Apple dépasse les prévisions de résultats grâce à la hausse des ventes d’iPhone, mais les marges bénéficiaires des fêtes sont sous pression

Des ventes record à l’approche d’une saison des fêtes plus coûteuse

Apple a fait état d’un chiffre d’affaires de 114,48 milliards de dollars pour le trimestre clos le 26 septembre 2026 et prévoit son meilleur trimestre des fêtes à ce jour. Mais la hausse du coût de la mémoire et des perspectives de marge bénéficiaire plus faibles ont fait reculer son action d’environ 4 % lors des échanges après la clôture, le 2 novembre. Ces résultats sont les premiers présentés sous la direction du directeur général John Ternus, qui a succédé à Tim Cook le 1er septembre.

L’iPhone a généré 57,58 milliards de dollars, soit une hausse d’environ 17 % sur un an, tandis que le chiffre d’affaires des Mac a bondi de 24 %, à 10,79 milliards de dollars. Ces résultats ont permis à Apple de dépasser les attentes en matière de chiffre d’affaires et de bénéfices, malgré des performances décevantes en Chine élargie, pour les iPad et dans son activité d’objets connectés, de maison et d’accessoires.

Apple prévoit une croissance de son chiffre d’affaires comprise entre 7 % et 10 % au trimestre de décembre, supérieure aux 6,1 % attendus en moyenne par les analystes. Les ventes atteindraient ainsi environ 153,82 à 158,13 milliards de dollars. L’entreprise s’attend toutefois à conserver une part plus faible de ces revenus après paiement des coûts directs liés à ses produits et services.

Le directeur financier Kevan Parekh a présenté les perspectives pour la période des fêtes lors de la conférence téléphonique sur les résultats, précisant qu’elles tiennent déjà compte des limites d’approvisionnement :

Nous prévoyons une croissance du chiffre d’affaires total de l’entreprise de 7 à 10 % sur un an au trimestre de décembre, selon notre meilleure estimation des contraintes d’approvisionnement. Nous pensons que ce sera le meilleur trimestre de l’histoire de l’entreprise en matière de chiffre d’affaires.

Les investisseurs avaient déjà intégré des attentes de réussite considérables. Depuis fin juin, un rallye boursier avait ajouté environ 1 000 milliards de dollars à la capitalisation d’Apple. La publication des résultats a confirmé de solides ventes, mais aussi une hausse des coûts de production, une disponibilité limitée de son nouveau téléphone pliable et une croissance plus lente des services.

Ce que révèlent les chiffres trimestriels

Le chiffre d’affaires d’Apple a progressé par rapport aux 102,46 milliards de dollars enregistrés un an plus tôt, soit une hausse d’environ 12 %. La croissance a néanmoins ralenti par rapport aux 16 % du trimestre précédent. Le bénéfice net a atteint 30,71 milliards de dollars, tandis que le bénéfice dilué par action est passé de 1,85 à 2,10 dollars.

Les enquêtes auprès des analystes tablaient sur un chiffre d’affaires d’environ 113,4 milliards de dollars et un bénéfice d’environ 2 dollars par action. Apple a donc dépassé ces deux prévisions, même si les remboursements de droits de douane ont contribué à hauteur de 5 cents au bénéfice par action. Sans cette contribution, celui-ci aurait atteint 2,05 dollars, un niveau qui reste supérieur aux prévisions.

L’exercice fiscal d’Apple s’est achevé sur un chiffre d’affaires de 478,8 milliards de dollars et un bénéfice net de 132,2 milliards. La hausse annuelle du chiffre d’affaires s’est élevée à environ 62,7 milliards de dollars, dont 44,5 milliards, soit près de 71 %, proviennent de l’iPhone. Les services ont contribué à hauteur de 14,1 milliards supplémentaires et les Mac de 4,2 milliards, tandis que les iPad et les accessoires ont chacun légèrement reculé.

Ces chiffres montrent à quel point la croissance d’Apple reste concentrée. L’iPhone a représenté un peu plus de la moitié du chiffre d’affaires trimestriel, et sa progression annuelle a dépassé celle de toutes les autres activités réunies. Les services ont représenté environ 27,6 % des ventes du trimestre, soit 31,57 milliards sur 114,48 milliards de dollars.

Apple a également fait état d’un parc actif installé de plus de 2,5 milliards d’appareils. Il s’agit des appareils toujours en service, et non du nombre vendu pendant le trimestre ou du nombre de clients individuels. Une personne possédant un iPhone, un Mac et une Apple Watch peut compter pour plusieurs appareils actifs, chacun étant relié aux logiciels et aux services d’Apple.

Pourquoi les perspectives de marge ont inquiété les investisseurs

Apple prévoit une marge brute comprise entre 45 % et 46 % au trimestre de décembre, contre 47,9 % en septembre et 50,1 % en juin. Les estimations des analystes pour décembre allaient de 46,3 % à environ 47 %, plaçant l’ensemble des prévisions de l’entreprise sous ces attentes.

La marge brute correspond à la part du chiffre d’affaires restante après paiement des coûts directs liés à la fourniture des produits et services. Avec une marge de 47,9 %, Apple conserve environ 47,9 cents sur chaque dollar avant les dépenses de recherche, d’administration, les impôts et les autres charges. Une marge de 45 % à 46 % lui en laisserait 45 à 46 cents.

La marge de septembre a bénéficié d’environ un point de pourcentage lié aux remboursements de droits de douane. Sans cette contribution, elle se serait établie autour de 46,9 %. Les prévisions pour décembre sont donc inférieures de 0,9 à 1,9 point de pourcentage à ce niveau ajusté de septembre.

Parekh a cité la hausse du coût de la mémoire et les dépenses liées au déploiement de l’IA de Siri parmi les facteurs pesant sur la rentabilité. Le coût de la mémoire était déjà supérieur à son niveau de juin, et la direction s’attend à de nouvelles hausses après décembre. Apple a augmenté les prix dans plusieurs gammes pour compenser une partie de ces coûts supplémentaires, notamment de 100 dollars pour les iPhone.

Ternus a qualifié la situation des prix de la mémoire d’« inédite » et déclaré qu’Apple avait relevé ses prix « à contrecœur ». Pour les consommateurs, la hausse des coûts se répercute déjà sur le prix des appareils. Pour les actionnaires, les perspectives pour la période des fêtes signifient que des ventes record pourraient s’accompagner d’une contribution moindre au bénéfice brut pour chaque dollar de vente.

L’iPhone en tête, mais le calendrier des lancements déplace le chiffre d’affaires

Les 57,58 milliards de dollars de chiffre d’affaires de l’iPhone ont dépassé les quelque 56,5 milliards attendus par les analystes. Le trimestre de septembre n’a compté qu’une courte période de ventes des iPhone 18 Pro et Pro Max. Une grande partie du trimestre reposait encore sur la génération d’iPhone précédente.

Apple a modifié son calendrier habituel en ne lançant que les nouveaux modèles Pro en septembre. L’iPhone 18 standard et un nouvel iPhone Air sont attendus au premier semestre 2027. L’iPhone Duo, son premier téléphone pliable, est arrivé en magasin le 23 octobre, après la clôture du trimestre de septembre.

Le calendrier compte, car les ventes de plusieurs produits annoncés en grande pompe apparaîtront dans des résultats ultérieurs. Le trimestre de décembre inclut le Duo et les nouveaux Mac, tandis que les lancements de l’iPhone standard auront lieu plus tard. Voici les principales dates :

• 1er septembre 2026 : John Ternus devient directeur général.
• 18 septembre : Les iPhone 18 Pro sont mis en vente.
• 26 septembre : Clôture du quatrième trimestre fiscal et de l’exercice fiscal d’Apple.
• 23 octobre : L’iPhone Duo est mis en vente.
• 2 novembre : Apple publie ses résultats trimestriels et ses perspectives pour la période des fêtes.
• 6 novembre : La livraison de nouveaux modèles de Mac aux clients doit commencer.
• Premier semestre 2027 : L’iPhone 18 standard et le nouvel iPhone Air sont attendus.

Les résultats d’Apple pendant la période des fêtes dépendront en partie du nombre de nouveaux appareils que l’entreprise pourra livrer avant la fin du trimestre. L’intérêt pour un produit et les ventes effectivement réalisées peuvent se répartir sur des périodes différentes lorsque les clients doivent attendre longtemps leur livraison.

Le Duo face aux contraintes d’approvisionnement et aux plaintes concernant l’écran

L’iPhone Duo d’Apple est proposé à partir de 1 999 dollars, ce qui en fait un ajout coûteux à la gamme des fêtes. Le directeur des opérations, Sabih Khan, a déclaré que la production augmentait, mais la direction n’a donné aucune date à laquelle l’offre pourrait répondre à la demande.

Après le lancement d’octobre, les acheteurs devaient déjà composer avec des délais de livraison courant jusqu’en janvier. Les charnières, les écrans flexibles et l’assemblage final pesaient sur la production. Les objectifs de production communiqués par les fournisseurs auraient été relevés, mais ils concernaient des périodes différentes et Apple ne les a pas confirmés.

Apple s’est également exprimée sur les premiers problèmes signalés sur l’écran du Duo. Ternus a déclaré qu’une très faible proportion des appareils avait été retournée en raison de problèmes d’affichage et que les appareils concernés étaient remplacés. Apple n’a communiqué ni le nombre de retours ni le taux de défaillance.

Le téléphone pliable doit relever un autre défi, au-delà de la fabrication : rendre son écran plus grand réellement utile. À son lancement, l’expérience inégale des applications tenait notamment au fait que certaines utilisaient encore des mises en page conçues pour les téléphones classiques. Le rythme des mises à jour logicielles influera sur les possibilités offertes aux clients une fois leur appareil reçu.

Apple doit donc gérer simultanément le volume de production, la qualité du produit et l’adaptation des logiciels. Une production accrue permettrait de traiter les commandes, tandis que la fiabilité des écrans et l’utilité des applications comptent pour les clients qui paient le prix fort pour ce nouveau design.

Le redressement en Chine ne répond pas aux attentes

Le chiffre d’affaires en Chine élargie a augmenté de 21 %, à 17,54 milliards de dollars, porté par les ventes d’iPhone et de Mac. Cette région comprend la Chine continentale, Hong Kong et Taïwan. Malgré cette progression, le chiffre d’affaires est resté inférieur aux estimations des analystes, comprises entre 18,55 et 18,75 milliards de dollars, soit un manque à gagner d’environ 1 à 1,2 milliard.

Les chiffres annuels d’Apple témoignent d’un redressement plus marqué que ne le laisse penser la seule déception trimestrielle. La Chine élargie a généré 82,4 milliards de dollars au cours de l’exercice fiscal 2026, en hausse de 18 milliards, soit 28 %, après trois années consécutives de recul des ventes. Sa progression annuelle a représenté environ 29 % de la hausse de 62,7 milliards de dollars du chiffre d’affaires d’Apple.

L’importance de cette région ne se limite pas à sa part des ventes. La Chine élargie a représenté environ 17 % du chiffre d’affaires annuel, soit 82,4 milliards sur 478,8 milliards de dollars, mais une part plus élevée de la croissance de l’année. Le maintien de ce redressement compte alors qu’Apple augmente ses prix et fait face à des pénuries de produits.

Les autres marchés asiatiques ont évolué de manière différente. Le chiffre d’affaires dans le reste de la région Asie-Pacifique a augmenté de 15 %, à 9,71 milliards de dollars, tandis qu’il a reculé d’environ 1 % au Japon, à 6,54 milliards. Les Amériques sont restées le premier marché d’Apple, à 48,68 milliards de dollars, devant l’Europe, à 32,01 milliards.

La croissance des Mac contraste avec le recul des tablettes et des accessoires

Le chiffre d’affaires des Mac a progressé de 24 %, à 10,79 milliards de dollars, dépassant les estimations des analystes, comprises entre environ 9,6 et 9,7 milliards. Ternus a attribué cette performance au MacBook Neo, moins cher, et au MacBook Pro. De nouveaux modèles de Mac Studio et de Mac mini avaient également été annoncés en août.

Apple prévoit que d’autres lancements informatiques soutiendront le trimestre de décembre. Un MacBook Pro doté d’un écran tactile, un iMac mis à jour et un MacBook Pro d’entrée de gamme doivent être livrés à partir du 6 novembre. Ternus a déclaré qu’Apple n’avait pas l’intention de fusionner macOS et iOS : les systèmes d’exploitation de ses ordinateurs et de ses téléphones resteront distincts malgré l’arrivée des commandes tactiles sur Mac.

Le chiffre d’affaires des iPad a reculé d’environ 10,4 %, à 6,23 milliards de dollars, en dessous des estimations des analystes, comprises entre 6,7 et 6,9 milliards. Ce repli fait suite à une baisse de 6 % au trimestre de juin. Ternus a évoqué des contraintes d’approvisionnement et une comparaison difficile avec l’année précédente.

Le chiffre d’affaires des objets connectés, des produits pour la maison et des accessoires a chuté de 7,9 %, à 8,3 milliards de dollars, contre environ 9 milliards attendus. Apple a lancé les AirPods 5 et deux montres connectées au cours du trimestre de septembre, sans empêcher le recul de cette catégorie.

Le HomeView, un hub connecté pour la maison présenté en août et commercialisé au cours du trimestre actuel, vient étoffer l’offre d’Apple dans le domaine de la maison. Son écran s’appuie sur l’IA pour présenter des informations adaptées aux différents membres de la famille. Les résultats de décembre comprendront sa contribution aux côtés des écouteurs, montres et appareils domestiques déjà proposés.

L’IA de Siri ouvre des perspectives de revenus, mais génère aussi des coûts de fonctionnement

Le chiffre d’affaires des services a progressé de 9,8 %, à un niveau record de 31,57 milliards de dollars, conformément aux attentes. Cette catégorie comprend l’App Store, iCloud, Apple Music, Apple TV, AppleCare et les accords de licence. Apple prévoit une croissance plus lente, de 8 % à 9 %, en décembre ; Parekh a désigné les revenus de licences et les taux de change parmi les facteurs de pression.

L’IA de Siri représente une nouvelle source potentielle de revenus d’abonnement pour Apple, mais engendre aussi des coûts à chaque utilisation de certaines fonctionnalités. Les tâches effectuées sur un téléphone utilisent son propre processeur. Les requêtes plus complexes envoyées aux serveurs Private Cloud Compute d’Apple mobilisent des ressources informatiques dont l’exploitation est à la charge de l’entreprise.

Parekh a décrit ces dépenses comme des coûts d’inférence. L’inférence consiste à exécuter un modèle d’IA pour produire une réponse ou effectuer une tâche, par exemple répondre à une question ou retoucher une photo. Ternus a déclaré que Siri traitait 2,5 milliards de requêtes par jour, sans préciser combien nécessitaient un traitement dans le cloud.

Apple prévoit de limiter l’utilisation de certaines fonctionnalités reposant sur des serveurs et pourrait vendre un accès élargi dans le cadre d’un abonnement iCloud. Les tarifs et les détails des quotas n’ont pas été communiqués. Les utilisateurs les plus assidus pourraient ainsi être amenés à souscrire un nouvel abonnement, tandis qu’Apple disposerait d’un moyen de facturer les usages intensifs.

Ternus a également présenté l’IA comme une raison pour les clients d’acheter du matériel plus récent. Interrogé sur la monétisation, il a évoqué le potentiel des appareils :

Un exemple concerne le matériel, n’est-ce pas ?

Cela constitue une raison convaincante de renouveler son appareil ou de changer de produit.

Apple poursuit donc deux objectifs commerciaux : inciter à l’achat d’appareils et éventuellement facturer une capacité cloud supplémentaire. Ces deux axes s’ajoutent aux dépenses immédiates liées au fonctionnement des nouvelles fonctionnalités.

La trésorerie reste solide malgré la hausse des engagements et des dépenses

Apple a clôturé le trimestre avec 137 milliards de dollars de trésorerie et de titres négociables, et une dette totale de 80 milliards. Les flux de trésorerie d’exploitation trimestriels se sont élevés à environ 28,1 milliards de dollars, tandis que les activités d’exploitation ont généré environ 145,1 milliards sur l’ensemble de l’exercice fiscal 2026.

L’entreprise a restitué environ 28 milliards de dollars aux actionnaires au cours du trimestre, dont quelque 24 milliards sous forme de rachats d’actions et 3,9 milliards en dividendes et paiements équivalents. Les rachats annuels ont totalisé 86,4 milliards de dollars. Un dividende de 0,27 dollar par action sera versé le 16 novembre aux actionnaires inscrits au 12 novembre.

Les dépenses consacrées aux futurs produits ont également augmenté. Les frais de recherche et développement ont progressé de 32 %, à 11,73 milliards de dollars, tandis que les charges d’exploitation totales ont augmenté de 21 %, à 19,19 milliards. Les investissements trimestriels, qui couvrent notamment les achats d’équipements et d’installations, se sont élevés à 2,24 milliards de dollars, un montant inférieur aux 3,33 milliards attendus par les analystes.

Les engagements d’Apple en matière d’achats pour sa production ont augmenté de 33 milliards de dollars entre les trimestres de juin et de septembre. Ces engagements correspondent à des obligations d’achat futures et non à un montant équivalent déjà dépensé. Ils illustrent l’ampleur des accords d’approvisionnement conclus par Apple alors que le prix des composants augmente.

Pour décembre, Apple prévoit des charges d’exploitation comprises entre 20,4 et 20,8 milliards de dollars et un taux d’imposition effectif d’environ 17 %. Ses prévisions supposent que les taux et les politiques douanières mondiaux actuels restent en vigueur et que la conjoncture ne se dégrade pas. Les tâches immédiates sont concrètes : livrer davantage de Duo, fournir les nouveaux Mac aux clients et maîtriser la hausse des coûts des composants et de l’IA pendant la période de ventes la plus chargée.

Points clés

• Apple a fait état d’un chiffre d’affaires de 114,48 milliards de dollars et d’un bénéfice net de 30,71 milliards au trimestre de septembre.
• Le chiffre d’affaires de l’iPhone a augmenté d’environ 17 %, à 57,58 milliards de dollars, tandis que celui des Mac a progressé de 24 %, à 10,79 milliards.
• Les ventes en Chine élargie ont augmenté de 21 %, à 17,54 milliards de dollars, mais n’ont pas atteint les attentes des analystes.
• Apple prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 7 % à 10 % en décembre, parallèlement à une marge brute plus faible, comprise entre 45 % et 46 %.
• La hausse du coût de la mémoire et les dépenses liées à l’IA de Siri pèsent sur la rentabilité.
• L’approvisionnement en iPhone Duo reste limité, sans date annoncée pour répondre à la demande.
• Apple pourrait proposer un accès élargi aux fonctionnalités d’IA dans le cloud par le biais d’un abonnement iCloud, dont le prix n’a pas été communiqué.