Les exportations thaïlandaises bondissent de 24 %, mais les importations record creusent le déficit commercial de septembre à 5,9 milliards de dollars

Les importations record dépassent la forte hausse des exportations

La Thaïlande a exporté pour 38,438 milliards de dollars de marchandises en septembre 2026, soit une hausse de 24 % sur un an, mais a enregistré un déficit commercial d’environ 5,9 milliards de dollars, les importations ayant atteint un niveau record de 44,296 milliards. Les chiffres publiés le 26 octobre par le ministère du Commerce montrent une économie qui vend davantage de produits électroniques et alimentaires à l’étranger, tout en dépensant encore plus rapidement pour l’énergie, les machines et les composants.

Septembre a marqué un 27e mois consécutif de croissance des exportations. Hors produits pétroliers, or et équipements militaires, les exportations ont progressé de 28,2 %, signe que la hausse a concerné d’autres marchandises également. Les livraisons de composants électroniques ont bondi de 66 %, portées par la demande liée à l’intelligence artificielle, aux centres de données et aux réseaux internationaux de production.

Les importations ont augmenté de 50,4 % par rapport à septembre 2025, accélérant nettement après la hausse de 25,1 % enregistrée en août. Le déficit commercial mensuel s’est établi à 5,857 milliards de dollars, contre 2,48 milliards en août. Un déficit commercial signifie qu’un pays achète davantage de marchandises à l’étranger qu’il n’en vend à l’extérieur.

Sur les neuf premiers mois de l’année, les exportations thaïlandaises ont atteint 304,589 milliards de dollars, en hausse de 19,6 %, et les importations 348,283 milliards, en progression de 37,8 %. Le déficit qui en résulte s’élève à 43,694 milliards de dollars. Pour les usines, ces achats comprennent des équipements et des intrants susceptibles de soutenir la production. Pour les entreprises confrontées à des factures de carburant et de transport plus élevées, ils représentent aussi une pression immédiate sur les coûts.

Pourquoi les chiffres de septembre ont surpris les marchés

La croissance des exportations en septembre a dépassé de six points de pourcentage la prévision médiane du marché, qui était de 18 %. Les importations ont progressé plus vite que la prévision la plus élevée, établie à 41,5 %, dans une enquête auprès d’économistes. Le déficit commercial attendu était d’environ 1,8 milliard de dollars : le déficit réel a donc été plus de trois fois supérieur à cette estimation.

Les exportations avaient déjà enregistré une forte hausse en août, de 24,3 %, à 34,62 milliards de dollars, tandis que les importations atteignaient 37,10 milliards. En septembre, le rythme annuel de croissance des exportations a donc peu évolué, mais les importations ont augmenté beaucoup plus rapidement. Le déficit mensuel a plus que doublé, progressant d’environ 3,38 milliards de dollars.

La Thaïlande avait accumulé un déficit de 37,84 milliards de dollars entre janvier et août. Septembre a ajouté près de 5,9 milliards à ce déficit en un seul mois. Août était le 11e mois consécutif de déficit, inscrivant le résultat de septembre dans une longue période où les importations dépassent les exportations.

Cette tendance s’était manifestée après le retournement de la balance commerciale en octobre 2025, lorsque la Thaïlande avait enregistré un déficit de 3,4 milliards de dollars malgré la poursuite de la croissance des exportations. Les importations en provenance de Chine et les livraisons vers les États-Unis avaient alors joué un rôle central ; ces deux relations commerciales restent au cœur des derniers chiffres.

La demande liée à l’IA dope les exportations et la facture des importations

L’électronique contribue à expliquer les deux versants des échanges commerciaux thaïlandais. Les clients étrangers commandent davantage de composants et d’équipements liés aux infrastructures numériques, tandis que les fabricants thaïlandais achètent des machines et des intrants importés pour répondre à cette demande. Les achats d’équipements sont comptabilisés dans les importations dès leur arrivée, même si les produits issus de leur utilisation sont exportés ultérieurement.

L’activité manufacturière mondiale s’est renforcée en septembre, l’indice des directeurs d’achat atteignant 53, son plus haut niveau en 55 mois. Cet indice s’appuie sur des enquêtes auprès des entreprises pour suivre l’évolution de la conjoncture. Une valeur supérieure à 50 indique généralement une expansion. La hausse des nouvelles commandes et la constitution de stocks par les fabricants ont contribué à cette progression.

L’Institut des stratégies commerciales de l’Université de la Chambre de commerce thaïlandaise (UTCC) a relevé une forte hausse des importations liées à l’électronique avant septembre. Les importations de composants électroniques et d’appareils électriques ont augmenté de 40,1 milliards de dollars, soit 92,4 %, au cours des huit premiers mois de 2026.

L’Institut a également constaté que les importations de composants électroniques, rapportées aux exportations de produits électroniques, sont passées de 1,17 fois leur valeur entre janvier et août 2025 à 1,40 fois sur la même période en 2026. Il estime que les fabricants pourraient accumuler des matières premières ou conserver en Thaïlande une part plus faible de la valeur de leur production.

La valeur ajoutée locale désigne la part de la valeur d’un produit créée sur place, grâce à des activités comme la fabrication, la conception et l’assemblage. Une usine peut accroître ses ventes à l’exportation tout en dépensant beaucoup pour des pièces importées. La part qui revient aux salaires, aux fournisseurs et aux bénéfices locaux dépend notamment de la proportion du produit fabriquée en Thaïlande.

L’alimentation et les fruits contribuent à la croissance de septembre

En septembre, la hausse des exportations ne s’est pas limitée aux technologies. Le caoutchouc, le poulet congelé, les aliments pour animaux, le durian frais, le mangoustan et le longane ont tous contribué à la croissance. La continuité des approvisionnements en fruits du sud de la Thaïlande a soutenu les livraisons de produits frais.

Les résultats agricoles ont varié au cours de l’année. L’évaluation de l’UTCC pour les huit premiers mois fait état d’un recul de 1,2 % des exportations agricoles, tandis que les exportations de produits agricoles transformés ont progressé de 0,6 %. Les produits industriels ont augmenté de 26,5 % sur la période, représentant l’essentiel de la hausse des exportations.

La progression des livraisons alimentaires et fruitières en septembre offre donc une source de recettes d’exportation plus diversifiée, après une période dominée par l’industrie. Les producteurs et les transformateurs restent toutefois exposés à des risques différents de ceux des fabricants de produits électroniques. Les récoltes dépendent des conditions météorologiques, tandis que les coûts de réfrigération, de carburant et de livraison influent sur les revenus tirés des denrées périssables.

Wichian Kaeowsombat, directeur de l’Institut des stratégies commerciales de l’UTCC, a cité El Niño et ses effets sur la production agricole parmi les risques pesant sur les perspectives. L’Institut a préconisé des mesures contre les risques liés à l’approvisionnement et à la sécheresse pour le riz et le manioc, ainsi que des mesures concernant les prix du sucre.

Les États-Unis deviennent un client de plus en plus important

Les États-Unis sont restés le premier marché d’exportation de la Thaïlande, avec 26,5 % des exportations dans le dernier relevé de septembre. Les chiffres de l’UTCC pour la période de janvier à août situent la part américaine à 24,3 %, les livraisons ayant progressé de 42,6 % à 64,7 milliards de dollars. En août seulement, les exportations vers les États-Unis ont augmenté de 48,7 %, contre une hausse de 15,5 % des ventes vers la Chine.

L’importance des États-Unis a considérablement augmenté. Selon l’UTCC, leur part dans les exportations thaïlandaises est passée de 12,7 % en 2019 à 20,3 % en 2025. Sur les huit premiers mois de 2026, elle a donc presque doublé par rapport à son niveau de 2019.

La vigueur de la demande américaine offre un vaste débouché aux fabricants thaïlandais, mais cette dépendance accrue concentre aussi les risques liés aux décisions américaines en matière de droits de douane. Wichian a cité les taux des droits de douane réciproques, les mesures commerciales américaines au titre de la section 301 et la persistance de la demande liée à l’IA parmi les facteurs susceptibles d’influencer les commandes à venir. La section 301 permet à Washington d’agir contre les pratiques commerciales qu’il juge déloyales.

Selon l’Institut, certains clients ont passé leurs commandes à l’avance en prévision des mesures tarifaires. Ces achats peuvent faire augmenter les exportations actuelles tout en déplaçant la demande des mois suivants. L’UTCC a recommandé de diversifier les marchés et les produits, de faire avancer les négociations avec Washington et d’accélérer le projet d’accord de libre-échange entre la Thaïlande et l’Union européenne.

Les négociations commerciales ne sont pas encore achevées

Les exportations thaïlandaises ont continué de croître tandis que Bangkok et Washington s’efforcent de conclure un accord commercial réciproque. La vice-Première ministre et ministre du Commerce, Suphajee Suthumpun, a déclaré le 8 septembre que les principaux points avaient été réglés et que les négociations en étaient à la rédaction finale du texte.

Le Premier ministre Anutin Charnvirakul a déclaré le 20 septembre que Washington avait introduit une condition supplémentaire. Aucune date de conclusion n’a été annoncée et sa visite ultérieure aux États-Unis s’est achevée sans annonce d’un accord définitif.

Les principaux événements se sont déroulés comme suit :

• De janvier à août 2026 : la Thaïlande a accumulé un déficit commercial de 37,84 milliards de dollars.
• 8 septembre : Suphajee a déclaré que les principaux points des négociations commerciales avec les États-Unis avaient été réglés.
• 20 septembre : Anutin a indiqué que Washington avait ajouté une condition.
• 25 septembre : Anutin est arrivé à Londres pour renforcer les liens commerciaux et attirer des investissements.
• 23 octobre : l’UTCC a publié ses perspectives d’exportation à partir des chiffres disponibles jusqu’en août.
• 26 octobre : les chiffres du commerce extérieur de septembre ont fait état d’un déficit mensuel d’environ 5,9 milliards de dollars.

Les règles d’origine constituent un enjeu commercial important. Elles déterminent le pays où un produit est considéré comme ayant été fabriqué et s’il peut bénéficier d’un régime tarifaire particulier. Pour les fabricants qui utilisent des composants importés, le travail de production réalisé en Thaïlande peut influer sur le traitement douanier du produit fini.

Les machines chinoises alimentent une économie industrielle en expansion

Les données des douanes chinoises font état d’exportations vers la Thaïlande de 83,3 milliards de dollars entre janvier et août, contre 36 milliards d’importations en provenance de Thaïlande. L’excédent bilatéral de la Chine s’est ainsi élevé à 47,3 milliards de dollars. En août, les exportations chinoises vers la Thaïlande ont atteint 11,3 milliards de dollars, soit plus du double des quelque 5 milliards d’achats chinois en Thaïlande.

Les machines et équipements électriques constituaient la principale catégorie d’exportations chinoises vers la Thaïlande en août. Les machines et appareils mécaniques figuraient également parmi les grandes catégories, illustrant le rôle des équipements et composants importés dans la production thaïlandaise.

Les douanes chinoises et thaïlandaises utilisent des méthodes différentes pour établir leurs chiffres ; la balance commerciale bilatérale calculée par la Chine doit donc être examinée séparément de celle de la Thaïlande avec le reste du monde. Pour l’industrie thaïlandaise, l’enjeu est de savoir dans quelle mesure le pays peut développer sa production locale à mesure que ses secteurs exportateurs se développent. L’UTCC a recommandé d’investir dans la fabrication nationale de composants électroniques afin de réduire la dépendance aux intrants importés.

Les perturbations à Ormuz pénalisent les ventes dans le Golfe

La fermeture prolongée du détroit d’Ormuz touche la Thaïlande par la hausse des coûts de l’énergie et du transport maritime, ainsi que par l’affaiblissement de la demande sur les marchés du Golfe. Le bureau de promotion du commerce thaïlandais à Dubaï a indiqué que les exportations vers le Conseil de coopération du Golfe (CCG) avaient reculé de 1,68 % entre janvier et août 2026.

Hors pierres précieuses et bijoux, les exportations thaïlandaises vers les six pays du CCG ont chuté d’environ 27,73 %. Les bijoux ont soutenu le total, tandis que les véhicules, les appareils électriques et les produits de la mer en conserve et transformés ont reculé. Cet écart montre à quel point les résultats d’une seule catégorie de produits peuvent peser sur les chiffres régionaux des exportations.

Le bureau de Dubaï a cité les projections du Fonds monétaire international, selon lesquelles l’économie du CCG se contracterait de 4,8 % en 2026, le Koweït, le Qatar et Bahreïn enregistrant les baisses les plus importantes. Les importations de l’ensemble des pays du CCG, à l’exception d’Oman, devraient diminuer d’environ 5 % à 16 %.

Les compagnies maritimes ont détourné les cargaisons vers d’autres ports, notamment Fujairah, aux Émirats arabes unis, ainsi que Sohar et Salalah, à Oman, avant de les acheminer par voie terrestre. Ces itinéraires rallongent les délais et augmentent les coûts de fret et les primes d’assurance contre les risques de guerre. Les exportateurs thaïlandais risquent également de subir des perturbations de la logistique européenne si des manifestations débouchent sur des grèves.

Le scénario du FMI cité par le bureau de Dubaï prévoit une croissance de 9,1 % dans le CCG en 2027 si le détroit d’Ormuz rouvre aux alentours de mars. Les importations du Koweït pourraient augmenter de 25,6 %, celles du Qatar de 18,8 % et celles de Bahreïn de 18,2 %, les entreprises reconstituant leurs stocks et réparant les infrastructures. Le bureau a identifié les denrées alimentaires, les produits de première nécessité, les matériaux de construction, les véhicules et les appareils électriques comme autant d’exportations thaïlandaises susceptibles de profiter de cette reprise. Une réouverture repoussée au second semestre 2027 pourrait reporter la reprise à 2028.

Des prévisions revues à la hausse, puis un ralentissement de la croissance

Nuntapong Jiralerspong, directeur du Bureau de la politique et de la stratégie commerciales de Thaïlande, a relevé la prévision de croissance des exportations pour 2026, de 11 % à 15–16 %. Il a indiqué que la croissance pourrait atteindre 19,6 %, portant les exportations à environ 404,9 milliards de dollars, un record. La demande de produits électroniques, les investissements dans les infrastructures liées à l’IA et une base de comparaison relativement faible au dernier trimestre 2025 soutiennent ce scénario plus favorable.

Dans ses prévisions du 23 octobre, l’UTCC évaluait les exportations de 2026 à 401 milliards de dollars, en hausse de 17,8 %. Elle prévoyait 98,9 milliards de dollars d’exportations vers les États-Unis et 90,8 milliards d’exportations de produits électroniques. Ces prévisions ont été publiées avant les chiffres de septembre, qui montrent que le déficit cumulé de la Thaïlande dépassait déjà le déficit annuel de 41,7 milliards de dollars prévu par l’Institut.

Les deux institutions s’attendent à un ralentissement de la croissance des exportations en 2027, même si leurs estimations diffèrent. La prévision préliminaire du Bureau de la politique et de la stratégie commerciales est de 2 à 4 %, notamment parce que les exportations seront comparées à leur niveau élevé de 2026. L’UTCC prévoit une croissance de 7,4 %, à 431 milliards de dollars, avec une fourchette allant de 0,8 % à 11,1 % selon la conjoncture extérieure.

Dans son scénario central, l’UTCC prévoit également des importations de 479 milliards de dollars en 2027 et un déficit de 48,1 milliards. La Thaïlande pourrait donc continuer d’accroître ses exportations tout en dépensant davantage pour les marchandises importées. L’évolution des commandes, la production locale de composants, les coûts de l’énergie et les conditions d’accès au marché américain détermineront les retombées de cette envolée des exportations pour les entreprises et les travailleurs.

À retenir

• En septembre, les exportations ont progressé de 24 %, à 38,438 milliards de dollars, signant un 27e mois consécutif de croissance.
• Les importations ont bondi de 50,4 %, à un niveau record de 44,296 milliards de dollars, portant le déficit à environ 5,9 milliards.
• Le déficit cumulé de janvier à septembre a atteint 43,694 milliards de dollars.
• Les exportations de composants électroniques ont bondi de 66 %, tandis que les achats de machines, de composants et d’énergie ont alourdi la facture des importations.
• Les États-Unis sont restés le premier marché d’exportation de la Thaïlande, alors que la conclusion d’un accord commercial bilatéral se faisait toujours attendre.
• Les perturbations dans le détroit d’Ormuz ont affaibli la demande dans le Golfe et augmenté les coûts de transport maritime.
• Le gouvernement a relevé à 15–16 % sa prévision de croissance des exportations pour 2026, avec un scénario plus favorable proche de 19,6 %.
• Les prévisions du gouvernement et de l’université indiquent toutes deux un ralentissement de la croissance des exportations en 2027.