Le prix de l’or au Népal chute de 11 500 roupies en deux séances, la baisse mondiale s’accentuant

L’or tombe à 272 000 roupies le tola

Le prix de l’or au Népal a baissé de 11 500 roupies le tola en deux séances, pour atteindre 272 000 roupies dimanche, alors que la forte chute des cours internationaux se répercutait sur le marché intérieur. La Fédération des négociants népalais en or et en argent a fixé le cours de dimanche à 8 300 roupies de moins que celui de vendredi, qui était de 280 300 roupies.

Vendredi, le prix avait déjà reculé de 3 200 roupies par rapport aux 283 500 roupies de jeudi. Au total, ces deux baisses ont fait diminuer le cours intérieur d’environ 4,1 %. Pour l’achat d’un tola, le prix affiché dimanche était inférieur de 11 500 roupies à celui de jeudi.

L’argent a également baissé. Son prix a reculé de 175 roupies le tola, passant de 3 825 roupies vendredi à 3 650 roupies dimanche, soit une baisse d’environ 4,6 %.

La fédération a attribué la baisse observée au Népal à la forte chute des cours sur le marché international. Vendredi, l’or à l’étranger était tombé sous les 3 900 dollars l’once troy, tandis que l’indication de cours disponible dimanche était d’environ 3 876 dollars. Les échanges internationaux réguliers sur l’or étaient suspendus dimanche : ce chiffre correspondait donc à la dernière indication de marché disponible.

Cette baisse intervient après un pic bien plus élevé. Le cours international de l’or a atteint 5 595 dollars l’once en janvier, tandis que le record déclaré au Népal était de 339 000 roupies le tola, le 15 Magh de l’année dernière, selon le calendrier népalais. Dimanche, le prix intérieur était inférieur de 67 000 roupies, soit environ 19,8 %, à ce record local.

Évolution des cours

La dernière baisse au Népal s’est étalée sur les deux dernières séances de cotation. Dimanche étant le premier jour ouvré de la semaine dans le pays, la séance de vendredi constitue la dernière séance précédente à laquelle comparer les cours.

• Jeudi : l’or s’échangeait à 283 500 roupies le tola.
• Vendredi : l’or a baissé de 3 200 roupies, à 280 300 roupies le tola. L’argent s’échangeait à 3 825 roupies le tola.
• Dimanche : l’or a encore perdu 8 300 roupies, à 272 000 roupies le tola. L’argent a reculé de 175 roupies, à 3 650 roupies.

La baisse de l’or enregistrée dimanche était plus de deux fois supérieure à celle de vendredi en roupies. Elle représente environ 72 % du recul total de 11 500 roupies, ce qui montre l’accélération de l’ajustement lors de la dernière séance.

La fédération a également coté l’or à 233 195 roupies les 10 grammes et l’argent à 3 130 roupies les 10 grammes. Un tola est une unité de poids traditionnelle d’environ 11,66 grammes. Pour comparer les cours, les acheteurs doivent vérifier l’unité utilisée : au Népal, les prix intérieurs sont généralement exprimés en tolas, tandis que les cours internationaux de l’or sont donnés en onces troy, qui pèsent chacune environ 31,1 grammes.

Un recul mondial après le pic de janvier

À environ 3 876 dollars l’once, le cours international de l’or est inférieur d’environ 30,7 % à son sommet de janvier, à 5 595 dollars. En octobre, l’or s’acheminait également vers un deuxième mois consécutif de baisse, prolongeant le recul au-delà d’une seule séance difficile.

La baisse au Népal par rapport au record déclaré, d’environ 19,8 %, est moins importante que le recul international depuis le pic de janvier. Ces comparaisons portent sur des dates de record et des monnaies différentes. Les prix intérieurs dépendent aussi du taux de change du dollar, des taxes à l’importation et des modalités locales de fixation des cours.

Les récentes pressions à la vente sont liées à trois évolutions qui se recoupent : les anticipations concernant les taux d’intérêt américains, la hausse des prix du pétrole et les pertes des valeurs technologiques. Chacune influe différemment sur la décision de détenir de l’or, qu’il s’agisse des revenus que procurent d’autres placements ou du besoin immédiat de liquidités.

L’or peut attirer les acheteurs en période d’incertitude politique ou financière. Son cours réagit toutefois aussi au coût de l’emprunt et aux ventes des investisseurs. Lors de cette baisse, ces pressions ont pris le dessus sur la demande des acheteurs cherchant à se protéger de l’instabilité.

Pourquoi les taux d’intérêt américains comptent au Népal

Le 28 octobre, la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux directeur inchangé, dans une fourchette cible de 3,75 % à 4 %. Elle a décrit l’économie américaine comme étant en expansion à un rythme soutenu, tandis que l’inflation restait élevée.

Une croissance économique plus forte que prévu et l’accélération de l’inflation en septembre ont renforcé les anticipations d’une possible hausse des taux d’intérêt. L’or est sensible à cette éventualité, car il ne rapporte pas d’intérêt régulier. Un dépôt bancaire rapporte des intérêts et une obligation d’État peut procurer un revenu convenu à l’avance, tandis que le détenteur d’or compte généralement sur une hausse du prix de revente pour réaliser un gain.

Des rendements plus élevés sur les placements rémunérés peuvent rendre l’or moins attrayant. Les économistes parlent de coût d’opportunité : choisir l’or revient à renoncer aux revenus qu’un autre placement pourrait procurer. Lorsque les revenus auxquels on renonce augmentent, certains investisseurs sont moins enclins à détenir le métal.

Giovanni Staunovo, analyste à la banque suisse UBS, a cité la vigueur des chiffres de la croissance américaine et la hausse des cours du pétrole brut parmi les principales pressions pesant sur l’or. La Réserve fédérale n’avait pas décidé de relever à nouveau ses taux ; les investisseurs s’adaptaient à la possibilité d’une politique monétaire plus restrictive.

Pour le Népal, le lien passe par le cours international de l’or. Une évolution des anticipations concernant la politique monétaire américaine peut inciter les investisseurs du monde entier à acheter ou à vendre de l’or, faisant ainsi bouger le cours de référence qui contribue à déterminer les prix intérieurs.

Comment la hausse du pétrole peut peser sur l’or

Les tensions au Moyen-Orient et les craintes de perturbations des expéditions de pétrole dans le détroit d’Ormuz ont soutenu les cours du brut. En octobre, le pétrole s’acheminait vers une quatrième hausse mensuelle consécutive.

Un pétrole plus cher peut faire augmenter les coûts de transport et de fabrication. Les entreprises peuvent en répercuter une partie sur leurs clients, ce qui alimente l’inflation. Les banques centrales qui cherchent à maîtriser la hausse des prix peuvent alors retarder les baisses de taux d’intérêt ou envisager de les relever.

L’or est donc soumis à des forces contradictoires. Les tensions politiques peuvent inciter à acheter le métal pour préserver la valeur de son patrimoine, tandis que les pressions inflationnistes liées au coût de l’énergie peuvent renforcer les anticipations de hausse des taux. L’équilibre entre ces facteurs évolue au gré des réévaluations de la situation économique par les investisseurs.

Selon Staunovo, la récente hausse du pétrole, conjuguée à la vigueur de la croissance américaine, explique les difficultés de l’or. Le dollar, les rendements des obligations d’État, les achats des banques centrales et l’évolution de la demande des investisseurs influent également sur les cours.

Pourquoi la baisse des actions peut aussi entraîner celle de l’or

Vendredi, les valeurs technologiques américaines ont subi de fortes pressions vendeuses, les investisseurs s’interrogeant sur la capacité des entreprises qui dépensent des sommes considérables dans l’intelligence artificielle à dégager les bénéfices attendus. L’or a baissé en même temps que les actions, malgré son rôle bien connu de placement vers lequel se tourner en période d’incertitude.

Un lien possible tient au besoin de disposer rapidement de liquidités. Un investisseur qui emprunte pour acheter des actions peut devoir fournir des liquidités ou des garanties supplémentaires lorsque ces actions perdent de la valeur. C’est ce qu’on appelle un appel de marge.

Un investisseur confronté à une telle demande peut vendre un autre actif, notamment de l’or, pour y répondre. L’or peut donc subir des pressions lors d’une baisse généralisée des marchés, même si les investisseurs restent préoccupés par les risques économiques ou politiques.

Des analystes ont lié une partie des ventes d’or de vendredi à ce besoin de liquidités. Le montant des ventes réalisées précisément pour répondre à des appels de marge n’était pas disponible. Dans l’ensemble, les anticipations de taux d’intérêt pèsent sur le métal, tandis que les investisseurs qui essuient des pertes ailleurs doivent aussi trouver des fonds à court terme.

L’argent et le platine suivent la baisse

Vendredi, l’argent a reculé de 6,5 % sur le marché international, à 49 dollars l’once, passant sous la barre des 50 dollars pour la première fois depuis novembre 2025. Le platine a perdu 4,2 %, à 1 425 dollars l’once.

L’argent et le platine sont largement utilisés dans la production industrielle, en plus d’être détenus comme métaux précieux. Les anticipations concernant l’activité des usines et la demande industrielle peuvent donc influer sur leurs cours, tout comme les facteurs financiers qui pèsent sur l’or.

Au Népal, la baisse de l’argent, d’environ 4,6 %, a été plus importante que celle de l’or enregistrée dimanche, d’environ 3 %. Ces chiffres montrent que les deux métaux ont perdu de la valeur sur le marché local, mais dans des proportions différentes.

L’or bénéficie également d’une source de demande spécifique : les banques centrales en détiennent dans leurs réserves internationales. Leurs achats peuvent soutenir les cours pendant une baisse, tandis que les flux d’investissement peuvent les faire évoluer rapidement dans un sens ou dans l’autre.

À quoi les acheteurs doivent-ils s’attendre ?

Les acheteurs népalais qui s’apprêtent à acquérir de l’or le trouvent désormais à un prix affiché inférieur à celui de jeudi. Ceux qui vendent le même poids doivent s’attendre à une valeur de référence plus basse. Pour un achat de plusieurs tolas, la réduction de 11 500 roupies par tola fait une différence importante sur le coût du métal.

Le prochain ajustement des cours au Népal dépendra en partie de l’évolution des échanges internationaux après le week-end. Le taux de change du dollar, les taxes à l’importation et les modalités de fixation des prix au Népal entreront également en ligne de compte : une variation donnée des cours à l’étranger peut donc se traduire par une variation différente sur le marché local.

Une inflation américaine durablement élevée et les anticipations de hausse des taux d’intérêt pourraient continuer à peser sur l’or. Une croissance économique plus faible, des signes annonçant une baisse des taux ou un regain de demande pour les actifs considérés comme une réserve de valeur pourraient encourager les achats.

Staunovo a estimé que l’or pourrait atteindre 5 000 dollars l’once ou davantage en 2027 si la conjoncture permettait à la Réserve fédérale de baisser ses taux. Sa projection repose sur une baisse des taux et une demande plus forte des investisseurs. Les anticipations d’achats supplémentaires des banques centrales en dessous de 4 000 dollars l’once pourraient également soutenir les cours, même si l’ampleur de ces achats reste incertaine.

La dernière baisse des cours au Népal offre un répit immédiat aux acheteurs, mais les facteurs qui l’ont provoquée restent à l’œuvre. L’inflation américaine, les cours du pétrole et la demande des investisseurs contribueront à déterminer si les prochaines séances prolongent la baisse ou amorcent un rebond.

À retenir

• Dimanche, le prix de l’or au Népal s’est établi à 272 000 roupies le tola, en baisse de 8 300 roupies par rapport à vendredi.
• La baisse cumulée depuis jeudi s’élève à 11 500 roupies le tola, soit environ 4,1 %.
• Dimanche, l’argent a perdu 175 roupies, à 3 650 roupies le tola.
• Le cours de l’or se situe 67 000 roupies sous le record déclaré au Népal, à 339 000 roupies le tola.
• La dernière indication du cours international était d’environ 3 876 dollars l’once, soit quelque 30,7 % sous le pic de janvier.
• Les anticipations concernant les taux américains, la hausse des cours du pétrole et les ventes liées aux pertes boursières ont pesé sur l’or.
• Les cours à venir dépendront des échanges internationaux, de la politique monétaire, de la demande des investisseurs et des facteurs locaux de fixation des prix au Népal.