.

KKP a évoqué un rendement annuel moyen attendu d’environ 6 % à 7 % pour les investisseurs entrant dans le dispositif lors de l’offre initiale. Il s’agit de prévisions, et les rendements réels varieront. Les portefeuilles associent actions et obligations, et les actifs de croissance les plus risqués représentent moins de la moitié de l’allocation décrite par KKP.

Ce que Capital Group apporte au partenariat

Selon l’annonce du partenariat, Capital Group bénéficie de plus de 90 ans d’expérience dans la gestion d’investissements et gère plus de 2 200 milliards de dollars américains d’actifs liés à la retraite. KKP indique qu’il associera cette expérience mondiale des portefeuilles à sa connaissance des investisseurs thaïlandais et des finances des ménages.

Jeik Sohn, responsable du groupe clientèle pour l’Asie du Sud-Est chez Capital Group, a décrit l’objectif de cette collaboration :

Avec KKP, nous avons mis cette expérience au service des investisseurs thaïlandais grâce à des solutions associant notre expertise mondiale de l’investissement retraite à une connaissance du marché local. Elles visent à simplifier les décisions importantes liées à la retraite, à évoluer avec les besoins changeants des investisseurs et à les aider à envisager cette période avec davantage de confiance.

La diversification à l’international est un élément important de l’argumentaire de KKP. Selon la présentation du groupe, 97 % des actifs des fonds de prévoyance thaïlandais sont investis dans le pays. Pour la décennie s’achevant en août 2026, les rendements annualisés indiqués sont de 3,7 % pour le SET, de 13,0 % pour les actions mondiales et de 15,4 % pour le S&P 500. Un rendement annualisé exprime la croissance sous la forme d’un taux annuel équivalent sur la période.

Investir à l’étranger répartit l’exposition entre davantage d’économies et d’entreprises, mais expose aussi au risque de change. Une variation du baht peut augmenter ou réduire la valeur d’un investissement étranger lors de sa conversion en monnaie thaïlandaise.

KKP prévoit de relier ses fonds à des assurances vie et maladie et au suivi de portefeuille par l’intermédiaire de KKP Better. Des consultations sont proposées dans les agences de Kiatnakin Phatra Bank, auprès de conseillers financiers personnels et au 02-165-5555.

Un plan de retraite à long terme dans une économie inégalitaire

KKP prévoit une croissance économique de 2,5 % en Thaïlande en 2026, dont les bénéfices seront inégalement répartis. Phiphat a décrit une reprise où les entreprises exportatrices et les investissements liés à l’intelligence artificielle affichent de meilleurs résultats, tandis que les secteurs de l’automobile, de la pétrochimie, des appareils électriques, de la construction, de l’immobilier et du tourisme subissent des pressions. La consommation intérieure commence également à ralentir.

Le groupe maintient son objectif de 1 680 points pour l’indice boursier thaïlandais en 2026, tout en réexaminant ses prévisions pour 2026 et 2027. Il s’attend à une amélioration globale des bénéfices des sociétés cotées, la pétrochimie faisant exception.

Phiphat a relevé plusieurs risques à l’étranger : les élections de mi-mandat aux États-Unis, les manifestations en Europe, la hausse des taux d’intérêt, le ralentissement de la croissance et la volatilité des marchés boursiers. Ces évolutions peuvent miner la confiance et inciter les investisseurs à retirer leur argent des marchés émergents.

Parmi les secteurs relativement défensifs, KKP privilégie les banques ; pour une croissance à plus long terme, le groupe mise sur la santé, l’alimentation et les boissons. Il a également signalé la possibilité d’un ralentissement des investissements dans l’intelligence artificielle.

Le message central de Narit est que la régularité de l’épargne compte autant que les rendements. Selon lui, des rendements annuels de 5 % à 7 % peuvent suffire à atteindre de nombreux objectifs financiers si les investisseurs maintiennent leurs cotisations. Vendre pendant une crise et ne pas réinvestir lors de la reprise peut compromettre ces progrès. Pour un plan conçu pour durer jusqu’à 90 ans, le montant épargné et la capacité à continuer d’investir restent essentiels.

Points clés

• KKP et Capital Group lancent six fonds de retraite, dont la première phase est prévue pour novembre 2026.
• Quatre fonds Ready Retire ciblent les années 2035 ou 2045 et réduisent progressivement le risque du portefeuille avant de passer à des revenus de retraite.
• Lifelong Income vise des versements proches de 4 % ; Advanced Income vise 5 % à 7 % en puisant dans le capital.
• Selon KKP, 86 % des Thaïlandais n’ont pas de plan d’épargne-retraite ou ne parviennent pas à le suivre.
• Le solde médian des fonds de prévoyance cité par KKP est de 2 millions de bahts, contre 6 millions dans son exemple de retraite pour une personne gagnant 30 000 bahts par mois.
• Le groupe vise 30 milliards de bahts d’actifs dans ses fonds de retraite d’ici trois ans. Le capital et les rendements des placements ne sont pas garantis.