Les filiales et les pouvoirs d’investissement soumis à des règles plus strictes
La Malaisie prépare une loi visant à renforcer le contrôle des entreprises publiques, des institutions d’investissement et de leurs filiales. Le Premier ministre Anwar Ibrahim entend la faire adopter avant la fin de 2026. Les règles envisagées répondraient à une faiblesse précise : les filiales peuvent exercer leurs activités sans être soumises aux mêmes contrôles que leurs organismes de tutelle.
Sommaire
- Les filiales et les pouvoirs d’investissement soumis à des règles plus strictes
- Pourquoi le gouvernement veut clarifier les pouvoirs juridiques
- Comment les filiales peuvent échapper au contrôle
- Un calendrier qui va du budget à la fin de l’année
- Qui doit décider de l’affectation des investissements publics ?
- L’exemple de KWAP met en lumière le contrôle des investissements
- Les missions d’intérêt public exigent une gouvernance plus rigoureuse
- Les projets de développement restent au cœur de leur mission
- Pertes passées et évaluation actuelle du gouvernement
- À retenir
Le 27 octobre, lors d’une séance à la Dewan Rakyat, Anwar a déclaré que le projet de loi sur les entités détenues par l’État établirait des règles juridiques plus claires, définirait les limites des pouvoirs et renforcerait la responsabilité des personnes à qui sont confiés des biens publics. Il a évoqué les défaillances de gouvernance liées à 1Malaysia Development Berhad (1MDB), Felda et Tabung Haji pour justifier la mise en place de garanties plus solides.
Cette proposition intervient alors que le gouvernement cherche à mobiliser 120 milliards de ringgits d’investissements directs nationaux dans le cadre du programme GEAR-uP, entre 2024 et 2028. Anwar a déclaré que les responsables politiques n’avaient pas le droit de déterminer les projets et les priorités d’investissement des entreprises liées au gouvernement (GLC) et des sociétés d’investissement liées au gouvernement (GLIC). Ces décisions, a-t-il affirmé, reviennent à des organismes d’investissement dotés de professionnels ayant les compétences requises.
Le 20 octobre, Anwar avait indiqué au Parlement que le texte, également désigné sous le nom de projet de loi sur les entreprises publiques, était en cours de finalisation en vue de son dépôt et de son adoption cette année. Ses propos du 27 octobre ont précisé les garanties envisagées. Les dispositions juridiques définitives, les modalités d’application et le calendrier parlementaire exact n’ont pas été annoncés.
Pourquoi le gouvernement veut clarifier les pouvoirs juridiques
Anwar a présenté cette loi comme une réponse à de graves défaillances de gestion relevées par des commissions royales d’enquête, des groupes de travail spéciaux et des livres blancs. Il s’agit de différentes formes d’enquêtes et de rapports officiels destinés à examiner les dysfonctionnements au sein des institutions publiques.
Lors de la séance de questions aux ministres du 27 octobre, Syahredzan Johan, député de Bangi, a demandé quelles mesures prenait le gouvernement pour renforcer la gouvernance d’entreprise dans les GLC et les organismes publics créés par la loi. La gouvernance d’entreprise désigne les règles qui encadrent la direction d’une organisation, le contrôle de ses décisions et la responsabilité de ses dirigeants en cas de problème.
Anwar a déclaré que des règles plus claires étaient nécessaires pour prévenir les ingérences, permettre un suivi plus étroit et repérer plus tôt les infractions. Selon lui, le fait qu’une organisation appartienne au secteur public ne suffit pas à encadrer la manière dont elle exerce ses pouvoirs.
Le Premier ministre a également mis en garde contre le fait de traiter les institutions publiques comme des biens privés. Évoquant les responsabilités des personnes nommées pour les gérer, il a déclaré :
Les personnes investies de pouvoirs et celles nommées à ces postes doivent rendre davantage de comptes et ne doivent pas traiter ces entités comme des biens leur appartenant, à elles ou à leur famille.
Les changements proposés viseraient donc à la fois les règles institutionnelles et la conduite des personnes qui exercent des pouvoirs en leur sein. Anwar a déclaré que les limites de ces pouvoirs devaient être définies plus précisément.
Comment les filiales peuvent échapper au contrôle
Les filiales comptaient parmi les principales faiblesses relevées dans les explications d’Anwar, le 27 octobre. Une filiale est une entreprise contrôlée par une autre organisation. Un organisme public peut être soumis à des règles encadrant ses propres dépenses et autorisations, tandis que les entreprises qu’il détient fonctionnent selon des modalités différentes.
Anwar a déclaré que les filiales n’étaient pas nécessairement soumises aux mêmes contrôles que leurs organismes de tutelle. Le projet de loi vise à soumettre les entités publiques, y compris ces entreprises, à des mécanismes de réglementation efficaces.
Pour les lecteurs qui suivent l’utilisation de l’argent public, la question concrète est de savoir où se situe la responsabilité lorsqu’un investissement ou un projet passe d’un organisme public à une entreprise qu’il contrôle. Le contrôle doit s’exercer tout au long de cette chaîne, afin que les personnes qui autorisent et gèrent les fonds aient à rendre des comptes.
Le texte devrait s’appliquer aux entreprises publiques, aux organismes publics créés par la loi et aux agences associées auxquelles sont confiés des fonds et des biens publics. Ces organismes sont établis par la loi pour assumer des responsabilités publiques précises. Les propos d’Anwar incluent leur gestion financière dans le champ de la réforme, au même titre que celle des entreprises.
Un calendrier qui va du budget à la fin de l’année
Anwar a présenté le projet de loi lors de la présentation du budget 2027, le 9 octobre. D’autres échanges parlementaires, les 20 et 27 octobre, ont relié le projet aux procédures d’investissement, au contrôle des filiales et aux restrictions concernant l’intervention des responsables politiques.
Les principales étapes annoncées à ce jour sont les suivantes :
- 9 octobre 2026 : Anwar a annoncé le projet de loi lors de la présentation du budget 2027, en déclarant qu’il contribuerait à éviter la répétition des excès et scandales du passé.
- 20 octobre 2026 : Il a déclaré que le gouvernement finalisait le texte et espérait le déposer et le faire adopter par la Dewan Rakyat en 2026.
- 27 octobre 2026 : Il a détaillé le renforcement du contrôle des filiales, la clarification des limites des pouvoirs et la responsabilité des professionnels dans les décisions d’investissement.
- D’ici à la fin de 2026 : Le gouvernement entend faire adopter la loi.
Anwar a inscrit le projet dans le programme de réforme Madani, alors que son gouvernement entame sa cinquième année au pouvoir. L’objectif laisse les dernières semaines de 2026 pour traduire les principes énoncés en loi et obtenir l’approbation du Parlement.
Qui doit décider de l’affectation des investissements publics ?
Anwar a déclaré que les responsables politiques ne devaient pas intervenir dans le choix des projets ni dans la définition des priorités d’investissement des GLC et des GLIC. Ces choix doivent relever d’organismes d’investissement composés de professionnels et de personnes ayant les compétences requises, sur la base d’évaluations économiques.
Les GLC sont des entreprises liées au gouvernement par leur propriété ou leur contrôle. Les GLIC sont des institutions d’investissement liées au gouvernement qui gèrent des portefeuilles d’investissement. Les restrictions envisagées concernent à la fois les entreprises qui exercent des activités commerciales et les institutions qui répartissent les fonds d’investissement.
L’ampleur des sommes en jeu est importante : GEAR-uP vise à mobiliser 120 milliards de ringgits d’investissements directs nationaux entre 2024 et 2028. L’investissement direct désigne généralement les fonds engagés dans des entreprises ou des projets, plutôt que l’achat d’actifs financiers à des fins de transaction. Les décisions prises dans le cadre du programme déterminent donc où seront réalisés d’importants investissements en Malaisie.
Syed Saddiq Syed Abdul Rahman, député de Muar, a soulevé une question connexe : comment garantir que les fonds d’investissement des GLIC soient utilisés avec prudence, plutôt que pour renflouer de grandes entreprises en difficulté financière. Sa question portait sur la raison d’être d’un investissement et les intérêts qu’il sert.
La réponse d’Anwar associait prise de décision par des professionnels, contrôle juridique renforcé, transparence et responsabilité. Le gouvernement entend préserver le rôle de développement de ces institutions tout en établissant des limites plus strictes aux personnes pouvant orienter l’affectation de leurs fonds.
L’exemple de KWAP met en lumière le contrôle des investissements
Lors de la séance de questions au Premier ministre du 20 octobre, Anwar a répondu à une question précise sur un investissement de Retirement Fund Incorporated, connu sous le nom de KWAP, à Jakarta, en Indonésie. Datuk Seri Dr Ronald Kiandee (PN-Beluran) avait interrogé le gouvernement sur les lourdes pertes subies par KWAP, les mesures prises pour identifier les responsables et le renforcement des procédures d’investissement afin d’éviter de nouvelles pertes.
Anwar a déclaré que le processus de vérification préalable de l’investissement avait présenté des faiblesses. La vérification préalable consiste, pour un investisseur, à examiner une proposition avant d’y engager des fonds, notamment ses finances, ses risques et ses hypothèses commerciales.
Il a décrit la procédure en vigueur comme systématique et rigoureuse, une proposition étant examinée par le comité d’investissement avant d’être soumise au conseil d’administration de KWAP. Il a néanmoins déclaré que le dossier de Jakarta avait révélé une faille majeure : une confiance excessive accordée aux tendances internationales et à l’évaluation d’institutions externes, notamment de grandes entreprises européennes et japonaises comme SoftBank.
« Dans ce cas, nous nous sommes fiés à SoftBank, en supposant qu’elle ne ferait pas un investissement à la légère, mais c’est pourtant ce qui s’est produit.
« Je reconnais les défaillances. Toutefois, nous ne pouvons nier les résultats globaux de KWAP, qui a enregistré des bénéfices substantiels. C’est une réalité, mais nous devons aussi reconnaître les faiblesses », a-t-il déclaré.
Expliquant pourquoi il souhaitait des contrôles renforcés lorsqu’il s’agit de fonds publics, Anwar a déclaré :
Pour protéger l’argent du peuple qui nous est confié, les procédures doivent être encore plus strictes.
Anwar a déclaré que les décisions d’investissement devaient faire l’objet d’un examen plus approfondi, au lieu de s’en remettre uniquement aux préférences d’institutions japonaises, européennes ou d’autres pays. Cet exemple relie les objectifs généraux de responsabilité du projet de loi au travail des comités d’investissement : même lorsqu’il existe des étapes formelles d’approbation, chaque proposition doit faire l’objet d’une évaluation indépendante.
Il a déclaré que le gouvernement allait encore renforcer les règles et les procédures afin de garantir une gestion responsable des fonds publics confiés à KWAP.
Les missions d’intérêt public exigent une gouvernance plus rigoureuse
Anwar a déclaré que les institutions chargées de protéger les intérêts des Bumiputera et des musulmans devaient montrer l’exemple en matière d’intégrité, de transparence et de responsabilité. Le terme Bumiputera désigne les Malais et les autres populations autochtones de Malaisie. Tabung Haji faisait partie des institutions qu’il a évoquées au sujet de la communauté musulmane.
Il a déclaré que le mandat consistant à servir un groupe donné ne pouvait justifier une gestion défaillante ou des pratiques contraires aux principes de bonne gouvernance. De telles responsabilités devraient au contraire s’accompagner de normes plus strictes.
Cette idée lie la mission sociale des institutions à leur gestion financière. Les organisations chargées de servir des communautés doivent être bien gérées pour remplir efficacement ces responsabilités, et Anwar a déclaré que les défaillances de gouvernance ne devaient pas nuire à leur réputation.
Anwar a également reconnu que des élites politiques et des hommes d’affaires habitués aux pratiques antérieures s’opposaient au changement. Il a déclaré que certains défendaient publiquement des principes, mais contestaient les réformes lorsque leurs propres intérêts étaient en jeu. Les restrictions des pouvoirs proposées sont donc au cœur d’un défi aussi bien politique que juridique.
Les projets de développement restent au cœur de leur mission
En répondant à la question initiale de Syahredzan sur les projets et le bien-être de la population, Anwar a défendu le rôle des GLC et des GLIC dans le développement national. Il a déclaré que leurs responsabilités pouvaient inclure le logement, les établissements scolaires, la préservation du patrimoine et le développement économique local.
Petronas en est un exemple. Anwar a évoqué son rôle au sein de Putrajaya Holdings et déclaré que les fonds de Petronas avaient soutenu le développement de Putrajaya dès le début. Il a cité diverses activités dans la ville, notamment des bureaux gouvernementaux, des hôtels, des entreprises privées et des investissements dans le tourisme.
Il a également mentionné la participation de GLIC à la mise à disposition de logements pour des étudiants malaisiens au Canada, en Corée et aux Pays-Bas. Ces exemples illustraient, selon lui, la contribution passée des institutions d’investissement à des projets répondant aux besoins du pays.
À Putrajaya, Anwar a mis en avant Kota MADANI et son objectif de fournir des logements aux fonctionnaires confrontés à des difficultés d’hébergement. Il a également déclaré que 500 villages et 1 700 écoles avaient bénéficié des programmes Kampung Angkat MADANI et Sekolah Angkat MADANI, avec la participation de GLIC et d’entreprises privées.
Ces deux chiffres représentent au total 2 200 villages et écoles, dont plus des trois quarts sont des établissements scolaires. Ils illustrent la portée de ces initiatives ; l’argument plus général d’Anwar était que le développement des communautés relève des responsabilités de ces institutions, au même titre qu’une gestion prudente des fonds.
Pertes passées et évaluation actuelle du gouvernement
Le 20 octobre, Anwar a évoqué des pertes se chiffrant en milliards de ringgits pour justifier le renforcement de la réglementation. Il a lié le projet de loi aux irrégularités passées et à la nécessité de protéger les fonds et les biens publics.
Le 27 octobre, il a également déclaré que le gouvernement n’avait pas relevé, dans les GLC et les GLIC, de manquements à la gouvernance comparables à ceux liés aux scandales antérieurs. Cette évaluation actuelle s’accompagnait de son appel à corriger les faiblesses avant que de nouveaux abus graves ne se produisent.
La réponse envisagée rassemble trois thèmes abordés au Parlement : des contrôles qui s’étendent aux filiales, l’examen professionnel des investissements et une responsabilité clairement définie pour les personnes qui gèrent des organismes publics. Pour les personnes qui dépendent des programmes de logement, d’éducation et d’action communautaire de ces institutions, le changement recherché consiste à encadrer plus strictement l’affectation et le contrôle des ressources publiques.
La prochaine échéance annoncée est l’objectif du gouvernement de faire adopter la loi d’ici à la fin de 2026. Le texte traduirait les engagements d’Anwar en matière de contrôle et de lutte contre les ingérences politiques en un cadre applicable aux organismes chargés de gérer l’argent public.
À retenir
- La Malaisie entend déposer et faire adopter une loi encadrant les entités publiques avant la fin de 2026.
- Anwar a relevé que les contrôles moins stricts appliqués aux filiales constituaient une lacune à laquelle des règles juridiques plus claires devaient remédier.
- Il a déclaré que les responsables politiques ne devaient pas déterminer les projets ni les priorités d’investissement des GLC et des GLIC.
- Le programme GEAR-uP vise 120 milliards de ringgits d’investissements directs nationaux entre 2024 et 2028.
- Anwar a déclaré que l’investissement de KWAP à Jakarta avait révélé une dépendance excessive à l’égard des évaluations d’institutions externes, dont SoftBank, tout en reconnaissant les importants bénéfices globaux du fonds.
- Anwar a déclaré que les institutions au service des communautés Bumiputera et musulmanes devaient respecter des normes de gouvernance plus strictes.
- Le gouvernement affirme n’avoir relevé aucun manquement actuel comparable aux scandales antérieurs évoqués par Anwar.
