Homeplus ne versera que 25 % des salaires d’août, la pénurie de liquidités s’aggravant

La paie d’octobre s’accompagne d’une nouvelle attente pour les salaires d’août

Homeplus prévoit de ne verser que 25 % des salaires d’août à ses employés le 23 octobre, deux jours après la date habituelle de paie, alors que le manque de liquidités accentue les difficultés de redressement du distributeur sud-coréen. Le versement des 75 % restants est prévu à la fin du mois, mais l’entreprise a indiqué qu’une dégradation de sa trésorerie pourrait entraîner un nouveau report.

Cette décision fait suite à un autre paiement fractionné : les employés ont reçu leurs salaires de juillet, déjà en retard, en deux versements égaux, les 23 et 30 septembre. La première tranche de leur prime de Chuseok n’a pas non plus été versée, et aucune date de paiement n’a été fixée.

Homeplus fait l’objet d’une procédure de redressement judiciaire, un processus supervisé par le tribunal qui vise à aider une entreprise en difficulté financière à se réorganiser et à poursuivre son activité. Le tribunal a approuvé son plan de redressement le 2 septembre, lui permettant à ce stade d’éviter la faillite. Le distributeur est désormais confronté à un problème immédiat : trouver suffisamment de liquidités pour payer les salariés, se procurer des marchandises et maintenir en activité les magasins encore ouverts.

La quatrième chambre du tribunal de redressement de Séoul a immédiatement approuvé la quatrième version modifiée du plan de redressement, après un vote lors d’une assemblée des parties intéressées le 2 septembre. La décision a pris effet dès son prononcé. Les créanciers titulaires de sûretés ont voté à 100 % en faveur du plan, les créanciers dans le cadre du redressement à 75,90 % et les actionnaires à 100 %, dépassant les seuils légaux requis, respectivement fixés à 75 %, 66,7 % et 50 %.

Pour déterminer si le plan pouvait être mis en œuvre, le tribunal a également pris en compte le large soutien des créanciers prioritaires au remboursement échelonné. Ces créanciers n’ont pas pris part au vote lors de l’assemblée, mais leur accord était pertinent pour évaluer la faisabilité du plan. Celui-ci prévoit la vente de 19 magasins fermés appartenant à l’entreprise et la recherche d’un acquéreur pour le siège et les 67 magasins restants. L’approbation permet d’engager les remboursements prévus par le plan ; elle ne signifie pas que le redressement de l’activité ou la restructuration financière sont achevés. La mise en œuvre du plan, son financement et le rétablissement des approvisionnements restent indispensables au redressement.

Début octobre, les ventes n’ont atteint qu’environ 30 % de l’objectif de l’entreprise. Le réseau en activité est passé de 126 magasins avant la procédure de redressement à 67, et environ la moitié des employés sont en congé rémunéré.

Dans ce contexte, des centaines de salariés ont demandé à partir dans le cadre d’un programme de départs volontaires ne prévoyant aucune prime supplémentaire. Les partants se sont vu promettre le règlement, le 14 novembre, des salaires en retard, des primes de fête et des indemnités légales de départ, tandis que les salariés qui restent dans l’entreprise doivent composer avec un calendrier de paiement des salaires toujours conditionné par les liquidités disponibles.

Ce que les salariés attendent de recevoir

Homeplus devait initialement verser les salaires d’août le 21 octobre, date habituelle de paie ce mois-là. Selon le calendrier révisé, un salarié ne recevra d’abord qu’un quart des sommes dues, les trois quarts restants étant reportés au moins jusqu’à la fin du mois.

Les salaires de juillet avaient eux aussi été versés en retard, mais en deux paiements égaux. Pour ceux d’août, le premier versement est plus faible : 25 %, contre 50 % lors de la première tranche des salaires de juillet. Après ce premier paiement, les salariés auront donc un montant plus important à percevoir.

La prime de Chuseok ajoute une nouvelle incertitude. Homeplus prévoyait de la verser en six fois, la première tranche, équivalant à un sixième du montant, étant due à la date de paie de septembre. Ce premier versement a été reporté et, en octobre, aucune nouvelle date n’avait été annoncée.

Pour les salariés, la difficulté concrète tient à l’écart entre l’argent gagné et celui dont ils disposent pour les dépenses du foyer. Le loyer, l’alimentation et les autres factures restent à payer même lorsque les salaires arrivent en retard ou en plusieurs fois. Les employés qui restent chez Homeplus disposent d’un calendrier de paiement prévisionnel, mais l’avertissement de l’entreprise concernant de nouveaux retards complique leur organisation.

Les ventes ont faibli après la réouverture d’août

Homeplus a rouvert le 13 août et enregistré ce jour-là un chiffre d’affaires de 10,628 milliards de wons. Les achats des premiers jours ont soutenu la reprise, mais les chiffres des ventes qui ont suivi montrent que cet élan s’est essoufflé.

À la mi-septembre, les ventes atteignaient environ 40 % de l’objectif de l’entreprise. Début octobre, ce chiffre était tombé à environ 30 %. Il s’agit d’une baisse de 10 points de pourcentage par rapport à l’objectif, le distributeur restant ainsi à environ 70 % du niveau de ventes qu’il visait.

Les ventes quotidiennes pendant la période de congés du 3 au 5 octobre se sont établies autour de 3 milliards de wons. Cela représente environ 28 % des 10,628 milliards de wons enregistrés le jour de la réouverture, soit une baisse d’environ 72 %. Cette comparaison illustre le recul des recettes après le pic de la réouverture, même si les chiffres portent sur des jours d’activité différents.

La baisse des ventes signifie que les rentrées de trésorerie diminuent alors que Homeplus doit payer les salaires, les loyers et les marchandises. Les difficultés du distributeur sont donc liées entre elles : une activité commerciale en berne rend plus difficile le financement des stocks et des effectifs nécessaires pour faire revenir les clients.

Les exigences des fournisseurs compliquent le réapprovisionnement des rayons

En réaction aux retards de paiement, les fournisseurs exigent désormais des règlements au comptant. Homeplus doit donc disposer de liquidités au moment où elle achète les marchandises, au lieu de recevoir les stocks et de payer ultérieurement.

Pour un distributeur déjà à court de liquidités, cette exigence limite les quantités de marchandises qu’il peut obtenir. Une gamme de produits réduite donne moins de raisons aux clients de se rendre en magasin ou d’y effectuer leurs achats, ce qui pèse davantage sur les ventes. La confiance des fournisseurs et les dépenses des clients sont devenues deux éléments étroitement liés de la même tentative de redressement.

Les boutiques Olive Young et Daiso auparavant installées dans les magasins Homeplus se retirent également. Leur départ supprime des possibilités d’achat susceptibles d’attirer des clients dans les grandes surfaces et de les inciter à répondre à plusieurs besoins lors d’une même visite.

Homeplus a donc besoin de plus qu’une bonne journée de ventes. Il lui faut suffisamment de fonds de roulement, c’est-à-dire de liquidités pour financer les opérations courantes, afin de rétablir la disponibilité des stocks et de maintenir l’activité pendant qu’elle recherche un acquéreur.

Un réseau de magasins réduit, mais toujours coûteux

Homeplus exploite désormais 67 magasins, contre 126 avant la procédure de redressement. La fermeture de 59 magasins représente une réduction d’environ 47 % de l’ancien réseau ; un peu plus de la moitié des points de vente précédents restent donc en activité.

La fermeture des magasins les moins rentables a réduit l’empreinte de l’entreprise, mais aussi le nombre de lieux où elle peut générer des revenus. Environ 50 % des salariés ont été placés en congé rémunéré, tandis que l’entreprise gère un réseau d’exploitation beaucoup plus réduit.

Selon les chiffres d’affiliation au Service national des pensions, Homeplus employait 9 121 personnes en septembre. Ce chiffre donne une idée du nombre de moyens de subsistance liés au distributeur, au-delà de la question immédiate du nombre de magasins encore ouverts.

Les loyers et les dépenses de personnel continuent de courir malgré la faiblesse des ventes. Le congé rémunéré signifie aussi que le contrat de travail se poursuit pendant l’absence du salarié. Homeplus doit gérer ces obligations tout en essayant de relancer ses revenus, ce qui rend l’accès à des financements extérieurs essentiel à ses projets.

Des centaines de salariés demandent à partir sans prime supplémentaire

Homeplus a ouvert les candidatures à son programme de départs volontaires le 7 octobre et prévoyait de les accepter jusqu’au 22 octobre. L’entreprise a finalement clôturé les candidatures le 14 octobre, huit jours avant la date limite initiale, après en avoir reçu un grand nombre.

Environ 400 salariés auraient présenté leur candidature, tandis que le syndicat estime leur nombre entre 400 et 500. Homeplus n’a pas communiqué de chiffre officiel. L’entreprise a annoncé la clôture anticipée le 15 octobre.

Dans son annonce initiale, Homeplus expliquait que la réduction du nombre de magasins en activité et le congé rémunéré concernant environ la moitié du personnel avaient rendu les coûts fixes trop élevés par rapport aux ventes. L’entreprise jugeait donc les départs volontaires inévitables pour améliorer sa viabilité et normaliser ses activités. Elle n’avait fixé aucun objectif de départs et précisait que le programme serait mis en œuvre dans la limite des fonds d’exploitation disponibles ; les candidatures pouvaient être clôturées plus tôt ou le programme annulé en fonction de la situation financière.

Les départs sont prévus le 31 octobre. Homeplus prévoit de verser aux salariés concernés, le 14 novembre, les salaires en retard, les primes de Chuseok et les indemnités légales de départ en un seul règlement. Les indemnités légales de départ sont les sommes dues, conformément au droit du travail, lorsqu’un salarié remplissant les conditions requises quitte son emploi ; le programme ne prévoyait aucune prime distincte en plus de ces montants.

La rapidité du programme marque un changement par rapport aux discussions qui s’étaient tenues un mois plus tôt. Lors d’une réunion avec le syndicat le 15 septembre, Homeplus avait abordé les mesures concernant les effectifs après l’approbation de son plan de redressement. Les départs volontaires avaient été évoqués, mais l’entreprise avait alors indiqué ne pas avoir de plan concret de mise en œuvre.

Les conditions de paiement placent également les salariés devant un choix difficile. Ceux qui partent ont reçu une date précise de règlement, tandis que ceux qui restent s’exposent à de nouveaux retards de salaire. Certains acteurs du secteur de la distribution se sont demandé si cette différence pouvait inciter davantage de salariés à partir. L’entreprise a justifié la clôture anticipée des candidatures par leur nombre élevé.

Les dates clés du redressement

En deux mois environ, Homeplus est passée de la réouverture à une nouvelle vague de retards de salaire. Les principaux événements montrent comment les difficultés commerciales, les décisions concernant les effectifs et la recherche d’un acquéreur ont évolué de concert :

• 13 août : Homeplus rouvre et enregistre ce jour-là un chiffre d’affaires de 10,628 milliards de wons.
• 2 septembre : Le tribunal approuve le plan de redressement de l’entreprise.
• 15 septembre : Homeplus et le syndicat discutent des mesures concernant les effectifs.
• 23 et 30 septembre : L’entreprise verse les salaires de juillet en retard en deux tranches égales.
• 7 octobre : Les candidatures au programme de départs volontaires sont ouvertes.
• 14 octobre : Les candidatures sont clôturées par anticipation.
• 23 octobre : Homeplus prévoit de verser 25 % des salaires d’août.
• Fin octobre : Le versement du solde des salaires d’août est prévu et l’entreprise cherche à obtenir une lettre d’intention d’un acquéreur potentiel.
• 31 octobre : Les départs dans le cadre du programme sont prévus.
• 14 novembre : Le versement groupé des salaires, primes et indemnités de départ aux salariés concernés est prévu.

Les échéances de fin octobre rapprochent plusieurs obligations financières. Homeplus tente de payer les salariés qui restent, de préparer les départs et de faire avancer une cession alors que les ventes restent très inférieures à l’objectif.

Un acquéreur est essentiel à la prochaine étape

Homeplus recherche un acquéreur dans le cadre d’une opération de fusion-acquisition, avec Samil PwC comme conseiller principal. Le projet de cession couvre son siège et ses activités de supermarché, dont les 67 hypermarchés présentés comme appartenant à l’entreprise.

Des dossiers de présentation de l’investissement ont été envoyés à des acquéreurs potentiels et Homeplus espère obtenir une lettre d’intention d’ici la fin octobre. Ce document consigne l’intérêt d’un acquéreur potentiel et peut ouvrir la voie à des négociations plus approfondies. La finalisation d’une acquisition nécessiterait d’autres étapes. Selon les dernières informations disponibles en octobre, aucun acquéreur sérieux ne s’était encore manifesté.

Un représentant de Homeplus a décrit la réussite d’une acquisition comme essentielle à la fois à la direction et aux salariés :

L’entreprise comme le syndicat savent qu’ils ne pourront survivre qu’en menant à bien la fusion-acquisition.

Si la cession de l’entreprise dans son ensemble échoue, les magasins individuellement viables pourraient être vendus à d’autres distributeurs. Les biens immobiliers présentant une valeur foncière ou patrimoniale pourraient également être vendus séparément en vue d’un projet immobilier ou d’une mise en location. Il s’agit de solutions possibles, et non d’un calendrier de cession annoncé.

La vente de parties plus petites pourrait attirer des acquéreurs incapables ou peu désireux de racheter l’ensemble de l’activité. Pour les salariés, toutefois, l’avenir dépendrait davantage des magasins qui changeraient de mains et des intentions de leurs repreneurs.

La branche Homeplus du syndicat des travailleurs de Mart a promis de coopérer aux efforts d’acquisition et appelé le gouvernement à participer à la recherche d’un acquéreur. Dans un communiqué, le syndicat a déclaré :

Le gouvernement doit intervenir directement pour trouver un acquéreur.

Dans un communiqué publié le 8 octobre, le syndicat a indiqué que l’annonce des départs était intervenue seulement 35 jours après l’approbation du plan de redressement par le tribunal, signe que le redressement ne pouvait plus être laissé à MBK et à l’entreprise seuls. Il a dénoncé une offre qui revenait à recruter des salariés pour qu’ils partent en échange de salaires impayés, plutôt qu’à proposer un véritable dispositif de départs volontaires : les salaires et primes en retard étaient dus, que les salariés partent ou non, tandis que les indemnités de départ étaient déjà prévues par la loi.

Le syndicat a également contesté le fait que les salariés ne puissent pas retirer leur candidature, alors que l’entreprise pouvait clôturer ou annuler le programme en fonction de sa situation financière. Selon lui, une entreprise incapable de garantir le versement des sommes dues aux salariés qui partent ne pouvait pas être considérée comme en redressement ; le programme témoignait de l’essoufflement du plan de redressement. S’appuyant sur les chiffres d’affiliation au Service national des pensions, il a indiqué que les effectifs étaient déjà passés de 19 399 en mars 2025 à 9 121 en septembre 2026. Il a demandé à MBK d’assumer la responsabilité des fonds d’exploitation nécessaires à la mise en œuvre du plan de redressement jusqu’à la conclusion d’une acquisition, y compris le coût des ajustements d’effectifs qu’elle avait prévus.

Le syndicat a formulé cinq demandes d’intervention au gouvernement :

• Placer le groupe de travail interministériel sous la direction du vice-premier ministre chargé des Affaires économiques ou du ministre à la tête du Bureau de coordination des politiques gouvernementales, y inclure le syndicat et assurer un suivi continu de la mise en œuvre du plan de redressement.
• Faire recommander au tribunal la nomination d’une personnalité du secteur public comme administrateur conjoint.
• Demander aux institutions financières publiques de proposer activement des conditions de prix et d’emploi afin de trouver un acquéreur.
• Apporter un soutien aux moyens de subsistance des salariés auxquels des salaires sont dus, notamment en assouplissant les critères d’éligibilité aux avances publiques simplifiées sur salaires impayés pour les salariés en poste. Le syndicat a indiqué que l’élargissement du périmètre du salaire ordinaire empêchait même certains salariés rémunérés autour du salaire minimum d’y avoir accès.
• Demander à l’Agence d’enquête sur les crimes graves et au parquet d’achever l’enquête sur le président Kim Byung-ju et d’engager des poursuites, et à la Commission des services financiers de finaliser rapidement les sanctions contre MBK.

Le syndicat a estimé que la seule voie vers le redressement était de trouver un acquéreur capable de pérenniser l’activité de distribution. Il a déclaré faire tout son possible et respecter l’engagement pris la veille à l’Assemblée nationale de coopérer à la conclusion d’une acquisition, ajoutant que c’était désormais au gouvernement d’agir.

Pour les salariés de Homeplus, les prochaines échéances sont concrètes : le versement des salaires d’octobre, le règlement prévu le 14 novembre et la manifestation d’intérêt d’un acquéreur potentiel. Chacune dépend d’une entreprise dont les besoins quotidiens de trésorerie restent pressants.

À retenir

• Homeplus prévoit de verser 25 % des salaires d’août le 23 octobre et le solde d’ici à la fin du mois, sous réserve de sa trésorerie.
• Les salaires de juillet ont été versés en deux tranches en septembre. La première tranche de la prime de Chuseok n’a toujours pas de date de paiement.
• Début octobre, les ventes ont atteint environ 30 % de l’objectif, contre 40 % à la mi-septembre.
• Le réseau en activité est passé de 126 à 67 magasins, et environ la moitié des salariés sont en congé rémunéré.
• Le syndicat estime que 400 à 500 salariés ont demandé un départ volontaire. Homeplus n’a pas confirmé le total.
• Les salariés qui partent doivent recevoir les salaires dus, les primes et les indemnités légales de départ le 14 novembre.
• Le plan de redressement approuvé le 2 septembre prévoit la vente de 19 magasins fermés appartenant à l’entreprise et la recherche d’un acquéreur pour le siège et les 67 magasins restants ; le financement et la mise en œuvre restent nécessaires.
• Homeplus cherche à obtenir des marques d’intérêt d’acquéreurs d’ici à la fin octobre. La vente d’actifs individuellement est une solution possible en cas d’échec d’une cession globale.
• Le syndicat réclame une recherche d’acquéreur pilotée par le gouvernement, un contrôle renforcé avec sa participation, la nomination d’un administrateur conjoint issu du secteur public, une aide aux salariés auxquels des salaires sont dus et des mesures contre MBK et son président.