La Chine commande pour environ 70 milliards de dollars de puces Nvidia, mais les livraisons à court terme pourraient ne couvrir que 1 %

Six millions de puces commandées, mais seule une fraction devrait arriver prochainement

Alibaba, Tencent, ByteDance et d’autres entreprises technologiques chinoises ont commandé environ six millions de puces Nvidia RTX Pro 5500, pour une valeur avoisinant les 70 milliards de dollars. Pourtant, selon des personnes au fait de ces achats, les livraisons confirmées ne couvriraient qu’environ 1 % de ce total au cours des quatre prochains mois.

Les entreprises s’attendent à recevoir plusieurs milliers de puces avant la fin de 2026, puis des dizaines de milliers aux alentours de février 2027. Les grands fournisseurs chinois de services cloud prévoient d’en recevoir environ 700 000 d’ici à la fin de 2027, à mesure que Nvidia augmentera sa production, même si cette estimation pourrait évoluer en fonction des allocations de fabrication.

Au cœur de la pénurie se trouve un processeur graphique professionnel que les acheteurs chinois peuvent obtenir en vertu des règles américaines actuelles sur les exportations. Washington restreint l’accès aux produits plus puissants de Nvidia, ce qui fait de la RTX Pro 5500 l’une des options les plus performantes à la disposition des entreprises qui développent leurs services d’intelligence artificielle.

La demande adressée à Nvidia dépasse les volumes prévus de production. L’entreprise consacre également ses ressources de fabrication à ses produits les plus avancés et les plus rentables, utilisés par des acteurs américains de l’IA comme OpenAI et Anthropic. Les clients chinois se heurtent donc à une contrainte concrète, même lorsqu’une puce respecte les règles d’exportation : l’autorisation d’achat ne crée pas de capacité supplémentaire dans les usines.

Selon les informations rapportées, les commandes sont facturées à plus de 11 000 dollars la puce, certains acheteurs ayant reçu un devis d’environ 11 400 dollars. Nvidia a refusé de commenter les volumes expédiés, et Nvidia, Alibaba, Tencent et ByteDance n’ont pas confirmé publiquement le montant total des commandes. Ces chiffres correspondent aux achats et aux prévisions de livraison communiqués par des personnes au fait de ces opérations.

Ce que recouvrent les montants de 35 et 70 milliards de dollars

ByteDance, Alibaba et Tencent représentent plus de trois millions de cartes, pour une valeur supérieure à 35 milliards de dollars. L’estimation plus élevée, d’environ six millions de cartes pour quelque 70 milliards de dollars, inclut d’autres clients chinois de l’IA et du cloud computing. Ces deux chiffres concernent des groupes d’acheteurs différents.

À environ 11 400 dollars l’unité, six millions de cartes coûteraient 68,4 milliards de dollars, un montant proche des 70 milliards rapportés. Trois millions au même prix représenteraient 34,2 milliards de dollars. Les totaux publiés sont approximatifs et les contrats individuels peuvent prévoir des prix différents.

Nvidia aurait indiqué pouvoir fabriquer au maximum trois millions de cartes RTX Pro 5500 dans le monde en 2027. La demande chinoise représenterait donc à elle seule environ le double de cette production annuelle potentielle, avant même toute allocation de cartes à des clients d’autres pays.

Certains partenaires ont été informés qu’ils ne recevraient peut-être que 5 à 10 % des quantités demandées. Ces estimations portent sur les allocations accordées à certains partenaires, tandis que le chiffre d’environ 1 % concerne les livraisons confirmées pour les quatre prochains mois. Les acheteurs doivent donc composer à la fois avec un démarrage lent et avec l’incertitude quant à la part de leurs commandes qui sera finalement livrée.

Pourquoi une carte pour station de travail est devenue prioritaire pour l’IA

La RTX Pro 5500 repose sur l’architecture Blackwell de Nvidia et a été lancée en septembre 2026. Elle a été conçue pour des ordinateurs professionnels puissants, appelés stations de travail, plutôt que pour les immenses grappes de calcul reposant sur les processeurs de centre de données haut de gamme de Nvidia.

La carte dispose de 84 gigaoctets de mémoire GDDR7 et du même nombre de cœurs de calcul CUDA que le processeur de jeu RTX 5090 de Nvidia. Les cœurs CUDA effectuent de nombreux calculs simultanément, ce qui est utile lorsque des logiciels d’IA doivent traiter de grandes quantités d’informations. La mémoire stocke le modèle et les données nécessaires pendant ces calculs.

Les entreprises chinoises veulent principalement utiliser ces cartes pour l’inférence, c’est-à-dire les opérations réalisées par un modèle d’IA après son entraînement. Lorsqu’un chatbot répond à une question ou qu’un logiciel génère une réponse à partir d’un document, il effectue une inférence. L’entraînement est l’étape préalable au cours de laquelle le modèle apprend des schémas à partir de vastes ensembles de données.

L’inférence nécessite généralement moins de puissance de calcul que l’entraînement d’un grand modèle à partir de zéro, ce qui rend le matériel pour stations de travail utile pour certains services. La RTX Pro 5500 associe une importante capacité de calcul à une mémoire conséquente, alors que l’accès aux produits plus puissants de Nvidia est limité.

Les clients réagissent également à la réduction du nombre d’options disponibles dans la gamme Nvidia. La RTX 6000D, lancée en Chine en 2025, aurait offert des performances similaires, mais avait suscité peu d’intérêt au départ, les acheteurs espérant voir arriver des puces plus puissantes. Ce produit a depuis été retiré du marché et son prix aurait doublé en Chine.

Quand les acheteurs espèrent recevoir les cartes

Le calendrier initial de livraison de Nvidia s’étend de petits lots à la fin de 2026 à des expéditions commerciales plus importantes au début de 2027. Les échantillons permettent aux clients d’évaluer le matériel et de préparer leurs systèmes avant un déploiement plus large, tandis que les livraisons commerciales fournissent les quantités nécessaires au développement des services en exploitation.

Le calendrier rapporté réunit les décisions d’achat, les discussions avec les autorités et les livraisons prévues :

• Septembre 2026 : Nvidia lance la RTX Pro 5500.
• Fin septembre 2026 : le ministère chinois de l’Industrie interroge les entreprises sur leurs intentions d’achat et les usages prévus, et indique qu’il entendrait approuver les commandes.
• 13 octobre 2026 : Tansun Technology annonce un accord portant sur l’achat de 20 000 cartes.
• Décembre 2026 : les premiers échantillons et les premiers lots, qui devraient compter plusieurs milliers de cartes, sont attendus.
• Premier trimestre 2027 : les livraisons commerciales devraient commencer, avec des dizaines de milliers de cartes attendues aux alentours de février.
• Fin 2027 : les grands fournisseurs chinois de services cloud prévoient de recevoir environ 700 000 cartes, sous réserve de changements dans la production.

Environ 1 % de six millions de cartes correspond à 60 000 unités. L’estimation à plus long terme de 700 000 cartes représenterait quelque 12 % du total des commandes. Même cette allocation plus importante laisserait une grande partie de la demande rapportée sans réponse.

Tansun Technology, une entreprise cotée à Shenzhen, montre que la pénurie touche aussi des sociétés au-delà des plus grands groupes internet chinois. Dans son annonce du 13 octobre, elle a averti que les pénuries d’approvisionnement, la demande et les restrictions sur les technologies étrangères pourraient retarder les livraisons ou réduire les volumes prévus dans le cadre de son accord.

Les priorités des usines limitent la croissance de l’offre

Les choix de production de Nvidia sont dictés par la demande simultanée de plusieurs générations de processeurs. Fabriquer davantage de cartes RTX Pro 5500 suppose de trouver de la capacité, alors que l’entreprise fournit des systèmes d’IA avancés et prépare de nouveaux produits.

À partir de 2027, Nvidia devrait consacrer une grande partie de ses capacités chez Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. à Rubin, sa prochaine plateforme destinée aux grands centres de données. TSMC a refusé de commenter ces projets de production. Nvidia aurait également interrompu la production de la RTX 5090 afin de réorienter ses ressources vers son activité d’IA pour les entreprises.

Les acheteurs chinois sont donc en concurrence pour obtenir des capacités de production aussi bien que des cartes finies. Même un engagement d’achat important peut laisser un client dans l’attente lorsque le fournisseur a déjà affecté sa production à d’autres produits.

Nvidia a connu un décalage comparable avec son processeur H200. Des clients chinois avaient précédemment passé des commandes de plus de deux millions d’unités, alors que les stocks déclarés s’élevaient à environ 700 000 puces. Cette situation a entraîné des discussions sur une hausse de la production, tandis que les ventes dépendaient également de décisions à Washington et à Pékin.

La RTX Pro 5500 offre une autre voie d’accès à la puissance de calcul, car elle respecte les seuils actuels des règles américaines sur les exportations. Le retard accumulé dans les commandes montre néanmoins que le changement de produit ne résout pas automatiquement la pénurie de matériel disponible.

Deux gouvernements déterminent la fenêtre d’achat

Les règles américaines empêchent les produits d’IA les plus puissants de Nvidia d’être commercialisés en Chine. Selon les informations rapportées, la Blackwell B300 ne peut pas y être exportée, tandis que les ventes de H200 sont soumises à des décisions au cas par cas et à des conditions de licence. La RTX Pro 5500 se situe sous les seuils de restriction concernés.

Pékin influe également sur la capacité des entreprises chinoises à procéder à ces achats. Fin septembre, le ministère chinois de l’Industrie aurait demandé à ByteDance, Alibaba et à d’autres entreprises combien de cartes elles souhaitaient acheter et quels usages elles prévoyaient. Le ministère a indiqué qu’il entendait approuver les commandes. ByteDance envisageait à elle seule l’achat d’environ un million de cartes.

Nvidia estime que les restrictions imposées par les deux parties entravent ses activités. Un porte-parole de l’entreprise a décrit les pressions qui pèsent sur les fournisseurs américains :

Les entreprises américaines restent soumises à la fois à des restrictions américaines sur les exportations devenues obsolètes, qui concernent des produits de jeu commercialisés il y a près de cinq ans, et aux propres limites imposées par la Chine sur les importations américaines.

Dans le même temps, les autorités chinoises encouragent l’achat de puces produites dans le pays. Pour les fournisseurs de services cloud, acheter du matériel Nvidia et investir dans des solutions chinoises peuvent donc aller de pair : chacune de ces options offre une source potentielle de puissance de calcul lorsque l’autre est limitée.

Les solutions chinoises sont elles aussi confrontées à des tensions d’approvisionnement

Huawei, Cambricon et T-Head, la filiale d’Alibaba spécialisée dans la conception de puces, sont des solutions de remplacement possibles pour les tâches d’inférence. Les livraisons limitées de Nvidia donnent aux entreprises chinoises de services cloud une raison supplémentaire de se tourner vers ces fournisseurs plutôt que d’attendre la réception de l’intégralité de leur commande étrangère.

Les producteurs nationaux font eux aussi face à des restrictions. Les contrôles américains sur les équipements de fabrication de puces avancés et les services associés limitent l’accès aux outils nécessaires à l’augmentation de la production. Une pénurie prolongée de mémoire à haute bande passante, qui transfère rapidement les données vers et depuis de puissants processeurs d’IA, freine également la production et fait monter les prix.

La RTX Pro 5500 utilise de la mémoire GDDR7 plutôt que de la mémoire à haute bande passante. Les fabricants chinois qui produisent d’autres processeurs d’IA doivent se procurer la mémoire adaptée à leurs propres conceptions. Une pénurie dans une catégorie de produits peut donc déplacer la demande vers une autre, sans réduire les tensions sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement.

Huawei avait déjà réduit l’avance de Nvidia sur les livraisons d’accélérateurs d’IA en Chine. Selon les données d’IDC rapportées en octobre, la part de marché de Huawei a atteint 28 % au premier semestre 2026, contre 34 % pour Nvidia. Nvidia a livré 678 000 accélérateurs sur cette période, contre 572 000 pour Huawei.

Ces chiffres de livraison témoignent de l’expansion de l’offre nationale, tandis que la demande de cartes Nvidia reste forte. Les six millions de commandes de RTX Pro 5500 rapportées suggèrent que les clients chinois veulent toujours acheter de grandes quantités de matériel Nvidia, même si les fabricants locaux gagnent des parts de marché.

L’expansion du cloud ne dépend pas uniquement des processeurs

Alibaba, Tencent et ByteDance cherchent également à sécuriser la mémoire nécessaire à l’exploitation d’un plus grand nombre de serveurs. Dans leurs démarches pour obtenir des accords d’approvisionnement en mémoire auprès de fabricants coréens, elles ont demandé à Samsung Electronics et SK hynix de s’engager jusqu’en 2035, soit bien au-delà de la durée habituelle de trois à cinq ans.

Ces négociations portent sur la mémoire DDR pour serveurs et la mémoire DDR basse consommation. Elles remplissent des fonctions différentes de celles de la mémoire associée à un processeur graphique, mais toutes sont nécessaires à la construction de systèmes informatiques opérationnels. Avant qu’un équipement supplémentaire ne puisse fournir de la capacité de calcul utilisable, une entreprise de services cloud doit coordonner processeurs, mémoire et autres équipements.

Samsung et SK hynix ont déjà négocié des engagements importants avec de grands clients. Selon des estimations du secteur, les accords conclus avec des entreprises technologiques internationales pourraient absorber 70 à 80 % de la production de mémoire prévue par les fabricants pour l’année suivante. Les clients chinois cherchent à obtenir davantage de mémoire sur un marché où une grande partie de la production future est déjà réservée.

Pour les entreprises qui développent leurs services d’IA, la conséquence immédiate est un décalage entre les projets d’achat et la puissance de calcul réellement disponible. Les prochaines étapes attendues sont la livraison des premiers lots de RTX Pro 5500 en décembre 2026, puis l’augmentation des volumes au début de 2027. Leur taille déterminera à quel rythme les acheteurs pourront transformer ces commandes importantes en systèmes opérationnels.

Points clés

• Les entreprises chinoises auraient commandé environ six millions de cartes RTX Pro 5500, pour une valeur avoisinant les 70 milliards de dollars.
• Les livraisons confirmées pour les quatre prochains mois ne couvriraient qu’environ 1 % des commandes.
• Nvidia pourrait, selon les informations rapportées, produire au maximum trois millions de cartes dans le monde en 2027.
• Les cartes respectent les seuils actuels des règles américaines sur les exportations et sont principalement recherchées pour faire fonctionner des modèles d’IA entraînés.
• Les grands fournisseurs chinois de services cloud prévoient de recevoir environ 700 000 cartes d’ici à la fin de 2027, sous réserve de changements dans la production.
• Huawei, Cambricon et T-Head proposent des solutions de remplacement, mais les contraintes de fabrication et les pénuries de mémoire limitent également l’offre nationale.