Gelephu obtient l’approbation royale pour créer une banque centrale autorisée à détenir des cryptomonnaies

Une nouvelle banque centrale pour la région spéciale du Bhoutan

Gelephu Mindfulness City a annoncé le 2 novembre 2026 avoir obtenu l’approbation royale pour transformer son autorité de régulation financière en banque centrale autonome, autorisée à investir dans les cryptomonnaies au même titre que dans les actifs de réserve traditionnels. Cette décision dote la région administrative spéciale du sud du Bhoutan d’une institution financière aux compétences élargies, alors qu’elle développe des projets soutenus par une promesse portant sur jusqu’à 10 000 bitcoins.

Le roi Jigme Khesar Namgyel Wangchuck a signé le décret qui confère des pouvoirs de banque centrale au Gelephu Financial Services Office, appelé à devenir la Gelephu Central Bank. Ses responsabilités comprendront la politique monétaire, la gestion des réserves de change, la stabilité financière et la supervision des institutions financières opérant au sein de Gelephu Mindfulness City, connue sous le sigle GMC.

L’autorisation relative aux cryptomonnaies permet d’investir, sans imposer d’achat. Le décret ne fixe aucune allocation et n’exige l’acquisition ni de bitcoins ni d’autres jetons. Les décisions concrètes concernant les quantités de cryptomonnaies à détenir, leur protection et leur éventuelle utilisation dépendront des politiques de réserves de la banque.

Les projets de GMC vont déjà au-delà de la détention d’actifs numériques. Le Bhoutan a lié les bitcoins générés grâce à ses ressources hydroélectriques au développement de la ville, tandis que GMC a nommé un gestionnaire d’investissement externe et agréé des entreprises proposant des services de négociation et de conservation de cryptomonnaies. La banque centrale inscrit ces activités dans un cadre plus large qui couvre également la finance traditionnelle.

Quels seront les pouvoirs de la banque ?

La Gelephu Central Bank réunira les missions de supervision déjà exercées par l’autorité de régulation et des fonctions habituellement dévolues à une banque centrale. Outre la gestion des réserves et la politique monétaire, elle supervisera les systèmes de paiement et de règlement, fournira un soutien en liquidités si nécessaire et contribuera au développement des marchés monétaires et des capitaux.

Les systèmes de paiement et de règlement regroupent les dispositifs qui permettent aux particuliers et aux institutions de transférer de l’argent et de finaliser des transactions. Le soutien en liquidités consiste à mettre des fonds à disposition lorsqu’une institution en a besoin pour honorer ses obligations immédiates. Les marchés monétaires et des capitaux permettent aux institutions, aux entreprises et aux gouvernements d’obtenir des financements à différentes échéances.

Ces responsabilités donnent à cette transformation une portée plus large qu’une simple décision d’investissement dans les cryptomonnaies. Une autorité de régulation financière fixe et fait principalement respecter les règles applicables aux entreprises. Une banque centrale assume également la responsabilité de certains éléments du système financier dont ces entreprises dépendent, notamment la circulation de l’argent et la disponibilité des fonds.

La gestion des réserves exigera une attention particulière, car les placements autorisés de la banque comprennent des actifs aux caractéristiques très différentes. Les réserves sont des actifs détenus pour soutenir les responsabilités financières d’une institution. Pour une banque centrale, la possibilité d’accéder aux fonds au moment voulu compte autant que la perspective d’un rendement.

Quelle est la place de Gelephu au sein du Bhoutan ?

GMC couvre plus de 4 046 kilomètres carrés dans le sud du Bhoutan, à la frontière de l’État indien de l’Assam. Créée par charte royale en février 2024, elle fonctionne selon un cadre présenté comme « Un pays, deux systèmes », avec une autonomie exécutive et législative et un pouvoir judiciaire indépendant, distinct du gouvernement national bhoutanais.

Le mandat de la nouvelle banque concerne cette région spéciale. La banque centrale nationale du Bhoutan, la Royal Monetary Authority, reste une institution distincte. Il est essentiel de maintenir cette distinction pour comprendre quelle autorité a reçu les nouveaux pouvoirs et où ceux-ci s’appliquent.

La finance et les actifs numériques figurent parmi les secteurs prioritaires de GMC. Son autorité de régulation supervise déjà les services financiers traditionnels et les entreprises spécialisées dans les actifs virtuels. La transition vers une banque centrale s’appuie donc sur un système d’agrément existant, plutôt que sur un secteur financier encore inexistant.

Pour les entreprises qui envisagent de s’implanter à Gelephu, ce changement ajoute une institution chargée de la stabilité financière et des infrastructures de marché, en complément de la supervision des activités. Pour les habitants du Bhoutan, les projets de développement associent l’activité financière à la création prévue d’emplois, à la formation et aux investissements dans la ville.

Évolution des projets de réserves

L’intérêt de GMC pour les réserves en cryptomonnaies remonte à avant le décret royal. En janvier 2025, elle a indiqué vouloir reconnaître le bitcoin, l’ether et le BNB comme des actifs de réserve stratégique. Ses critères de sélection privilégiaient les actifs ayant une capitalisation boursière élevée, une liquidité suffisante sur les marchés et des réseaux blockchain établis et sécurisés.

La liquidité désigne la facilité avec laquelle un actif peut être acheté ou vendu sans entraîner de forte variation de son prix. GMC privilégiait également les blockchains permettant de surveiller les transactions. Une blockchain est un registre numérique partagé des transactions ; la surveillance de ce registre peut aider les institutions à suivre les mouvements liés à leurs actifs.

Les principales étapes montrent l’évolution de la stratégie de réserves, du financement du développement et des changements institutionnels :

• Février 2024 : GMC est créée par charte royale.
• Janvier 2025 : GMC cite le bitcoin, l’ether et le BNB dans ses projets de réserves stratégiques.
• Décembre 2025 : le Bhoutan annonce une promesse de développement de Bitcoin, portant sur jusqu’à 10 000 BTC pour soutenir le développement de GMC.
• Juillet : GMC nomme 3iQ, gestionnaire canadien d’actifs numériques, pour gérer un mandat adossé à une partie de sa trésorerie en bitcoins.
• 6 août : 3iQ publie un entretien présentant les objectifs de ce mandat.
• 2 novembre 2026 : GMC annonce l’approbation royale de la transition vers une banque centrale.

Les critères de réserves de janvier et le décret de novembre concernent des décisions différentes. La politique antérieure définissait les types d’actifs que GMC souhaitait reconnaître. Le décret autorise la nouvelle banque centrale à inclure des actifs numériques dans son portefeuille de réserves, en plus de ses autres responsabilités de banque centrale.

Ce que prévoit la promesse de 10 000 bitcoins

La promesse de développement de Bitcoin du Bhoutan porte sur un engagement à long terme pouvant atteindre 10 000 BTC pour soutenir GMC. Cette initiative associe les opérations de minage du pays, alimentées par l’énergie hydroélectrique, à l’ambition de créer des emplois, de développer des compétences techniques et de stimuler l’activité économique.

GMC présente sa réserve de bitcoins comme le résultat de la conversion d’un excédent d’énergie hydroélectrique en actifs numériques. Le minage de bitcoins mobilise des équipements informatiques et de l’électricité pour contribuer au fonctionnement du réseau ; les mineurs reçoivent en contrepartie des récompenses en bitcoins. Au Bhoutan, l’électricité provient, selon les autorités, de l’énergie hydraulique.

L’origine de ces avoirs donne au programme de développement un point de départ différent de celui des portefeuilles publics de cryptomonnaies constitués à partir de saisies liées à des activités criminelles. L’approche du Bhoutan associe une ressource énergétique à un actif financier susceptible d’être conservé ou mobilisé pour le développement.

La promesse prévoyait d’étudier la mise en garantie, des stratégies d’investissement visant des rendements tout en maîtrisant les risques, ainsi que des modalités de détention à long terme des bitcoins. La mise en garantie consiste à donner un actif en sûreté pour obtenir un emprunt. Elle peut donner accès à des financements tout en permettant de conserver la propriété de l’actif, mais une baisse de son prix peut entraîner des demandes de garanties supplémentaires ou de remboursement.

La préservation du capital, la supervision et la transparence ont été définies comme principes directeurs. Ces priorités comptent, car le programme vise à mettre le bitcoin au service de l’intérêt public tout en protégeant les ressources disponibles pour le développement futur. Emprunter en donnant des bitcoins en garantie, en tirer un rendement ou simplement les conserver présentent des risques différents et n’offrent pas le même accès aux fonds.

Le rôle attendu de 3iQ

En juillet, GMC a chargé 3iQ de gérer un mandat dédié, adossé à une part non divulguée de sa trésorerie en bitcoins. L’accord engageait également le gestionnaire canadien d’actifs numériques à établir une présence durable à Gelephu, à investir dans les talents bhoutanais et à transmettre son expertise en gestion d’investissement.

Matteo Dante Perruccio, directeur de la stratégie de 3iQ, a décrit les responsabilités de l’entreprise dans un entretien publié par 3iQ le 6 août. Il a indiqué que le mandat visait, outre la protection des actifs, à :

accumuler davantage de bitcoins pour les affecter au projet et au développement de GMC.

Cette nomination associe donc la gestion d’actifs à un programme prévu de développement des compétences locales. La contribution au développement dépend en partie de la gestion de la trésorerie et en partie de la possibilité, pour les professionnels bhoutanais, d’acquérir une expérience utile aux activités financières de Gelephu.

3iQ est contrôlée par Coincheck Group, société cotée au Nasdaq qui a finalisé en février l’acquisition d’une participation économique de 99,8 % dans l’entreprise. Ce lien capitalistique inscrit le mandat de GMC dans une activité internationale plus vaste consacrée aux actifs numériques.

La gestion de la trésorerie et le pouvoir de la banque centrale de gérer les réserves poursuivent des objectifs liés, mais relèvent de responsabilités différentes. La gestion d’un mandat d’investissement consiste à poursuivre les objectifs convenus pour des actifs déterminés. La gestion des réserves d’une banque centrale doit également tenir compte des obligations de l’institution en matière de stabilité financière, de liquidité et de fonctionnement du système financier.

Quelles entreprises sont déjà réglementées ?

Les directives du GFSO soumettent les services financiers traditionnels et les activités liées aux actifs virtuels au Financial Services Act 2025 et aux règlements d’application. Les entreprises qui exercent des activités réglementées doivent obtenir une licence de services financiers avant de commencer à opérer au sein de GMC.

Le registre public de l’autorité de régulation recense des autorisations de conservation délivrées à Matrix Gelephu, DK et Ceffu Digital. La conservation consiste à protéger les actifs pour le compte de clients. Pour les cryptomonnaies, cela implique notamment de sécuriser les identifiants numériques nécessaires à l’accès aux avoirs et à leur transfert, ce qui fait de la sécurité opérationnelle un élément central du service.

BTSE Exchange est autorisée à exploiter un système multilatéral de négociation et à fournir des services de conservation. Un système multilatéral de négociation met en relation les intérêts acheteurs et vendeurs de plusieurs participants, selon un ensemble de règles de négociation.

La combinaison des autorisations de négociation et de conservation donne à GMC une base réglementée pour les activités liées aux actifs numériques. Le Financial Services Act offre un cadre juridique commun à la finance traditionnelle et aux actifs virtuels, tandis que les autorisations individuelles définissent les activités que chaque entreprise peut exercer.

Pourquoi la transition nécessite des spécialistes

GMC recrute plus de 50 professionnels bhoutanais et étrangers pour accompagner la transition vers une banque centrale. Les postes couvrent la supervision des actifs virtuels, la lutte contre le blanchiment d’argent, les opérations bancaires, les technologies, la politique réglementaire et la macroéconomie.

La diversité des postes reflète les responsabilités multiples de la banque. Les agents chargés de superviser les entreprises de cryptomonnaies doivent connaître les services de conservation et les transactions numériques. Les équipes bancaires et de paiement doivent veiller à la fiabilité opérationnelle. Les macroéconomistes étudient les conditions économiques générales qui influencent la politique monétaire et la stabilité financière.

La lutte contre le blanchiment d’argent vise à détecter et à empêcher les tentatives de transfert ou de dissimulation du produit d’activités criminelles. Cette mission s’ajoute aux capacités techniques de suivi des transactions sur blockchain et au pouvoir juridique de superviser les entreprises agréées.

Pour les candidats bhoutanais, le recrutement et les engagements de formation pris dans le cadre de l’accord avec 3iQ offrent deux voies d’accès au secteur financier que la ville entend développer. La banque centrale a besoin de compétences en supervision dans le secteur public, tandis que le mandat d’investissement vise à renforcer l’expérience en gestion d’actifs.

Quelles décisions restent à prendre ?

Le décret ouvre à GMC la possibilité d’introduire sa propre monnaie, y compris sous forme numérique, sous réserve de l’assentiment du roi. Une monnaie émise par la région aurait une fonction différente de celle du bitcoin détenu comme investissement : la première serait une monnaie émise par une autorité publique, tandis que le second resterait un actif de portefeuille.

GMC n’a pas communiqué de calendrier pour la transition vers la banque centrale ni précisé les modalités de coordination avec la Royal Monetary Authority. Elle n’a pas non plus dévoilé la part de cryptomonnaies qui sera allouée à la nouvelle banque, la quantité de bitcoins confiée à 3iQ ou la date d’introduction d’une monnaie.

Les prochaines étapes concrètes concernent les politiques de réserves, la conservation, la liquidité et la reddition de comptes. Ces décisions détermineront comment la banque protège ses actifs, répond aux besoins de financement et rend compte de la gestion des ressources publiques. Elles façonneront également la manière dont GMC articule ses projets actuels liés au bitcoin avec les responsabilités plus larges découlant du décret.

À retenir

• Le 2 novembre 2026, GMC a annoncé avoir obtenu l’approbation royale pour transformer son autorité de régulation financière en Gelephu Central Bank autonome.
• La banque pourra investir dans les cryptomonnaies au même titre que dans les réserves traditionnelles, sans obligation d’acheter des bitcoins ni allocation fixe.
• Ses pouvoirs couvriront la politique monétaire, la supervision financière, la gestion des réserves, les paiements et le soutien en liquidités.
• Le Bhoutan s’est précédemment engagé à consacrer jusqu’à 10 000 BTC au développement de GMC, dans le cadre d’une initiative liée au minage alimenté par l’énergie hydroélectrique.
• 3iQ gère un mandat adossé à une partie de la trésorerie en bitcoins de GMC et s’est engagée à contribuer à la formation locale et au développement de compétences en investissement.
• Plus de 50 professionnels sont recrutés ; toute monnaie future de GMC nécessitera l’assentiment du roi.