Meralco met en garde contre une hausse des tarifs de l’électricité après le recul du peso, tandis qu’un remboursement est attendu en novembre

Le coût du dollar accentue la pression sur les factures d’électricité

Meralco s’attend à ce que la baisse du peso fasse grimper les coûts de production d’électricité, accentuant la pression sur les ménages qui paient déjà un tarif résidentiel de 15,0615 pesos par kilowattheure en octobre 2026. Plus de la moitié des sources d’approvisionnement en électricité de l’entreprise dépendent des changes, selon Jose Ronald V. Valles, son vice-président senior et responsable de la gestion réglementaire.

Cette mise en garde intervient après que le peso a franchi pour la première fois le seuil de 64 pesos pour un dollar américain. La devise a clôturé à 64,17 pesos mardi, inscrivant son 33e plus bas historique, avant de regagner 14,5 centavos et de s’établir à 64,025 pesos mercredi. Un peso plus faible signifie que les fournisseurs d’électricité ont besoin de davantage de monnaie philippine pour régler une même facture en dollars, qu’il s’agisse de combustible ou d’autres coûts.

Valles a évoqué cette exposition lors du point financier de Meralco mercredi :

Cela aura certainement un impact, en particulier sur les coûts de production répercutés sur les clients. Plus de 50 % de nos sources d’approvisionnement en électricité dépendent des changes, ce qui devrait probablement faire augmenter les tarifs de production.

Meralco n’a pas annoncé le montant d’une éventuelle nouvelle hausse des tarifs de production. Le prochain allègement prévu est un remboursement à partir de la facturation de novembre 2026, tandis qu’un nouveau tarif de distribution approuvé devrait également entrer en vigueur ce mois-là. Ces ajustements concernent différentes composantes de la facture d’électricité.

Ce que signifie la hausse d’octobre pour un ménage

Dans son avis sur les tarifs d’octobre, daté du 13 octobre, Meralco a annoncé une hausse de 0,3191 peso par kWh par rapport au tarif de septembre, qui s’établissait à 14,7424 pesos. Cet ajustement fait suite à deux baisses mensuelles consécutives.

Le kilowattheure mesure la consommation d’électricité. Un appareil qui consomme un kilowatt en continu pendant une heure utilise un kWh. La facture d’un ménage dépend donc à la fois du prix de chaque unité et du nombre d’unités consommées.

Selon Meralco, la hausse représente environ 64 pesos pour un ménage consommant 200 kWh ; une estimation plus basse, de 62 pesos, a également été publiée. Le calcul à partir de l’ajustement annoncé donne 63,82 pesos, portant la facture indicative à environ 3 012 pesos au tarif d’octobre.

À consommation inchangée, 300 kWh représenteraient environ 95,73 pesos de plus qu’en septembre, et 400 kWh, 127,64 pesos de plus. Les familles qui consomment davantage d’électricité subissent une hausse plus importante en pesos, même lorsque l’augmentation par unité est identique.

Pourquoi le gaz et le peso comptent ensemble

En octobre, le coût de production a augmenté de 0,4973 peso par kWh, soit davantage que la hausse du tarif résidentiel total. La baisse d’autres frais sur la facture a absorbé une partie de cette augmentation.

First Gas et Prime CoreGen ont fourni environ 24 % des besoins en électricité de Meralco pour la période concernée. Leurs tarifs ont augmenté de 3,2206 pesos par kWh d’électricité achetée auprès d’elles, sous l’effet de la hausse des coûts du combustible et de la dépréciation du peso. Meralco a indiqué qu’environ 89 % de leurs coûts étaient libellés en dollars.

Ces centrales ont utilisé du gaz naturel liquéfié pour l’approvisionnement de septembre. Le GNL est du gaz naturel refroidi pour être liquéfié et transporté par bateau. Meralco a attribué son prix élevé à la poursuite du conflit au Moyen-Orient, exposant ainsi les clients à la fois au prix du combustible et au taux de change appliqué au paiement des coûts en dollars.

Les contrats d’achat d’électricité, ou PSA, représentaient une part bien plus importante des besoins, à hauteur de 74 %. Leurs tarifs ont baissé de 0,7567 peso par kWh, notamment grâce à l’utilisation de gaz naturel de Malampaya par South Premier Power Corp. Cette économie a atténué la pression liée aux changes sur environ 54 % des coûts des PSA.

Ces chiffres montrent que le peso, à lui seul, ne permet pas de déterminer le montant de la prochaine facture. Le combustible utilisé, la composition des fournisseurs et les prix prévus par chaque contrat influent également sur le coût de l’électricité pour Meralco.

La baisse d’autres frais a limité la hausse

Le marché de gros de l’électricité (Wholesale Electricity Spot Market) n’a fourni qu’environ 2 % des besoins de Meralco, mais ses tarifs ont augmenté de 3,5167 pesos par kWh. Meralco a invoqué des ajustements de facturation et une offre plus limitée à Luçon en septembre. Sur le marché au comptant, l’électricité est échangée en dehors des contrats d’approvisionnement, et les prix dépendent de l’offre disponible et de la demande.

Les frais de la National Grid Corporation of the Philippines ont évolué en sens inverse. Les frais de services auxiliaires, qui contribuent au financement des réserves nécessaires à la stabilité du réseau, ont baissé de 0,1321 peso par kWh pour les clients résidentiels. Les frais de transport ont reculé de 0,0063 peso supplémentaire, soit une baisse cumulée de 0,1384 peso.

Les taxes et autres frais ont enregistré une baisse nette de 0,0398 peso par kWh. Dans ce total, les taxes ont diminué de 0,1436 peso en raison d’une part plus importante de gaz naturel d’origine locale exonéré de TVA et de la suppression de la TVA sur les frais liés aux pertes du réseau. La hausse de 0,0634 peso de la contribution universelle à l’électrification des zones isolées a partiellement compensé ces économies.

En ajoutant la hausse de 0,4973 peso des coûts de production et en soustrayant la baisse de 0,1384 peso des frais de réseau ainsi que la diminution nette de 0,0398 peso des autres frais, on obtient l’ajustement final de 0,3191 peso. Ce calcul explique comment une hausse des coûts de production de près de 50 centavos s’est traduite par une hausse d’environ 32 centavos du tarif résidentiel.

Les tarifs de distribution font l’objet d’une décision distincte

Meralco paie les coûts de production aux fournisseurs d’électricité et les frais de transport et de services auxiliaires à NGCP. Les taxes et les contributions liées aux politiques publiques sont versées à l’État et aux organismes concernés. Les frais de distribution financent le réseau et les activités de Meralco, notamment les poteaux, les câbles et les postes électriques, et permettent une rémunération réglementée.

Le président-directeur général Manuel V. Pangilinan a déclaré que la faiblesse du peso n’aurait pas d’incidence sur les tarifs de distribution de Meralco, car l’entreprise n’avait pas de dette en devises étrangères. Une décision réglementaire distincte modifie toutefois le tarif de distribution approuvé.

Selon l’avis d’octobre de Meralco, la Commission de régulation de l’énergie (ERC) a approuvé un tarif de distribution moyen de 1,48 peso par kWh pour la période du 1er juillet 2026 au 30 juin 2030, après plus de 15 ans sans révision tarifaire. Le tarif de distribution en vigueur était de 1,35 peso depuis 2016.

Dans le cadre de l’affaire ERC n° 2026-016, le régulateur a approuvé un besoin de revenus d’environ 342 milliards de pesos sur quatre ans, contre les 532 milliards demandés par Meralco. La réduction de 190 milliards représente environ 36 % de la demande. Le besoin de revenus correspond au montant que le régulateur autorise le fournisseur à recouvrer pour financer ses activités approuvées, ses investissements et sa rémunération.

Cette moyenne approuvée ne correspond pas au tarif définitif de chaque catégorie de clients. Meralco prévoyait une mise en œuvre à partir de la facturation de novembre, mais l’incidence exacte pour les clients résidentiels restait à déterminer.

Un nouveau remboursement commence en novembre

L’ERC a également approuvé le remboursement de 2,64 milliards de pesos pour la période de janvier à juin 2026. À partir de novembre, les clients résidentiels doivent recevoir un crédit de 0,1733 peso par kWh pendant six mois, ou jusqu’au remboursement intégral du montant.

Pour un ménage consommant 200 kWh, ce tarif représente un crédit de 34,66 pesos sur une facture mensuelle. Le remboursement moyen, toutes catégories de clients confondues, est inférieur et s’élève à 0,1020 peso par kWh.

Meralco applique déjà deux remboursements totalisant 1,0139 peso par kWh pour les clients résidentiels, au titre de périodes allant de juillet 2022 à décembre 2025. Le nouveau crédit viendra s’ajouter à ces ajustements en cours. Ni le nouveau tarif de distribution approuvé ni le nouveau remboursement ne figuraient dans le tarif d’octobre.

Ce remboursement découle de l’écart entre le tarif de distribution effectivement perçu par Meralco et le tarif approuvé pendant les périodes sans révision. Il restitue de l’argent sous forme de crédits sur les factures, sans modifier le prix facturé par les fournisseurs pour l’électricité.

Le porte-parole Joe Zaldarriaga a déclaré que l’ajustement de la distribution et le nouveau remboursement pourraient entraîner ensemble une légère baisse nette des frais. Les coûts de production continueront d’évoluer séparément : le montant total des factures de novembre dépendra donc aussi des coûts d’approvisionnement en électricité et de la consommation des clients.

Les dates qui expliquent l’évolution des factures

Les annonces de Meralco portent à la fois sur l’électricité déjà fournie, les tarifs actuellement facturés et les ajustements prévus ultérieurement. Distinguer ces dates permet de comprendre pourquoi une variation du taux de change ne se traduit pas immédiatement par une hausse fixe sur chaque facture.

• 1er juillet 2026 : début de la nouvelle période réglementaire approuvée pour la distribution. Elle se poursuit jusqu’au 30 juin 2030.
• Août 2026 : la première phase de MTerra Solar a commencé ses activités commerciales, renforçant l’activité de production d’électricité de Meralco.
• Septembre 2026 : l’utilisation de combustible, les conditions d’approvisionnement et les coûts d’achat durant ce mois ont contribué au coût de production d’octobre.
• 13 octobre 2026 : Meralco a annoncé la hausse de 0,3191 peso par kWh du tarif résidentiel.
• Mardi précédant le point financier : le peso a clôturé à 64,17 pesos pour un dollar. Il s’est redressé à 64,025 pesos mercredi.
• Novembre 2026 : le nouveau remboursement résidentiel doit commencer et Meralco prévoit de mettre en œuvre l’ajustement du tarif de distribution.

Valles a déclaré que l’entreprise cherchait des moyens d’atténuer la pression sur le peso :

Nous cherchons des moyens de gérer et de compenser les hausses provoquées par la dépréciation du peso face aux devises étrangères.

En octobre, le coût plus faible de l’électricité achetée dans le cadre de contrats et la baisse des frais de réseau montrent que les économies réalisées sur une composante de la facture peuvent compenser les hausses d’une autre. Leur montant varie à chaque période de facturation.

La hausse des coûts d’achat s’accompagne de bénéfices en hausse

Les coûts d’achat d’électricité de Meralco ont augmenté de 20 %, à 338,7 milliards de pesos, au cours des neuf mois clos en septembre, contre 281,6 milliards un an plus tôt. La hausse atteint 57,1 milliards de pesos.

Le tarif moyen de détail de l’électricité sur ces neuf mois a progressé de 15 %, à 13,43 pesos par kWh, contre 11,63 pesos. La production représentait 65 % de cette moyenne, faisant du combustible, des contrats d’approvisionnement, des frais de marché et des fluctuations monétaires des éléments déterminants pour les coûts supportés par les clients. Cette moyenne sur neuf mois couvre une période différente du tarif résidentiel d’octobre.

Meralco a également fait état d’une hausse de ses bénéfices. Le bénéfice net consolidé de base a progressé de 12 %, à 44,83 milliards de pesos, contre 40,02 milliards, tandis que le bénéfice de base du troisième trimestre a augmenté de 26 %, à 18,32 milliards. Le bénéfice net consolidé publié a atteint 44,68 milliards de pesos, en hausse de 21 %.

Le chiffre d’affaires a progressé de 19 %, à 443,04 milliards de pesos, dont 434,97 milliards issus des ventes d’électricité et 8,07 milliards d’autres activités. Les coûts et les charges ont augmenté de 20 %, à 397,70 milliards de pesos.

La distribution a contribué à hauteur de 20,1 milliards de pesos, soit 45 %, au bénéfice de base. La production d’électricité en a apporté 18,2 milliards, soit 41 %, avec une hausse de 24 % de ses bénéfices. La fourniture au détail d’électricité et les autres activités ont représenté les 14 % restants. Meralco tire donc des revenus de plusieurs activités, tandis que son service de distribution répercute sur les clients les coûts d’achat de l’électricité.

Les projets d’investissement présentent des risques de change différents

Meralco a maintenu son objectif de bénéfice de base à 56,6 milliards de pesos pour 2026. Son résultat sur neuf mois représente environ 79 % de cet objectif ; il lui reste près de 11,8 milliards de pesos à réaliser au quatrième trimestre.

L’entreprise a investi 76 milliards de pesos au cours des neuf mois, principalement dans les énergies renouvelables, le stockage par batteries et l’amélioration de son réseau de distribution. La première phase de MTerra Solar a commencé ses activités commerciales en août, contribuant ainsi aux résultats de l’activité de production.

Le président-directeur général de Meralco PowerGen, Emmanuel V. Rubio, a déclaré qu’une nouvelle dépréciation du peso n’aurait pas d’incidence sur les projets dont les travaux ont déjà commencé, tandis que ceux qui ne sont pas encore lancés devaient être surveillés. L’exposition au risque de change varie donc entre un réseau électrique en exploitation, les projets en construction et les développements futurs.

Meralco s’attend à ce que la révision du tarif de distribution apporte davantage de visibilité aux investissements jusqu’en 2030. Ses projets comprennent des compteurs intelligents, la cybersécurité et la modernisation du réseau. Le responsable de l’économie des services publics, Larry Fernandez, a déclaré que des propositions visant à réduire les pertes du réseau avaient été incluses, mais que l’entreprise n’avait pas précisé quels projets l’ERC avait approuvés, réduits ou rejetés, ni donné d’objectifs ou d’échéances précis en matière de réduction.

À la fin du mois de septembre, le réseau de distribution desservait 8,4 millions de clients, soit 2 % de plus que les 8,2 millions enregistrés un an plus tôt. Ses ventes d’électricité ont atteint 41 054 gigawattheures, tandis que les ventes cumulées des activités de distribution, de production et de fourniture au détail se sont élevées à 52 017 GWh.

Meralco a également prévenu que le possible phénomène El Niño pourrait stimuler la demande d’électricité. L’entreprise a indiqué avoir contracté des approvisionnements suffisants et encourager les grands clients à participer au programme Interruptible Load, dans le cadre duquel les participants utilisent leurs propres générateurs ou décalent leurs activités en cas de pénurie, libérant ainsi de l’électricité sur le réseau pour les autres usagers.

Points clés

• Meralco s’attend à ce que la faiblesse du peso augmente les coûts de production, car plus de la moitié de ses sources d’approvisionnement en électricité dépendent des changes.
• En octobre, le tarif résidentiel a atteint 15,0615 pesos par kWh, soit environ 64 pesos de plus pour un ménage consommant 200 kWh.
• La hausse des coûts du gaz et du marché au comptant a été partiellement compensée par la baisse du coût de l’électricité achetée sous contrat, des frais de réseau et des taxes.
• Un nouveau remboursement résidentiel de 0,1733 peso par kWh commencera en novembre, en parallèle d’un ajustement prévu du tarif de distribution.
• Le montant d’une éventuelle nouvelle hausse des tarifs de production n’a pas été annoncé.
• Meralco a maintenu son objectif de bénéfice de base de 56,6 milliards de pesos pour 2026, après avoir réalisé 44,83 milliards sur neuf mois.