Le bénéfice de Nintendo augmente de 11 % grâce aux jeux, au film Mario et au remboursement des droits de douane, malgré le ralentissement des ventes de Switch 2

Moins de consoles vendues, mais davantage de bénéfices

Nintendo a vendu 6,49 millions de consoles Switch 2 au cours des six mois clos le 30 septembre 2026, soit une baisse de 37,4 % sur un an, tandis que son bénéfice net a progressé de 11 %, à 220,9 milliards de yens. La vigueur des ventes de jeux, la hausse des revenus numériques, les recettes liées au film The Super Mario Galaxy Movie et le remboursement d’environ 300 millions de dollars de droits de douane américains ont permis au groupe de Kyoto de gagner davantage malgré la baisse de son chiffre d’affaires.

Les résultats, publiés le 5 novembre dans le communiqué de résultats du deuxième trimestre de Nintendo, couvrent la période du 1er avril au 30 septembre, soit le premier semestre de son exercice clos en mars 2027. Le chiffre d’affaires a reculé de 12,1 %, à 966,0 milliards de yens, tandis que le résultat opérationnel a augmenté de 49,1 %, à 216,5 milliards de yens.

Nintendo a maintenu ses prévisions annuelles, notamment son objectif de 16,5 millions de consoles Switch 2. Avec 6,49 millions d’unités vendues fin septembre, le groupe doit encore en écouler 10,01 millions entre octobre et mars, soit environ 61 % de son objectif annuel. Noël et le Nouvel An, qui correspondent généralement à ses périodes de ventes les plus soutenues, joueront un rôle déterminant.

Les résultats révèlent deux évolutions divergentes au sein des activités de Nintendo. Les ventes de consoles ont ralenti après l’année de lancement de la Switch 2, tandis que les possesseurs des deux générations de Switch ont continué d’acheter des jeux. Nintendo a également tiré davantage de revenus de ses personnages en dehors de ses consoles, notamment de Mario au cinéma.

Pour les joueurs, l’offre de jeux continue de s’étoffer sur les deux systèmes, tandis que les prix de la Switch 2 ont augmenté sur plusieurs marchés. Pour les actionnaires, l’amélioration de la rentabilité s’accompagne d’une prévision inchangée de baisse du bénéfice net annuel.

Pourquoi le bénéfice a augmenté malgré la baisse du chiffre d’affaires

Le résultat opérationnel de Nintendo mesure les gains tirés de ses activités après déduction des coûts de production et d’exploitation. Sa marge opérationnelle est passée de 13,2 % à 22,4 % : le groupe a ainsi conservé environ 22 yens de résultat opérationnel pour 100 yens de chiffre d’affaires, contre quelque 13 yens un an plus tôt.

Les jeux ont représenté une part plus importante des ventes, tandis que les livraisons de matériel reculaient. Cette évolution a contribué à faire progresser la marge brute, c’est-à-dire la part du chiffre d’affaires restante après déduction du coût direct des marchandises vendues, de 36,2 % à 50,4 %. Les dépenses de recherche et développement ont augmenté, mais la hausse de la marge brute a tout de même soutenu la progression du résultat opérationnel.

Le remboursement des droits de douane a également réduit les coûts. Nintendo avait assumé en grande partie les droits imposés en vertu de la loi américaine sur les pouvoirs économiques d’urgence internationaux, connue sous le sigle IEEPA. Le groupe a récupéré environ 300 millions de dollars et déduit ce montant de son coût des ventes au premier trimestre.

Le résultat courant de Nintendo, qui comprend également les éléments financiers et autres éléments hors exploitation, a progressé de 27,4 %, à 300,6 milliards de yens. Le bénéfice net, soit le montant restant après impôts et autres ajustements, a augmenté plus lentement, de 11 %. Il s’est établi à 220,92 milliards de yens avant arrondi, en deçà de l’estimation de 224,6 milliards de yens issue d’une enquête menée auprès d’analystes par Visible Alpha.

La Switch 2 ralentit après son année de lancement

Les livraisons de Switch 2 ont atteint 2,68 millions d’unités au cours des trois mois clos le 30 septembre, portant le total cumulé à 26,35 millions. La mesure des ventes de Nintendo inclut les livraisons à ses partenaires commerciaux, les ventes directes et, le cas échéant, les ventes numériques. Pour les consoles, les unités livrées aux détaillants peuvent parvenir aux foyers plus tard.

La comparaison avec 2025 est exigeante, car cette période comprenait le lancement de la console. Nintendo s’attendait à un recul des ventes lors de sa deuxième année, après des stocks de lancement abondants qui avaient permis à de nombreux clients d’acheter rapidement, ainsi que des hausses de prix ultérieures.

La Switch 2 comptait toujours plus de six millions d’unités d’avance sur la Switch originale et la PlayStation 5 au même stade après leur lancement. Ces consoles avaient été confrontées à des pénuries d’approvisionnement, de sorte que les clients n’avaient pas les mêmes possibilités de les acheter pendant leurs premiers mois de commercialisation.

Nintendo a relevé le prix de la Switch 2 au Japon, aux États-Unis et dans certaines autres régions. Aux États-Unis, le prix est passé d’environ 450 à 500 dollars, soit une hausse d’environ 11 %. Le groupe doit aussi composer avec des pénuries de puces et la hausse des prix des composants, liées à l’expansion mondiale des infrastructures d’intelligence artificielle.

La Switch originale s’est vendue à 1,27 million d’exemplaires supplémentaires au cours du semestre, en baisse de 32,7 %, portant son total cumulé à 157,2 millions. Elle reste ainsi à 2,8 millions d’unités du total annoncé de 160 millions pour la PlayStation 2. L’objectif annuel de Nintendo pour l’ancienne Switch reste fixé à deux millions d’unités.

Les ventes numériques prennent une place croissante

Nintendo a vendu 24,49 millions de jeux Switch 2 entre avril et septembre, soit une hausse de 18,8 %. Les ventes de logiciels pour la Switch originale ont progressé de 6,8 %, à 65,73 millions. Les deux plateformes ont ainsi totalisé 90,22 millions de jeux vendus au cours du semestre.

L’ancienne console représentait toujours près de 73 % de ce volume combiné de logiciels. Son importante base de joueurs permet à Nintendo de continuer à vendre des jeux, même lorsque la demande de nouvelles consoles Switch diminue.

Les revenus numériques ont progressé de 60,5 %, à 249,6 milliards de yens. Cette catégorie comprend les versions téléchargeables de jeux également vendus en boîte, les jeux uniquement disponibles en téléchargement, les contenus additionnels et des services tels que Nintendo Switch Online.

Les ventes numériques ont représenté 60,7 % des revenus des logiciels pour plateformes de jeu dédiées, soit une hausse de 6,2 points de pourcentage sur un an. Ce pourcentage mesure les recettes, et non la part des jeux téléchargés parmi les exemplaires vendus. Les ventes cumulées de logiciels ont atteint 73,21 millions pour la Switch 2 et 1,59387 milliard pour la Switch originale.

Quels jeux ont attiré les acheteurs ?

Tomodachi Life: Living the Dream a été le jeu le plus vendu parmi les titres mis en avant, avec 8,81 millions d’exemplaires écoulés entre avril et septembre, après sa sortie le 16 avril. Les chiffres clés de Nintendo indiquent un total cumulé de 8,81 millions ; un détail régional fait état d’un total de 8,83 millions en septembre.

Le total détaillé est passé de 7,96 millions fin juin, soit 870 000 exemplaires supplémentaires entre juillet et septembre. Avec 8,83 millions d’exemplaires vendus, le jeu avait dépassé de 2,10 millions les ventes cumulées de son prédécesseur, qui s’élevaient à 6,73 millions.

Rhythm Heaven: Miracle Stars s’est vendu à 2,89 millions d’exemplaires après sa sortie en juillet, tandis que Splatoon Raiders a atteint 2,42 millions. Mario Kart World a enregistré 1,78 million de ventes supplémentaires au cours du semestre, portant son total cumulé à 16,48 millions. Star Fox, sorti le 25 juin, s’est vendu à 1,17 million d’exemplaires.

Fire Emblem: Many Colors s’est vendu à 1,34 million d’exemplaires entre sa sortie le 17 septembre et la fin de la période concernée, soit environ deux semaines. Le jeu est également désigné sous le nom de Fire Emblem: Fortune’s Weave dans la presse anglophone ; Rhythm Heaven: Miracle Stars est aussi appelé Rhythm Heaven Groove.

Les précédents jeux Fire Emblem donnent un point de comparaison utile, malgré des périodes de vente différentes. Three Houses avait atteint 2,29 millions d’exemplaires en septembre 2019, après sa sortie en juillet, puis 2,87 millions en mars 2020. Engage avait atteint 1,61 million en mars 2023, après sa sortie en janvier. Des contenus supplémentaires, distribués sous forme de pass d’extension, sont prévus pour le dernier jeu.

Au Japon et à l’étranger, les jeux plébiscités diffèrent

Les chiffres régionaux de Tomodachi Life font état de six millions d’exemplaires vendus à l’étranger et de 2,82 millions au Japon sur le semestre. Les marchés étrangers ont représenté environ 68 % des ventes, conférant au jeu un public bien plus large que le seul marché japonais.

Rhythm Heaven a connu la situation inverse : 2,13 millions d’exemplaires au Japon et 770 000 à l’étranger. Le Japon a représenté environ 74 % de ses ventes mondiales. Splatoon Raiders s’est également mieux vendu dans le pays, avec 1,41 million d’exemplaires au Japon et 1,01 million à l’étranger.

Star Fox a réalisé environ 83 % de ses ventes à l’étranger, où 970 000 exemplaires ont été écoulés, contre 200 000 au Japon. Fire Emblem a lui aussi davantage séduit les marchés étrangers, avec 920 000 exemplaires vendus hors du Japon et 420 000 dans le pays. Les chiffres régionaux étant arrondis à 10 000 unités, leur somme peut légèrement différer des totaux mondiaux.

Poco a Pokémon a contribué à hauteur de 1,63 million d’exemplaires supplémentaires au cours du semestre et atteint 4,04 millions au total sur les marchés étrangers où Nintendo assure l’édition et la distribution. Les ventes japonaises ne sont pas comprises dans ces chiffres. Pris ensemble, ces résultats régionaux montrent que les différents jeux contribuent aux activités de Nintendo de manière variable selon les marchés.

Le film Mario dope les revenus au-delà des jeux

Les revenus liés à la propriété intellectuelle de Nintendo ont progressé de 87,9 %, à 62,7 milliards de yens, grâce notamment aux recettes vidéo associées à The Super Mario Galaxy Movie. Le film est le deuxième long métrage d’animation de Nintendo adapté de la série Mario.

La propriété intellectuelle désigne les créations détenues ou contrôlées par une entreprise, notamment ses personnages et ses univers fictifs. Nintendo en tire des revenus grâce aux films, aux licences, aux produits dérivés et à d’autres activités. La catégorie publiée par le groupe comprend également les paiements liés aux jeux mobiles, les redevances et les articles vendus dans ses boutiques officielles.

Cette catégorie a représenté environ 6,5 % du chiffre d’affaires du premier semestre, soit 62,7 milliards de yens sur 966,0 milliards. Les revenus des plateformes de jeu dédiées sont restés bien plus importants, à 903,3 milliards de yens, même s’ils ont baissé de 15,3 % sur un an.

Nintendo développe la présence de ses personnages au cinéma, dans les parcs à thème et dans les jouets. Un film en prises de vues réelles tiré de Legend of Zelda est prévu pour 2027, et un accord de licence autorise Hasbro à fabriquer des jouets inspirés des personnages de Zelda. La contribution du film Mario illustre concrètement la manière dont les activités de divertissement en dehors du jeu vidéo peuvent soutenir les bénéfices durant une période de ralentissement des ventes de consoles.

Zelda en tête des prochaines sorties

The Legend of Zelda: Ocarina of Time devait sortir le 5 novembre, le jour même où Nintendo a annoncé ses résultats. Une édition spéciale de la console célébrant les 40 ans de Zelda avait déjà été commercialisée en octobre.

Le calendrier des sorties s’étend sur la période des fêtes et jusqu’en janvier. Voici les principales dates :

• 17 septembre 2026 : sortie de Fire Emblem: Many Colors.
• 30 septembre 2026 : fin de la période de résultats du premier semestre de Nintendo.
• 5 novembre 2026 : publication des résultats et sortie prévue de The Legend of Zelda: Ocarina of Time.
• 12 novembre 2026 : sortie prévue de Pikmin 4 Nintendo Switch 2 Edition + Dandori Academy.
• 3 décembre 2026 : sortie prévue de Xenoblade Chronicles 3 Nintendo Switch 2 Edition.
• 28 janvier 2027 : sortie prévue de Metroid Ravenous.
• 31 mars 2027 : clôture de l’exercice fiscal de Nintendo.

Dr Serkan Toto, directeur général du cabinet japonais de conseil spécialisé dans le jeu vidéo Kantan Games, estime qu’Ocarina of Time jouera un rôle majeur dans le reste de l’exercice de Nintendo. Il a déclaré :

Pour le reste de l’exercice, Nintendo devra principalement compter sur le remake d’Ocarina of Time, qui, selon moi, se vendra bien mieux que ne le prévoient les autres analystes.

Toto a également dit s’attendre à ce que Nintendo connaisse une année 2027 plus faste. Son analyse accorde une importance particulière à Zelda, tandis que les objectifs inchangés de Nintendo reposent aussi sur la poursuite des ventes des jeux existants et le reste du calendrier de sorties.

Ce qu’impliquent les prévisions inchangées

Nintendo a maintenu sa prévision de chiffre d’affaires annuel à 2 050 milliards de yens, en baisse de 11,4 %, et celle de bénéfice net à 310 milliards de yens, en recul de 26,9 %. Le groupe prévoit un résultat opérationnel de 370 milliards de yens, en hausse de 2,7 %, et un résultat courant de 430 milliards de yens, en baisse de 20,7 %.

Le groupe a déjà réalisé environ 71 % de son bénéfice net annuel prévu, avec 220,9 milliards de yens au premier semestre pour un objectif de 310 milliards. Sa prévision inchangée implique un bénéfice net d’environ 89,1 milliards de yens au second semestre, alors même que cette période comprend la saison des achats la plus soutenue.

L’objectif de Nintendo pour les logiciels Switch 2 reste fixé à 60 millions d’exemplaires, ce qui suppose d’en vendre encore 35,51 millions après septembre. Pour les logiciels de la Switch originale, l’objectif est de 105 millions, soit 39,27 millions à écouler. Les objectifs de ventes de matériel impliquent de vendre encore 10,01 millions de Switch 2 et 730 000 Switch originales.

Nintendo a conservé ses taux de change prévisionnels à 150 yens pour un dollar américain et 175 yens pour un euro. Ces hypothèses comptent, car les ventes réalisées à l’étranger se traduisent par des montants en yens différents selon l’évolution des devises. Le groupe n’a pas communiqué de nouvelle date pour la révision de ses prévisions.

Un dividende semestriel en hausse, mais une distribution annuelle en baisse

Nintendo a fixé son dividende intermédiaire à 76 yens par action, contre 42 yens un an auparavant. Le dividende prévu à la clôture de l’exercice est de 86 yens, ce qui maintient la prévision annuelle à 162 yens par action.

La prévision annuelle est inférieure de 57 yens au dividende de 219 yens versé l’année précédente, malgré le montant plus élevé du paiement intermédiaire. Les actionnaires peuvent donc s’attendre à recevoir moins sur l’ensemble de l’année.

L’action Nintendo a progressé de 6,3 % à Tokyo le 5 novembre. Les résultats ayant été annoncés après la clôture des marchés, la hausse du cours ce jour-là est intervenue avant leur publication.

À retenir

• Le chiffre d’affaires du premier semestre a reculé de 12,1 %, à 966,0 milliards de yens, tandis que le bénéfice net a progressé de 11 %, à 220,9 milliards de yens.
• La Switch 2 s’est vendue à 6,49 millions d’exemplaires au cours du semestre, en baisse de 37,4 %, pour un total cumulé de 26,35 millions.
• La vigueur des ventes de logiciels et des revenus numériques, les recettes du film Mario et le remboursement de droits de douane ont soutenu les bénéfices.
• Les revenus numériques ont progressé de 60,5 %, à 249,6 milliards de yens.
• Nintendo a maintenu son objectif annuel de 16,5 millions de consoles Switch 2 et sa prévision de bénéfice net de 310 milliards de yens.
• Zelda et les achats de Noël et du Nouvel An sont au cœur de la prochaine étape du calendrier commercial de Nintendo.