Excelerate prolonge jusqu’en novembre la suspension de ses livraisons de GNL au Bangladesh, tandis que les coûts d’approvisionnement s’envolent

Les cargaisons manquantes aggravent la pénurie de gaz au Bangladesh

Excelerate Energy a prolongé jusqu’en novembre la suspension de ses livraisons de gaz naturel liquéfié (GNL) au Bangladesh, étirant une interruption amorcée début mars et accentuant la pression sur un pays qui reçoit déjà bien moins de gaz que nécessaire. La dernière livraison de GNL de l’entreprise américaine remonte à la fin février 2026, peu avant l’escalade du dernier conflit au Moyen-Orient, selon un haut responsable de Petrobangla, la compagnie publique de gaz.

La suspension intervient au cours de la première année d’un accord d’approvisionnement signé le 8 novembre 2023. Excelerate s’était engagée à livrer 0,85 million de tonnes en 2026, soit environ 12 cargaisons. Elle en a livré deux avant d’interrompre ses livraisons et d’invoquer la force majeure, une clause contractuelle qui permet de suspendre ou de retarder des obligations en raison d’événements indépendants de la volonté d’une entreprise.

Selon les derniers chiffres cités par Petrobangla, ceux de samedi, l’approvisionnement total en gaz du Bangladesh s’établissait à environ 2,526 milliards de pieds cubes par jour, contre une demande d’environ 4 milliards de pieds cubes par jour. Le déficit quotidien atteint donc près de 1,474 milliard de pieds cubes, soit presque 37 % de la demande. Petrobangla rationne l’approvisionnement des industries, des centrales électriques et d’autres consommateurs.

Les perturbations touchant QatarEnergy et OQ Trading, à Oman, rendent plus difficiles et plus coûteuses les réservations de cargaisons de remplacement. Les subventions publiques au GNL ont atteint 10 300 crores de takas entre juillet et septembre, tandis que certains achats d’urgence ont coûté plus de deux fois les prix payés avant le conflit.

La crise cumule désormais trois facteurs de pression : les livraisons manquantes au titre des contrats d’approvisionnement, le coût élevé des achats de remplacement et les interruptions dans les terminaux qui transforment le GNL importé en gaz destiné au réseau national. Financer une cargaison supplémentaire ne résout qu’une partie du problème : encore faut-il qu’elle arrive à temps et puisse être traitée par un terminal en fonctionnement.

Les engagements de livraison d’Excelerate

L’accord entre Petrobangla et Excelerate porte sur 15 ans, de janvier 2026 à 2040. Les livraisons annuelles prévues s’élèvent à 0,85 million de tonnes en 2026 et 2027, puis passent à 1 million de tonnes par an de 2028 à 2040. Un responsable de Petrobangla a précisé que ces volumes représentaient 12 cargaisons par an pendant les deux premières années, puis 16 par an.

Le prix prévu par le contrat est indexé sur 13,35 % du prix moyen du pétrole brut Brent sur trois mois, auxquels s’ajoutent 0,30 dollar par million d’unités thermiques britanniques. L’unité thermique britannique mesure l’énergie ; les prix du GNL sont couramment exprimés par million de ces unités, abrégées en MMBtu. L’indexation sur le pétrole confère à ce contrat une base de tarification différente de celle des cargaisons achetées aux cours du marché.

Une prévision antérieure de Petrobangla tablait sur six cargaisons d’Excelerate d’ici décembre, contre les 12 prévues au contrat pour 2026. À ce stade, l’entreprise en avait livré deux et sa déclaration de force majeure avait été prolongée jusqu’en août. La dernière prolongation reporte la suspension à novembre, réduisant encore la période restante pour les livraisons. Aucune date de reprise ni aucun calendrier révisé n’ont été confirmés.

Pourquoi plusieurs fournisseurs ont cessé leurs livraisons en même temps

Le siège d’Excelerate, aux États-Unis, n’a pas protégé ses livraisons au Bangladesh contre les perturbations au Qatar. Un responsable de Rupantarita Prakritik Gas Company Ltd, ou RPGCL, a indiqué qu’Excelerate achetait du GNL à QatarEnergy dans le cadre d’un accord commercial distinct pour approvisionner le Bangladesh. Les problèmes de production de QatarEnergy ont donc également affecté les engagements d’Excelerate.

Des responsables de Petrobangla ont également décrit les accords d’approvisionnement d’OQ Trading comme étroitement liés à ceux de QatarEnergy. Le Bangladesh a ainsi subi des interruptions chez trois fournisseurs dont les livraisons étaient toutes exposées aux mêmes risques de production et de transport maritime.

QatarEnergy a interrompu sa production le 2 mars. Rafiqul Islam, directeur des opérations et des mines de Petrobangla, a daté sa déclaration de force majeure du 4 mars, tandis que des responsables situant le début des perturbations l’ont datée du 2 mars. OQ Trading a invoqué la force majeure le 5 mars, puis Excelerate le 6 mars.

Le détroit d’Ormuz est devenu un obstacle majeur lorsque le conflit a perturbé une voie essentielle pour les exportations de GNL du Golfe. Pour le Bangladesh, acheter auprès de différentes entreprises n’a pas empêché plusieurs livraisons contractuelles de dépendre de la production qatarie et du passage par cette même voie maritime.

Le déroulement des perturbations

L’interruption de l’approvisionnement a duré pendant la majeure partie de 2026, avec des prolongations mensuelles de la force majeure et des tentatives répétées pour trouver des cargaisons de remplacement. Les principaux événements montrent comment un problème initialement lié à la production et au transport maritime à l’étranger a affecté le réseau gazier et les finances publiques du Bangladesh.

• Fin février : Excelerate livre sa dernière cargaison de GNL avant la suspension.
• Du 2 au 6 mars : QatarEnergy interrompt sa production, puis QatarEnergy, OQ Trading et Excelerate invoquent la force majeure.
• 8 mars : le Bangladesh lance un appel d’offres pour quatre cargaisons au comptant afin de remplacer celles qui étaient prévues en avril.
• 14 juillet : Rafiqul Islam, de Petrobangla, déclare que QatarEnergy devrait ne livrer qu’environ la moitié des volumes prévus pour 2026.
• 21 juillet : un incendie met à l’arrêt le terminal flottant d’Excelerate à Moheshkhali.
• 19 août : le terminal cesse de nouveau de fournir du gaz après épuisement de ses stocks de GNL.
• 21 septembre : un versement de subvention de 3 000 crores de takas porte le soutien au GNL à 10 300 crores entre juillet et septembre.
• Dernière prolongation : la suspension des livraisons d’Excelerate est prolongée jusqu’en novembre.

Le plan d’importation du Bangladesh pour avril prévoyait 11 cargaisons : six dans le cadre de contrats à long terme, deux en vertu d’accords plus courts et trois achetées au comptant. Des responsables ont averti qu’au moins huit livraisons pourraient être perdues, même si seules quatre annulations avaient été confirmées à ce stade précoce. Cinq des six cargaisons couvertes par des contrats à long terme devaient transiter par le détroit d’Ormuz ; la sixième devait venir d’Angola.

Les pertes du Qatar alourdissent la facture des achats de remplacement

QatarEnergy devait envoyer environ 40 cargaisons au Bangladesh en 2026. Rafiqul Islam a indiqué qu’environ 20 pourraient être touchées, ramenant les livraisons attendues à près de la moitié du total prévu. Un accord de 15 ans signé en 2023 devait commencer à fournir des volumes supplémentaires en 2026, au moment même où le conflit perturbait la production.

En 2025, le Qatar représentait environ 60 % des besoins du Bangladesh en importations de GNL. QatarEnergy fournissait plus de 3,5 millions de tonnes par an, ce qui rend particulièrement difficile le remplacement de ces volumes auprès d’autres vendeurs.

Le président de Petrobangla, Md Arfanul Hoque, a décrit la réponse apportée lorsque les trois fournisseurs ont suspendu leurs livraisons :

Nous cherchons actuellement des solutions sur le marché au comptant pour remplacer les volumes laissés vacants par les trois fournisseurs.

Le Bangladesh a acheté 49 cargaisons de GNL au comptant en 2025. En juillet 2026, il en avait déjà acheté 35, soit environ 71 % du total de l’année précédente en sept mois. Onze cargaisons de GNL sont arrivées en juillet à elles seules, la plupart ayant été obtenues sur le marché au comptant.

Les achats au comptant portent sur des cargaisons ponctuelles achetées aux prix du marché, plutôt que livrées dans le cadre d’un accord d’approvisionnement continu. Ils offrent au Bangladesh une autre possibilité de se procurer du gaz, mais l’exposent à de fortes variations de prix lorsque des acheteurs de toute l’Asie cherchent des approvisionnements de remplacement au même moment.

Le gaz de remplacement coûte beaucoup plus cher

Avant le conflit, le Bangladesh payait généralement entre 10 et 12 dollars par MMBtu pour le GNL acheté au comptant. Les cargaisons de septembre ont été négociées entre 24,25 et 24,63 dollars par MMBtu, tandis que des achats d’urgence plus récents ont dépassé 26 à 28 dollars, certains approchant les 30 dollars.

La comparaison entre la fourchette de septembre et celle de 10 à 12 dollars observée auparavant montre l’ampleur de la hausse des coûts d’approvisionnement : même le prix de 24,25 dollars représente un peu plus du double de 12 dollars. Le montant total dépend du volume de chaque cargaison et des conditions d’achat, mais cette évolution explique pourquoi le remplacement des cargaisons contractuelles manquantes a nécessité des subventions beaucoup plus importantes.

La concurrence et la disponibilité ont également compliqué les achats. Un premier appel d’offres pour deux cargaisons de mars n’a reçu aucune proposition. Une deuxième tentative a permis d’obtenir une cargaison à plus de 28 dollars par MMBtu et une autre à environ 24 dollars.

Le secrétaire à l’Énergie, Md Saiful Islam, a déclaré que le Bangladesh envisageait des achats de gouvernement à gouvernement, en plus des appels d’offres au comptant. Les achats directs ont constitué une autre voie pour obtenir des cargaisons, même si l’autorisation d’acheter ne garantissait pas une livraison rapide.

Le Bangladesh a recherché des approvisionnements en Afrique de l’Ouest, en Indonésie, en Amérique du Nord et dans d’autres régions, au-delà des routes perturbées du Moyen-Orient. Il fallait toutefois que des cargaisons et des navires soient disponibles, et que les créneaux de livraison correspondent aux besoins immédiats du pays.

Les subventions absorbent un écart de prix croissant

Le gouvernement a débloqué 10 300 crores de takas de subventions au GNL entre juillet et septembre, dont 3 000 crores le 21 septembre. Un crore équivaut à 10 millions de takas : la subvention sur trois mois s’élève donc à 103 milliards de takas.

Cette dépense représentait déjà environ 70,5 % des 14 600 crores de takas dépensés sur l’ensemble de l’exercice budgétaire 2025-2026. La facture définitive de l’année précédente avait elle-même dépassé l’enveloppe initiale de 6 000 crores. Selon les chiffres de Petrobangla, les versements de subventions entre le 17 février et le 21 septembre ont atteint environ 20 900 crores de takas.

AKM Mizanur Rahman, directeur financier de Petrobangla, a attribué une part importante des coûts supplémentaires au conflit et à la poursuite des suspensions d’approvisionnement :

La guerre en Iran nous a coûté 10 600 crores de takas supplémentaires, car la plupart des fournisseurs à long terme maintiennent la force majeure depuis mars, ce qui nous oblige à dépendre d’achats au comptant coûteux.

Entre juillet et septembre, le coût moyen du gaz toutes sources confondues était de 46,40 takas par mètre cube, contre un prix de vente moyen pondéré de 23,90 takas. L’écart de 22,50 takas signifie que les recettes des ventes ne couvraient qu’environ 52 % du coût indiqué, le gouvernement devant financer le reste.

Les subventions annuelles au GNL sont passées de 6 000 crores de takas au cours de l’exercice 2023-2024 à 14 600 crores en 2025-2026, soit une hausse d’environ 143 %. La poursuite des achats coûteux a prolongé cette pression au cours du nouvel exercice budgétaire.

Un terminal à court de gaz alors que les cargaisons étaient retardées

Le terminal flottant d’Excelerate à Moheshkhali a cessé d’alimenter le réseau national vers 15 h le 19 août, après épuisement de ses stocks de GNL. La cargaison suivante était attendue vers le 23 août. Le terminal venait tout juste de reprendre partiellement ses activités après les perturbations liées à l’incendie du 21 juillet et à une panne technique.

Une unité flottante de stockage et de regazéification, ou FSRU, stocke le GNL puis le réchauffe pour le transformer en gaz avant de l’injecter dans les gazoducs. Le rôle d’Excelerate dans l’exploitation de ce terminal est distinct de son rôle de vendeur de GNL dans le cadre du contrat avec Petrobangla. La disponibilité des cargaisons comme le fonctionnement du terminal déterminent la quantité de gaz acheminée jusqu’aux consommateurs.

Avant l’arrêt d’août, le terminal d’Excelerate fournissait environ 250 millions de pieds cubes par jour et celui de Summit environ 550 millions. La disponibilité totale de gaz à l’échelle nationale s’élevait à quelque 2 420 millions de pieds cubes par jour. Après épuisement des stocks d’Excelerate, l’approvisionnement est tombé sous les 2 200 millions, contre environ 2 650 millions avant l’incendie de juillet.

Le 17 août, RPGCL avait lancé un appel d’offres pour cinq cargaisons attendues entre le 23 août et le 5 septembre, mais n’a reçu des propositions que pour deux d’entre elles. Un appel d’offres révisé a suscité une proposition supplémentaire pour une livraison début septembre, laissant incertaines deux cargaisons prévues en août à ce moment-là.

L’achat d’une cargaison à Aramco Trading Singapore a été approuvé à 23,93 dollars par MMBtu, pour une livraison du 1er au 2 septembre. Son arrivée prévue était trop tardive pour combler le déficit immédiat d’août. Le comité du Cabinet chargé des affaires économiques a également approuvé en principe l’achat direct de 14 cargaisons supplémentaires, tandis que huit achats directs prévus auparavant n’étaient toujours pas confirmés.

Moins de gaz malgré des dépenses plus élevées

Le Bangladesh a commencé à importer du GNL en août 2018. Selon les chiffres de RPGCL, les importations cumulées atteignaient environ 39,133 millions de tonnes réparties sur 631 cargaisons en août 2026. Les importations représentent désormais une part importante de l’approvisionnement national en gaz, alors même que leur coût augmente.

Selon les derniers chiffres de samedi cités par Petrobangla, le GNL regazéifié fournissait 936 millions de pieds cubes sur les 2,526 milliards disponibles chaque jour. Le GNL importé représentait donc environ 37 % de l’approvisionnement. Depuis 2024, la demande nationale reste proche de 4 milliards de pieds cubes par jour.

Les centrales électriques, les usines et les autres consommateurs de gaz sont soumis au rationnement, car les volumes disponibles ne suffisent pas à répondre à leurs besoins. Les importations d’urgence contribuent à maintenir l’approvisionnement, mais leur coût plus élevé pèse davantage sur les finances publiques. Réduire les achats creuserait encore le déficit, à moins qu’une autre source de gaz ne devienne disponible.

Les risques liés au transport maritime ne se limitent pas au détroit d’Ormuz. Le regain de menaces dans le détroit de Bab el-Mandeb, qui relie la mer Rouge à l’océan Indien, a réduit le trafic maritime. On estime que 8 à 10 % du GNL qatari emprunte cette voie. Toute perturbation peut alourdir les coûts de fret, d’assurance et de logistique sur un marché déjà onéreux.

La dernière prolongation de la suspension d’Excelerate fixe désormais son terme à novembre. À court terme, le Bangladesh doit toujours s’assurer de disposer d’un nombre suffisant de cargaisons de remplacement, les acheminer jusqu’à des terminaux opérationnels et financer l’écart entre les coûts d’approvisionnement et les recettes des ventes intérieures.

À retenir

• La suspension des livraisons de GNL d’Excelerate est prolongée jusqu’en novembre, après sa dernière cargaison fin février 2026.
• L’entreprise a livré deux cargaisons avant d’interrompre ses livraisons, alors que 12 étaient prévues au contrat pour 2026.
• QatarEnergy devait livrer environ la moitié des 40 cargaisons prévues cette année.
• Selon les derniers chiffres cités, l’approvisionnement en gaz du Bangladesh était inférieur d’environ 37 % à la demande nationale.
• Les subventions au GNL ont atteint 10 300 crores de takas entre juillet et septembre, soit environ 70,5 % des dépenses de l’ensemble de l’exercice budgétaire précédent.
• Le coût élevé des cargaisons de remplacement et les interruptions des terminaux continuent de peser sur l’approvisionnement en gaz des centrales électriques, des industries et d’autres consommateurs.