L’Indonésie prévoit d’accélérer ses dépenses à 1 300 000 milliards de roupies, tandis que les recettes mettent à l’épreuve son engagement sur le déficit

Un dernier trimestre plus dépensier, avec la promesse d’un budget maîtrisé

L’Indonésie prévoit de dépenser environ 1 300 000 milliards de roupies au cours des trois derniers mois de 2026, accélérant les dépenses publiques pour soutenir la croissance tout en s’engageant à maintenir le déficit budgétaire autour de 2,85 % du produit intérieur brut. Ces dépenses seraient supérieures de 100 000 milliards de roupies, soit environ 8,3 %, à celles de la même période en 2025.

Suahasil Nazara a présenté ce projet après une rencontre avec le président Prabowo Subianto, le 19 octobre, dans le complexe du palais présidentiel à Jakarta. Les services publics, la protection sociale et l’aide alimentaire figurent parmi les priorités. La distribution de l’aide alimentaire pour le quatrième trimestre a déjà commencé.

Le gouvernement doit relever deux défis simultanément : injecter assez rapidement des fonds dans les services et les ménages pour soutenir l’activité économique, et percevoir suffisamment de recettes pour contenir l’écart entre les revenus et les dépenses. Selon les chiffres du ministère des Finances, les dépenses ont atteint 2 660 000 milliards de roupies à fin septembre, pour un objectif annuel d’environ 3 840 000 milliards.

En ajoutant les dépenses prévues pour le dernier trimestre, le total annuel s’élèverait à environ 3 960 000 milliards de roupies, soit quelque 120 000 milliards de plus que l’objectif. Selon les économistes, le résultat dépendra des recettes, du coût du financement et de la capacité des programmes à fournir des services utiles et à créer des emplois.

Suahasil, le responsable des Finances qui a présenté les projets de dépenses du gouvernement, a décrit l’effet attendu lors de sa conférence de presse au palais :

Le budget de l’État dépensera environ 1 300 000 milliards de roupies au quatrième trimestre 2026, davantage que les 1 200 000 milliards dépensés à la même période l’an dernier. Cela stimulera l’activité économique, notamment grâce aux services publics et à la protection sociale.

1,3 billiard de roupies et 1 300 000 milliards de roupies désignent le même montant. Le projet porte sur les dépenses de l’ensemble du budget de l’État, appelé APBN en Indonésie.

À quel rythme les dépenses devront-elles augmenter ?

De janvier à septembre, les dépenses publiques se sont élevées en moyenne à 295 600 milliards de roupies par mois. Pour dépenser 1 300 000 milliards en octobre, novembre et décembre, il faudrait atteindre environ 433 000 milliards par mois, soit quelque 47 % de plus que le rythme mensuel précédent.

Le dernier trimestre représenterait près d’un tiers du total annuel de 3 960 000 milliards de roupies auquel conduisent ces projections. L’accélération dépasse donc largement la hausse de 8,3 % par rapport au même trimestre de l’an dernier : les ministères et les agences devraient aussi exécuter leurs programmes bien plus rapidement que pendant les neuf premiers mois.

Les chiffres du ministère des Finances montrent que les dépenses augmentaient déjà. Les dépenses publiques totales à fin septembre ont progressé de 19 % sur un an, tandis que celles de l’administration centrale ont atteint 2 060 000 milliards de roupies, en hausse de 29,6 %. Les dépenses de l’administration centrale ne constituent qu’une partie du total des dépenses de l’État.

Suahasil s’attend à ce que ces fonds supplémentaires accroissent la contribution des dépenses publiques à l’activité économique. Pour les ménages, les effets les plus immédiats devraient passer par l’aide et les services publics. Pour les responsables de programmes, le défi est de fournir ces prestations dans le temps restant, tout en maîtrisant les coûts et la mise en œuvre.

Les dates clés de l’accélération des dépenses

L’annonce d’octobre fait suite à plusieurs mois de suivi budgétaire et à un engagement antérieur devant le Parlement. Voici les principales étapes :

• Juillet 2026 : le gouvernement a présenté à la commission du budget du Parlement une prévision de déficit d’environ 2,85 % du PIB, selon Suahasil.
• Fin août 2026 : le ministère des Finances a évalué le déficit à 0,93 % du PIB et le solde primaire à un excédent de 154 000 milliards de roupies.
• 21 septembre 2026 : Yusuf Rendy Manilet, économiste au CORE Indonesia, a averti que l’accélération habituelle des dépenses au dernier trimestre pourrait rapprocher le déficit de la prévision de 2,85 %.
• Fin septembre 2026 : le déficit a atteint 319 000 milliards de roupies, soit 1,24 % du PIB.
• 19 octobre 2026 : Suahasil a annoncé, après sa rencontre avec Prabowo, une prévision de dépenses de 1 300 000 milliards de roupies.
• D’octobre à décembre 2026 : le gouvernement entend accélérer les dépenses tout en poursuivant ses mesures d’efficience budgétaire.

Le solde primaire compare les recettes aux dépenses avant le paiement des intérêts. En août, l’excédent primaire signifiait que les recettes dépassaient les dépenses hors intérêts, même si le budget affichait un déficit une fois les intérêts pris en compte.

Le niveau des recettes déterminera la marge de manœuvre

Yusuf Rendy Manilet, économiste au Center of Reform on Economics, a détaillé le calcul à l’origine du risque budgétaire. En retenant un PIB nominal estimé à environ 25 700 000 milliards de roupies, des dépenses annuelles de 3 960 000 milliards et des recettes de 3 153 600 milliards, le déficit atteindrait environ 807 000 milliards de roupies, soit quelque 3,14 % du PIB.

Le déficit correspond au montant par lequel les dépenses publiques dépassent les recettes. Le PIB mesure la valeur des biens et services produits dans l’économie ; le PIB nominal exprime cette valeur aux prix courants. Rapporter le déficit au PIB permet d’évaluer l’ampleur du déséquilibre budgétaire par rapport à l’économie.

Selon les hypothèses de Yusuf, les recettes devraient atteindre environ 3 228 000 milliards de roupies pour maintenir le déficit à 2,85 % du PIB. Cela représente environ 102 % de l’objectif de recettes de 3 153 600 milliards retenu dans son calcul. Pour maintenir le déficit sous 3 %, il faudrait au moins quelque 3 190 000 milliards de roupies.

Une autre prévision citée dans le débat évalue les recettes annuelles à 3 208 100 milliards de roupies. David Sumual, économiste en chef de BCA, estime que la réalisation de cette projection aiderait le gouvernement à maintenir le déficit autour de 2,85 %. Le calcul de Yusuf nécessite environ 20 000 milliards de recettes supplémentaires, car ses hypothèses concernant les dépenses et le PIB aboutissent à un solde budgétaire différent.

Selon les chiffres cités par Yusuf, les recettes avaient atteint 74,2 % de l’objectif à fin septembre et progressé de 25,5 % sur un an. Le gouvernement dispose donc d’une base de recettes importante à l’approche du dernier trimestre, mais le résultat dépendra encore des mois restants.

Quel niveau de déficit le gouvernement cherche-t-il à défendre ?

Suahasil a répété que le gouvernement visait une prévision de déficit d’environ 2,85 % du PIB, présentée au Parlement en juillet et retenue comme objectif de travail jusqu’en décembre. Un compte rendu d’octobre sur l’annonce lui attribuait également le chiffre de 2,58 % ; ses déclarations répétées au palais désignent toutefois 2,85 % comme la prévision présentée en juillet.

Le budget initial cité par Yusuf prévoyait un déficit de 689 100 milliards de roupies, soit 2,68 % du PIB. La prévision plus élevée de 2,85 % traduit donc un déficit attendu plus important que dans le budget initial.

L’expérience de l’Indonésie en 2025 explique en partie ces inquiétudes. Le déficit s’est établi cette année-là à 695 100 milliards de roupies, soit 2,92 % du PIB, dépassant l’objectif initial de 616 200 milliards, ou 2,53 %. Le déficit final a dépassé de 78 900 milliards de roupies les prévisions initiales.

Juniman, économiste en chef de Maybank Indonesia, a averti que des dépenses trop ambitieuses sans recettes suffisantes pourraient faire dépasser au déficit le plafond légal de 3 % du PIB. Il a appelé le gouvernement à réévaluer sa capacité de dépense, ses priorités et son efficience avant d’engager des dépenses que les recettes ne pourraient financer.

L’aide alimentaire face à la pression sur les prix

Selon les chiffres présentés par Suahasil, l’Indonésie a abordé le dernier trimestre après une croissance économique de 5,45 % au premier semestre 2026. L’inflation annuelle s’élevait à 3,28 % en septembre. Il a décrit une économie résiliente malgré les difficultés extérieures, notamment les tensions inflationnistes aux États-Unis et l’incertitude en Europe.

Les prix alimentaires constituent une préoccupation plus immédiate pour les ménages bénéficiaires de l’aide. L’inflation dans la catégorie des produits alimentaires volatils, dont les prix peuvent fortement fluctuer, a été évaluée à 5,03 % en septembre. Elle dépassait de 1,75 point de pourcentage le taux d’inflation général.

Wijayanto Samirin, économiste senior à l’université Paramadina, a averti que le soutien à la consommation devait s’accompagner d’un approvisionnement alimentaire suffisant. Les aides en espèces donnent aux familles davantage d’argent à dépenser. Si l’offre est limitée, la hausse de la demande peut accentuer la pression sur les prix.

La distribution directe de denrées répond aux besoins des bénéficiaires sans qu’ils aient à acheter eux-mêmes ces produits. Wijayanto a expliqué que l’effet de l’une ou l’autre méthode dépendait des conditions du marché et de la distribution. L’enjeu concret est de vérifier que l’aide améliore l’accès à l’alimentation, tout en maintenant des produits disponibles à des prix abordables.

Suahasil a indiqué que la distribution pour le quatrième trimestre avait commencé, en expliquant l’effet attendu :

La distribution de l’aide alimentaire pour le quatrième trimestre 2026 a déjà commencé. Elle stimulera la consommation et renforcera la contribution des dépenses publiques à l’activité économique.

Le programme de repas gratuits soumis à des mesures d’efficience

Suahasil a déclaré que les efforts d’efficience budgétaire se poursuivraient jusqu’à la fin de 2026, sans interrompre les programmes prioritaires. Il a expliqué que l’objectif était de réaliser les programmes prévus en utilisant les ressources plus efficacement, plutôt que d’appliquer des coupes à tous les budgets.

Le programme de repas nutritifs gratuits, appelé Makan Bergizi Gratis ou MBG, était son principal exemple. Il a expliqué que des changements de gestion au sein de l’Agence nationale de la nutrition avaient ouvert des possibilités d’améliorer l’utilisation des crédits alloués au programme.

Les familles avaient déjà subi un changement concret lorsque le gouvernement a réduit la distribution hebdomadaire des repas de six à cinq jours à compter du 31 mars, dans le but d’économiser environ 40 000 milliards de roupies par an. À l’époque, le programme concernait 61 millions de personnes et disposait d’une enveloppe de 335 000 milliards de roupies pour 2026. Les zones reculées et les régions où le taux de retard de croissance était élevé ont conservé une distribution sur six jours.

Ce changement montre comment les décisions budgétaires touchent directement les bénéficiaires : modifier le calendrier d’un programme change le soutien reçu par les ménages. En octobre, Suahasil n’a donné ni estimation des économies attendues ni calendrier détaillé de mise en œuvre des derniers changements de gestion qu’il a évoqués.

Les dépenses supplémentaires porteront-elles la croissance vers 6 % ?

David Sumual, économiste en chef de BCA, estime que la hausse des dépenses publiques soutiendra l’activité, mais que la croissance restera autour de 5 %, sans se rapprocher franchement de 6 %. Il a expliqué que l’effet dépendait de la source de financement et des secteurs destinataires des fonds.

L’économie indonésienne a progressé de 5,39 % sur un an au quatrième trimestre 2025, période durant laquelle les dépenses publiques ont atteint 1 200 000 milliards de roupies. La hausse de 100 000 milliards prévue cette année apportera un soutien supplémentaire de la dépense publique à l’économie ; son effet final dépendra des mesures mises en œuvre et de la réaction des ménages et des entreprises.

David a appelé à privilégier les crédits dont l’effet multiplicateur est important. Cela signifie qu’un paiement initial génère une activité supplémentaire : les sommes versées dans le cadre d’un programme peuvent ensuite être dépensées par les bénéficiaires ou les fournisseurs, ce qui soutient d’autres entreprises et travailleurs.

Wijayanto a lui aussi exhorté le gouvernement à évaluer les dépenses en fonction de leur capacité à atteindre les personnes visées et à créer des emplois. Il a averti que concentrer l’exécution en fin d’année pouvait réduire l’efficience, en particulier lorsque la préparation et le contrôle des programmes sont comprimés.

Wijayanto a établi un lien entre cette tendance récurrente, la complexité des réglementations et les difficultés à planifier les budgets sur plusieurs années. Une meilleure planification pluriannuelle permettrait, selon lui, de faire avancer les programmes de manière plus ordonnée. Il a également appelé à une coordination avec Bank Indonesia et l’Autorité des services financiers afin de préserver la stabilité tout en soutenant la croissance.

Le coût de l’emprunt ajoute une contrainte

Yusuf a indiqué que les emprunts publics avaient atteint 494 300 milliards de roupies à fin septembre, tandis que les paiements d’intérêts approchaient 19 % des recettes de l’État. À ce niveau, près de 19 roupies sur 100 collectées serviraient à payer les intérêts, laissant moins de ressources pour les autres dépenses.

De nouveaux emprunts pourraient coûter plus cher si les investisseurs exigeaient des rendements plus élevés sur les titres d’État, appelés SBN. Le rendement correspond à la rémunération exigée par les investisseurs pour détenir ces titres de dette. Yusuf a averti que les tensions sur les marchés obligataires et sur la roupie pourraient renchérir le financement si le gouvernement n’expliquait pas comment seraient financées les dépenses supplémentaires.

Yusuf a recommandé de publier des projections actualisées pour les dépenses annuelles, les recettes, le déficit et les besoins de financement. Il a aussi suggéré d’utiliser les réserves budgétaires accumulées, appelées SAL, plutôt que de recourir à de nouveaux emprunts si les besoins de financement ne sont pas couverts et que le coût de la dette est élevé.

Les derniers mois de l’année mettront donc à l’épreuve plusieurs composantes du budget à la fois : le recouvrement des recettes, la mise en œuvre des programmes, la disponibilité des denrées alimentaires et le coût de la dette. Le gouvernement s’est engagé à accélérer les dépenses et à maintenir le déficit autour de 2,85 % ; pour respecter ces deux objectifs, ces éléments devront rester cohérents jusqu’en décembre.

Points clés

• L’Indonésie prévoit de dépenser environ 1 300 000 milliards de roupies d’octobre à décembre 2026, soit 100 000 milliards de plus qu’à la même période en 2025.
• Le projet porte les dépenses annuelles à environ 3 960 000 milliards de roupies, soit quelque 120 000 milliards au-dessus de l’objectif annoncé.
• Suahasil affirme que le gouvernement maintient une prévision de déficit proche de 2,85 % du PIB.
• Les services publics, la protection sociale et l’aide alimentaire sont prioritaires ; la distribution de denrées a déjà commencé.
• Selon les économistes, les recettes, le coût des emprunts, l’offre alimentaire et la mise en œuvre des programmes détermineront les bénéfices et les risques budgétaires.
• Selon les hypothèses de Yusuf Rendy Manilet, les recettes devraient atteindre environ 3 228 000 milliards de roupies pour maintenir le déficit à 2,85 % du PIB.