Le KOSPI chute de plus de 5 % sur fond d’inquiétudes liées à l’IA, déclenchant une pause de cinq minutes des ventes automatisées

Les actions de Séoul reculent après le déclenchement d’un mécanisme de protection par les contrats à terme

Le KOSPI sud-coréen a perdu plus de 5 % le 30 octobre 2026, après une forte baisse des contrats à terme qui a entraîné la suspension pendant cinq minutes des ordres de vente automatisés. Samsung Electronics et SK hynix figuraient parmi les grandes valeurs sous pression, après que les pertes à Wall Street ont ravivé les inquiétudes concernant les dépenses liées à l’intelligence artificielle.

La Bourse de Corée a activé le mécanisme de protection contre les ventes à 10 h 04 min 55 s. À ce moment-là, les contrats à terme sur le KOSPI 200 s’établissaient à 887,92 points, en baisse de 47,92 points, soit 5,12 %, par rapport au cours de référence de la séance précédente, à 935,84 points.

L’indice de référence KOSPI, qui suit les actions cotées sur le principal marché boursier sud-coréen, a poursuivi son repli dans la matinée. À 10 h 16, il s’établissait à 5 640,04 points, en baisse de 5,01 %. Ces chiffres correspondent aux échanges en cours et non au cours de clôture de la journée.

À l’international, le contexte immédiat était marqué par la chute de 12,64 % d’Alphabet, la maison mère de Google, après un chiffre d’affaires au troisième trimestre inférieur aux attentes du marché. Les inquiétudes liées à la hausse des dépenses de trésorerie du groupe dans l’IA se sont propagées à d’autres valeurs technologiques, puis à la Corée du Sud, où les grands fabricants de semi-conducteurs ont été entraînés dans le mouvement de repli.

D’une ouverture en baisse à un recul plus marqué

Le KOSPI a ouvert à 5 760,35 points, en baisse de 177,31 points, soit 2,99 %, par rapport à la clôture précédente. Les pressions vendeuses ont ensuite fait passer l’indice sous les 5 700 points. Vers 10 h 04, il s’établissait à 5 655,41 points, en recul de 282,25 points, soit 4,75 %.

À 10 h 06, l’indice s’établissait à 5 661,7 points, en baisse de 4,68 %, avant de reculer davantage à 10 h 16. Entre l’ouverture et le pointage de 10 h 16, il a perdu 120,31 points supplémentaires. Sa baisse en pourcentage s’est creusée d’environ deux points en un peu plus d’une heure.

Les principaux événements de la matinée se sont déroulés dans l’ordre suivant :

• 15 octobre : le KOSPI a chuté de 7,57 % et le mécanisme de protection contre les ventes a été activé.
• 29 octobre à New York : les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en baisse, Alphabet perdant 12,64 %.
• 30 octobre à l’ouverture de Séoul : le KOSPI a commencé la séance à 5 760,35 points, en recul de 2,99 %.
• 10 h 04 min 55 s : la Bourse de Corée a activé le mécanisme de protection après que les contrats à terme sur le KOSPI 200 ont atteint les seuils de déclenchement.
• 10 h 16 : le KOSPI s’établissait à 5 640,04 points, en baisse de 5,01 %.

L’intervention du 30 octobre était la première sur le marché du KOSPI depuis le 15 octobre. La baisse de 7,57 % enregistrée lors de cette séance précédente était plus importante que le recul observé à 10 h 16 le 30 octobre, même si cette dernière séance était toujours en cours.

Ce que couvrait réellement la pause de cinq minutes

Le mécanisme de protection de la Bourse de Corée contre les ventes s’applique lorsque les contrats à terme sur le KOSPI 200 perdent au moins 5 % par rapport à la clôture de la séance précédente et restent à ce niveau ou en dessous pendant au moins une minute. Une fois le seuil atteint, l’efficacité des ordres de vente automatisés sur le marché principal est suspendue pendant cinq minutes.

Les contrats à terme sont des contrats liés à la valeur d’un actif ou d’un indice. Ceux du KOSPI 200 suivent un indice composé de 200 grandes valeurs coréennes. Les investisseurs s’en servent pour prendre position sur l’orientation du marché ou réduire le risque de pertes sur les actions qu’ils détiennent déjà.

Le trading automatisé repose sur des systèmes informatiques qui passent des ordres selon des conditions prédéfinies, parfois sur un panier d’actions. Une évolution rapide des contrats à terme peut donc s’accompagner d’ordres portant simultanément sur de nombreuses valeurs. Le mécanisme de protection interrompt brièvement ce canal de vente.

La mesure concernait les ordres de vente automatisés, et non l’ensemble des transactions boursières. Les cours des actions pouvaient continuer d’évoluer pendant son application. Sa durée de cinq minutes explique qu’une intervention vers 10 h 04 ait pu être suivie de nouvelles baisses plus tard dans la matinée.

Le seuil de déclenchement explique aussi pourquoi le KOSPI lui-même affichait une baisse d’environ 4,75 % au moment de l’entrée en vigueur de la mesure : la règle se fonde sur la variation des contrats à terme sur le KOSPI 200, qui avaient déjà perdu 5,12 %, et non sur le pourcentage de variation de l’indice au comptant, plus large.

Le choc des résultats d’Alphabet se répercute sur les actions coréennes

Le chiffre d’affaires d’Alphabet au troisième trimestre s’est révélé inférieur aux attentes du marché, tandis que ses résultats faisaient état d’une forte hausse des dépenses de trésorerie consacrées à l’IA. L’action a perdu 12,64 %, une baisse qui aurait effacé environ 500 milliards de dollars de valeur boursière.

La valeur boursière correspond au cours de l’action multiplié par le nombre d’actions d’une entreprise. Une baisse de cette ampleur signifie que, pendant la séance, les investisseurs ont attribué une valeur totale bien moindre aux fonds propres d’Alphabet. Pour les autres entreprises technologiques, la question était de savoir si les investissements massifs dans l’IA généreraient assez rapidement du chiffre d’affaires et des bénéfices pour répondre aux attentes des actionnaires.

Les activités liées à l’IA nécessitent d’importantes capacités de calcul. Les dépenses correspondantes peuvent soutenir la demande d’équipements et de puces, tout en pesant sur les liquidités disponibles des entreprises qui réalisent ces investissements. Les résultats d’Alphabet ont mis en évidence ces deux aspects des dépenses.

La faiblesse ne s’est pas limitée à Alphabet. Intel a perdu 3,6 % pendant la séance régulière aux États-Unis, puis a chuté de plus de 16 % après la clôture. Les trois principaux indices américains ont terminé en baisse le 29 octobre, offrant aux investisseurs coréens un contexte international défavorable avant l’ouverture de Séoul.

Le lien entre les deux marchés était particulièrement visible dans les valeurs des semi-conducteurs. Samsung Electronics et SK hynix comptent parmi les principaux fabricants coréens de puces. L’évolution des anticipations concernant les dépenses technologiques à l’étranger peut donc rapidement influer sur la façon dont les investisseurs les valorisent dans leur pays.

Samsung et SK hynix entraînent un repli plus général

Samsung Electronics a perdu plus de 4 % en début de séance, puis a évolué avec des baisses de l’ordre de 5 %. SK hynix a d’abord chuté de plus de 7 %, avant que son recul n’atteigne environ 8 %.

Les deux entreprises figurent parmi les principales composantes du KOSPI. L’indice accorde un poids plus important aux entreprises dont la valeur boursière est la plus élevée. Une forte baisse de ses plus grandes composantes peut donc tirer l’indice de référence vers le bas, même si les mouvements des valeurs plus modestes sont moins marqués.

Le repli a touché d’autres grandes entreprises, dont SK Square, Samsung Electro-Mechanics, LG Energy Solution et Hyundai Motor. Son extension aux secteurs des technologies, des batteries et de l’automobile montre que les pressions ne se limitaient pas aux deux principaux fabricants de puces.

Le KOSDAQ, un marché coréen distinct qui regroupe de nombreuses petites entreprises et sociétés de croissance, a lui aussi ouvert en baisse. Il a commencé la séance à 737,76 points, en recul de 15,47 points, soit 2,05 %. Sa baisse en pourcentage à l’ouverture était inférieure au recul de 2,99 % du KOSPI, mais les deux marchés ont entamé la journée sous pression.

Qui achetait pendant la baisse ?

Les investisseurs étrangers et les investisseurs institutionnels étaient acheteurs nets en début de séance, tandis que les particuliers étaient vendeurs nets. Être acheteur net signifie qu’un groupe a acheté davantage d’actions, en valeur, qu’il n’en a vendu au cours de la période mesurée.

Le sens de ces flux compte, car la baisse de l’indice s’est accompagnée d’achats de la part de deux grands groupes d’investisseurs. Les données des premiers échanges offrent ainsi une image plus détaillée qu’une simple description d’une vente généralisée par les investisseurs.

Les cours des actions dépendent des prix auxquels acheteurs et vendeurs s’accordent, ainsi que des valeurs qui s’échangent. Un groupe peut acheter davantage qu’il ne vend alors que le marché recule, notamment si les transactions s’effectuent à des prix progressivement plus bas.

Les premières données sur les flux ne précisaient pas les montants correspondant à chaque groupe d’investisseurs. En l’absence de ces totaux, l’ampleur des achats des investisseurs étrangers et institutionnels, ainsi que la valeur des ventes des particuliers, restait indéterminée. Ces chiffres portaient également sur le début de la séance, et non sur l’ensemble de la journée de cotation.

Une deuxième intervention après le 15 octobre

Le déclenchement du mécanisme de protection le 30 octobre fait suite à une autre activation le 15 octobre, lorsque le KOSPI avait chuté de 7,57 %. Deux interventions au cours du même mois montrent que les contrats à terme ont atteint à plusieurs reprises le seuil fixé par la Bourse pour des ventes exceptionnellement rapides.

Pour les investisseurs détenant des actions coréennes, la conséquence immédiate a été une forte baisse des cours, en particulier parmi les grands fabricants de semi-conducteurs. Pour ceux qui passaient des ordres, l’intervention de la Bourse a temporairement limité une forme de vente automatisée, tandis que les échanges se poursuivaient sur l’ensemble du marché.

Le prochain repère pour la séance était le cours de clôture. Le pointage de 10 h 16 faisait état d’une baisse supérieure à 5 %, alors que l’orientation du reste de la séance demeurait incertaine. À ce moment-là, le marché était déjà passé d’une ouverture en baisse au déclenchement d’un mécanisme de protection par les contrats à terme, puis à des pertes plus importantes sur l’indice au comptant.

À retenir

• Le KOSPI a perdu 5,01 % pour s’établir à 5 640,04 points à 10 h 16 le 30 octobre 2026.
• La Bourse de Corée a activé son mécanisme de protection contre les ventes à 10 h 04 min 55 s, suspendant les ordres de vente automatisés pendant cinq minutes.
• Les contrats à terme sur le KOSPI 200 perdaient 5,12 %, à 887,92 points, au moment de l’entrée en vigueur de la mesure.
• La baisse de 12,64 % d’Alphabet et les inquiétudes concernant les dépenses liées à l’IA ont pesé sur les valeurs technologiques.
• Samsung Electronics reculait d’environ 5 % et SK hynix d’environ 8 % dans la matinée.
• Les investisseurs étrangers et institutionnels étaient acheteurs nets en début de séance, tandis que les particuliers étaient vendeurs nets.
• La précédente activation du mécanisme de protection sur le KOSPI remontait au 15 octobre, lorsque l’indice avait chuté de 7,57 %.