AMD relève à plus de 80 % ses prévisions de croissance pour 2027, portée par la demande de processeurs et d’accélérateurs liée aux agents d’IA

Les centres de données redessinent l’activité d’AMD

AMD prévoit une hausse de son chiffre d’affaires de plus de 80 % en 2027, portée par les dépenses dans l’intelligence artificielle, qui stimulent la demande tant pour ses accélérateurs d’IA que pour les processeurs pour serveurs nécessaires au fonctionnement de services d’IA toujours plus complexes. Cette prévision fait suite à un chiffre d’affaires de 13,377 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 45 % sur un an, et à des ventes record de 8,55 milliards de dollars dans les centres de données.

La directrice générale Lisa Su a présenté ces perspectives plus favorables après la publication des résultats d’AMD, le 3 novembre 2026. Le groupe table sur un chiffre d’affaires de 17 milliards de dollars au quatrième trimestre, à plus ou moins 3 %, et prévoit que les revenus tirés de l’IA dans les centres de données dépasseront pour la première fois ceux des processeurs pour serveurs au cours de ce trimestre.

L’argumentaire d’AMD ne se limite pas à vendre davantage de puces pour entraîner les modèles d’IA. Selon Lisa Su, les agents d’IA, des logiciels capables d’effectuer des tâches comme écrire du code, analyser des données et coordonner des opérations entre plusieurs applications, constituent une nouvelle source de demande pour les unités centrales, ou CPU.

AMD prévoit désormais que ses revenus issus des processeurs pour serveurs doubleront à peu près en 2027, contre une croissance précédemment estimée à plus de 70 %. Les centres de données pourraient représenter environ 80 % du chiffre d’affaires du groupe l’an prochain, contre quelque 64 % au dernier trimestre.

Cette perspective concerne une grande partie de l’industrie électronique taïwanaise, de la fabrication des puces et du conditionnement avancé aux tests, à l’assemblage de serveurs, au refroidissement et au stockage. Pour concrétiser cette croissance, plusieurs maillons de la chaîne d’approvisionnement devront se développer de concert, alors que la hausse des prix des composants pèse déjà sur les ordinateurs grand public.

Ce que montrent les derniers résultats

Le chiffre d’affaires d’AMD a progressé de 16 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, dépassant les prévisions des analystes, qui tablaient sur environ 13,1 milliards de dollars. Le bénéfice net selon les principes comptables généralement reconnus, ou GAAP, s’est établi à 2,428 milliards de dollars, soit un bénéfice dilué de 1,46 dollar par action.

Le bénéfice ajusté, qui exclut certaines charges, a atteint 2,09 dollars par action, en hausse de 74 % sur un an et au-dessus des 1,97 dollar attendus. Le résultat opérationnel ajusté a progressé de 75 %, à environ 3,9 milliards de dollars. Les chiffres ajustés et GAAP reposent sur des méthodes comptables différentes et offrent donc deux éclairages sur la rentabilité.

Les revenus des centres de données ont bondi de 97 % sur un an, à 8,55 milliards de dollars, dépassant de 350 millions, soit environ 4,3 %, les 8,20 milliards attendus. Cette progression s’explique par la demande de processeurs EPYC pour serveurs et d’accélérateurs d’IA Instinct.

Les centres de données ont représenté 64 % du chiffre d’affaires d’AMD, contre 47 % un an plus tôt, soit une hausse de 17 points de pourcentage. Concrètement, près de deux dollars sur les trois gagnés par AMD au cours du trimestre provenaient de cette activité.

Les prévisions d’AMD pour le quatrième trimestre impliquent un chiffre d’affaires compris entre 16,49 et 17,51 milliards de dollars. Le point médian de 17 milliards correspondrait à une croissance d’environ 27 % par rapport au troisième trimestre et dépasse les attentes des analystes, proches de 16,3 milliards.

Pourquoi les agents d’IA ont besoin de plus que des GPU

Les accélérateurs d’IA, généralement conçus autour d’unités de traitement graphique, ou GPU, effectuent de nombreux calculs simultanément. Ils sont donc utiles pour entraîner des modèles d’IA et générer des réponses. Les CPU prennent en charge un éventail plus large de tâches informatiques, notamment la gestion des applications, le transfert d’informations et la coordination des opérations.

Un agent d’IA peut devoir faire bien plus que répondre à une question. Une demande visant à corriger un problème logiciel peut nécessiter de lire des fichiers, d’exécuter des tests, de récupérer des informations et d’utiliser plusieurs programmes. Le modèle d’IA fournit des décisions ou des instructions, tandis que d’autres systèmes informatiques exécutent et organisent le travail.

Lisa Su s’attend à ce que le déploiement plus large de ces agents stimule la demande aussi bien pour les CPU que pour les GPU. AMD voit ainsi les processeurs pour serveurs devenir un débouché plus important pour l’IA, aux côtés de ses accélérateurs.

La révision des prévisions pour les CPU donne à cet argument un objectif mesurable : une croissance des revenus d’environ 100 % en 2027, contre une prévision antérieure de plus de 70 %. Pour que la demande se développe au rythme anticipé par AMD, les clients devront passer des essais à des déploiements à grande échelle.

Avec Helios, la concurrence porte sur des systèmes complets

La plateforme Helios d’AMD regroupe les ressources informatiques dans des baies de serveurs complètes, au lieu de laisser les clients assembler eux-mêmes un système autour de puces individuelles. Sa configuration phare associe des accélérateurs MI455X au processeur pour serveurs Venice de nouvelle génération.

La directrice financière Jean Hu a indiqué que le troisième trimestre avait vu les premières livraisons génératrices de revenus d’accélérateurs MI455 et de baies Helios. AMD prévoit une forte hausse des livraisons au quatrième trimestre, puis une nouvelle accélération en 2027.

Meta, Microsoft, OpenAI et Oracle ont été cités parmi les destinataires des livraisons de MI455X, tandis qu’Anthropic figure également parmi les entreprises associées aux déploiements de Helios. Les premiers systèmes Helios sont en cours de test chez Meta, au moment où débutent les livraisons commerciales. Les processeurs Venice auraient été adoptés sur plus de 240 plateformes.

Helios place AMD en concurrence plus directe avec les systèmes Grace Blackwell et Vera Rubin de Nvidia. À cette échelle, les clients évaluent le coût d’exploitation d’une installation complète, matériel, énergie et fonctionnement compris, ainsi que les performances des puces individuelles. AMD reste très loin derrière Nvidia dans les accélérateurs d’IA ; la capacité à livrer des systèmes complets est donc au cœur de son expansion.

Les étapes clés des prévisions pour 2027

Le calendrier d’AMD combine des produits qui commencent déjà à générer des revenus et des prévisions de volumes bien plus importants. Les principales étapes sont les suivantes :

• Deuxième semestre 2026 : de nouveaux accords avec Microsoft et Anthropic confortent les prévisions d’une accélération de la croissance des puces et systèmes d’IA pour centres de données.
• Troisième trimestre 2026 : les premières livraisons génératrices de revenus d’accélérateurs MI455 et de baies Helios débutent, tandis que les revenus des centres de données atteignent 8,55 milliards de dollars.
• 3 novembre 2026 : AMD publie ses résultats trimestriels et relève ses prévisions de croissance pour 2027.
• 4 novembre 2026 : Lisa Su évoque les contraintes d’approvisionnement et les préparatifs de l’expansion lors d’une réunion en ligne avec des investisseurs.
• Quatrième trimestre 2026 : AMD prévoit que les revenus des accélérateurs d’IA dépasseront ceux des processeurs pour serveurs et que le chiffre d’affaires total du groupe atteindra environ 17 milliards de dollars.
• 2027 : AMD vise une croissance de son chiffre d’affaires total supérieure à 80 %, un quasi-doublement des revenus des processeurs pour serveurs et une part d’environ 80 % des ventes provenant des centres de données.

Jean Hu a également indiqué que les revenus des centres de données pourraient augmenter d’environ 50 % au quatrième trimestre par rapport au précédent. Appliqué aux 8,55 milliards de dollars du troisième trimestre, cela représenterait environ 12,8 milliards, ce qui montre à quel point le plan de croissance à court terme dépend des centres de données.

L’approvisionnement dépend de plusieurs usines qui doivent avancer de concert

Selon Lisa Su, la demande de certains produits informatiques avancés dépasse l’offre. AMD coordonne l’accès aux tranches de silicium, aux substrats, au conditionnement avancé, à la mémoire et à d’autres composants afin de soutenir ses objectifs de livraison.

Chacun remplit un rôle différent. Les tranches de silicium sont les disques sur lesquels les puces sont fabriquées. Les substrats relient les puces conditionnées aux cartes électroniques. Le conditionnement avancé rapproche plusieurs puces pour leur permettre d’échanger rapidement des informations, tandis que la mémoire conserve les données dont elles ont besoin.

Une pénurie à n’importe quelle étape peut retarder la livraison d’un produit fini, même si le processeur est prêt. Lisa Su a souligné qu’il ne suffisait pas d’augmenter les capacités d’une seule étape de fabrication : la fabrication, le conditionnement, les tests et l’approvisionnement en matériaux doivent progresser ensemble.

Interrogée sur la hausse des coûts des composants, Lisa Su a évoqué des accords couvrant une partie des relations d’achat et de vente d’AMD. Elle a déclaré que le groupe avait conclu :

des accords à long terme avec certains de nos fournisseurs ainsi qu’avec certains de nos clients

AMD discute également avec ses clients du partage de la hausse des coûts. La mémoire constitue une préoccupation particulière, notamment la mémoire à large bande passante, ou HBM, placée à proximité d’un accélérateur pour lui fournir rapidement d’importants volumes de données. Les hausses de coûts touchent aussi d’autres composants.

Les débouchés à Taïwan dépassent la fabrication de tranches de silicium

TSMC joue un rôle central dans les produits de nouvelle génération d’AMD, grâce à ses procédés de fabrication avancés, notamment sa technologie de 2 nanomètres, et à sa technologie de conditionnement CoWoS. Celle-ci relie processeurs et mémoire au sein d’un boîtier fortement intégré, afin de prendre en charge les importants flux de données nécessaires aux systèmes d’IA.

ASE Technology Holding, son activité de fabrication de semi-conducteurs ASE et Siliconware Precision Industries participent également au développement et à la validation de connexions de conditionnement de nouvelle génération avec AMD. Leurs travaux comprennent des technologies utilisant de minuscules ponts pour relier des puces au sein d’un boîtier.

Powertech Technology a travaillé avec AMD sur une technologie de connexion par pont au niveau du panneau et poursuit la validation de produits de conditionnement fan-out au niveau du panneau, avec une production de masse visée en 2027. Son site de conditionnement avancé à Hsinchu devrait devenir la principale base de production.

ASE Technology Holding prévoit de doubler, pour atteindre jusqu’à 8 milliards de dollars en 2027, les revenus de son activité de conditionnement avancé et de tests de pointe, connue sous le nom de LEAP. Le groupe prévoit également plus d’un milliard de dollars de revenus pour ses activités de conditionnement avancé couvrant l’ensemble du processus de production. Powertech indique que le conditionnement avancé représente déjà plus de 30 % de son chiffre d’affaires.

Parmi les autres entreprises susceptibles d’en bénéficier figurent les fabricants de substrats Unimicron, Nan Ya PCB et Kinsus ; le spécialiste des tests King Yuan Electronics ; et le fournisseur d’interfaces de test WinWay. Kinsus fournit des substrats ABF, King Yuan effectue des tests finaux de puces pour les plateformes d’IA d’AMD, et WinWay fournit des supports de test coaxiaux.

Les fabricants de serveurs Hon Hai et Quanta, le fournisseur de composants de refroidissement Jentech et le fabricant de contrôleurs de stockage Phison comptent parmi les entreprises taïwanaises qui pourraient profiter de la demande d’infrastructures d’IA. Hors de Taïwan, les partenaires et bénéficiaires potentiels comprennent Cerebras, Supermicro, Dell, Samsung et Micron. La valeur et le calendrier d’éventuelles commandes supplémentaires d’AMD auprès de ces entreprises n’ont pas été communiqués.

Les PC et les jeux vidéo évoluent sur un autre marché

La division clients et jeux vidéo d’AMD a réalisé un chiffre d’affaires de 3,722 milliards de dollars au troisième trimestre, en baisse de 8 % sur un an. Au sein de cette division, les deux activités ont évolué en sens opposés.

Les revenus de l’activité clients, principalement liée aux processeurs pour PC, ont progressé de 7 %, à 2,949 milliards de dollars. Ceux de l’activité jeux vidéo ont chuté de 40 %, à 773 millions, sous l’effet de ventes moins vigoureuses de puces destinées aux consoles et aux produits graphiques. Le recul de la division dans son ensemble s’explique donc en grande partie par les jeux vidéo.

Dans ses hypothèses de planification pour 2027, Lisa Su a intégré une baisse d’au moins 10 % des livraisons mondiales de PC. La hausse des prix de la mémoire et des composants renchérit le coût des ordinateurs complets, ce qui complique les achats pour les clients aux budgets serrés. AMD entend privilégier les produits destinés aux entreprises et le haut de gamme afin de faire mieux que le marché dans son ensemble.

Les marges bénéficiaires méritent également attention. AMD prévoit une marge brute ajustée d’environ 55 % au quatrième trimestre, contre 56 % au troisième. La marge brute correspond à la part du chiffre d’affaires qui reste après déduction du coût direct des produits vendus. Les prévisions associent une croissance rapide des ventes à une part légèrement moindre conservée à ce stade.

Les investisseurs anticipent une activité liée à l’IA bien plus importante

L’action AMD a progressé jusqu’à 8 % lors des échanges qui ont suivi la publication des résultats, après avoir déjà plus que doublé en 2026. Cette réaction est intervenue alors que les inquiétudes concernant le coût des infrastructures d’IA et les perspectives prudentes d’Intel pesaient sur le marché.

La prévision d’AMD d’une croissance du chiffre d’affaires supérieure à 80 % en 2027 dépasse les attentes des analystes, comprises entre environ 75 % et 77 %. Une évaluation de l’investissement situait le titre autour de 39 fois les bénéfices attendus pour 2027, ce qui rend particulièrement déterminant le rythme de croissance future des bénéfices. À cours de Bourse inchangé, des prévisions de bénéfices plus élevées feraient baisser ce multiple.

Deux risques commerciaux se détachent : les agents d’IA pourraient générer une demande de CPU inférieure aux attentes d’AMD, et les entreprises du cloud pourraient adopter davantage de processeurs sur mesure fondés sur des architectures Arm. Des retards d’approvisionnement ou une hausse des coûts pourraient également ralentir la transformation de la demande croissante en revenus et en bénéfices.

AMD élargit aussi ses ambitions technologiques par le biais d’acquisitions. En septembre, le groupe a accepté de racheter World Labs, la société fondée par la chercheuse en IA Fei-Fei Li, pour 8,2 milliards de dollars en actions. World Labs développe des technologies d’IA destinées à créer des modèles d’environnements en trois dimensions. AMD a également annoncé le rachat de Taalas, spécialiste des puces d’inférence, renforçant ainsi son intérêt pour le matériel utilisé afin d’exécuter des modèles d’IA entraînés.

À court terme, le défi commercial est plus concret : augmenter les livraisons au quatrième trimestre, assurer la continuité de l’approvisionnement en composants et convertir les projets de déploiement des clients en ventes durables. Les prévisions d’AMD reposent à la fois sur la croissance rapide de son activité d’accélérateurs et sur un nouvel essor de la demande de CPU, alors que la demande faiblit dans le secteur informatique grand public.

Points clés

• AMD a enregistré un chiffre d’affaires de 13,377 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 45 %, et des revenus de 8,55 milliards dans les centres de données, en progression de 97 %.
• Le groupe prévoit un chiffre d’affaires de 17 milliards de dollars au quatrième trimestre, à plus ou moins 3 %, et une marge brute ajustée d’environ 55 %.
• AMD s’attend à une croissance de son chiffre d’affaires supérieure à 80 % en 2027 et à un quasi-doublement des revenus des processeurs pour serveurs.
• Les revenus des accélérateurs d’IA devraient dépasser ceux des processeurs pour serveurs au quatrième trimestre, à mesure que les livraisons de Helios augmentent.
• L’augmentation de l’offre dépend des tranches de silicium, des substrats, du conditionnement, de la mémoire et des tests, créant des débouchés dans toute l’industrie taïwanaise des semi-conducteurs.
• AMD prévoit une baisse d’au moins 10 % des livraisons mondiales de PC en 2027, tandis que ses derniers revenus liés aux jeux vidéo ont chuté de 40 %.