Les cinq plus grands groupes financiers sud-coréens enregistrent un bénéfice record de 19 630 milliards de wons, mais leur dynamique ralentit au troisième trimestre

Des bénéfices records qui masquent un troisième trimestre moins vigoureux

Les cinq plus grands groupes financiers sud-coréens ont dégagé un bénéfice record de 19 629,7 milliards de wons au cours des neuf premiers mois de 2026, en hausse de 8,62 % par rapport aux 18 072,3 milliards de wons enregistrés un an plus tôt. La progression des prêts aux entreprises et la hausse des commissions sur les opérations boursières et la gestion de patrimoine ont soutenu les résultats, alors que les derniers résultats trimestriels témoignaient d'une pression liée au renchérissement du financement et à l'affaiblissement des activités d'investissement.

KB Financial Group arrive en tête avec un bénéfice net de 5 792,1 milliards de wons, devant Shinhan Financial Group, à 5 027,4 milliards. Ensemble, ils ont dégagé 10 819,5 milliards de wons, soit environ 55,1 % du bénéfice cumulé des cinq groupes. Hana Financial Group, Woori Financial Group et NH NongHyup Financial Group se partagent le reste.

Les résultats de juillet à septembre dressent un tableau plus nuancé. Le bénéfice cumulé s'est élevé à 6 511,4 milliards de wons, en hausse de 6,44 % sur un an, mais en baisse de 5,9 % par rapport au trimestre précédent. KB, Shinhan et NH NongHyup ont tous réalisé un bénéfice inférieur à celui d'avril à juin, tandis que Hana et Woori ont progressé.

Deux évolutions expliquent que des bénéfices cumulés records aient pu coexister avec un ralentissement trimestriel. La croissance des prêts a soutenu les revenus d'intérêts pendant les neuf premiers mois. Les activités de courtage et d'assurance, qui avaient contribué à la hausse des bénéfices plus tôt dans l'année, ont ensuite perdu de leur élan au troisième trimestre.

Les revenus cumulés d'intérêts des cinq groupes ont augmenté de 6,4 %, à 40 503,4 milliards de wons, tandis que les revenus des commissions, des investissements et des autres activités ont progressé de 19,1 %, à 14 595,1 milliards de wons. Ces indicateurs sont calculés avant la prise en compte de l'ensemble des charges et autres coûts qui déterminent le bénéfice net.

Pour les actionnaires, ces solides résultats cumulés ont permis d'augmenter les dividendes et les rachats d'actions. Pour les groupes, le défi immédiat était plus concret : continuer à prêter de manière rentable tout en rémunérant davantage les dépôts et en payant plus cher leurs emprunts, et gérer des activités d'investissement dont les bénéfices peuvent varier fortement d'un trimestre à l'autre.

Comparaison des cinq groupes

Quatre des cinq groupes ont augmenté leurs bénéfices entre janvier et septembre. Ceux de KB ont progressé de 13,09 %, ceux de Shinhan de 12,7 %, ceux de Hana de 5,56 % et ceux de NH NongHyup de 11,85 %. Woori fait exception, avec un recul de 4,95 % de son bénéfice publié.

• KB Financial Group : 5 792,1 milliards de wons de bénéfice net cumulé.
• Shinhan Financial Group : 5 027,4 milliards de wons.
• Hana Financial Group : 3 624,3 milliards de wons.
• Woori Financial Group : 2 658,1 milliards de wons.
• NH NongHyup Financial Group : 2 527,8 milliards de wons.

Woori a indiqué que la comparaison était affectée par un gain comptabilisé un an plus tôt lors de l'acquisition de compagnies d'assurance. Une acquisition peut générer un gain comptable lorsque la juste valeur des actifs nets acquis dépasse le prix d'achat. Hors cet élément exceptionnel, Woori affirme que son bénéfice cumulé a progressé de 18,7 %.

KB, Shinhan, Hana et Woori ont dégagé ensemble 17 101,9 milliards de wons à fin septembre, ce qui rend accessible un premier bénéfice annuel cumulé supérieur à 20 000 milliards de wons. NH NongHyup avait déjà dépassé son propre résultat annuel précédent : son bénéfice sur neuf mois, de 2 527,8 milliards de wons, était supérieur aux 2 511,2 milliards de wons réalisés sur l'ensemble de 2025.

La hausse des prêts a dopé les revenus d'intérêts

Les prêts aux entreprises ont constitué une source majeure de croissance, tandis que l'expansion des crédits aux ménages restait limitée. Un encours de prêts plus important peut générer davantage de revenus d'intérêts, même lorsque la rémunération de chaque unité prêtée devient moins intéressante.

KB a enregistré les revenus cumulés d'intérêts les plus élevés, à 9 985,3 milliards de wons, devant Shinhan, à 9 349,3 milliards. Hana a dégagé 7 483,2 milliards de wons, Woori 7 035,9 milliards et NH NongHyup 6 649,7 milliards.

Hana a affiché la progression la plus rapide de ces revenus, à environ 10,4 %. Suivent Shinhan, à 7,9 %, NH NongHyup, à 7,5 %, Woori, à 4,5 %, et KB, à 2,9 %. Les cinq groupes ont donc augmenté leurs revenus d'intérêts, malgré des rythmes de croissance différents et des contributions variables de leurs autres activités.

Pourquoi les marges bancaires ont baissé malgré la hausse des revenus

La hausse des taux du marché a également renchéri le financement des prêts. Les banques se procurent des fonds grâce aux dépôts de leurs clients et à l'emprunt, notamment par l'émission d'obligations. Lorsque ces coûts augmentent plus vite que les revenus générés par leurs actifs, leurs prêts deviennent moins rentables à la marge.

La marge nette d'intérêt (MNI) mesure les revenus nets d'intérêts rapportés aux actifs rémunérés. Elle permet d'évaluer ce qu'une banque gagne grâce à la différence entre les intérêts perçus et les intérêts versés. Une banque peut afficher une marge en baisse tout en augmentant ses revenus totaux d'intérêts si ses prêts progressent suffisamment.

La MNI de KB Kookmin Bank est tombée à 1,72 % au troisième trimestre, en baisse de 0,02 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent. Celle de Shinhan Bank a reculé de 0,03 point, à 1,58 %, celle de Hana Bank de 0,04 point, à 1,57 %, et celle de Woori Bank de 0,07 point, à 1,43 %.

La marge cumulée de NH NongHyup, calculée pour ses activités bancaires et de cartes, est passée de 1,74 % au premier semestre à 1,71 % sur les neuf premiers mois. La période de mesure et le périmètre de ses activités diffèrent de ceux des chiffres trimestriels des banques prises individuellement.

Les clients qui transfèrent leur argent hors des dépôts faiblement rémunérés ont accentué la pression sur les coûts de financement. Les banques ont alors dû davantage s'appuyer sur des dépôts ou des emprunts plus coûteux. Seo Ki-won, vice-président de KB Kookmin Bank, a déclaré lors de la présentation des résultats qu'il serait essentiel de gérer efficacement le coût du financement.

Les commissions ont bondi avant le ralentissement des marchés

Les opérations boursières, les produits d'investissement et la gestion de patrimoine ont largement contribué à la croissance en dehors des activités de prêt. Les revenus cumulés des cinq groupes provenant des activités autres que les intérêts ont atteint 14 595,1 milliards de wons, en hausse de 19,1 %, soit près de trois fois la progression de 6,4 % des revenus d'intérêts.

Les commissions nettes cumulées de KB ont augmenté de 38,5 %, à 4 087,8 milliards de wons. Les commissions sur les activités de courtage ont bondi de 150,2 %, tandis que les revenus des activités fiduciaires ont progressé de 92,6 %. Les sociétés fiduciaires gèrent des actifs pour le compte de leurs clients et perçoivent des commissions à ce titre.

Les commissions cumulées de Hana ont progressé de 29,8 %, à 2 142,8 milliards de wons, grâce à la gestion de patrimoine et à la banque d'investissement. Cette dernière regroupe notamment les services d'aide à la levée de fonds pour les entreprises et le montage d'opérations financières.

Les revenus cumulés hors intérêts de Shinhan ont augmenté de 8,2 %, à 3 428,3 milliards de wons, grâce notamment aux commissions de courtage. Ceux de Woori ont progressé de 13,9 %, à 1 644,4 milliards de wons, soutenus par l'intégration de compagnies d'assurance et une coopération accrue entre ses filiales. Ses commissions de banque d'investissement ont plus que doublé.

NH NongHyup a enregistré la plus forte hausse des revenus hors intérêts, en progression de 38,5 %, à 2 598,6 milliards de wons. NH Investment & Securities a réalisé 1 348,9 milliards de wons au cours des neuf premiers mois, soit une hausse de 80,3 %, tandis que le bénéfice de NH-Amundi Asset Management a bondi de 242,3 %, à 88,7 milliards de wons.

Le troisième trimestre a inversé une partie de cette dynamique. Les revenus cumulés hors intérêts ont chuté de 39,9 % par rapport au trimestre précédent, à 3 691,5 milliards de wons. Le recul de l'activité boursière a réduit les commissions, tandis que la baisse des rendements des investissements en valeurs mobilières a également pesé sur les résultats.

Les banques ont davantage porté la charge au troisième trimestre

Le bénéfice net de Hana Securities a chuté de 93,9 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, à 10,3 milliards de wons. Celui de Shinhan Investment Securities a reculé de 77,4 %, à 65,3 milliards de wons, et celui de KB Securities de 39,5 %, à 271,2 milliards de wons. Woori Investment Securities a également enregistré une forte baisse de 72,7 %.

Le bénéfice de KB Securities restait toutefois supérieur de 71,9 % à celui du même trimestre un an plus tôt. Cette hausse sur un an conjuguée à une baisse trimestrielle montre comment une forte progression antérieure peut coexister avec une perte soudaine d'élan.

Les filiales d'assurance ont également marqué le pas. Le bénéfice trimestriel de KB Insurance a baissé de 27,3 % par rapport au trimestre précédent, à 202,3 milliards de wons ; celui de Shinhan Life a reculé de 31,3 %, à 128,8 milliards, et celui de Tongyang Life a chuté de 62,2 %, à 25,3 milliards. NH NongHyup Life et Hana Life ont enregistré des pertes.

Les filiales bancaires ont apporté un soutien. Le bénéfice trimestriel de KB Kookmin Bank a progressé de 20,1 % par rapport au trimestre précédent, à 1 350,9 milliards de wons, tandis que celui de Shinhan Bank a augmenté de 12,5 %, à 1 225,2 milliards. Hana Bank et Woori Bank ont respectivement progressé de 17,5 % et de 22 %.

Sur les neuf premiers mois, les cinq filiales bancaires ont dégagé 14 728,6 milliards de wons, soit une hausse de 7,3 % par rapport aux 13 726,8 milliards de l'année précédente. Shinhan Bank arrive en tête avec 3 683,7 milliards de wons, devant KB Kookmin Bank, à 3 576,3 milliards, et Hana Bank, à 3 315,7 milliards.

La part des activités hors banque dans le bénéfice du groupe KB est passée de 44 % au premier semestre à 40 % sur neuf mois. Celle de Hana a baissé de 18,8 % à 14,6 %. Chez Woori, la filiale bancaire a généré plus de 90 % du bénéfice cumulé du groupe.

Le record de NH NongHyup inclut un effet favorable des provisions

Le bénéfice de NH NongHyup au troisième trimestre, de 748,7 milliards de wons, a augmenté de 18,6 % sur un an, mais reculé de 17,8 % par rapport au trimestre précédent. Ses revenus d'intérêts ont baissé de seulement 0,9 %, à 2 207,5 milliards de wons, tandis que les revenus hors intérêts ont chuté de 39,5 %, à 638,7 milliards de wons.

La reprise de provisions pour pertes sur créances a atténué le recul. Les provisions sont des montants mis de côté pour couvrir les pertes attendues sur les prêts. Les remboursements et les révisions des pertes anticipées peuvent permettre de réintégrer une partie de ces sommes dans les bénéfices.

NH NongHyup a enregistré une reprise nette de provisions de 52 milliards de wons au troisième trimestre, contre une charge de provision de 253,4 milliards de wons au deuxième trimestre. Le groupe a attribué la maîtrise de ces charges au recouvrement de prêts importants en difficulté et aux provisions constituées précédemment.

Ses réserves par rapport aux prêts en difficulté se sont néanmoins amenuisées. Le taux de couverture des créances douteuses est passé de 155,31 % fin juin à 144,67 % fin septembre. Le taux de prêts non performants du groupe est resté à 0,65 %, tandis que le taux d'impayés de NH NongHyup Bank est passé de 0,46 % à 0,54 %.

L'encours de prêts de NH NongHyup atteignait 391 900 milliards de wons fin septembre, soit 16 000 milliards de plus qu'à la fin de 2025. Cela représente une croissance d'environ 4,3 %, calculée à partir d'un encours initial de 375 900 milliards de wons. L'augmentation des prêts a soutenu les revenus tout en accroissant le volume de crédit à surveiller pour le groupe.

Les actionnaires gagnent davantage, les fonds propres restent supérieurs à 13 %

KB prévoyait 1 900 milliards de wons de rachats et d'annulations d'actions en 2026. En incluant les dividendes en numéraire, le montant total des rémunérations versées aux actionnaires devait atteindre environ 3 700 milliards de wons. Son conseil d'administration a approuvé un dividende trimestriel de 1 167 wons par action, soit 237 wons de plus qu'un an auparavant.

Shinhan prévoyait 3 000 milliards de wons de rémunération des actionnaires, dont 1 600 milliards de rachats d'actions et 1 400 milliards de dividendes en numéraire. Sur les 450 milliards de wons supplémentaires approuvés pour les rachats, 250 milliards devaient être réalisés en janvier 2027.

Hana a ajouté 250 milliards de wons à son programme de rachat et d'annulation d'actions, portant le montant annuel à 949 milliards. Woori prévoyait 350 milliards de wons, soit une hausse de 133,3 % par rapport à l'année précédente. Les dividendes trimestriels ont été fixés à 740 wons par action pour Shinhan, 1 165 wons pour Hana et 220 wons pour Woori.

Les rachats d'actions reversent de l'argent aux investisseurs en achetant des titres sur le marché. Leur annulation réduit le nombre d'actions en circulation. Les dividendes versent directement des liquidités aux actionnaires.

Les niveaux de fonds propres complètent le tableau. Fin septembre, les ratios de fonds propres de catégorie 1 sous forme d'actions ordinaires s'établissaient à 13,80 % pour KB et Woori, 13,62 % pour Shinhan, 13,45 % pour Hana et 13,05 % pour NH NongHyup. Ce ratio rapporte les fonds propres de base d'un groupe à ses actifs pondérés en fonction des risques et indique sa capacité à absorber des pertes.

NH NongHyup a renforcé ses fonds propres grâce à une augmentation de capital de 1 200 milliards de wons financée par la Fédération nationale des coopératives agricoles en juin. Son ratio de fonds propres est passé de 12,98 % fin juin à 13,05 % fin septembre.

Les dates clés des résultats

Les annonces de résultats conjuguent neuf mois de bénéfices cumulés et un troisième trimestre plus faible que le deuxième. Cette chronologie permet de comprendre comment les groupes ont pu annoncer des records tout en faisant état de pressions sur leurs activités.

• Juin 2026 : NH NongHyup reçoit 1 200 milliards de wons de nouveaux fonds propres.
• Juillet à septembre 2026 : le bénéfice trimestriel cumulé atteint 6 511,4 milliards de wons, en deçà du trimestre précédent, mais supérieur à celui enregistré un an plus tôt.
• 30 septembre 2026 : clôture de la période de neuf mois, avec un bénéfice cumulé de 19 629,7 milliards de wons.
• 28 octobre 2026 : NH NongHyup publie ses résultats trimestriels.
• 29 octobre 2026 : KB annonce ses résultats et approuve son dividende trimestriel, tandis que le bénéfice cumulé des cinq groupes est établi.
• Janvier 2027 : Shinhan prévoit 250 milliards de wons de rachats d'actions supplémentaires.

Les résultats annuels n'étaient pas encore connus. Après neuf mois, il manquait 207,9 milliards de wons à KB pour atteindre 6 000 milliards de bénéfice annuel, tandis que les quatre groupes hors NH NongHyup devaient encore réaliser 2 898,1 milliards de wons pour atteindre 20 000 milliards de bénéfice cumulé. Les coûts de financement, l'activité des marchés et les charges de crédit au quatrième trimestre détermineront leurs résultats définitifs.

À retenir

• Les cinq plus grands groupes financiers ont dégagé un bénéfice record de 19 629,7 milliards de wons au cours des neuf premiers mois de 2026, en hausse de 8,62 %.
• KB et Shinhan ont généré environ 55,1 % du bénéfice cumulé.
• Les revenus cumulés d'intérêts ont progressé de 6,4 %, tandis que les revenus hors intérêts ont augmenté de 19,1 %.
• Le bénéfice du troisième trimestre a reculé de 5,9 % par rapport au trimestre précédent, les activités de courtage et d'assurance s'étant affaiblies.
• Les marges bancaires se sont réduites avec le renchérissement du financement, malgré la hausse des revenus liés aux prêts.
• Le bénéfice publié de Woori a baissé, mais le groupe affirme que ses résultats ont progressé de 18,7 % hors gain lié à une acquisition antérieure.
• Les groupes cotés ont augmenté les rémunérations versées aux actionnaires, tandis que les ratios de fonds propres des cinq groupes dépassaient tous 13 % fin septembre.