L’Australie relève son taux directeur à 4,85 % face à la dégradation des perspectives d’inflation et à la hausse de la pression sur les emprunteurs

Une cinquième hausse des taux repousse encore le retour à une inflation maîtrisée

La Banque de réserve d’Australie (RBA) a relevé son taux directeur à 4,85 % le 3 novembre 2026, son plus haut niveau depuis 18 ans, repoussant à fin 2027 le retour attendu de l’inflation dans sa fourchette cible. Cette décision alourdit le coût des prêts immobiliers, alors même que le chômage augmente et que les prix des logements baissent.

Six membres du conseil de politique monétaire ont voté en faveur d’une hausse de 0,25 point de pourcentage, tandis que trois souhaitaient maintenir le taux à 4,60 %. Il s’agit de la cinquième hausse cette année, après celles de février, mars, mai et septembre. Au total, elles ont relevé le taux directeur de 1,25 point de pourcentage, contre 3,60 % au début de 2026.

La banque centrale prévoit désormais que l’inflation atteindra le haut de sa fourchette cible de 2 à 3 % environ trois trimestres plus tard que prévu. Selon ses projections actualisées, elle ne retrouvera le milieu de cette fourchette, à 2,5 %, qu’à la mi-2028.

La hausse des prix des carburants et des matières premières liée au conflit au Moyen-Orient contribue au problème. La RBA a également pointé les limites de la production intérieure, l’augmentation des coûts des entreprises et les investissements dans l’intelligence artificielle, qui font grimper les prix des biens technologiques.

La gouverneure Michele Bullock a déclaré que les Australiens auraient l’impression que le pays était en récession, même si la banque ne prévoit pas un tel scénario. Cette mise en garde illustre le dilemme auquel les ménages sont confrontés : les emprunts coûtent de plus en plus cher alors que l’emploi et les dépenses montrent déjà des signes de faiblesse.

Qu’est-ce qui a convaincu le conseil d’agir ?

Les chiffres de l’inflation publiés le 28 octobre ont montré une hausse des prix à la consommation de 4,3 % sur un an à fin septembre, contre 4,0 % en août. L’inflation sous-jacente en moyenne tronquée est passée de 3,5 %, après révision, à 3,6 %. Cet indicateur écarte les variations de prix exceptionnellement fortes afin de mieux faire ressortir la tendance générale.

Les prix ont également fortement augmenté au troisième trimestre. L’inflation globale s’est établie à 1,3 % sur ces trois mois, tandis que l’inflation sous-jacente en moyenne tronquée a atteint 1 %. L’inflation sous-jacente dépasse la fourchette cible de la RBA depuis 14 mois consécutifs.

Les interlocuteurs de la banque centrale dans le monde des affaires font état de pressions généralisées sur les coûts, a indiqué le conseil de politique monétaire. De nombreuses entreprises augmentaient leurs prix ou envisageaient de le faire, et la hausse des coûts des carburants se répercutait de plus en plus sur les prix d’autres biens et services.

Le conseil a expliqué sa décision dans un communiqué :

Au vu de la révision des perspectives d’inflation et des risques persistants à la hausse, le conseil a estimé qu’un nouveau resserrement des conditions financières était justifié afin de favoriser le retour de l’inflation à son niveau cible.

Le taux directeur est le taux d’intérêt appliqué aux prêts non garantis au jour le jour entre les banques. Il contribue à orienter les taux que les prêteurs appliquent aux ménages et aux entreprises. En général, son relèvement freine les dépenses en rendant le crédit plus cher, ce qui ralentit la croissance de la demande et atténue les pressions sur les prix.

Le pétrole et l’intelligence artificielle exercent des pressions différentes

Les perturbations de l’approvisionnement mondial en pétrole maintiennent les prix de l’énergie à un niveau élevé. Les entreprises qui transportent des marchandises, font fonctionner des machines ou consomment beaucoup d’électricité peuvent voir leurs coûts augmenter, puis les répercuter sur leurs clients par des hausses de prix.

Michele Bullock a déclaré que le pétrole n’était qu’un des facteurs à l’origine de l’inflation. Selon la RBA, les contraintes liées aux capacités de production intérieures sont plus fortes qu’on ne le pensait. En clair, la demande met à rude épreuve les capacités de production des entreprises australiennes, avec leurs effectifs, leurs équipements et leurs installations actuels.

Les investissements liés à l’intelligence artificielle constituent une autre source de demande. La RBA a indiqué qu’ils alimentaient la forte hausse des prix des biens technologiques, tandis que les investissements dans les centres de données devraient soutenir une progression plus marquée des investissements des entreprises à court terme.

Ce même essor des investissements a aidé les principaux partenaires commerciaux de l’Australie à enregistrer une croissance plus forte que prévu, malgré le conflit au Moyen-Orient. L’Australie subit donc à la fois les effets des perturbations de l’offre et ceux d’une demande résiliente.

La RBA a également indiqué que certains indicateurs des anticipations d’inflation avaient progressé. Lorsque les ménages et les entreprises s’attendent à ce que les prix continuent d’augmenter davantage, ces anticipations peuvent peser sur les négociations salariales et les décisions tarifaires, rendant la baisse de l’inflation plus difficile.

Comment les hausses de taux se sont enchaînées cette année

La hausse de novembre fait suite à une série de décisions qui ont progressivement alourdi le coût des emprunts. Une hausse de 25 points de base équivaut à 0,25 point de pourcentage.

• Février 2026 : le taux directeur est passé à 3,85 %.
• Mars 2026 : une nouvelle hausse l’a porté à 4,10 %, par cinq voix contre quatre.
• Mai 2026 : le taux a atteint 4,35 %, huit membres ayant voté pour une hausse et un pour le statu quo.
• Septembre 2026 : le conseil a relevé le taux à 4,60 %.
• 28 octobre 2026 : les chiffres de l’inflation ont révélé une accélération de la hausse annuelle des prix, à 4,3 %.
• 3 novembre 2026 : le conseil a relevé le taux à 4,85 %, par six voix contre trois.
• 19 novembre 2026 : les hausses annoncées par Macquarie sur les taux variables des prêts immobiliers et des dépôts prennent effet.
• Début décembre 2026 : le conseil tient sa dernière réunion de l’année consacrée aux taux.

Le taux directeur est resté à 4,75 % pendant la majeure partie de 2011. La décision de novembre le porte au-dessus de ce niveau, à un sommet qui n’avait plus été atteint depuis la crise financière mondiale de 2008, lorsque les taux baissaient rapidement au lieu de monter.

Les Australiens ont désormais plus de 2 500 milliards de dollars australiens de dettes, soit plus de trois fois le montant dû 18 ans plus tôt. Cette dette, bien plus élevée, rend les derniers relèvements du coût des emprunts particulièrement lourds pour les budgets des ménages.

Le coût des prêts immobiliers pour les emprunteurs

Pour un emprunteur ayant un prêt immobilier à taux variable de 600 000 dollars australiens et 25 ans de remboursement restants, la hausse de 0,25 point de pourcentage représente environ 92 dollars australiens de mensualités supplémentaires. Selon les estimations, l’effet cumulé des cinq hausses de cette année s’élève à environ 456 dollars par mois, soit 5 472 dollars sur un an.

L’exemple de Finder pour un prêt de 730 000 dollars australiens sur 30 ans montre que les mensualités passeraient de 3 919 dollars avec un taux d’intérêt de 5 % à 4 495 dollars à 6,25 %. Cela représente 576 dollars de plus par mois. L’écart entre ces exemples tient au montant du prêt, à la durée restante et au taux d’intérêt initial.

Taylor Blackburn, spécialiste des finances personnelles chez Finder, estime que la dernière hausse coûtera à l’emprunteur moyen environ 115 dollars par mois. Selon le baromètre du sentiment des consommateurs de Finder, 35 % des emprunteurs éprouvaient déjà des difficultés à rembourser leur prêt.

Macquarie a été la première grande banque à annoncer qu’elle répercuterait intégralement la hausse. Les taux de référence variables de ses prêts immobiliers augmenteront de 0,25 point de pourcentage à compter du 19 novembre, soit plus de deux semaines après la décision de la RBA.

Ben Perham, responsable de la banque de détail chez Macquarie, a invité les clients préoccupés par leurs remboursements à demander de l’aide :

Si vous rencontrez des difficultés financières ou craignez de ne pas pouvoir rembourser votre prêt immobilier, contactez notre équipe spécialisée pour connaître les solutions d’aide financière auxquelles vous pourriez avoir accès.

Les emprunteurs ayant un prêt immobilier à taux fixe conservent le taux convenu jusqu’à la fin de la période à taux fixe. Ceux qui passent ensuite à un taux variable peuvent subir d’un coup plusieurs hausses accumulées. Richard Whitten, expert en prêts immobiliers chez Finder, leur a conseillé de demander à leur prêteur un taux plus avantageux ou de comparer les offres concurrentes.

La baisse des prix des logements ne signifie pas que le coût du logement diminue

Le logement a été le principal contributeur à l’inflation annuelle des prix à la consommation, avec une hausse des coûts de 5,2 %, selon Nerida Conisbee, économiste en chef du groupe Ray White. Dans le même temps, la RBA a indiqué que les prix des logements anciens avaient fortement baissé.

Nerida Conisbee a expliqué que la composante logement de l’indice des prix à la consommation comprend les loyers, les coûts de construction des logements neufs et l’électricité. Le prix d’achat des logements existants n’entre pas dans cet indicateur. Le prix des maisons peut donc baisser alors que les loyers, les travaux de construction et l’électricité coûtent plus cher.

La hausse des taux réduit également le montant que les acheteurs peuvent emprunter. Canstar estime que la capacité d’emprunt a diminué de plus de 58 000 dollars australiens pour une personne gagnant le salaire annuel moyen de 108 650 dollars, et de près de 117 000 dollars pour un couple dont les deux membres perçoivent ce salaire.

La Housing Industry Association a indiqué que les ventes de logements neufs au troisième trimestre étaient à leur plus bas niveau depuis 18 mois. Le Real Estate Institute of Queensland a averti que la baisse de la demande des acheteurs et le recul de l’activité des investisseurs pourraient inciter les promoteurs à réduire leurs projets, rendant les objectifs d’offre de logements encore plus difficiles à atteindre.

La Commonwealth Bank prévoit que les prix des logements pourraient baisser d’environ 14 % entre leur pic et leur point le plus bas, avec des reculs de 18 % à Brisbane et à Perth. Il s’agit de prévisions ; de son côté, la RBA fait déjà état d’un net repli du marché du logement.

Des effets différents pour les locataires et les épargnants

Les loyers à l’échelle nationale ont augmenté de 0,5 % au troisième trimestre, selon Cotality. Le taux de vacance locative s’établissait à 2,1 %, contre une moyenne de 3,3 % au cours de la décennie précédant la COVID-19. Le manque de logements vacants laisse moins de choix aux locataires.

Sarah Hunter, économiste en chef de la RBA, a déclaré que les loyers étaient déterminés par l’offre et la demande locales. Un propriétaire qui cherche à couvrir la hausse de ses remboursements hypothécaires reste en concurrence avec les autres logements proposés sur le même marché. Lorsque la demande est forte par rapport à l’offre, les propriétaires ont davantage de marge pour augmenter les loyers.

Diaswati Mardiasmo, économiste en chef de PRD, a déclaré que la hausse du coût des emprunts pourrait avoir un effet indirect sur les loyers en dissuadant les investisseurs d’acheter des logements destinés à la location. Si moins de logements sont disponibles tandis que la demande reste forte, la concurrence entre locataires peut s’intensifier.

Les épargnants pourraient bénéficier de meilleurs rendements. Macquarie a annoncé une hausse de 0,25 point de pourcentage des taux variables en vigueur sur les comptes d’épargne et les comptes de transaction, à compter du 19 novembre. Finder a indiqué que les taux d’épargne les plus élevés pourraient atteindre 6,50 % à mesure que les prêteurs ajustent leurs offres.

Les conditions des comptes restent toutefois déterminantes. Canstar a constaté que certains comptes d’épargne ne versaient qu’un taux de base de 0,10 % aux clients qui ne remplissaient pas les conditions donnant droit à un taux bonifié. Shane Oliver, économiste en chef chez AMP, s’attend à une hausse des taux de dépôt, tout en soulignant que les taux des dépôts à terme plus longs dépendent aussi des rendements obligataires et d’autres coûts de financement.

Le ralentissement de l’économie complique la lutte contre l’inflation

Le taux de chômage en Australie était de 4,7 % en septembre. La RBA prévoit désormais qu’il augmentera davantage que ne le laissaient penser ses projections d’août et dépassera 5 % fin 2028. L’emploi devrait continuer de progresser, mais moins rapidement que la population active.

Des mensualités de prêt immobilier plus élevées laissent moins d’argent à consacrer à d’autres achats. La baisse des prix de l’immobilier peut également rendre les ménages plus prudents, tandis que le recul des ventes de logements et de la construction touche les entreprises du bâtiment, leurs fournisseurs et les secteurs associés. La RBA prévoit que la consommation des ménages et l’investissement résidentiel subiront de nouvelles pressions.

La faible croissance de la productivité complique encore la situation. La productivité mesure la quantité de biens et de services que les travailleurs et les entreprises produisent à partir du temps et des ressources dont ils disposent. Lorsqu’elle progresse lentement, l’économie a moins de marge pour croître sans se heurter à des contraintes de coûts et de capacités.

Nerida Conisbee a estimé que de nouvelles hausses de taux étaient de plus en plus difficiles à justifier, alors que les précédents relèvements continuaient de produire leurs effets sur l’économie. David Robertson, économiste en chef chez Bendigo Bank, était favorable à une pause en novembre au vu des derniers chiffres de l’emploi et des dépenses.

Les trois voix en faveur du statu quo montrent que le conseil était réellement partagé. Michele Bullock a qualifié de question ouverte la raison de ce vote divisé et déclaré qu’elle ne prévoyait pas d’effet sur la stabilité financière.

Désaccord politique et décision de décembre

Le trésorier Jim Chalmers a reconnu les difficultés des familles et des entreprises, notamment les effets différés des précédentes hausses de taux. Après la décision, il a déclaré :

Les Australiens sont déjà en difficulté et cette décision va encore plus grever leur budget.

Jim Chalmers a évoqué la hausse des prix mondiaux de l’énergie causée par le conflit au Moyen-Orient et déclaré que le gouvernement assumait sa part de responsabilité dans la lutte contre l’inflation. Il a également cité les conclusions de la RBA selon lesquelles la demande publique avait été plus faible que prévu au premier semestre.

Angus Taylor, chef de l’opposition, a imputé la hausse de l’inflation aux dépenses publiques. Pour expliquer la situation, la RBA a mis en avant plusieurs pressions conjuguées : le coût mondial de l’énergie, les limites des capacités de production intérieures et la hausse des prix d’un large éventail de biens et de services.

Les quatre grandes banques australiennes avaient toutes anticipé la hausse de novembre. Dans l’enquête de Finder auprès de 40 experts, 75 % prévoyaient une hausse, mais moins d’un tiers s’attendaient à un nouveau relèvement après novembre.

La Commonwealth Bank envisage désormais une hausse possible en décembre. Les économistes d’ANZ ont relevé un risque important de voir le taux directeur atteindre 5,10 % en décembre ou en février. Christian Baylis, cofondateur de Fortlake Asset Management, a estimé qu’un taux d’au moins 5 % pourrait être nécessaire pour freiner l’inflation.

Les prévisions d’un éventuel allègement des taux se prolongent jusqu’en 2027. Les économistes de Westpac, de National Australia Bank et de Commonwealth Bank s’attendent à des baisses à partir d’août, tandis que ceux d’ANZ les prévoient en novembre. Ces anticipations coexistent avec la possibilité d’une nouvelle hausse préalable.

Michele Bullock a déclaré ne pas savoir quelle serait la prochaine décision. Le communiqué de novembre ne reprend pas la formulation explicite de septembre, qui indiquait que le taux directeur pourrait encore être relevé si nécessaire. Le conseil maintient toutefois son engagement à prendre les mesures qu’il jugera nécessaires pour ramener durablement l’inflation à son niveau cible. La prochaine décision sera annoncée début décembre.

À retenir

• Le 3 novembre, la RBA a relevé son taux directeur à 4,85 %. Il s’agit de sa cinquième hausse en 2026 et du niveau le plus élevé depuis 2008.
• Six membres du conseil ont voté pour la hausse ; trois préféraient maintenir le taux à 4,60 %.
• L’inflation annuelle a atteint 4,3 % en septembre, tandis que l’inflation sous-jacente est montée à 3,6 %.
• La RBA prévoit que l’inflation atteindra le haut de sa fourchette cible fin 2027 et 2,5 % à la mi-2028.
• Pour un prêt immobilier de 600 000 dollars australiens avec 25 ans de remboursement restants, la dernière hausse représente environ 92 dollars de mensualités supplémentaires.
• Les hausses annoncées par Macquarie sur les taux des prêts immobiliers et des dépôts prendront effet le 19 novembre.
• Les prix des logements baissent et le chômage augmente ; la prochaine décision sur les taux est attendue début décembre.