Les actions hongkongaises chutent de 679 points à la mi-journée, Alibaba passe sous les 100 HK$

La baisse s’accentue à Hong Kong au fil de la matinée

L’indice Hang Seng de Hong Kong a perdu 679 points, soit 2,87 %, à 22 971 points à la pause de mi-journée du 22 octobre 2026. Il est ainsi passé sous le seuil des 23 000 points, Alibaba, Tencent et Lenovo étant à l’origine du net repli généralisé. L’indice de référence a brièvement touché 22 952,81 points, soit près de 700 points de moins que la clôture précédente, tandis que les échanges de la matinée atteignaient 127,45 milliards de HK$.

L’indice Hang Seng Tech a reculé de 4,64 % à 3 809 points, son plus bas niveau depuis plus de deux ans. Alibaba a perdu environ 6 %, passant sous les 98 HK$, tandis que Lenovo cédait près de 9 % à la mi-journée. Le fabricant de batteries Contemporary Amperex Technology, connu sous le nom de CATL, a chuté de près de 6 %, signant une septième séance consécutive de baisse.

Les ventes ont largement dépassé le secteur technologique. Les valeurs immobilières ont perdu plus de 2 %, tandis que les valeurs financières et des services aux collectivités reculaient de plus de 1 %. Une seule valeur du Hang Seng a progressé, contre 94 en baisse : les grandes entreprises ont donc été très peu nombreuses à échapper au repli.

Les échanges du début d’après-midi n’ont guère apporté de répit. Le Hang Seng cédait environ 685 points, à 22 966 points, tandis que l’indice technologique évoluait autour de 3 807 points, en baisse d’environ 4,7 %. L’indice principal reculait pour la troisième séance consécutive, perdant environ 1 215 points et passant sous les seuils des 24 000 et des 23 000 points au cours de cette période.

Comment la baisse s’est accélérée

Le marché a ouvert en baisse malgré la progression de Wall Street la veille au soir. Le Hang Seng a commencé la séance à 23 513 points, en recul de 138 points, soit 0,58 %, tandis que l’indice technologique ouvrait en baisse de 1,15 %, à 3 949 points. Les ventes se sont ensuite accélérées au fil de la matinée.

La séquence montre comment un repli initialement modeste s’est transformé en une baisse généralisée :

• 21 octobre : Tencent a clôturé à 393,80 HK$, sous le seuil des 400 HK$.
• 22 octobre, à l’ouverture : le Hang Seng a commencé à 23 513 points, Alibaba reculant de 2,03 % et Lenovo de 4,08 %.
• À la mise à jour de 10 h 05 : le Hang Seng avait touché 23 143 points, tandis que l’indice technologique évoluait autour de 3 864 points.
• Plus tard dans la matinée : le Hang Seng est passé sous les 23 000 points et a fini par atteindre 22 952,81 points.
• À la mi-journée et en début d’après-midi : l’indice de référence s’établissait à 22 971 points à la pause, puis autour de 22 966 points peu après la reprise des échanges.

La baisse de 2,87 % à la mi-journée était presque cinq fois supérieure au recul de 0,58 % enregistré à l’ouverture. Pour les investisseurs, cela signifiait que les cours baissaient tout au long de la séance, au lieu de simplement s’ajuster à la baisse dès l’ouverture.

Alibaba est à l’origine d’une grande partie des pertes

Alibaba a touché 97,45 HK$, en baisse de jusqu’à 6,03 %, passant sous les 100 HK$. Son plus bas en séance était son niveau le plus faible depuis le 8 juillet, et son recul le plus important depuis le 24 août.

Alibaba a fait perdre à lui seul plus de 100 points au Hang Seng. Rapporté à la baisse de 679 points de l’indice à la mi-journée, cela représente plus d’un septième du recul. Les pondérations des entreprises diffèrent au sein d’un indice : une forte baisse d’une grande valeur peut donc peser bien davantage sur l’indice qu’un recul similaire d’une société plus petite.

L’Administration d’État chinoise de régulation du marché avait convoqué une réunion pour exhorter les plateformes d’achats en ligne à renforcer les contrôles de qualité des produits. Les activités Taotian d’Alibaba, PDD et JD.com y ont participé. JD.com reculait également, à 97,90 HK$, soit une baisse de 4,67 %, selon le point sur l’ensemble du marché.

Alibaba subissait aussi des pressions vendeuses persistantes, les données de marché faisant état de cinq jours consécutifs de sorties nettes de capitaux des principaux comptes de trading. Ces flux renforçaient l’impression que les investisseurs réduisaient leur exposition, alors que l’entreprise faisait l’objet d’une attention accrue concernant la qualité des produits vendus sur ses plateformes.

Le recul de Tencent contraste avec la hausse de ses bénéfices

Tencent a perdu plus de 3 % dans la matinée, prolongeant son repli après avoir clôturé à 393,80 HK$ le 21 octobre. Son titre a perdu environ un tiers de sa valeur depuis le début de l’année et est revenu à des niveaux proches de ceux observés huit ans plus tôt.

Dans le même temps, l’activité de l’entreprise s’est considérablement développée. Son chiffre d’affaires est passé de 312,7 milliards de yuans en 2018 à 751,8 milliards de yuans en 2025. Le bénéfice attribuable aux actionnaires a progressé de 78,7 à 224,8 milliards de yuans.

Le chiffre d’affaires représente ainsi environ 2,4 fois son niveau de 2018, et le bénéfice environ 2,86 fois le montant de l’époque. Ce contraste contribue à expliquer la pression sur les valeurs technologiques : une entreprise peut gagner davantage tout en voyant son titre baisser si les investisseurs acceptent de payer moins pour chaque unité de bénéfice.

Le prix que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices est souvent appelé multiple de valorisation. Quand ils anticipent une croissance plus lente ou exigent une plus grande marge de sécurité face à l’incertitude, ce multiple peut diminuer. Le repli de Tencent illustre comment l’évolution de ce prix peut effacer, pour les actionnaires, les effets de plusieurs années d’expansion de l’activité.

Lenovo, CATL et les valeurs des semi-conducteurs prolongent la débâcle technologique

Lenovo était la valeur du Hang Seng la plus mal orientée à la mi-journée, en baisse de 8,77 % à 23,72 HK$. Son recul a ensuite approché les 10 %, le titre touchant un plus bas de 23,42 HK$ en début d’après-midi. Il avait déjà ouvert en baisse de 4,08 %, ce qui rendait les ventes qui ont suivi particulièrement brutales.

Lenovo cherchait également à obtenir un prêt de 2 milliards de dollars américains sur cinq ans afin de refinancer une dette existante, à un taux inférieur à celui de l’ancien emprunt. Son titre a néanmoins reculé avec ceux d’autres entreprises liées à l’informatique et à l’intelligence artificielle.

CATL a perdu près de 6 % après la publication de ses résultats du troisième trimestre, portant à sept séances sa série de baisses. Le recul de 3,29 % enregistré à l’ouverture s’est accentué dans la matinée, faisant du fabricant de batteries l’un des principaux facteurs de baisse du marché.

Les valeurs des semi-conducteurs ont également reculé. Hua Hong Semiconductor a perdu plus de 7 %, tandis que Semiconductor Manufacturing International Corporation a touché un plus bas sur 52 semaines, à 47,28 HK$. La baisse de 4,64 % de l’indice technologique à la mi-journée dépassait de 1,77 point de pourcentage le recul de 2,87 % du Hang Seng, signe de la pression plus forte exercée sur ce segment du marché.

Les investisseurs de Chine continentale continuent de retirer des fonds

Les investisseurs de Chine continentale ont vendu pour un montant net de 3,114 milliards de HK$ d’actions hongkongaises via le programme Stock Connect sud, selon le point sur le marché. C’était la septième séance consécutive de ventes nettes, portant les retraits cumulés sur cette période à 18,512 milliards de HK$.

Stock Connect permet aux investisseurs éligibles de Chine continentale de négocier des actions hongkongaises par l’intermédiaire des Bourses de Shanghai et de Shenzhen. Une sortie nette signifie que la valeur des ventes a dépassé celle des achats. Sept séances consécutives de sorties traduisent donc une réduction continue de l’exposition via ce canal.

Le dernier retrait net était inférieur de 29,79 % à celui de la séance précédente, même si les flux continuaient de sortir. Le total des sept séances équivalait à un retrait net moyen d’environ 2,64 milliards de HK$ par séance.

Les achats et les ventes via le canal sud ont atteint au total 48,851 milliards de HK$. Selon les statistiques du marché, ils représentaient 19,16 % des échanges à Hong Kong, contre 20,01 % lors de la séance précédente. Alors que le marché subissait déjà des pressions, les ventes persistantes des investisseurs du continent ont privé le marché d’une source potentielle de soutien à l’achat.

La faiblesse dépasse les frontières de Hong Kong

L’indice CSI 300 de Chine continentale a perdu plus de 1,6 % à un moment de la séance, tombant à plus de 20 % sous son plus haut de clôture du 22 juin. Il a ainsi franchi le seuil couramment associé à un marché baissier technique.

On parle de marché baissier lorsqu’un indice recule d’au moins 20 % par rapport à un sommet récent. Concrètement, un placement suivant une telle évolution aurait perdu plus d’un cinquième de sa valeur depuis ce sommet, avant frais ou dividendes. Le repli du CSI 300 montrait que la faiblesse touchait aussi bien les actions de Chine continentale que celles de Hong Kong.

Le Kospi sud-coréen a perdu plus de 2 %, tandis que le Kosdaq cédait plus de 1,5 %. Samsung Electronics et SK Hynix ont pesé sur les échanges en Corée, accentuant les pressions régionales sur les entreprises technologiques.

Les résultats contrastés de grandes entreprises américaines ont également ravivé les doutes quant à la capacité des actions liées à l’intelligence artificielle à prolonger leur rebond. Les contrats à terme sur les actions américaines ont reculé pendant les échanges en Asie, alors même que le Dow Jones Industrial Average avait gagné 360 points et le Nasdaq plus de 1 % lors de la séance américaine précédente.

Quelques fortes hausses ressortent sur un marché en baisse

BrainAurora Medical Technology, cotée sous le code 06681, a bondi jusqu’à 55 %, portée par l’intérêt pour les politiques de soutien aux interfaces cerveau-ordinateur. Un point de marché ultérieur situait le titre à 1,12 HK$, en hausse de 48,34 %.

Les interfaces cerveau-ordinateur sont des technologies qui relient les signaux cérébraux à des appareils externes. L’intérêt pour ce secteur a attiré des acheteurs alors que la plupart des grandes entreprises technologiques reculaient. 51WORLD, société spécialisée dans la simulation numérique cotée sous le code 06651, a également attiré l’attention après son intégration à l’écosystème de NVIDIA.

Le marché dans son ensemble restait largement orienté à la baisse. Environ 55,08 % des titres ont reculé, contre 9,26 % en hausse, soit près de six titres en baisse pour chaque titre en progression. La plupart des autres sont restés stables.

Midea Group était la seule valeur du Hang Seng en hausse, gagnant 0,11 % à 93,20 HK$. D’autres actualités d’entreprises ont entraîné de fortes baisses individuelles : Bloks Group a perdu 20,95 % après la vente par son actionnaire de contrôle de près de 3,85 millions d’actions, pour environ 250 millions de HK$, tandis que Sands China a reculé de 5,01 % après avoir fait état d’une baisse de 12 % de son bénéfice immobilier ajusté avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements au troisième trimestre.

Ce que signifient les seuils franchis par le marché

La baisse d’environ 1 215 points du Hang Seng en trois séances lui a fait franchir deux seuils ronds, 24 000 et 23 000 points, souvent surveillés par les traders. Son plus bas en séance l’a ramené à son niveau le plus faible depuis environ quatre mois.

L’indice technologique a atteint 3 805,54 points au cours de la séance, son niveau le plus bas depuis septembre 2024. À la mi-journée, 29 de ses 30 composantes étaient en baisse. L’ampleur des pertes signifiait que les investisseurs détenant un panier de grandes valeurs technologiques hongkongaises avaient peu de titres en hausse pour compenser les reculs.

Après cette chute rapide, les indicateurs techniques étaient également considérés comme survendus. Ces indicateurs comparent les mouvements récents des cours sur une période historique définie. Une situation de survente signifie que la baisse a été particulièrement rapide ou persistante selon ce calcul ; une reprise suppose toujours le retour des acheteurs.

Les cours du début d’après-midi laissaient les deux principaux indices près de leurs plus bas de la matinée. Les niveaux de clôture définitifs du 22 octobre n’étaient pas encore disponibles dans les mises à jour des échanges. Le marché se caractérisait alors par des ventes persistantes de grandes entreprises technologiques, des retraits continus d’investisseurs de Chine continentale et un affaiblissement des marchés asiatiques.

À retenir

• Le Hang Seng a perdu 679 points, soit 2,87 %, à 22 971 points à la mi-journée du 22 octobre 2026.
• L’indice Hang Seng Tech a reculé de 4,64 % à 3 809 points, près de son plus bas niveau depuis plus de deux ans.
• Alibaba a touché 97,45 HK$ et a fait perdre plus de 100 points à l’indice de référence.
• Lenovo a perdu 8,77 % à la mi-journée, tandis que CATL a chuté de près de 6 % lors de sa septième séance consécutive de baisse.
• Les investisseurs du canal sud ont enregistré une septième séance de ventes nettes, portant les retraits cumulés à 18,512 milliards de HK$.
• Le CSI 300 a chuté à plus de 20 % sous son sommet de clôture du 22 juin, tandis que les principaux indices coréens ont également reculé.
• En début d’après-midi, les principaux indices hongkongais restaient proches de leurs plus bas de la matinée.