Le Nikkei rebondit de 898 points après six jours de baisse, mais les craintes liées à la dette de l’IA persistent

Tokyo ne récupère qu’une partie de ses lourdes pertes

L’indice Nikkei 225 japonais a gagné 898,34 points, soit 1,39 %, pour clôturer à 65 324,29 points le vendredi 16 octobre 2026, mettant fin à six séances consécutives de baisse. Les achats ont concerné 32 des 33 secteurs de la Bourse de Tokyo, Tokyo Electron, SoftBank Group et Advantest contribuant notamment au rebond.

Le rebond n’a effacé que 27,1 % de la chute de 3 318,34 points enregistrée jeudi, la troisième plus forte baisse quotidienne en points de l’histoire de l’indice. Sur l’ensemble des séances de jeudi et vendredi, le Nikkei restait en recul de 2 420 points. Les investisseurs ont acheté des actions après leur forte baisse, tandis que les inquiétudes concernant la dette qui finance les investissements dans l’intelligence artificielle continuaient de peser sur le marché.

L’indice Topix, plus large, a progressé de 66,66 points, soit 1,67 %, à 4 066,00 points, repassant au-dessus du seuil des 4 000 points. Les échanges sur le marché Prime ont porté sur 2,37905 milliards d’actions, pour un montant de 7 668,6 milliards de yens.

Le rebond de vendredi a suivi une amélioration des marchés de Wall Street pendant la nuit, où le Dow Jones Industrial Average a gagné 556,21 points. Les propos de Jensen Huang, directeur général de Nvidia, sur la situation financière de CoreWeave, fournisseur d’infrastructures pour l’IA, ont également contribué à rassurer les investisseurs après que les inquiétudes liées à son endettement se sont propagées aux marchés technologiques.

Le Nikkei a néanmoins terminé la semaine en baisse de 5,37 %, son plus fort recul hebdomadaire depuis le 17 juillet. Les achats de vendredi lui ont permis de regagner une partie du terrain perdu, mais les investisseurs restent confrontés à la même question centrale : les entreprises qui dépensent massivement dans les équipements d’IA pourront-elles générer suffisamment de revenus pour soutenir ces investissements ?

Comment les ventes se sont accélérées

Les pertes à Tokyo ont résulté de plusieurs facteurs : une inflation américaine plus élevée, des anticipations de hausse des taux d’intérêt, les inquiétudes sur les finances de CoreWeave et une concurrence accrue dans les puces mémoire. Le Nikkei avait dépassé les 70 000 points le 5 octobre, avant de fortement reculer.

• 5 octobre : le Nikkei dépasse les 70 000 points pour la première fois depuis environ trois mois.
• 14 octobre : les projets du fabricant chinois de puces CXMT, qui prévoit de lancer des produits de mémoire pour serveurs avant la fin de l’année, renforcent les inquiétudes liées à la concurrence. L’inflation américaine de septembre est annoncée à 3,7 %.
• 15 octobre : le Nikkei chute de 3 318,34 points, à 64 425,95 points, après six séances consécutives de baisse. Il touche un plus bas intrajournalier de 64 092,74 points.
• 16 octobre : l’indice rebondit à 65 324,29 points, après avoir atteint 65 712,30 points à 14 h 01.

Les ventes de jeudi ont été particulièrement marquées parmi les entreprises liées à l’IA et aux semi-conducteurs. À la mi-séance, Advantest perdait plus de 15 %, Tokyo Electron environ 8 %, SoftBank Group plus de 10 % et Kioxia plus de 12 %.

La faiblesse a dépassé les frontières. Lors de la séance américaine précédente, l’indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 4,3 %, tandis que Nvidia a perdu 3 % et Oracle environ 9 %. En Corée du Sud, le Kospi a dégringolé de 7,5 % jeudi, Samsung Electronics et SK Hynix étant soumis à de fortes pressions vendeuses.

Les acheteurs sont revenus, avant que le rebond ne s’essouffle

À la pause de la mi-journée vendredi, le Nikkei s’établissait à 65 550,68 points, en hausse de 1,75 %. Il a ensuite accru sa progression jusqu’à 1 286,35 points, avant de céder environ 388 points par rapport à son plus haut de l’après-midi à la clôture. Les prises de bénéfices avant le week-end et les inquiétudes persistantes sur la rentabilité de l’IA ont limité la hausse.

Daisuke Hashizume, stratégiste principal chez Daiwa Securities, a attribué le rebond principalement aux achats consécutifs aux fortes pertes de la séance précédente.

Les actions ont rebondi, les investisseurs les rachetant après les lourdes pertes de la séance précédente… Il n’y avait pas d’autre facteur expliquant la hausse.

Hashizume a indiqué que les investisseurs restaient également prudents avant la publication des résultats des entreprises et les élections américaines de mi-mandat en novembre. Selon lui, les marchés surveillaient notamment l’effet que pourrait avoir le résultat du scrutin sur les propositions du président Donald Trump, qui prévoit des versements de 5 000 dollars aux adultes américains et une hausse des dépenses militaires.

Les marchés américains avaient apporté un certain soutien pendant la nuit, malgré des hausses d’ampleur variable. Le Dow a gagné environ 1,08 %, contre 0,33 % pour le S&P 500 et 0,08 % pour le Nasdaq Composite. Le Nasdaq a terminé en hausse après avoir reculé plus tôt dans la séance, tandis que le repli des rendements des bons du Trésor américain a contribué à stabiliser le sentiment des investisseurs.

Une hausse généralisée, portée par quelques poids lourds

Tokyo Electron a contribué à hauteur de 134,00 points à la hausse du Nikkei vendredi, soit environ 14,9 % de la progression totale. SoftBank Group a ajouté 74,43 points, Ibiden 74,30, BayCurrent 50,57 et Advantest 40,99. À elles seules, ces cinq valeurs ont représenté environ 41,7 % de la hausse de l’indice.

Le Nikkei utilise les cours ajustés des actions pour déterminer l’influence de chaque entreprise. Les sociétés dont les cours ajustés sont les plus élevés peuvent donc faire davantage bouger l’indice que les autres, même lorsque les achats concernent une grande partie du marché. Fast Retailing a illustré l’effet inverse vendredi, en retranchant 66,34 points à l’indice.

Sur le marché Prime, 1 292 actions ont progressé, soit plus de quatre cinquièmes des valeurs cotées. Selon les décomptes à la clôture, le nombre de titres en baisse se situait entre 224 et 229. L’électricité et le gaz ont été les seuls secteurs à reculer ; les autres produits ont enregistré la plus forte hausse, devant les machines, l’assurance et le matériel de transport.

Les banques et les industriels ont également participé à la hausse. À la mi-séance, Mitsubishi UFJ Financial Group gagnait 1,64 % et Mizuho Financial Group 1,71 %, tandis que Toyota Motor progressait au cours de la séance. Kioxia a clôturé en hausse de 3,84 %, à 13 375 yens, et SoftBank Group a gagné 1,90 %, à 4 944 yens.

Pourquoi l’endettement de CoreWeave a secoué les valeurs des puces

CoreWeave fournit des infrastructures informatiques utilisées pour l’IA, notamment l’accès à des centres de données et à de puissantes puces. Son expansion relie la situation financière d’un opérateur d’infrastructures à la demande d’équipements fabriqués par d’autres entreprises du secteur technologique.

Le commentateur des marchés Kazuyuki Suzuki a désigné la forte hausse du rendement des obligations de CoreWeave comme une source majeure des inquiétudes de la semaine. Il a cité une obligation arrivant à échéance en 2032, assortie d’un coupon fixe de 9 %, dont le rendement sur le marché avait dépassé les 15 %.

Le coupon correspond au paiement d’intérêts fixé dans les conditions d’une obligation. Le rendement de marché évolue en fonction du prix auquel l’obligation s’échange. Lorsque les investisseurs exigent un rendement supérieur pour détenir la dette d’une entreprise, cela peut signaler une inquiétude accrue quant à sa capacité de remboursement et renchérir ses nouveaux emprunts.

Suzuki a également mentionné une prime supérieure à 11 % sur les contrats d’échange sur défaut de crédit (CDS) de CoreWeave à cinq ans. Ces contrats offrent une protection contre certains défauts de paiement. Une hausse des primes signifie que cette protection coûte plus cher.

Huang, de Nvidia, a ensuite indiqué que la situation financière de CoreWeave s’améliorait et que son coût du capital diminuait. Les actions de CoreWeave ont progressé de plus de 5 % aux États-Unis jeudi. Les valeurs japonaises des semi-conducteurs ont suivi le mouvement vendredi, même si les investisseurs restaient préoccupés par la rapidité avec laquelle les dépenses dans les infrastructures d’IA pourraient générer des bénéfices.

L’inflation et le pétrole ont ajouté aux pressions

L’inflation américaine des prix à la consommation a atteint 3,7 % en septembre, dépassant les attentes du marché et incitant les opérateurs à anticiper une probabilité plus élevée de hausse des taux d’intérêt. La probabilité implicite d’une hausse en octobre a brièvement atteint 50 %, avant de retomber à 27 %.

Des taux d’intérêt plus élevés peuvent peser sur les investissements dans l’IA de deux façons. Ils renchérissent les emprunts des entreprises qui construisent des installations coûteuses et rendent les investisseurs moins enclins à payer aujourd’hui des prix élevés pour des bénéfices attendus bien plus tard.

Le Brent est resté au-dessus de 100 dollars le baril dans un contexte de conflit persistant au Moyen-Orient. La hausse des contrats à terme sur le brut américain a également pesé sur la séance tokyoïte de vendredi. Un pétrole cher renchérit les coûts du transport et de la production, tout en compliquant la tâche des banques centrales face aux perspectives d’inflation.

La prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale est prévue les 27 et 28 octobre. Des propos attribués au président de la Fed, Warsh, selon lesquels il aborderait les décisions de politique monétaire sans opinion arrêtée à l’avance, ont contribué à rassurer les investisseurs pendant la séance de vendredi. Aucune décision sur les taux n’avait été prise.

Les résultats des entreprises ont fait des gagnants et des perdants

BayCurrent s’est distinguée du rebond général. Son action progressait de 17,25 % à la mi-séance, après que la société de conseil a annoncé son intention d’utiliser son excédent de trésorerie pour investir et racheter ses propres actions. Ses solides résultats pour le premier semestre de son exercice financier et son plan d’affaires à moyen terme ont également attiré les acheteurs. Le titre a atteint sa limite quotidienne de hausse.

Un rachat d’actions consiste, pour une entreprise, à acquérir ses propres titres. Les investisseurs peuvent apprécier cette utilisation de la trésorerie, car elle peut réduire le nombre d’actions en circulation et augmenter la part des bénéfices futurs revenant à chaque action restante.

SHIFT, société de services logiciels, a également atteint sa limite quotidienne de hausse après que ses perspectives de résultats et son projet de fonds d’investissement avec Tokyo Gas ont suscité des achats. Takara Holdings a progressé après la révélation d’une participation détenue par Oasis Management.

HIOKI a évolué en sens inverse. Après la publication de solides résultats cumulés à l’issue du troisième trimestre, son action a fortement chuté, l’entreprise ayant maintenu inchangées ses prévisions pour l’ensemble de l’année. Les investisseurs évaluaient les perspectives à venir avec autant d’attention que les résultats récents.

Maki Sawada, stratégiste au département des contenus d’investissement de Nomura Securities, a évoqué la prudence du marché avant la publication des résultats des entreprises.

La volatilité récente correspond aux mouvements habituels à l’approche de la saison des résultats.

Sawada a ajouté que les investisseurs avaient tendance à réduire les risques et que de solides résultats pourraient contribuer à dissiper les inquiétudes concernant les investissements dans l’IA.

Les devises, les obligations et la Corée du Sud reflètent les tensions

Le dollar s’échangeait autour de 158 yens à Tokyo vendredi. À 17 heures, il valait 158,00 à 158,02 yens, contre 157,86 à 157,88 yens à la même heure jeudi. L’euro s’échangeait entre 1,1238 et 1,1239 dollar, et entre 177,57 et 177,61 yens.

Le rendement de l’obligation d’État japonaise de référence à dix ans a progressé de 0,010 point de pourcentage, à 2,930 %, tandis que les actions rebondissaient et que les obligations étaient vendues. Il avait brièvement reculé à 2,91 % lors du repli de jeudi. Les cours des obligations évoluent en sens inverse de leurs rendements.

Le Kospi sud-coréen a rebondi de 2,05 %, à 5 668,06 points, vendredi, mais a terminé la semaine en baisse de 14,46 %, son plus fort recul hebdomadaire depuis octobre 2008. Cette baisse hebdomadaire était environ 2,7 fois supérieure à celle de 5,37 % enregistrée au Japon. Samsung Electronics a gagné 2,62 % vendredi et SK Hynix 0,79 %.

Le ministère sud-coréen de l’Économie et des Finances a déclaré le 16 octobre qu’il surveillerait la propagation éventuelle de la volatilité boursière aux marchés obligataire, des changes et monétaire, et renforcerait la surveillance des marchés. Le ministère a cité les perspectives de croissance, la persistance d’un excédent courant et les résultats des entreprises parmi les facteurs de soutien.

Les prochaines épreuves viendront des résultats et de l’inflation

Meta Platforms doit publier ses résultats pour la période de juillet à septembre le 21 octobre, heure américaine. Les investisseurs examineront ses projets de dépenses dans l’IA ainsi que ses perspectives de chiffre d’affaires et de bénéfices, afin de déterminer si la demande d’infrastructures informatiques se traduit en retombées commerciales.

L’indice national des prix à la consommation du Japon pour septembre sera publié le 23 octobre. Junko Koeda, membre du conseil de politique monétaire de la Banque du Japon, a déclaré le 15 octobre que les responsables n’avaient pas à faire preuve d’une prudence excessive concernant les hausses de taux. Elle a également estimé que le taux d’intérêt neutre, c’est-à-dire le niveau qui ne stimule ni ne freine l’économie, se situait nettement au-dessus de 1 %.

Pour les exportateurs japonais, une hausse du yen peut réduire la valeur en yens des bénéfices réalisés à l’étranger. Une inflation susceptible de renforcer les anticipations de hausse des taux au Japon pourrait donc peser à la fois sur la devise et sur les cours des actions.

Suzuki a situé autour de 61 000 points un éventuel plancher pour le Nikkei. L’indice a terminé vendredi sous la moyenne mobile sur 26 semaines de 65 672 points mentionnée dans son analyse. Les résultats attendus le 21 octobre, les chiffres de l’inflation japonaise le 23 octobre et la réunion de la Fed des 27 et 28 octobre constitueront les prochains tests concrets de la confiance des investisseurs.

À retenir

• Le Nikkei a gagné 898,34 points, à 65 324,29 points, mettant fin à six séances consécutives de baisse.
• La hausse de vendredi a effacé 27,1 % de la chute de jeudi ; l’indice a tout de même perdu 5,37 % sur la semaine.
• Le Topix a progressé de 1,67 % et 32 des 33 secteurs de Tokyo ont avancé.
• Le coût du financement de CoreWeave, la rentabilité de l’IA, l’inflation et les prix du pétrole sont restés au cœur des préoccupations.
• Les résultats de Meta, les chiffres de l’inflation japonaise et la réunion de la Fed en octobre constituent les prochains rendez-vous suivis par les marchés.