Mynt, maison mère de GCash, lève 60,9 milliards de pesos lors d’une IPO record aux Philippines, portée par les achats des utilisateurs de l’application

Une IPO record accessible depuis un téléphone

Mynt, la société qui détient GCash, a fait ses débuts à la Bourse des Philippines le 20 octobre 2026, après une introduction en Bourse de 60,9 milliards de pesos qui a réuni de grands investisseurs internationaux et 140 725 abonnés de GCash dans une même opération. Le président Ferdinand Marcos Jr. a donné le coup d’envoi de la cérémonie de sonnerie de la cloche, tandis que la société commençait à être cotée sous le symbole GCASH.

Les actions ont ouvert à 6,63 pesos, soit trois centavos de plus que leur prix d’offre de 6,60 pesos, une hausse d’environ 0,5 %. L’indice de la Bourse des Philippines a reculé de 0,2 %, ce qui a donné à Mynt une ouverture légèrement positive dans un marché en baisse.

L’opération a établi un record de levée de fonds aux Philippines, tandis que sa distribution par GCash a offert aux particuliers un accès direct à la détention d’actions. Les abonnés ont investi environ 1,1 milliard de pesos via l’application, et nombre d’entre eux achetaient pour la première fois des actions d’une société cotée. Pendant la période de souscription, du 6 au 12 octobre, un investissement de 660 pesos permettait d’acheter 100 actions.

L’opération présente aussi une caractéristique importante pour comprendre la suite : les 60,9 milliards de pesos incluent les sommes versées aux actionnaires existants qui ont vendu leurs titres. Mynt reçoit le produit des actions nouvellement émises et prévoit d’affecter l’essentiel de ces fonds à ses activités de technologies de prêt.

Pour une plateforme qui comptait en moyenne 41,5 millions d’utilisateurs actifs mensuels au cours du trimestre clos le 30 juin, la cotation relie deux pans de son activité. GCash est un outil de gestion de l’argent pour les Philippins ; sa société mère est désormais une entreprise dont ces utilisateurs peuvent détenir une petite part.

Comment l’offre a atteint 60,9 milliards de pesos

L’offre de base de Mynt comprenait environ 8,03 milliards d’actions au prix de 6,60 pesos chacune, soit quelque 53 milliards de pesos. Une allocation supplémentaire d’environ 1,20 milliard d’actions existantes a porté le montant de l’opération à 60,9 milliards de pesos.

Une option de surallocation permet aux banques qui organisent une introduction en Bourse de vendre une quantité supplémentaire d’actions selon des conditions convenues. Dans ce cas, cette allocation supplémentaire a ajouté environ 7,9 milliards de pesos à l’opération de base. Les 8,03 milliards d’actions correspondent donc à l’offre de base, tandis que les actions supplémentaires ont porté la vente élargie à environ 9,23 milliards de titres.

Selon les données de LSEG, le précédent record d’introduction en Bourse aux Philippines était de 52,2 milliards de pesos, levés par le producteur alimentaire Monde Nissin en 2021. Un autre montant publié pour l’offre de Monde Nissin est de 55,89 milliards de pesos. Les 60,9 milliards de pesos de Mynt dépassent ces deux chiffres, respectivement de 8,7 milliards et de 5,01 milliards de pesos.

Les dates et les chiffres de la cotation montrent à quelle vitesse la période de souscription des particuliers a précédé l’entrée en Bourse :

• 2021 : Monde Nissin réalise l’offre qui détient alors le précédent record d’introduction en Bourse aux Philippines.
• 30 juin 2026 : Mynt clôt la période de référence utilisée pour ses derniers résultats financiers et ses chiffres d’utilisation.
• Du 6 au 12 octobre 2026 : les utilisateurs de GCash peuvent souscrire des actions Mynt via l’application, notamment acheter 100 actions pour 660 pesos.
• 20 octobre 2026 : Mynt commence à être cotée sur le marché principal de la PSE sous le symbole GCASH, à un cours d’ouverture de 6,63 pesos.

À quoi servira l’argent

L’offre de base de Mynt comprenait environ 1,61 milliard d’actions nouvellement émises et 6,42 milliards d’actions existantes. Au prix d’offre, ces deux catégories représentaient respectivement environ 10,63 milliards et 42,37 milliards de pesos, avant frais et autres dépenses.

Les nouvelles actions apportent des fonds à l’entreprise. Les actions existantes transfèrent la propriété de leurs détenteurs actuels à de nouveaux investisseurs, et les actionnaires vendeurs en perçoivent le produit. Les 1,20 milliard d’actions supplémentaires provenaient également de participations existantes.

Les actions nouvellement émises représentaient environ 20 % de l’offre de base, soit 1,61 milliard sur 8,03 milliards d’actions. Leur part dans l’opération élargie était plus faible, car l’allocation supplémentaire se composait d’actions existantes.

Le prospectus définitif d’introduction en Bourse de Mynt prévoit d’affecter 60 % du produit net de l’offre primaire au développement de son activité de technologies du crédit, baptisée CreditTech. Le reste doit servir au développement de produits et aux besoins généraux de l’entreprise. Le produit net correspond aux sommes restantes après déduction des frais de l’offre : l’enveloppe concernée est donc inférieure à la valeur brute estimée de 10,63 milliards de pesos des nouvelles actions.

La présidente-directrice générale de GCash, Martha Sazon, a déclaré que ces fonds supplémentaires soutiendraient l’élargissement des services et les efforts visant à atteindre les personnes non bancarisées ou mal desservies par les établissements financiers. Pour ces clients, l’objectif concret est de leur donner accès à des services financiers qu’ils peuvent avoir du mal à obtenir auprès des acteurs traditionnels.

Les grands investisseurs ont soutenu la demande

Le président de la Bourse des Philippines, Ramon Monzon, a indiqué que 19 investisseurs étrangers et six investisseurs locaux de référence avaient souscrit 59,8 % des actions proposées. Il a qualifié leur participation de record et y a vu une marque de confiance envers Mynt, l’économie philippine et ses marchés de capitaux.

Les investisseurs de référence s’engagent à acheter des actions avant l’ouverture de l’introduction en Bourse à un public plus large. Leurs engagements constituent une réserve importante de demande pour l’entreprise et les banques chargées de l’opération avant la cotation.

Les engagements ont été évalués à environ 36,5 milliards de pesos ; les estimations internationales les situent également autour de 500 millions de dollars. BlackRock, Citadel, Fidelity International et la Société financière internationale figuraient parmi les participants cités.

Le groupe local comprenait ATRAM Trust, BPI Asset Management and Trust, China Bank Capital, le Trust Banking Group de Metropolitan Bank & Trust, Philequity Management et RCBC Capital. Parmi les participants internationaux figuraient également HSBC Global Asset Management et Amundsen Investment Management.

Mynt a indiqué qu’Albizia Capital, Amundsen et HSBC Global Asset Management prenaient pour la première fois des engagements d’investissement de référence aux Philippines. Ninety One North America et Ninety One UK participaient pour la première fois en tant qu’investisseurs de référence en Asie du Sud-Est. Ces engagements ont élargi la portée de l’offre au-delà des institutions déjà habituées à ce type d’investissement aux Philippines.

Ce que 660 pesos permettaient d’acheter aux particuliers

Pendant la période de souscription, les utilisateurs de GCash pouvaient acheter 100 actions Mynt pour 660 pesos. L’application proposait la souscription sur le même appareil que beaucoup de personnes utilisent déjà pour payer leurs factures, acheter des biens et envoyer de l’argent à leurs proches.

Lors de la cérémonie de cotation, Marcos a expliqué comment ce canal familier était devenu une voie d’accès à l’offre :

« En fait, les Philippins peuvent désormais utiliser le même téléphone qui leur sert à payer leurs factures, à faire leurs courses ou à envoyer de l’argent à leur famille pour participer aussi à l’offre publique de Mynt », a déclaré le président.

Les 140 725 souscripteurs ayant investi via GCash ont apporté au total environ 1,1 milliard de pesos. En divisant ce montant arrondi par le nombre de participants, on obtient une moyenne d’environ 7 800 pesos par souscripteur. Les sommes investies ont varié, le lot à 660 pesos offrant un point d’entrée bien plus modeste.

Une action représente une petite part de propriété dans Mynt. Après la cotation, son cours évolue au gré des achats et des ventes. Au cours d’ouverture de 6,63 pesos, 100 actions valaient 663 pesos hors frais de transaction, contre un coût de souscription de 660 pesos.

Pour ces souscripteurs, le changement concret est l’accès : un portefeuille électronique utilisé pour les paiements quotidiens a également servi de canal de distribution pour une introduction en Bourse. L’achat d’actions les expose aux résultats financiers de l’entreprise et aux fluctuations du marché, avec notamment le risque de perdre de l’argent si les cours baissent.

Une plateforme financière comptant 41,5 millions d’utilisateurs actifs

GCash comptait en moyenne 41,5 millions d’utilisateurs actifs mensuels au cours des trois mois clos le 30 juin, soit près de 56 % de la population adulte des Philippines. Le nombre d’utilisateurs actifs mensuels mesure combien de personnes utilisent un service au cours d’un mois, et non combien de comptes ont été créés depuis son lancement.

Au premier semestre 2026, les clients ont effectué via GCash des transactions de paiement d’une valeur de 9 840 milliards de pesos. Ce chiffre mesure le montant des paiements transitant par la plateforme. Pour la même période, le chiffre d’affaires de Mynt, c’est-à-dire les revenus générés par ses activités, s’est élevé à 43,27 milliards de pesos.

Mynt bénéficie du soutien de Globe Telecom, Ant Group et Ayala Corp. Sa plateforme couvre les paiements, les transferts d’argent, les prêts, l’épargne, les placements et l’assurance, ce qui lui permet de proposer aux clients plusieurs services au-delà des transferts entre portefeuilles électroniques.

Marcos a lié le développement rapide de la plateforme à la pandémie de COVID-19, période durant laquelle les paiements numériques se sont généralisés. Il a également souligné la contribution des portefeuilles électroniques aux micro, petites et moyennes entreprises, dont les clients peuvent régler leurs achats avec leur téléphone.

La décision d’affecter 60 % du produit net de l’offre primaire à CreditTech place les prêts au cœur de la prochaine phase de développement financée de Mynt. Pour les clients, cela signifie que les projets de croissance de l’entreprise vont au-delà de la simplification des paiements et visent aussi à élargir l’accès au crédit.

Les bénéfices ont progressé moins vite que le chiffre d’affaires

Mynt a déclaré un bénéfice net de 10,82 milliards de pesos pour les six mois clos le 30 juin, en hausse de 7,3 % sur un an. Le chiffre d’affaires a progressé plus rapidement, de 10,4 %, à 43,27 milliards de pesos.

Ces chiffres portent le bénéfice net à environ 25 % du chiffre d’affaires. En termes simples, Mynt a conservé environ un peso de bénéfice pour quatre pesos de chiffre d’affaires au premier semestre.

Les rythmes de progression différents montrent également que le bénéfice n’a pas augmenté aussi vite que les ventes. En utilisant les taux de croissance publiés pour estimer les résultats de l’année précédente, on obtient une marge nette d’environ 25,7 %, contre quelque 25,0 % sur la période la plus récente. Ces calculs sont approximatifs, car les montants et les pourcentages publiés sont arrondis.

Les investisseurs disposent désormais d’un point de départ pour évaluer l’expansion financée par l’introduction en Bourse : 43,27 milliards de pesos de chiffre d’affaires, 10,82 milliards de bénéfice et une vaste clientèle existante. Les prochains résultats montreront comment les dépenses consacrées aux technologies du crédit et aux nouveaux produits se traduiront en activité supplémentaire.

Un marché en quête d’une participation plus large

Marcos a reconnu que les investisseurs étaient devenus plus prudents et qu’attirer de nouveaux capitaux restait difficile. Il a présenté la cotation de Mynt comme une occasion de raviver l’intérêt pour les actions philippines et d’amener davantage de personnes sur le marché.

Le président a évoqué directement ce contexte dans son discours :

« Le moment choisi pour cette cotation revêt une importance particulière, car notre marché boursier a besoin d’un regain d’intérêt des investisseurs et d’une participation plus large », a déclaré Marcos.

Il a également cité la loi sur la promotion de l’efficacité des marchés de capitaux, ou CMEPA, qui a ramené la taxe sur les transactions boursières de 0,6 % à 0,1 %. À ces taux, une transaction imposable de 10 000 pesos entraînerait 10 pesos de taxe au lieu de 60, soit une baisse de 50 pesos pour cette composante. D’autres frais applicables influent sur le coût total des transactions.

La hausse enregistrée par Mynt à l’ouverture s’est produite alors que l’indice général reculait de 0,2 %. La cotation a attiré d’importants engagements en faveur d’une entreprise, tandis que l’ensemble du marché connaissait une séance moins favorable.

La combinaison de la demande des institutions et des achats via GCash a apporté deux sources de soutien distinctes à l’offre. De grands investisseurs se sont engagés à hauteur de milliards de pesos avant le début des échanges, tandis que les particuliers ont pu accéder à la vente par l’intermédiaire d’une application familière.

Les prochains indicateurs à suivre

Les plans de dépenses de Mynt font de l’utilisation du produit primaire un indicateur central de ses progrès. Les investisseurs pourront suivre les sommes affectées à CreditTech, les produits développés et la mesure dans laquelle l’expansion atteint des clients qui n’avaient jusque-là pas accès à des services financiers adaptés.

L’affectation au crédit rend également les performances des prêts importantes. Cette activité génère des revenus lorsque les clients remboursent leurs emprunts, tandis que les impayés entraînent des pertes. À mesure que l’activité se développe, la croissance du chiffre d’affaires, le niveau des remboursements et le coût de l’octroi de crédit compteront autant que le nombre d’utilisateurs.

Les projets annoncés par Mynt définissent de grandes catégories de dépenses, mais aucun calendrier précis d’utilisation du produit de l’introduction en Bourse n’a été communiqué. Les premières étapes, à savoir la clôture de la période de souscription et la cotation du 20 octobre, sont achevées ; la suivante consiste à mettre en œuvre le plan d’expansion.

Pour les 140 725 souscripteurs ayant acheté des actions via GCash, la détention ne s’arrête plus à l’écran de souscription de l’application. Leur investissement est désormais lié à une société cotée, dotée d’une importante activité de paiement, dont les bénéfices progressent et qui prévoit d’élargir l’accès au crédit et à d’autres services financiers.

Points clés

• Mynt a levé 60,9 milliards de pesos lors de la plus importante introduction en Bourse des Philippines et a commencé à être cotée sous le symbole GCASH le 20 octobre 2026.
• Les actions ont ouvert à 6,63 pesos, soit environ 0,5 % au-dessus du prix d’offre de 6,60 pesos.
• L’offre de base comprenait 8,03 milliards d’actions ; environ 1,20 milliard d’actions existantes supplémentaires ont élargi l’opération.
• Mynt prévoit d’affecter 60 % du produit net des actions nouvellement émises au développement de CreditTech.
• Quelque 140 725 abonnés de GCash ont investi environ 1,1 milliard de pesos via l’application.
• GCash comptait en moyenne 41,5 millions d’utilisateurs actifs mensuels au cours du trimestre clos le 30 juin.
• Mynt a déclaré un chiffre d’affaires de 43,27 milliards de pesos et un bénéfice net de 10,82 milliards de pesos au premier semestre.