La chute des ventes en Chine pousse Volvo à revoir sa stratégie
Volvo Cars prévoit six modèles conçus pour la Chine et 2 500 suppressions de postes supplémentaires, après avoir annoncé une perte d'exploitation de 5,6 milliards de couronnes suédoises au troisième trimestre. Son directeur général, Håkan Samuelsson, a déclaré qu'il devenait difficilement viable de vendre en Chine des voitures conçues pour les marchés occidentaux.
Sommaire
- La chute des ventes en Chine pousse Volvo à revoir sa stratégie
- Pourquoi les clients chinois se détournent de Volvo
- Six modèles locaux et un rôle accru pour Geely
- Les dégâts financiers vont au-delà du recul des ventes
- Ce que les suppressions de postes impliquent pour les salariés et les usines
- Les droits de douane américains ajoutent une deuxième source de pression
- L'Europe soutient l'activité, mais la production reste limitée
- Un calendrier qui s'étend jusqu'en 2030
- La baisse des coûts doit s'accompagner d'une nouvelle stratégie produit
- À retenir
Le constructeur suédois, contrôlé par Zhejiang Geely Holding, a indiqué le 23 octobre 2026 que son chiffre d'affaires en Chine avait reculé de près de 50 % sur un an. Son action a chuté de près de 26 %, à son plus bas niveau depuis son introduction en Bourse, les investisseurs prenant la mesure des pertes, du recul des flux de trésorerie et d'une nouvelle restructuration.
Les résultats du troisième trimestre de Volvo font état d'un chiffre d'affaires du groupe de 66,9 milliards de couronnes suédoises, contre 86,4 milliards un an plus tôt. L'entreprise avait dégagé un bénéfice d'exploitation de 6,4 milliards de couronnes suédoises au trimestre correspondant de 2025.
Samuelsson, président-directeur général de Volvo Cars, a décrit un changement fondamental dans les attentes des clients chinois et dans les lieux où les voitures compétitives doivent être conçues.
La possibilité de vendre en Chine des voitures conçues en Occident a pratiquement disparu.
La réponse de Volvo va au-delà d'une modification des prix ou de l'ajout d'équipements. Le groupe donnera davantage de pouvoirs aux équipes régionales, utilisera plus de technologies de Geely et développera des logiciels en Chine. Les deux premiers des six modèles chinois prévus devraient être dévoilés et entrer en production vers le milieu de 2027.
La pression se fait également sentir en Suède, où seront supprimés 2 000 des postes concernés. Volvo prévoit de tirer pleinement les bénéfices financiers de son programme d'économies supplémentaire de 5 milliards de couronnes suédoises d'ici à la fin de 2027, tout en prévenant que les conditions resteront difficiles en Chine pendant les deux prochaines années.
Pourquoi les clients chinois se détournent de Volvo
Les constructeurs chinois sont devenus des concurrents plus solides sur le segment haut de gamme, en associant des prix agressifs à des technologies conçues pour répondre aux préférences locales. Volvo a indiqué que les marques haut de gamme établies subissaient une concurrence intense de la part de nouveaux acteurs chinois et une forte pression sur les prix.
Les livraisons en Grande Chine ont chuté de 40,6 %, à 20 284 véhicules au cours du trimestre, contre un recul de 10,7 % des livraisons mondiales, à 141 609 véhicules. Un autre décompte publié faisait état d'environ 19 900 ventes au détail en Grande Chine. Dans les deux cas, la contraction est bien plus marquée que le recul mondial du groupe.
Samuelsson a déclaré que les consommateurs chinois se tournaient vers des marques locales. Il ne s'attendait pas non plus à une reprise significative, au cours des 12 mois suivants, du marché chinois des voitures haut de gamme à moteur thermique.
Les logiciels sont au cœur de la réponse de Volvo. Le système multimédia regroupe les écrans, les fonctions de divertissement et de navigation, ainsi que les services connectés utilisés à bord. Les systèmes avancés d'aide à la conduite, ou ADAS, facilitent des tâches comme le maintien d'une distance avec un autre véhicule ou le maintien dans une voie. Ces fonctions font de plus en plus partie des critères de comparaison des clients, au même titre que le confort, le design et les performances.
Samuelsson a déclaré que Volvo devait proposer des voitures adaptées aux différentes régions, à des coûts compétitifs, s'appuyer sur des plateformes communes avec Geely et développer en Chine des logiciels essentiels. Une plateforme est une base technique qui peut servir à plusieurs modèles et permet aux constructeurs de mutualiser des composants coûteux et des travaux de développement.
Cette stratégie change le rôle de l'activité chinoise de Volvo. Les équipes locales auraient davantage leur mot à dire sur les véhicules à construire, au lieu de se contenter principalement de vendre des modèles conçus en fonction de priorités définies ailleurs.
Six modèles locaux et un rôle accru pour Geely
Le plan officiel de Volvo prévoit six nouveaux modèles conçus pour la Chine, dont les deux premiers seront développés en étroite coopération avec Geely. Ils utiliseront un écosystème technologique chinois, c'est-à-dire l'ensemble des logiciels et systèmes informatiques qui assurent les fonctions numériques du véhicule, ainsi que les technologies d'aide à la conduite les plus récentes.
Le programme de produits au sens large prévoit 13 nouveaux modèles d'ici à la fin de 2030 : six pour la Chine et sept pour les marchés occidentaux. Volvo prévoit trois présentations en 2027 : les deux modèles destinés à la Chine et une voiture pour l'Europe.
Geely contribue également à la mutualisation des fournisseurs et des équipements, ce qui aide Volvo à répartir les coûts de développement et d'achat sur un plus grand nombre de véhicules. Samuelsson a qualifié de « très grand avantage » la relation avec son actionnaire de contrôle pour développer des voitures adaptées aux clients chinois.
Le XC70 illustre déjà cette orientation. D'abord commercialisé en Chine, il repose sur l'architecture SMA de Geely et associe une motorisation hybride rechargeable à une autonomie électrique annoncée de 200 kilomètres. Volvo prévoit également de le lancer à terme en Europe. Cette autonomie correspond à la distance parcourue sur batterie avant que le moteur thermique ne soit nécessaire ; la distance réelle varie selon les conditions de conduite.
Volvo n'a pas précisé quels seraient les deux premiers modèles du nouveau programme de six voitures, ni annoncé leurs prix. La promesse immédiate porte sur une nouvelle approche du développement : des logiciels locaux, une coopération plus étroite avec Geely et davantage de pouvoirs pour la filiale chinoise.
Les dégâts financiers vont au-delà du recul des ventes
Le chiffre d'affaires du groupe a diminué de 19,5 milliards de couronnes suédoises par rapport au trimestre correspondant de 2025, soit une baisse d'environ 22,6 %. Le résultat d'exploitation s'est détérioré de 12 milliards de couronnes suédoises, passant d'un bénéfice de 6,4 milliards à une perte de 5,6 milliards.
La marge d'exploitation de Volvo s'est établie à -8,4 %, contre +7,4 % un an plus tôt. La marge d'exploitation indique le montant du bénéfice ou de la perte d'exploitation réalisé pour chaque unité de chiffre d'affaires. À -8,4 %, Volvo a perdu environ 8,40 couronnes suédoises au niveau de l'exploitation pour chaque tranche de 100 couronnes de ventes.
Le résultat d'exploitation ajusté était également négatif. Hors revenus des coentreprises et sociétés associées, ainsi que des éléments affectant la comparabilité, Volvo a enregistré une perte de 3,7 milliards de couronnes suédoises et une marge de -5,6 %. Cet indicateur exclut certains éléments comptables afin de donner une autre vision de la performance opérationnelle.
Le flux de trésorerie disponible est passé à -8,9 milliards de couronnes suédoises, contre -4,3 milliards un an plus tôt. Les sorties nettes de trésorerie ont donc augmenté de 4,6 milliards. Le flux de trésorerie disponible mesure les liquidités générées par les activités après les dépenses d'investissement. Il est particulièrement important pour un constructeur qui finance de nouveaux véhicules alors que ses ventes reculent.
Le bénéfice de base par action est passé de 1,75 couronne suédoise à -1,63 couronne. Volvo a également retiré ses prévisions de ventes et de flux de trésorerie pour l'ensemble de l'année, privant les investisseurs de ces objectifs à court terme pendant la mise en œuvre de la restructuration.
Ce que les suppressions de postes impliquent pour les salariés et les usines
Volvo prévoit de supprimer environ 2 500 postes dans le monde, soit près de 6 % de ses effectifs. La Suède est concernée à hauteur de 2 000 postes, soit quatre suppressions prévues sur cinq.
L'entreprise a indiqué qu'elle réaliserait ces réductions en mettant fin à des contrats de consultants, en laissant les départs naturels entraîner la disparition de postes et en proposant des indemnités de départ ciblées. Ces mesures font suite à une précédente restructuration qui avait entraîné environ 3 000 suppressions de postes.
Samuelsson a associé la réduction des effectifs de la structure centrale à la décision de donner davantage de contrôle aux différentes régions. Si les équipes régionales assument davantage de responsabilités, le siège aura besoin de moins de ressources pour piloter le même travail.
L'objectif d'économies supplémentaire de 5 milliards de couronnes suédoises porte sur les dépenses indirectes et les coûts variables. Les dépenses indirectes comprennent notamment les frais administratifs, tandis que les coûts variables évoluent en fonction du nombre de voitures produites. Volvo prévoit de réduire ses dépenses indirectes de près de 25 % par rapport à leur niveau de 2024, une fois les mesures pleinement mises en œuvre à la fin de 2027.
La production évoluera elle aussi. Volvo prévoit de se concentrer sur cinq usines exclusivement dédiées à la marque dans le monde et étudie la possibilité d'assembler plusieurs marques avec Geely dans ses usines de Chengdu et de Gand. Ces projets de production partagée sont toujours à l'étude.
À Shanghai, Volvo regroupera deux bureaux en transférant son activité commerciale à son siège local de Jiading. L'entreprise adaptera également les effectifs de ses usines aux volumes de production, réduira les coûts de recherche et développement et augmentera le recours aux fournisseurs et équipements communs avec Geely.
Les droits de douane américains ajoutent une deuxième source de pression
Les droits de douane et la suppression des aides à l'achat de voitures électrifiées ont aggravé les difficultés de Volvo aux États-Unis. Les droits de douane renchérissent l'importation de véhicules sur un marché, tandis que la suppression des aides peut rendre le prix final plus difficile à assumer pour les clients. Ces deux facteurs peuvent réduire les marges du constructeur.
Des changements législatifs aux États-Unis ont également entraîné une dépréciation de 1,1 milliard de couronnes suédoises des crédits CAFE de Volvo. Ces crédits sont liés aux normes Corporate Average Fuel Economy, qui réglementent la consommation moyenne de carburant des flottes de véhicules des constructeurs.
Le résultat trimestriel de Volvo a également subi un effet négatif supplémentaire de 0,9 milliard de couronnes suédoises, lié à la comptabilisation des pertes de Polestar pour le deuxième trimestre de 2026, ainsi qu'à l'évolution défavorable des prix des matières premières.
Volvo réorganise son activité américaine autour de quatre régions afin d'accélérer les décisions et d'améliorer les ventes. Le groupe accélère aussi la production de versions des XC90 et XC60 offrant une plus grande autonomie électrique grâce à des motorisations hybrides rechargeables. Les livraisons doivent commencer en Europe en 2026, puis aux États-Unis.
La production du XC60 doit débuter à Charleston au premier trimestre 2027. Un deuxième nouveau véhicule offrant plusieurs types de motorisation est prévu pour une production locale avant la fin de la décennie. Produire plus près des clients s'inscrit dans le virage plus large de Volvo vers des stratégies régionales distinctes.
L'Europe soutient l'activité, mais la production reste limitée
L'Europe a été la région la plus résistante pour Volvo. Les voitures entièrement électriques ont représenté 45 % des ventes européennes au cours du trimestre, et l'entreprise a indiqué que l'EX60 avait attiré plus de 50 000 commandes en Europe.
Volvo prévoit que l'EX60 deviendra l'un de ses modèles les plus rentables. La production a toutefois augmenté moins vite que prévu en raison de nouvelles technologies industrielles, notamment la construction dite « cell-to-body », qui intègre les cellules de batterie à la structure du véhicule. L'entreprise a indiqué que la production progressait régulièrement.
Un autre modèle entièrement électrique prévu pour 2027 visera un marché européen plus vaste, à un prix inférieur. Les premières livraisons aux clients sont prévues après l'été. Volvo s'attend à ce qu'il soutienne à la fois les ventes de voitures électriques et les marges.
À l'échelle mondiale, les véhicules entièrement électriques ont représenté 32 % des ventes trimestrielles, contre 22 % un an plus tôt, soit une hausse de 10 points de pourcentage. Les véhicules électrifiés, hybrides rechargeables compris, ont atteint 53 % des ventes, contre 46 % au trimestre correspondant de 2025.
Ces chiffres expliquent pourquoi Volvo adapte son offre à chaque région. L'Europe offre un marché solide pour ses voitures entièrement électriques, tandis que la stratégie chinoise accorde davantage de poids aux technologies développées localement et que le plan américain prévoit une production accrue d'hybrides rechargeables.
Un calendrier qui s'étend jusqu'en 2030
La restructuration et le programme de nouveaux modèles de Volvo se dérouleront sur plusieurs années. L'entreprise indique avoir dépassé le pic de ses investissements et les avoir réduits d'environ 30 % par rapport à 2024, tout en continuant à financer le lancement de modèles régionaux.
Les principales échéances annoncées sont les suivantes :
- 23 octobre 2026 : Volvo annonce sa perte au troisième trimestre, un objectif d'économies supplémentaire de 5 milliards de couronnes suédoises et environ 2 500 suppressions de postes.
- Premier trimestre 2027 : le début de la production du XC60 à Charleston est prévu.
- Milieu de l'année 2027 : les deux premiers des six nouveaux modèles conçus pour la Chine doivent être dévoilés et entrer en production.
- Après l'été 2027 : les premières livraisons du nouveau modèle entièrement électrique destiné à un segment européen plus abordable sont prévues.
- Au plus tard le 1er octobre 2027 : Klaus Zellmer, ancien directeur général de Skoda, doit succéder à Samuelsson au poste de directeur général.
- Fin 2027 : le programme d'économies supplémentaire devrait produire son plein effet financier.
- Fin 2030 : Volvo prévoit d'avoir lancé 13 nouveaux modèles dans le cadre de son programme régional de produits.
Samuelsson est revenu à la tête de Volvo en avril 2025, après avoir occupé le poste de directeur général jusqu'en 2022. Son successeur prendra donc ses fonctions alors que le programme d'économies et le renouvellement de la gamme seront encore en cours.
La baisse des coûts doit s'accompagner d'une nouvelle stratégie produit
Volvo cherche à résoudre deux problèmes liés : sa structure de coûts actuelle est trop importante face au recul des ventes, et ses modèles existants subissent une concurrence accrue en Chine. La réduction des frais généraux répond au premier problème. Le développement de voitures adaptées aux logiciels, aux fournisseurs et aux préférences des clients chinois vise à résoudre le second.
Dans le communiqué présentant les résultats, Samuelsson a exposé l'objectif financier immédiat de l'entreprise.
À court terme, cependant, face à une baisse très marquée des volumes, nous devons renforcer notre plan de redressement par des mesures supplémentaires décisives, en abaissant notre seuil de rentabilité et en améliorant nos flux de trésorerie afin de gagner en résilience.
Un seuil de rentabilité plus bas signifie que Volvo devra vendre moins de voitures pour couvrir ses coûts. La mutualisation des composants, la réduction des frais administratifs et la baisse du budget d'investissement doivent y contribuer. Les nouveaux modèles régionaux doivent rendre ces ventes plus compétitives.
Pour les salariés, la conséquence immédiate est une nouvelle vague de suppressions de postes. Pour les clients, les changements à venir signifient qu'une Volvo vendue en Chine pourra reposer sur une technologie différente de celle d'un modèle vendu en Europe. Pour l'entreprise, l'enjeu essentiel sera de commercialiser ces modèles tout en limitant les pertes de trésorerie déjà visibles dans ses comptes trimestriels.
À retenir
- Volvo a annoncé une perte d'exploitation de 5,6 milliards de couronnes suédoises au troisième trimestre, pour un chiffre d'affaires de 66,9 milliards.
- Le chiffre d'affaires en Chine a reculé de près de 50 % sur un an, sous l'effet de l'intensification de la concurrence locale et de la pression sur les prix.
- L'entreprise prévoit six nouveaux modèles conçus pour la Chine, dont les deux premiers doivent être dévoilés et entrer en production vers le milieu de 2027.
- Environ 2 500 postes seront supprimés dans le monde, dont 2 000 en Suède, dans le cadre d'un programme d'économies supplémentaire de 5 milliards de couronnes suédoises.
- Les droits de douane américains, la réduction des aides à l'achat et des charges comptables ont accentué la pression sur les résultats.
- Volvo prévoit de tirer pleinement les bénéfices financiers des nouvelles mesures d'économies d'ici à la fin de 2027 et compte lancer 13 nouveaux modèles d'ici à 2030.
