MediaTek vise 2,5 milliards de dollars de ventes trimestrielles de puces d’IA, avec un objectif de 16 milliards en 2027

Les livraisons de septembre ouvrent un nouveau chapitre pour le cloud computing

MediaTek s’attend à ce que son premier accélérateur d’intelligence artificielle conçu sur mesure génère 2,5 milliards de dollars de chiffre d’affaires au quatrième trimestre 2026, après les premières livraisons en septembre. Le directeur général Rick Tsai a annoncé cet objectif trimestriel lors de la présentation des résultats de l’entreprise, le 30 octobre, en évoquant également une ambition bien plus élevée : environ 16 milliards de dollars pour le même programme en 2027.

Les chiffres présentés par MediaTek lors de sa conférence téléphonique sur les résultats donnent un calendrier précis à son expansion dans les puces pour centres de données. L’entreprise passe des premières livraisons à une activité suffisamment importante pour transformer son chiffre d’affaires et sa rentabilité, alors que la demande faiblit dans sa division de téléphonie mobile.

Un ASIC, abréviation d’« application-specific integrated circuit » (circuit intégré spécifique à une application), est une puce conçue pour une tâche particulière. Les accélérateurs d’IA de MediaTek sont des puces personnalisées destinées aux infrastructures informatiques de ses clients. Ils contribuent à effectuer les innombrables calculs nécessaires aux systèmes d’IA.

Dans son intervention préparée, Tsai, directeur général de MediaTek, a précisé le calendrier des premières livraisons et les ventes attendues pour le trimestre :

Nous avons déjà commencé les premières livraisons en septembre et sommes confiants de réaliser 2,5 milliards de dollars de chiffre d’affaires au quatrième trimestre.

MediaTek a également obtenu un deuxième client pour ses ASIC cloud hors de Chine. Les travaux de conception conjointe sont en cours et des revenus sont attendus en 2028, a confirmé David Ku, directeur financier. La montée en puissance de la production, l’arrivée d’un autre client et un calendrier qui s’étend jusqu’en 2029 offrent à l’entreprise plusieurs voies de croissance, toutes dépendantes de la réalisation de conceptions complexes et de l’obtention d’une capacité de production suffisante.

Quelle ampleur l’activité des accélérateurs pourrait-elle atteindre ?

MediaTek s’attend à ce que son premier programme d’accélérateurs atteigne la limite supérieure de sa fourchette d’objectifs de chiffre d’affaires en 2027, soit environ 16 milliards de dollars. Tsai a indiqué que cela représenterait près de 20 % du marché des ASIC d’accélération de l’IA.

Selon les hypothèses de l’entreprise, ces deux chiffres impliquent un marché d’environ 80 milliards de dollars. Cette comparaison donne une idée de l’ampleur que MediaTek vise : une part substantielle du marché des accélérateurs d’IA personnalisés, un segment précis de l’industrie plus vaste des puces d’IA.

L’objectif annuel de 16 milliards de dollars dépasse également de 60 % les 10 milliards qui résulteraient du maintien, pendant quatre trimestres, du rythme de ventes attendu de 2,5 milliards au quatrième trimestre. MediaTek prévoit donc une nouvelle expansion après ce premier trimestre de livraisons à grande échelle.

Tsai a justifié cette confiance par les perspectives d’approvisionnement, en précisant que l’entreprise travaillait avec ses partenaires industriels pour obtenir des capacités supplémentaires. Pour que des commandes importantes se traduisent par des produits livrés et des revenus comptabilisés, il faut disposer de créneaux de production, de capacités de conditionnement et de composants suffisants.

La croissance du quatrième trimestre fait suite à de solides résultats

MediaTek prévoit un chiffre d’affaires total compris entre 210,1 et 221,8 milliards de dollars taïwanais au quatrième trimestre, sur la base d’un taux de change de 31,7 dollars taïwanais pour un dollar américain. Cela représenterait une hausse de 25 à 32 % par rapport au troisième trimestre et de 40 à 48 % sur un an.

L’entreprise aborde cette période après avoir réalisé un chiffre d’affaires de 168,1 milliards de dollars taïwanais au troisième trimestre, en hausse de 10,4 % par rapport au trimestre précédent et de 18,3 % par rapport à la même période de 2025. Ce chiffre a dépassé d’environ 5,2 % la limite supérieure des prévisions précédentes, fixée à 159,8 milliards de dollars taïwanais, grâce à une demande plus forte des clients et à une amélioration de l’approvisionnement.

Ku a fait état d’un résultat opérationnel de 27,1 milliards de dollars taïwanais et d’un bénéfice net de 28,2 milliards au troisième trimestre. Le bénéfice par action a atteint 17,50 dollars taïwanais, contre 15,28 au trimestre précédent et 15,84 un an plus tôt.

Au taux de change retenu pour les prévisions du quatrième trimestre, 2,5 milliards de dollars américains équivalent à 79,25 milliards de dollars taïwanais, soit environ 36 à 38 % du chiffre d’affaires trimestriel total prévu. La direction a également indiqué que les ASIC cloud représenteraient environ 30 % des ventes du quatrième trimestre, sans expliquer l’origine de cette part plus faible.

MediaTek prévoit désormais une croissance annuelle de son chiffre d’affaires en dollars américains supérieure à son précédent objectif, qui se situait dans le haut de la fourchette à un chiffre. Le ralentissement saisonnier de l’électronique grand public devrait compenser en partie la croissance de l’activité des accélérateurs.

Pourquoi des marges brutes plus faibles peuvent tout de même accroître les bénéfices

L’activité de MediaTek dans les centres de données affiche une marge brute inférieure à la moyenne de l’entreprise. La direction s’attend pourtant à ce que les ASIC cloud améliorent sa marge opérationnelle à partir du quatrième trimestre. Tsai a fixé pour 2027 un objectif de marge opérationnelle annuelle supérieure à 20 %.

La marge brute mesure la part du chiffre d’affaires qui reste après déduction des coûts directs de fabrication et de fourniture des produits. La marge opérationnelle va plus loin en déduisant des dépenses telles que la recherche, le développement et l’administration. Une activité peut afficher une marge brute plus faible tout en contribuant davantage à la marge opérationnelle, selon les dépenses nécessaires pour soutenir ses ventes.

La marge brute de MediaTek s’est établie à 46,3 % au troisième trimestre, contre une marge opérationnelle de 16,1 %. Un taux de marge opérationnelle annuel supérieur à 20 % placerait l’objectif pour 2027 à plus de 3,9 points de pourcentage au-dessus de cette référence trimestrielle.

Les prévisions publiées par l’entreprise pour la marge brute du quatrième trimestre s’élèvent à 45 %, à plus ou moins 1,5 point de pourcentage, soit une fourchette de 43,5 à 46,5 %. La direction a également évoqué une fourchette de 44 à 46 %. Le ratio des charges d’exploitation publié pour le trimestre est de 26 %, à plus ou moins deux points de pourcentage.

Ku a indiqué que les marges opérationnelles des ASIC cloud contribueraient positivement à la moyenne de l’entreprise à partir du quatrième trimestre. Cette activité devrait donc modifier à la fois le niveau du chiffre d’affaires de MediaTek et la part de bénéfice opérationnel conservée pour chaque dollar de ventes.

Un calendrier de développement qui s’étend jusqu’en 2029

La production en volume du deuxième projet d’accélérateur de MediaTek est prévue au premier trimestre 2028. Plusieurs puces, les composants individuels en silicium qui peuvent former une puce complexe, avaient déjà achevé leur tape-out. Celui d’une puce plus complexe devait intervenir quelques semaines après la conférence d’octobre.

Le tape-out correspond à l’étape où la conception d’une puce est transmise à la fabrication. Les ingénieurs doivent encore vérifier que le silicium produit fonctionne et que la production peut fournir suffisamment de puces utilisables.

Le calendrier présenté par la direction rassemble plusieurs étapes clés :

• Septembre 2026 : début des premières livraisons du premier accélérateur d’IA.
• Quatrième trimestre 2026 : le chiffre d’affaires de ce programme devrait atteindre 2,5 milliards de dollars.
• 2027 : le premier programme vise environ 16 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel.
• Premier trimestre 2028 : la production en volume du deuxième projet d’accélérateur devrait commencer.
• 2028 : les revenus d’un deuxième client pour les ASIC cloud hors de Chine devraient commencer à contribuer au chiffre d’affaires.
• Fin 2029 : la production de masse d’un accélérateur de troisième génération, en cours de conception avec des clients clés, devrait commencer.

La deuxième génération d’accélérateurs et le deuxième client sont deux évolutions distinctes des projets d’expansion de l’entreprise. MediaTek n’a pas révélé publiquement le nom du nouveau client. Tsai prévoit une nouvelle année de forte croissance en 2028, alors que certains accords d’approvisionnement sont encore en cours de finalisation.

L’efficacité devient un argument commercial

MediaTek affirme que son deuxième projet d’accélérateur est conçu pour offrir plusieurs fois plus de performances par watt et un coût total de possession bien inférieur. Les performances par watt mesurent la quantité de calculs effectués par une puce au regard de l’électricité qu’elle consomme.

Le coût total de possession, souvent désigné par l’acronyme TCO, comprend les dépenses d’achat et d’exploitation d’un système au fil du temps. Dans un centre de données dédié à l’IA, cela peut inclure l’électricité, le refroidissement et les équipements autour des processeurs. Une puce plus efficace peut aider un client à effectuer davantage de calculs dans le cadre d’un budget énergétique donné.

MediaTek n’a fourni ni multiplicateur chiffré de gain d’efficacité ni comparaison détaillée des coûts pour le nouvel accélérateur. Ces améliorations restent des objectifs de conception à mesure que le projet avance vers la production.

Citi a maintenu sa prévision de 40 milliards de dollars de revenus issus des ASIC d’IA de MediaTek en 2028, en anticipant une expansion rapide. Il s’agit de la projection de la banque ; l’objectif de 16 milliards de dollars avancé par la direction concerne le premier programme d’accélérateurs en 2027. Il est important de tenir compte des différences d’année et de périmètre d’activité pour comparer ces chiffres.

Des connexions plus rapides et un conditionnement plus complexe

Les investissements techniques de MediaTek ne se limitent pas aux calculs effectués par un processeur. L’entreprise développe les connexions qui transportent les données entre les puces, le conditionnement qui réunit les composants et les systèmes permettant à de nombreux processeurs de fonctionner ensemble.

Ses travaux portent notamment sur le SerDes 448G, le conditionnement avancé 3.5D et l’optique co-packagée. Les circuits SerDes convertissent les données en flux rapides pour leur transmission, puis les reconstituent à l’arrivée. MediaTek indique que sa propriété intellectuelle SerDes à 448 Gbit/s a achevé les étapes de tape-out et de vérification, après la production d’une technologie précédente à 224G.

Le conditionnement avancé rapproche plusieurs composants en silicium et des mémoires afin qu’ils puissent échanger des données rapidement. MediaTek a également mentionné ses capacités d’intégration pour la HBM5, une génération de mémoire à large bande passante, tandis que l’optique co-packagée rapproche les connexions optiques des composants de calcul.

Le conditionnement reste un enjeu de production. Citi estime que les risques liés aux rendements et aux cycles de fabrication du conditionnement EMIB-T restent dans les limites de ses prévisions. Le rendement désigne la part des composants fabriqués qui fonctionnent correctement. Des rendements plus faibles ou des cycles de production plus longs peuvent limiter le nombre de produits finis disponibles pour livraison.

Des prévisions de marché évoquent également le recours possible aux conditionnements CoWoS ou CoPoS pour un accélérateur ultérieur. MediaTek s’engage plus largement à investir dans le conditionnement avancé, les compétences en ingénierie et les partenariats industriels à mesure que ses conceptions gagnent en complexité.

NVIDIA et Alphabet contribuent au financement de l’expansion

MediaTek a réalisé une émission d’obligations convertibles à l’étranger de 3,9 milliards de dollars au troisième trimestre, à laquelle NVIDIA et Alphabet ont participé. Les obligations convertibles sont des titres de créance pouvant être échangés contre des actions dans certaines conditions convenues.

Tsai a déclaré que ce financement avait renforcé les relations avec de grands partenaires de l’infrastructure d’IA et accru la capacité de MediaTek à sécuriser l’approvisionnement en composants essentiels. Accès au financement et accès à la production sont étroitement liés lorsque les fournisseurs doivent réserver des capacités rares avant d’importants lancements de produits.

MediaTek élargit également son activité, des puces individuelles aux systèmes complets et aux baies de serveurs. Dans le cadre du programme NVLink Fusion de NVIDIA, l’entreprise entend connecter des processeurs personnalisés à l’écosystème NVLink. Elle indique également prendre en charge UALink, offrant ainsi aux clients une autre solution pour relier leurs équipements informatiques dédiés à l’IA.

Tsai a déclaré que plusieurs clients potentiels avaient accueilli favorablement le modèle commercial NVLink Fusion. MediaTek s’attend à ce que ces partenariats réduisent le travail que les clients doivent effectuer avant que leurs équipements puissent fonctionner et générer des revenus.

Selon Tsai, TSMC reste le principal partenaire d’approvisionnement de MediaTek, même si l’entreprise ne dépend pas d’un seul fournisseur. Cette approche accompagne ses efforts pour coordonner la fabrication, le conditionnement et les autres composants au sein d’un réseau d’approvisionnement plus vaste.

La croissance du cloud intervient alors que les ventes de téléphones reculent

Les activités existantes de MediaTek montrent pourquoi les nouveaux revenus issus des accélérateurs sont importants. Les puces pour téléphones mobiles représentaient 37 % du chiffre d’affaires au troisième trimestre, avec des ventes en baisse de 1 % par rapport au trimestre précédent et de 17 % sur un an.

Les plateformes Smart Edge représentaient 58 % du chiffre d’affaires. Elles ont progressé de 20 % par rapport au trimestre précédent et de 63 % sur un an. Parmi les nouveaux projets entrés en production figuraient un modem 5G pour un nouveau client du secteur des smartphones, des tablettes d’IA, des PC d’IA et des systèmes de cockpit automobile. Les puces de gestion de l’alimentation ont contribué aux 5 % restants, leur croissance étant soutenue par l’activité dans les centres de données.

La coopération de MediaTek avec NVIDIA s’étend également à l’informatique grand public. L’entreprise a indiqué que les PC d’IA RTX Spark équipés de la puce N1X, qui associe la technologie graphique de NVIDIA au système sur puce de MediaTek, étaient commercialisés par les principaux fabricants de PC depuis la mi-octobre. Le développement d’une puce de deuxième génération est en cours.

La série Galaxy Tab S12 de Samsung utilise le Dimensity 9500 de MediaTek, marquant une troisième génération consécutive de tablettes d’IA Samsung équipées de puces haut de gamme MediaTek. Ces projets d’appareils offrent à l’entreprise des perspectives de croissance, en complément des commandes bien plus importantes qu’elle cherche à décrocher dans les infrastructures cloud.

La demande et le financement comportent leurs propres risques

Tsai s’attend à ce que la demande en calcul d’IA continue de croître au cours des un à trois prochaines années, malgré les inquiétudes quant à un éventuel ralentissement des investissements des fournisseurs de cloud. Il estime que les puces hautes performances développées en étroite collaboration avec de grands clients placent MediaTek en meilleure position face à la volatilité du marché.

Les clients doivent tout de même financer leurs achats d’équipements et tirer suffisamment de revenus des services d’IA pour poursuivre leurs investissements. MediaTek pourrait envisager de fournir un soutien financier à des développeurs émergents de modèles d’IA de pointe qui répondent aux critères requis, afin de les aider à atteindre une trésorerie stable.

Un tel soutien créerait une relation financière supplémentaire, en parallèle de la conception et de la fourniture des puces. MediaTek n’a annoncé ni bénéficiaires, ni montants, ni conditions. Pour l’heure, les prochaines étapes mesurables sont la montée en puissance des livraisons au quatrième trimestre, les progrès vers l’objectif de chiffre d’affaires pour 2027 et l’achèvement des conceptions dont la production est prévue début 2028.

À retenir

• MediaTek prévoit 2,5 milliards de dollars de chiffre d’affaires au quatrième trimestre 2026 pour son premier accélérateur d’IA, après les premières livraisons de septembre.
• Le premier programme d’accélérateurs vise environ 16 milliards de dollars en 2027, ce qui représenterait, selon l’estimation de l’entreprise, près de 20 % du marché des ASIC d’accélération de l’IA.
• Le chiffre d’affaires total du quatrième trimestre est attendu entre 210,1 et 221,8 milliards de dollars taïwanais, en hausse de 25 à 32 % par rapport au troisième trimestre.
• Les ASIC cloud devraient améliorer les marges opérationnelles à partir du quatrième trimestre. L’entreprise vise une marge opérationnelle annuelle supérieure à 20 % en 2027.
• La production en volume d’un deuxième projet d’accélérateur est prévue au premier trimestre 2028. Un deuxième client hors de Chine devrait commencer à contribuer au chiffre d’affaires en 2028.
• NVIDIA et Alphabet ont participé à l’émission d’obligations convertibles de 3,9 milliards de dollars de MediaTek, alors que l’entreprise s’efforce de sécuriser des capacités de production.