Samsung prévoit un investissement record de 84 400 milliards de wons alors que la pénurie de mémoire pour l’IA devrait durer jusqu’en 2028

Un plan d’investissement record face à un carnet de commandes déjà bien rempli

Samsung Electronics prévoit de consacrer 84 400 milliards de wons aux usines et aux équipements en 2026, dont 76 800 milliards aux semi-conducteurs, l’entreprise s’attendant à ce que les pénuries de puces mémoire se poursuivent jusqu’en 2028. En annonçant ce plan le 29 octobre, en même temps que ses résultats du troisième trimestre, Samsung a indiqué que les volumes de mémoire à bande passante élevée prévus pour 2027 étaient déjà entièrement vendus.

L’investissement dépasserait de 30 400 milliards de wons, soit environ 56 %, le précédent record de dépenses de Samsung dans ses installations, établi à 54 000 milliards de wons en 2024. En incluant la recherche et le développement, l’investissement total pourrait atteindre 140 000 milliards de wons cette année. Samsung accélère ses projets à Pyeongtaek, en Corée du Sud, et à Taylor, au Texas, tout en cherchant à obtenir des engagements plus longs de ses clients pour soutenir cette expansion.

Ces dépenses interviennent après l’annonce par Samsung d’un chiffre d’affaires trimestriel de 195 250 milliards de wons et d’un bénéfice d’exploitation de 107 440 milliards de wons. Sa division des semi-conducteurs a généré 106 500 milliards de wons de ce bénéfice d’exploitation, soit environ 99,1 % du total de l’entreprise. Les smartphones, téléviseurs et appareils électroménagers ont connu une réalité différente : la division responsable de ces produits a enregistré une perte de 800 milliards de wons pour le deuxième trimestre consécutif.

Les résultats de Samsung révèlent les deux facettes d’une même pénurie de mémoire. La hausse des prix des puces et la demande des centres de données dédiés à l’intelligence artificielle génèrent des bénéfices considérables pour son activité dans les semi-conducteurs, tandis que l’augmentation du coût des composants pèse sur les produits qui les utilisent. La réponse de l’entreprise combine l’agrandissement de ses usines, de nouveaux produits mémoire et des contrats portant sur plusieurs années.

À quoi seront consacrés les 84 400 milliards de wons

Samsung a affecté environ 91 % de son budget annuel consacré aux installations à Device Solutions, la division responsable des semi-conducteurs. Samsung Display recevra 3 900 milliards de wons pour moderniser les lignes de production existantes et en améliorer les performances. Les 3 700 milliards de wons restants n’ont pas fait l’objet d’une répartition communiquée.

Les dépenses consacrées aux installations ont atteint 29 000 milliards de wons au troisième trimestre, dont 27 200 milliards pour les semi-conducteurs. Les dépenses cumulées à fin septembre s’élevaient à 56 900 milliards de wons, ce qui laisse 27 500 milliards à engager au dernier trimestre pour atteindre l’estimation annuelle. L’investissement se maintiendrait ainsi à un rythme proche de celui observé entre juillet et septembre.

Le plan annuel dépasse de 31 700 milliards de wons les dépenses de 2025, ce qui implique un total annuel précédent de 52 700 milliards de wons. Samsung prévoit donc une hausse d’environ 60 % en un an. Ses priorités d’investissement comprennent de nouvelles usines de mémoire, les infrastructures nécessaires et des capacités de fonderie, où Samsung fabrique des puces conçues par d’autres entreprises.

Samsung a précisé que le plan d’investissement, couvrant la période du 1er janvier au 31 décembre, était une estimation susceptible d’évoluer en fonction des conditions du marché. L’entreprise n’a pas arrêté de montant annuel pour 2027, alors qu’elle prépare de nouvelles extensions afin de répondre à la demande des clients spécialisés dans l’IA et le calcul haute performance.

La HBM4 au cœur de l’activité mémoire de Samsung

Parmi les produits mémoire de Samsung à la croissance la plus rapide figure la HBM4, la sixième génération de mémoire à bande passante élevée. La HBM empile des puces mémoire afin de transférer rapidement de grandes quantités d’informations aux processeurs. Elle est donc utile aux systèmes d’IA, dont les processeurs ont besoin d’un flux continu de données pour effectuer leurs calculs.

Kim Jae-jun, vice-président exécutif de Samsung et responsable du marketing stratégique de la mémoire, a décrit le rythme de cette expansion lors de la présentation des résultats :

Le chiffre d’affaires de la HBM4 au troisième trimestre a au moins triplé par rapport au trimestre précédent,

La HBM4 a représenté environ 60 % du chiffre d’affaires de Samsung dans la HBM au cours du trimestre. Samsung a également indiqué avoir atteint son objectif annuel : porter sa part du marché de la HBM au niveau de sa part plus large du marché de la DRAM, qui s’élevait à 38 % au deuxième trimestre. La DRAM est la mémoire vive utilisée par les ordinateurs pendant l’exécution des programmes.

Kim a déclaré que les clients continuaient de réclamer davantage d’approvisionnements, bien qu’ils aient déjà passé toutes leurs commandes pour l’année suivante :

Tous les volumes d’approvisionnement en HBM pour 2027 ont été vendus, et les demandes de volumes supplémentaires continuent d’affluer.

Samsung a indiqué que les négociations concernant ces volumes s’étaient conclues à des prix reflétant la compétitivité de ses produits. Les clients s’assurent à la fois des quantités et des prix avant le début de l’année, ce qui donne à Samsung des engagements plus fermes à mesure qu’il développe des installations de production coûteuses.

Des contrats de longue durée soutiennent l’expansion, mais les usines prennent du temps

Samsung a signé des accords d’approvisionnement en mémoire à long terme avec 10 grands clients et négocie avec 10 autres. L’entreprise vise à couvrir 60 à 70 % de sa capacité de production par de tels accords d’ici à 2030. Sa clientèle s’étend au-delà des grands opérateurs d’infrastructures d’IA aux secteurs du mobile, de l’automobile et des réseaux.

Ces accords relient les deux volets de l’expansion. Les clients bénéficient d’un approvisionnement plus prévisible en puces essentielles, tandis que Samsung obtient des engagements qui l’aident à planifier ses usines et ses achats d’équipements. Les contrats pluriannuels sont particulièrement utiles lorsque la construction prend bien plus longtemps que le cycle trimestriel utilisé pour mesurer les résultats.

Kim s’attend à ce que l’offre reste tendue en 2028, car il faut beaucoup de temps aux nouvelles usines pour passer de la construction à la production de wafers. Les wafers sont les fines plaques sur lesquelles sont fabriquées les puces. Le prix plus élevé des équipements, l’allongement des délais de livraison et la taille plus importante des puces utilisées dans les nouveaux produits HBM rendent également plus difficile une augmentation rapide des capacités.

Samsung prévoit que la demande de mémoire pour l’IA dépassera l’offre dans des proportions plus importantes en 2027 qu’en 2026, portée par ce qui, selon ses prévisions, sera un investissement record dans les infrastructures d’IA. Son plan consiste à sécuriser tôt des espaces de production, puis à ajuster l’installation des équipements en fonction de la demande des clients. L’entreprise augmente donc ses dépenses tout en cherchant à faire correspondre ses nouvelles capacités aux commandes confirmées.

Pyeongtaek et Taylor ont des rôles différents

Samsung a avancé de deux ans, à 2028, la date prévue d’ouverture de la ligne 5 du campus de Pyeongtaek. Le site sud-coréen produira de la mémoire de pointe. Les plans de construction d’une deuxième usine avancent également plus tôt que prévu, ce qui accroîtra les infrastructures disponibles pour la production future.

Taylor, au Texas, occupe une place centrale dans les investissements de Samsung dans la fonderie. La première salle blanche du site est entrée en service et l’installation des équipements est en cours. Une salle blanche est un espace de production soumis à un contrôle strict, où la poussière et les autres particules sont tenues à l’écart des processus délicats de fabrication des puces.

Samsung étudie de nouvelles extensions de ses activités de fonderie, notamment la construction d’usines supplémentaires aux États-Unis et en Corée du Sud, et prévoit d’augmenter ses capacités de conditionnement avancé. Le conditionnement relie et protège les puces ; les méthodes avancées permettent à plusieurs composants de fonctionner étroitement ensemble dans des systèmes informatiques exigeants.

Kang Seok-chae, vice-président au sein de la division fonderie de Samsung, a prédit que le nombre de commandes pour des projets utilisant son procédé de gravure en 2 nanomètres ferait plus que doubler en 2026 par rapport à 2025. Samsung s’attend également à ce que la demande pour les procédés de 8 nanomètres et moins dépasse les capacités l’an prochain. Ces appellations désignent des générations de technologies de fabrication utilisées pour produire des puces toujours plus complexes.

L’activité de fonderie bénéficie des ventes de dies de base HBM, qui contribuent à relier les puces mémoire empilées, ainsi que de commandes de fabrication plus avancées. L’activité System LSI de Samsung a également accru ses ventes de systèmes sur puce et de capteurs d’image, tout en poursuivant des projets de puces personnalisées et en cherchant des clients au-delà du marché des appareils mobiles.

Les prochains produits vont au-delà de la HBM

Samsung a envoyé des échantillons de sa HBM4E de nouvelle génération en mai et a indiqué que les premiers retours des clients étaient positifs. L’entreprise prévoit de démarrer la production de masse au premier semestre 2027, puis d’augmenter plus sensiblement les volumes au second semestre.

KB Securities prévoit que la HBM4 représentera environ 80 % du chiffre d’affaires de Samsung dans la HBM en 2027, contre environ 40 % sur l’ensemble de 2026. Ces estimations annuelles couvrent des périodes différentes de celle correspondant à la part de 60 % annoncée par Samsung pour le troisième trimestre. Le cabinet de courtage prévoit également une hausse de 100 à 150 % du prix de vente moyen de la HBM sur un an.

Samsung développe ses activités dans la DRAM pour serveurs et les disques SSD en parallèle de la HBM. La DRAM conserve les informations dont les processeurs ont besoin immédiatement ; les disques SSD, ou disques à état solide, stockent les données sur une plus longue durée. Samsung s’attend à ce que les services d’agents d’IA, qui exécutent des tâches en plusieurs étapes, accroissent la demande de stockage à mesure qu’ils génèrent et conservent davantage d’informations.

L’entreprise prévoit de commercialiser un SSD QLC de 256 téraoctets au début de 2027. La QLC est un type de mémoire flash qui stocke quatre bits d’information dans chaque cellule, ce qui permet d’enregistrer de grandes quantités de données sur un disque. Samsung se prépare également à accroître sa production avec ses procédés de fonderie de 4 et 2 nanomètres.

Des résultats record montrent l’importance croissante de la mémoire

Le chiffre d’affaires de Samsung au troisième trimestre a progressé de 126,9 % sur un an, tandis que son bénéfice d’exploitation a augmenté de 783,1 %. Le chiffre d’affaires et le bénéfice d’exploitation ont tous deux atteint des records pour le quatrième trimestre consécutif, prolongeant une série entamée au dernier trimestre 2025.

La marge d’exploitation a atteint 55 %, contre 52,2 % au trimestre précédent. En termes simples, Samsung a enregistré 55 wons de bénéfice d’exploitation pour 100 wons de ventes, avant des postes tels que les impôts et les frais financiers. Le bénéfice net s’est élevé à environ 75 140 milliards de wons, en hausse de 514,6 % sur un an.

Le chiffre d’affaires de l’activité mémoire a atteint 140 700 milliards de wons, soit une hausse de 427 % sur un an, après une progression de 471 % au deuxième trimestre. Le bénéfice d’exploitation de l’activité mémoire était estimé à 108 000 milliards de wons, légèrement supérieur aux 106 500 milliards annoncés pour la division des semi-conducteurs qui l’inclut, ce qui reflète la faiblesse des résultats des autres activités de cette division.

Samsung a indiqué que les variations des taux de change avaient réduit le bénéfice d’exploitation d’environ 10 000 milliards de wons par rapport au trimestre précédent, principalement dans ses activités liées aux composants. La croissance des ventes et la hausse des prix des puces ont compensé cette pression. Le prix de vente moyen de la DRAM a progressé d’environ 20 % par rapport au trimestre précédent, tandis que celui de la mémoire flash NAND a augmenté d’un pourcentage situé dans la tranche haute des dix.

Les dépenses de recherche augmentent parallèlement aux investissements dans les usines. Les coûts de recherche et développement du troisième trimestre se sont élevés à 14 400 milliards de wons, en hausse de 63 % sur un an. Les dépenses cumulées à fin septembre ont atteint environ 41 760 milliards de wons, soit déjà quelque 11 % de plus que les 37 700 milliards de wons dépensés sur l’ensemble de 2025.

Les téléphones et l’électroménager subissent la hausse des coûts

La division Device eXperience de Samsung a enregistré un chiffre d’affaires de 52 100 milliards de wons, en hausse de 8 % par rapport au trimestre précédent, mais une perte de 800 milliards de wons. Cette perte égale celle du trimestre précédent et contraste avec le bénéfice d’exploitation de 3 500 milliards de wons enregistré un an plus tôt.

Le chiffre d’affaires de Mobile eXperience a atteint 37 300 milliards de wons, porté notamment par des appareils haut de gamme comme le Galaxy Z Fold8. Les activités combinées dans le mobile et les réseaux ont néanmoins enregistré une perte d’exploitation de 600 milliards de wons. Les téléviseurs et les appareils électroménagers ont généré un chiffre d’affaires combiné de 13 900 milliards de wons et une perte de 200 milliards.

Le coût de la mémoire, les prix des matières premières et les frais logistiques ont pesé sur les activités de produits finis. Samsung a indiqué que l’approvisionnement en mémoire pour les appareils mobiles était tendu depuis le quatrième trimestre 2025, en raison de l’augmentation de la demande des serveurs d’IA. Ses dirigeants s’attendent à ce que la faiblesse de la demande de smartphones se poursuive en 2027 ; l’entreprise prévoit de vendre une plus grande proportion d’appareils haut de gamme tout en réduisant ses coûts.

Samsung n’a annoncé aucune hausse des prix à la consommation. Pour les fabricants d’appareils, une inflation durable du coût des composants pèse sur les revenus générés par chaque vente et impose des choix difficiles en matière de prix et de caractéristiques des produits. Samsung Display et Harman sont restés bénéficiaires : l’activité d’affichage a dégagé 1 100 milliards de wons de bénéfice pour un chiffre d’affaires de 8 000 milliards, tandis que la filiale spécialisée dans l’automobile et l’audio a enregistré un bénéfice de 600 milliards de wons pour un chiffre d’affaires de 4 300 milliards.

Un dividende important, avec une décision prévue en janvier

Samsung a approuvé un dividende en numéraire de 30 000 milliards de wons au titre du troisième trimestre ; les actions ordinaires et privilégiées recevront chacune 4 601 wons par action. La date d’enregistrement des actionnaires était le 30 septembre et le versement est prévu le 27 novembre.

L’entreprise prévoit de restituer au total entre 90 000 et 110 000 milliards de wons à ses actionnaires en 2026, sous forme de dividendes et de rachats d’actions suivis de leur annulation. L’annulation des actions rachetées réduit le nombre d’actions en circulation. À la limite supérieure, le programme serait environ 5,4 fois supérieur au précédent record de Samsung, établi à 20 300 milliards de wons en 2020.

Samsung évalue le montant restant à distribuer entre 55 000 et 75 000 milliards de wons, après déduction des 35 000 milliards déjà versés ou engagés. Si l’on ne déduit que le dividende de 30 000 milliards de wons annoncé récemment, il reste entre 60 000 et 80 000 milliards de wons ; la différence correspond aux 5 000 milliards supplémentaires inclus dans le total des engagements de Samsung.

Le conseil d’administration doit approuver fin janvier 2027 le montant définitif des restitutions, les modalités d’exécution et la prochaine politique de rendement pour les actionnaires. Samsung prévoit également d’envisager une proportion plus importante d’actions privilégiées dans ses rachats. Sa politique actuelle, qui couvre la période 2024-2026, consiste à restituer 50 % du flux de trésorerie disponible, c’est-à-dire la trésorerie restant après les besoins opérationnels et les investissements en capital.

Les dates clés de l’expansion

Le calendrier de Samsung s’étend du versement du dividende de cette année à l’ouverture d’usines et à des objectifs contractuels prévus dans plusieurs années. Ces étapes montrent pourquoi les dépenses actuelles et les engagements des clients doivent être planifiés conjointement.

• Mai 2026 : Samsung a envoyé des échantillons de HBM4E à ses clients.
• 30 septembre 2026 : date d’enregistrement des actionnaires pour le dividende du troisième trimestre.
• 29 octobre 2026 : Samsung a annoncé ses résultats du troisième trimestre et son estimation de 84 400 milliards de wons d’investissements annuels dans ses installations.
• 27 novembre 2026 : date prévue du versement du dividende de 30 000 milliards de wons.
• Fin janvier 2027 : décision du conseil d’administration sur la prochaine politique de rendement pour les actionnaires et les distributions restantes.
• Premier semestre 2027 : démarrage prévu de la production de masse de la HBM4E, suivi d’une augmentation plus importante des volumes au second semestre.
• 2028 : début prévu des activités de la ligne 5 du campus de Pyeongtaek.
• 2030 : objectif de couverture de 60 à 70 % des capacités de production par des accords à long terme.

Samsung s’attend à ce que la vigueur des semi-conducteurs porte les résultats de l’entreprise en 2027 au-dessus de ceux de 2026. Pour réaliser cette croissance, il faudra transformer les projets de construction, les installations d’équipements et les nouveaux produits en puces utilisables par les clients, tandis que ses activités grand public s’efforceront de retrouver la rentabilité malgré les mêmes pressions sur les coûts qui dopent les bénéfices de la mémoire.

Points clés

• Samsung prévoit d’investir 84 400 milliards de wons dans ses installations en 2026, dont 76 800 milliards dans les semi-conducteurs.
• Les volumes de HBM prévus pour 2027 sont épuisés et Samsung s’attend à ce que les pénuries de mémoire se poursuivent jusqu’en 2028.
• La HBM4 a généré environ 60 % du chiffre d’affaires de Samsung dans la HBM au troisième trimestre, après des ventes au moins trois fois supérieures à celles du trimestre précédent.
• Les semi-conducteurs ont généré 106 500 milliards de wons sur les 107 440 milliards de bénéfice d’exploitation trimestriel de Samsung.
• La division des téléphones et des appareils électroménagers a enregistré une perte de 800 milliards de wons pour le deuxième trimestre consécutif.
• Un dividende de 30 000 milliards de wons sera versé le 27 novembre ; d’autres décisions sur les restitutions aux actionnaires sont attendues fin janvier 2027.