Les transferts de fonds vers le Népal atteignent 436,36 milliards de roupies, tandis que les nouvelles autorisations de travail diminuent et que les prix augmentent

Les transferts de fonds augmentent alors que moins de travailleurs demandent de nouvelles autorisations

Le Népal a reçu 436,36 milliards de roupies de transferts de fonds au cours des deux premiers mois de l’exercice 2026/27, soit une hausse de 23,9 % sur un an, selon les chiffres de la Nepal Rastra Bank publiés le 15 octobre 2026. Les sommes envoyées depuis l’étranger ont continué d’augmenter, alors même que le nombre de travailleurs obtenant une nouvelle autorisation d’emploi à l’étranger a diminué.

Ces entrées comprenaient 221,31 milliards de roupies au cours du deuxième mois, de la mi-août à la mi-septembre environ. En dollars, les transferts de fonds ont atteint 2,85 milliards de dollars sur les deux mois, en hausse de 13,5 %. Il s’agit des sommes que les personnes travaillant à l’étranger envoient chez elles, souvent pour aider leurs proches à payer la nourriture, les études, les soins de santé et à épargner.

La même mise à jour économique a fait état de deux évolutions qui influent sur le pouvoir d’achat de ces sommes. Les réserves de change du Népal ont atteint 4 065,78 milliards de roupies à la mi-septembre, renforçant sa capacité à payer ses importations. Parallèlement, l’inflation des prix à la consommation est montée à 6,34 %, les prix des produits alimentaires et des boissons augmentant plus rapidement.

Pour les familles, la situation concerne donc à la fois les revenus et les dépenses. Davantage d’argent entrait au Népal, tandis que les achats du quotidien coûtaient plus cher. Pour le pays, la hausse des entrées a soutenu les réserves en devises à une période où les importations augmentaient également.

Comment s’articulent les deux premiers mois

Le rapport du premier mois de la Nepal Rastra Bank, daté du 18 septembre 2026, constitue le point de départ. Son rapport sur la situation macroéconomique et financière actuelle du Népal faisait état de 215,05 milliards de roupies de transferts de fonds à la mi-août, en hausse de 21,2 % par rapport au mois correspondant de l’année précédente.

Le premier mois de l’exercice s’est étendu du 17 juillet au 16 août. En ajoutant les 221,31 milliards de roupies du mois suivant, on obtient un total de 436,36 milliards. Voici la chronologie :

• Mi-juillet 2026 : les réserves de change s’élevaient à 3 897,67 milliards de roupies au début de l’exercice.
• Du 17 juillet au 16 août : les transferts de fonds ont atteint 215,05 milliards de roupies.
• De la mi-août à la mi-septembre : 221,31 milliards de roupies supplémentaires sont arrivés.
• 18 septembre : la banque centrale a daté son rapport couvrant le premier mois.
• 15 octobre : les chiffres couvrant les deux premiers mois ont été publiés.

La publication de septembre porte sur un mois, tandis que la mise à jour d’octobre présente la situation économique jusqu’à la mi-septembre.

Le deuxième mois a renforcé la dynamique

Les transferts de fonds du deuxième mois ont dépassé de 6,26 milliards de roupies ceux du premier, soit une hausse d’environ 2,9 %. Le deuxième mois a représenté un peu plus de la moitié du total reçu au cours des deux premiers mois.

La hausse est plus marquée par rapport au même mois de l’année précédente. Les entrées sont passées de 174,67 à 221,31 milliards de roupies, soit une augmentation de 46,64 milliards, ou environ 26,7 %. La croissance cumulée est ainsi passée de 21,2 % après le premier mois à 23,9 % après deux mois.

Ces comparaisons répondent à des questions différentes. La hausse de 2,9 % mesure l’évolution d’un mois à l’autre au cours de l’exercice actuel. Celle de 26,7 % compare le deuxième mois à son équivalent un an plus tôt. Le chiffre principal de 23,9 % compare les deux premiers mois cumulés des deux exercices.

Les chiffres montrent que les deux mois ont apporté d’importantes entrées de fonds, le mois suivant ayant contribué une somme légèrement supérieure.

Pourquoi la progression diffère en roupies et en dollars

Les transferts de fonds ont augmenté de 23,9 % en roupies népalaises et de 13,5 % en dollars américains. Cette différence compte, car la valeur de l’argent change lorsqu’elle est exprimée dans une autre devise.

Les taux de change influent sur la valeur en roupies des sommes provenant de l’étranger. Un transfert peut donc afficher un taux de croissance différent en roupies et en dollars. Les ménages règlent généralement leurs dépenses locales en roupies, tandis que les chiffres en dollars permettent d’évaluer la capacité du Népal à effectuer des paiements internationaux.

Les chiffres du premier mois publiés par la banque centrale faisaient apparaître un écart similaire : les transferts de fonds avaient augmenté de 21,2 % en roupies et de 10,2 % en dollars, pour atteindre 1,40 milliard de dollars. À la fin du deuxième mois, le total cumulé en dollars s’élevait à 2,85 milliards.

La hausse en dollars a été plus faible que celle enregistrée au cours des deux premiers mois correspondants de l’exercice précédent, où elle avait atteint 27,6 %. L’augmentation actuelle de 13,5 % est inférieure de 14,1 points de pourcentage. Le Népal a reçu davantage d’argent en dollars, mais le rythme de la croissance annuelle a ralenti.

Le total actuel de 2,85 milliards de dollars et le taux de croissance de 13,5 % impliquent un total d’environ 2,51 milliards de dollars pour les deux mois de l’année précédente, calculé en divisant 2,85 milliards par 1,135. Il s’agit d’une estimation fondée sur des chiffres arrondis, et non d’un total de l’année précédente cité dans les documents disponibles.

Les nouvelles autorisations diminuent, celles de retour augmentent

Au total, 78 320 travailleurs ont obtenu l’autorisation définitive de travailler à l’étranger au cours des deux premiers mois, contre 90 198 un an plus tôt. Cela représente une baisse de 11 878 autorisations, soit environ 13,2 %.

Les autorisations de retour ont suivi la tendance inverse. Elles sont passées de 45 884 à 52 163, soit une hausse de 6 279, ou environ 13,7 %. Cette catégorie concerne les autorisations délivrées aux travailleurs qui retournent exercer un emploi à l’étranger.

En additionnant les deux catégories, on obtient 130 483 autorisations, contre 136 082 un an plus tôt, soit une baisse d’environ 4,1 %. Les autorisations de retour ont représenté environ 40 % du total combiné, contre quelque 33,7 % auparavant. Les travailleurs de retour ont donc constitué une part plus importante des autorisations délivrées.

Cette évolution était déjà visible au cours du premier mois. Les nouvelles autorisations s’élevaient à 42 693, contre 44 466, tandis que les autorisations de retour sont passées de 23 644 à 27 748.

Les transferts de fonds peuvent continuer d’augmenter même si les nouvelles autorisations diminuent, car les travailleurs déjà à l’étranger envoient eux aussi de l’argent chez eux. Les autorisations mesurent les permissions de travailler à l’étranger accordées pendant une période donnée ; les transferts de fonds comprennent les sommes envoyées par une population de travailleurs bien plus large. Les chiffres de la banque centrale ne détaillent pas la part de la hausse imputable aux revenus, aux habitudes de transfert ou à l’évolution du nombre d’expéditeurs.

Les réserves en devises augmentent

Les réserves brutes de change du Népal ont progressé de 168,11 milliards de roupies entre la mi-juillet et la mi-septembre, passant de 3 897,67 à 4 065,78 milliards de roupies. La banque centrale a évalué cette hausse à 4,3 %.

En dollars, les réserves ont augmenté de 4,6 %, passant de 25,31 à 26,48 milliards de dollars. La monnaie indienne représentait 21,3 % du total à la mi-septembre, contre 21,8 % un mois plus tôt.

Les réserves de change sont des avoirs en devises et des actifs associés dont disposent la banque centrale et le système bancaire. Elles aident un pays à répondre à ses besoins de paiements internationaux, notamment pour les biens et services importés.

À la mi-septembre, les réserves du Népal suffisaient à couvrir 17 mois et 24 jours d’importations de biens et de services, selon le calcul de la banque centrale. Son rapport du premier mois estimait cette couverture à 18,8 mois, alors que les réserves s’élevaient à 3 946,23 milliards de roupies.

La couverture des importations dépend à la fois du montant des réserves et de la facture d’importation utilisée dans le calcul. Un pays peut accumuler davantage de réserves tout en voyant diminuer le nombre estimé de mois de couverture si les dépenses d’importation prises en compte augmentent.

Les chiffres du commerce expliquent les besoins en devises

Les chiffres du commerce du Népal pour le premier mois montrent pourquoi les entrées de devises sont importantes. Les importations de marchandises ont atteint 187,44 milliards de roupies, en hausse de 31 % sur un an. Les exportations ont progressé plus rapidement, de 61,7 %, mais à partir d’un niveau bien plus bas, pour atteindre 38,70 milliards de roupies.

Le déficit commercial des marchandises qui en résulte s’est élevé à 148,74 milliards de roupies, en hausse de 24,9 %. Un déficit commercial signifie que le pays a dépensé davantage pour les biens achetés à l’étranger qu’il n’a gagné grâce aux biens vendus à l’extérieur. Les exportations couvraient 20,6 % des importations, contre 16,7 % un an auparavant.

Les produits pétroliers, les engrais chimiques et les huiles alimentaires figuraient parmi les importations en hausse. Ces achats relient les comptes extérieurs à la vie quotidienne, à travers les transports, l’agriculture et l’approvisionnement alimentaire.

Les transferts de fonds ont constitué une importante source de recettes en parallèle de ces dépenses. Au cours du premier mois, ils ont totalisé 215,05 milliards de roupies, contre un déficit commercial de 148,74 milliards. Le compte courant, qui regroupe les échanges de biens et de services, les revenus et les transferts, a enregistré un excédent de 94,59 milliards de roupies. La balance des paiements au sens large a affiché un excédent de 90,34 milliards.

Ces excédents montrent qu’au cours du mois, le Népal a reçu davantage qu’il n’a versé au titre des transactions couvertes par ces comptes, ce qui aide à comprendre la hausse des actifs extérieurs.

La hausse des prix pèse sur le budget des familles

L’inflation des prix à la consommation a atteint 6,34 % à la mi-septembre, contre 1,87 % un an plus tôt. L’inflation des produits alimentaires et des boissons s’est établie à 7,54 %, tandis que les prix des produits et services non alimentaires ont augmenté de 5,69 %.

Le taux d’inflation annuel avait déjà atteint 5,96 % à la mi-août. Il a ensuite progressé de 0,38 point de pourcentage au cours du mois suivant. L’inflation mesure la variation du prix d’un panier représentatif de biens et de services par rapport à la même période de l’année précédente.

Le rapport du premier mois faisait état de fortes hausses pour certains produits de ce panier. Les prix du ghee et des huiles ont augmenté de 15,62 %, ceux des fruits de 15,39 % et ceux des transports de 13,17 %. Ces dépenses peuvent absorber une partie de l’argent que les familles reçoivent de leurs proches à l’étranger.

Les tensions sur les prix variaient également selon les régions. À la mi-août, l’inflation annuelle atteignait 6,94 % dans la province de Madhesh et 4,61 % dans celle de Sudurpashchim. Elle s’établissait à 6,18 % en milieu rural, contre 5,88 % en zone urbaine.

Pour un ménage qui reçoit des transferts de fonds, le pouvoir d’achat dépend du montant reçu et des prix auxquels il est confronté. Les familles consacrant une grande part de leur budget à l’alimentation peuvent subir une pression différente de celles qui ont d’autres besoins de dépenses.

Les chiffres bancaires révèlent une situation intérieure contrastée

Les chiffres bancaires du Népal pour le premier mois faisaient état d’un léger recul des dépôts et d’une modeste hausse des prêts. Les dépôts auprès des banques et des institutions financières ont diminué de 20,71 milliards de roupies, soit 0,3 %, pour s’établir à 8 256,21 milliards. Les crédits au secteur privé ont augmenté de 23,58 milliards de roupies, soit 0,4 %, pour atteindre 5 880,64 milliards.

Au cours de l’année précédente, les dépôts avaient progressé de 14,5 % et les crédits au secteur privé de 7 %. Les taux de croissance annuels étaient donc plus élevés que les variations enregistrées au cours du premier mois de l’exercice.

Les taux d’intérêt des banques commerciales étaient inférieurs à ceux de l’année précédente. Leur taux moyen pondéré des dépôts s’établissait à 3,15 %, contre 4,02 %, tandis que le taux des prêts était passé de 7,76 % à 6,48 %. La baisse des taux des prêts réduit les coûts d’intérêt des emprunteurs dont les crédits sont indexés sur ces taux, tandis que la baisse des taux des dépôts diminue la rémunération des épargnants.

La banque centrale a également injecté 101,87 milliards de roupies dans le système financier en achetant pour 665,8 millions de dollars nets au cours du premier mois. Lorsqu’elle achète des devises et verse des roupies en échange, elle ajoute des liquidités en roupies au système bancaire. C’est un lien concret entre les entrées de devises et la circulation de l’argent dans le pays.

À retenir

• Le Népal a reçu 436,36 milliards de roupies de transferts de fonds au cours des deux premiers mois de l’exercice 2026/27, en hausse de 23,9 %.
• Les entrées en dollars ont progressé de 13,5 %, à 2,85 milliards de dollars, ce qui implique un total d’environ 2,51 milliards l’année précédente sur la base des chiffres arrondis ; le taux de croissance de l’année précédente était de 27,6 %.
• Le deuxième mois a apporté 221,31 milliards de roupies, contre 215,05 milliards au cours du premier.
• Les nouvelles autorisations de travail à l’étranger ont diminué, à 78 320, tandis que les autorisations de retour ont augmenté, à 52 163.
• Les réserves de change ont atteint 26,48 milliards de dollars, couvrant 17 mois et 24 jours d’importations de biens et de services.
• L’inflation des prix à la consommation a atteint 6,34 % à la mi-septembre, et celle des produits alimentaires et des boissons 7,54 %.