Bitget vise une plateforme d’échange de cryptomonnaies agréée en Thaïlande, avec une opération prévue le 31 octobre

Une licence de trading thaïlandaise et une entreprise qui perd des millions

Bitget prévoit de s’implanter en Thaïlande en rachetant une plateforme d’échange de cryptomonnaies agréée, dont la perte d’exploitation s’est élevée à 74,16 millions de bahts en 2025, pour un chiffre d’affaires de seulement 11,02 millions de bahts. L’acquisition envisagée, annoncée par Bitget le 20 octobre 2026, intégrerait l’exploitant de Z.com EX, basé à Bangkok, à ses projets d’expansion, sous réserve de l’accord des autorités de régulation.

La société japonaise GMO Internet et sa holding thaïlandaise prévoient de céder 7 349 446 actions, représentant 99,94 % de GMO-Z.com Cryptonomics (Thailand), à BTGT Management (Thailand) ou à un acquéreur désigné. Bitget indique détenir une participation dans BTGT Management. Le transfert des actions devrait avoir lieu le 31 octobre 2026.

L’avis de cession d’actions de GMO Internet, publié le 24 septembre, détaille la structure de propriété et les résultats financiers de la société visée. Il montre également que le vendeur avait décidé de quitter le secteur thaïlandais des actifs numériques plusieurs mois avant que Bitget ne se présente publiquement comme impliqué dans l’opération.

Pour les clients thaïlandais, le projet promet, une fois l’opération finalisée et le changement de contrôle approuvé, un accès à la plateforme de trading de Bitget via une entité exploitée localement. Il soulève aussi trois défis concrets : obtenir l’autorisation des autorités, redresser une activité déficitaire depuis plusieurs années et mettre en place les opérations alors que Bitget gère les suites d’un important vol visant ses portefeuilles.

Qui rachète la plateforme d’échange ?

BTGT Management a été créée le 22 septembre 2026, deux jours avant que le conseil d’administration de GMO Internet n’approuve la cession. Cette holding d’investissement dispose d’un capital social déclaré de 2 millions de bahts, selon la communication financière de GMO Internet.

Ses actionnaires directs sont BTGT Investment Holdings Limited, à hauteur de 51 %, et BTGT Holdings Limited, à hauteur de 49 %. Le document désigne Chen Siyu comme administrateur et représentant. Bitget n’a pas précisé le montant de sa participation dans la société acquéreuse, tandis que le prix d’achat n’a pas été communiqué à la demande de l’acquéreur.

GMO Internet détient directement 3 603 460 actions de l’exploitant de la plateforme, soit 49 %. Sa filiale GMO-Z.com Holdings (Thailand) en possède 3 745 986 autres, soit 50,94 %. Les deux sociétés ramèneraient leur participation à zéro dans le cadre du transfert envisagé.

Dans son annonce, Bitget mentionne également le transfert des participations d’autres actionnaires. La part précisément chiffrée dans le document de GMO Internet correspond à la participation totale, directe et indirecte, de la société japonaise, soit 99,94 %. GMO Internet indique que le prix non communiqué reflète de manière appropriée les conditions du marché et estime que la cession aura un effet minime sur ses résultats financiers consolidés pour 2026.

Qu’apporte Z.com EX ?

GMO-Z.com Cryptonomics a été créée le 20 juillet 2018 et a lancé Z.com EX le 22 février 2021. Selon le document du vendeur, la société exerce ses activités depuis la tour Fortune, à Bangkok, et est dirigée par son directeur général, Toshiyuki Namiki.

La Securities and Exchange Commission thaïlandaise répertorie la société comme opérateur agréé de plateforme d’échange d’actifs numériques et prestataire de services de courtage. À son lancement, Z.com EX avait reçu l’autorisation de la SEC et du ministère des Finances. Sa première offre de trading comprenait notamment le bitcoin, l’ether, le XRP, le litecoin, le bitcoin cash et le stellar.

Une plateforme d’échange permet aux clients d’acheter et de vendre des actifs numériques. Un courtier facilite ces transactions. Pour Bitget, le rachat de cette société apporterait une activité déjà implantée en Thaïlande, une expérience opérationnelle et un cadre de licences à partir duquel le groupe prévoit de proposer sa plateforme.

La directrice générale de Bitget, Gracy Chen, a présenté l’acquisition comme une occasion de mettre en place des activités locales. Dans l’annonce de la société, elle a expliqué ce qu’implique le développement d’une présence sur un marché :

Pour s’implanter sur un marché, il faut une expertise locale, une bonne compréhension de l’environnement réglementaire et un engagement à long terme.

Chen a également défini la priorité immédiate de l’entreprise :

Notre priorité est de mettre en place les bonnes bases opérationnelles tout en apportant au marché l’expérience et les capacités de Bitget à l’échelle mondiale.

Pourquoi GMO Internet quitte le marché

En mars 2025, GMO Internet a repris à sa maison mère, GMO Internet Group, l’exploitant de la plateforme thaïlandaise et sa holding. Ces sociétés faisaient partie des 11 entreprises concernées par le transfert.

En avril 2025, l’entreprise a commencé à réexaminer la place et le rôle de ses activités dans le cadre d’une réorganisation plus vaste. Selon son communiqué de septembre, la décision de se retirer a été prise après examen du marché thaïlandais des actifs numériques et des perspectives de l’activité.

GMO Internet a officiellement annoncé son projet de retrait le 18 mars 2026. Après avoir envisagé la vente de sa filiale ou sa fermeture, l’entreprise a retenu le transfert d’actions proposé à BTGT Management.

L’opération relie donc deux décisions d’entreprise différentes : GMO Internet quitte un marché qu’elle a réévalué après une acquisition interne, tandis que Bitget cherche à s’y doter d’une base opérationnelle locale. L’acquéreur reprendrait une activité agréée dont les résultats financiers récents doivent être sensiblement améliorés.

Les pertes se réduisent, tandis que le chiffre d’affaires recule

Le tableau financier de GMO Internet fait état de pertes d’exploitation de 115,33 millions de bahts en 2023, de 101,68 millions en 2024 et de 74,16 millions en 2025. La perte d’exploitation mesure l’écart entre le chiffre d’affaires et les dépenses liées à l’activité, avant certains frais financiers et autres éléments.

En 2025, la perte d’exploitation était inférieure d’environ 27 % à celle de 2024, soit une baisse de 27,52 millions de bahts. Le chiffre d’affaires a suivi la trajectoire inverse, passant de 13,20 millions de bahts en 2024 à 11,02 millions en 2025, soit un recul d’environ 16,5 %.

La perte nette de la plateforme en 2025, qui inclut d’autres dépenses et ajustements, s’est élevée à 87,55 millions de bahts. Elle était de 99,96 millions en 2024 et de 115,05 millions en 2023. Les chiffres de perte d’exploitation et de perte nette correspondent à deux indicateurs distincts issus des mêmes comptes.

À la fin de 2025, l’exploitant disposait d’un actif total de 451,03 millions de bahts et d’un actif net de 11,40 millions. L’actif net correspond à ce qui reste une fois les dettes déduites des actifs. GMO Internet a également financé sa filiale, notamment au moyen d’un prêt de 80 millions de bahts mentionné dans les documents relatifs à l’opération.

Le défi commercial est de taille : la perte d’exploitation de 2025 représentait environ 6,7 fois le chiffre d’affaires annuel. Pour parvenir à la rentabilité, il faudrait augmenter les revenus, réduire les dépenses ou combiner les deux. Le prix d’acquisition, le traitement du prêt et le montant d’éventuels nouveaux investissements détermineront l’engagement financier de l’acquéreur.

L’agrément thaïlandais est nécessaire avant tout lancement

La Thaïlande exige une autorisation pour les activités liées aux actifs numériques et a pris des mesures pour bloquer les plateformes étrangères opérant sans agrément local. L’opération envisagée doit recevoir l’aval des autorités de régulation, notamment pour le changement de contrôle et le respect des règles applicables aux actionnaires importants d’opérateurs agréés.

Les conditions d’utilisation de Bitget, mises à jour en octobre, classent toujours la Thaïlande parmi les juridictions interdites. Une alerte aux investisseurs de la SEC thaïlandaise, qui identifie Bitget comme une entreprise d’actifs numériques non agréée, figurait également dans une mise à jour du 19 octobre.

Bitget prévoit de servir les utilisateurs thaïlandais par l’intermédiaire de la plateforme locale une fois l’acquisition finalisée et les autorisations nécessaires obtenues. L’entreprise n’a pas précisé comment ses restrictions actuelles seraient modifiées, quelle serait la structure du service thaïlandais ni à quelle date il serait lancé.

Les mesures de contrôle prises par la Thaïlande expliquent concrètement l’intérêt d’acquérir une activité locale. Les autorités avaient prévu de bloquer l’accès à Bybit, 1000X, Coinex, OKX et XT.COM à partir du 28 juin 2025, et ont invité les investisseurs concernés à retirer leurs actifs au préalable.

Le pays ouvre également de nouveaux canaux d’investissement réglementés. Les règles relatives aux fonds indiciels cotés (ETF) sur le bitcoin et l’ether sont entrées en vigueur le 16 octobre 2026, autorisant la cotation de produits admissibles à la Bourse de Thaïlande. Chaque fonds doit toutefois obtenir l’accord de la SEC. Ces produits permettent aux investisseurs de s’exposer à ces actifs par l’intermédiaire d’un placement, sans avoir à acheter et à conserver eux-mêmes les cryptomonnaies sous-jacentes.

L’incident de sécurité survenu en pleine expansion

Bitget a annoncé son implication dans le rachat de la société thaïlandaise moins d’un mois après l’attaque du 24 septembre contre l’infrastructure de ses portefeuilles chauds et tièdes. Ces portefeuilles servent aux transferts courants et sont davantage reliés aux systèmes opérationnels que les portefeuilles froids, conservés de manière plus isolée.

Dans une estimation ultérieure, Bitget a évalué à environ 387,5 millions de dollars les actifs transférés aux attaquants, contre 38,8 millions de dollars initialement attribués à la société. La plateforme avait également avancé une première estimation de 351,6 millions de dollars, avant de réviser le montant après avoir retracé les transferts.

L’entreprise affirme que les attaquants ont exploité une vulnérabilité dans un produit de sécurité fourni par une autre société, obtenu des identifiants internes et déclenché de fausses instructions de retrait. Bitget a indiqué que les soldes des comptes clients n’avaient pas été affectés et que ses portefeuilles froids étaient restés sécurisés.

Les retraits en bitcoins ont repris le 28 septembre, puis les autres principaux services liés aux cryptomonnaies ont été rétablis par étapes. Bitget a achevé le rétablissement progressif des retraits le 2 octobre, date à laquelle les services en monnaie fiduciaire et de pair à pair ont également été remis en service.

Bitget a indiqué que son fonds de protection des utilisateurs couvrirait les pertes. Avant la faille, le fonds détenait plus de 464 millions de dollars ; des informations publiées par la suite ont fait état d’un solde reconstitué supérieur à 300 millions. L’entreprise a également proposé des récompenses : 5 % pour toute aide permettant de geler les fonds volés et 5 % supplémentaires pour contribuer à leur récupération.

L’enquêteur spécialisé dans la blockchain Andrey Sergeenkov a estimé que les services utilisés pour blanchir les actifs volés avaient perçu environ 761 725 dollars de frais. Les recherches et les efforts de récupération se sont poursuivis après la reprise des retraits, ajoutant une charge opérationnelle au moment où Bitget préparait son expansion en Thaïlande.

Déroulement des deux calendriers

La décision de retrait de GMO Internet, la création de l’acquéreur et la réponse de Bitget à l’incident de sécurité se sont déroulées sur plusieurs mois. L’approbation du conseil d’administration du vendeur et l’attaque contre les portefeuilles ont toutes deux eu lieu le 24 septembre, tandis que Bitget n’a révélé publiquement son rôle dans l’acquisition que le 20 octobre.

• Mars 2025 : GMO Internet reprend à GMO Internet Group l’exploitant de la plateforme thaïlandaise et sa holding.
• 18 mars 2026 : GMO Internet annonce son projet de retrait du secteur thaïlandais des actifs numériques.
• 22 septembre : BTGT Management est créée à Bangkok.
• 24 septembre : le conseil d’administration de GMO Internet approuve la cession envisagée. Bitget subit également l’attaque de son infrastructure de portefeuilles.
• 28 septembre : Bitget commence à rétablir les retraits, notamment en bitcoins.
• 2 octobre : Bitget achève le rétablissement progressif des retraits.
• 17 octobre : Bitget annonce une opération unique visant à mettre fin aux services pour certains utilisateurs.
• 20 octobre : Bitget annonce son projet de rachat de l’exploitant de la plateforme thaïlandaise.
• 31 octobre : date d’effet prévue par GMO Internet pour le transfert des actions, sous réserve des autorisations et autres conditions.

La prochaine échéance prévue pour l’opération est le 31 octobre. Le transfert des actions à cette date dépendra de l’obtention des autorisations réglementaires et du respect des autres conditions de clôture.

Une stratégie régionale face à des concurrents locaux

Bitget continue d’étudier des possibilités d’expansion en Asie du Sud-Est. Ses efforts plus larges pour développer une présence internationale réglementée ont notamment inclus des projets d’établissement d’un siège européen à Vienne et son enregistrement comme prestataire de services financiers en Nouvelle-Zélande.

La Thaïlande compte déjà des marques internationales de cryptomonnaies qui opèrent par l’intermédiaire de sociétés locales. KuCoin s’y est implantée en juin 2025 par l’intermédiaire de l’opérateur agréé ERX, tandis que Binance y est présente via Gulf Binance. Bitget entrerait donc sur un marché où d’autres marques mondiales ont déjà établi des activités locales.

Selon certaines informations, Bitget sert plus de 125 millions d’utilisateurs à l’international et propose, outre le trading de cryptomonnaies, des actions tokenisées, des fonds négociés en Bourse, des matières premières et des opérations de change. Les produits proposés aux clients thaïlandais dépendront de la structure locale et des autorisations applicables.

À court terme, l’intérêt de l’acquisition réside dans la possibilité d’associer une activité thaïlandaise déjà agréée à la technologie et à l’expérience internationale de Bitget. Le projet devra faire ses preuves à travers l’obtention des autorisations réglementaires, le lancement d’un service local et les résultats financiers d’une plateforme dont les pertes se sont réduites, mais restent élevées par rapport au chiffre d’affaires.

Points clés

• Bitget prévoit de racheter l’entreprise GMO-Z.com Cryptonomics, basée à Bangkok, par l’intermédiaire de sa participation dans BTGT Management.
• GMO Internet et sa holding thaïlandaise prévoient de transférer 7 349 446 actions, soit 99,94 % de l’exploitant.
• Le transfert envisagé est prévu pour le 31 octobre 2026, sous réserve des autorisations réglementaires et d’autres conditions.
• L’entreprise visée exploite Z.com EX et détient des licences thaïlandaises d’échange et de courtage.
• Sa perte d’exploitation s’est élevée à 74,16 millions de bahts en 2025, pour un chiffre d’affaires de 11,02 millions.
• Le prix d’achat et la part détenue par Bitget dans la société acquéreuse n’ont pas été communiqués.
• Bitget prévoit de proposer une plateforme exploitée localement en Thaïlande après la finalisation de l’opération et l’obtention des autorisations, mais n’a pas annoncé de date de lancement.
• Cette expansion intervient après une attaque contre ses portefeuilles en septembre, dont Bitget a ensuite estimé le montant à environ 387,5 millions de dollars.