Le Vietnam prévoit 3 334 300 milliards de dôngs de recettes en 2027, tandis que la hausse des investissements creuse le déficit

Un budget plus important axé sur une croissance accélérée

Le ministère vietnamien des Finances prévoit des recettes budgétaires de 3 334 300 milliards de dôngs et des dépenses de 4 074 300 milliards de dôngs en 2027, les investissements de développement représentant environ 43 % des dépenses. Le déficit prévu, d’environ 740 000 milliards de dôngs, soit 4,5 % du produit intérieur brut, contribuerait à financer un objectif de croissance économique d’au moins 10 %.

Le changement envisagé est conséquent : les investissements de développement recevraient environ 1 756 000 milliards de dôngs, tandis que les dépenses courantes, y compris la réforme salariale, atteindraient 2 061 300 milliards de dôngs. Les investissements représenteraient une part plus importante du budget, alors même que le gouvernement cherche à réaliser des économies pour financer des projets urgents et la protection sociale.

Le ministre des Finances, Ngo Van Tuan, a présenté les propositions budgétaires lors de la deuxième session de la XVIe Assemblée nationale. Le plan associe une hausse des dépenses d’infrastructure au maintien des aides fiscales aux entreprises. Les débats parlementaires portent notamment sur le réalisme des prévisions de recettes et la capacité des administrations à utiliser efficacement les crédits qui leur sont alloués.

Le principal défi est concret. Le Vietnam prévoit de collecter davantage de recettes, d’emprunter plus et d’accélérer les chantiers, alors que les autorités ont relevé des retards liés aux procédures, aux opérations de libération des terrains et à la hausse des prix des matériaux. La commission des Affaires économiques et financières de l’Assemblée nationale a également mis en doute les prévisions de recettes liées au foncier et le volume important de dépenses restant à réaliser fin 2026.

Ces chiffres restent des propositions budgétaires et non des résultats définitifs. Aucune date d’approbation finale n’est précisée. Plusieurs chiffres clés de comparaison avec 2026 sont par ailleurs contradictoires, ce qui rend particulièrement importants le détail des recettes et la distinction entre budget initial et estimation actualisée.

L’origine des recettes prévues pour 2027

Les recettes intérieures sont estimées à 2 949 500 milliards de dôngs, en hausse de 10 %, et représenteraient 88,5 % des recettes totales. Les impôts et autres recettes collectés au Vietnam constitueraient ainsi le principal socle du budget, conformément à l’objectif du gouvernement de réduire sa dépendance aux sources de revenus extérieures.

Les recettes tirées des importations et des exportations sont estimées à 531 000 milliards de dôngs, en hausse de 6 %. Le pétrole brut rapporterait 52 000 milliards de dôngs, sur la base d’un prix du baril estimé à environ 75 dollars et d’une production prévue de 8,5 millions de tonnes. Les dons devraient générer 9 000 milliards de dôngs.

Les remboursements de taxe sur la valeur ajoutée sont estimés à 207 200 milliards de dôngs. Un remboursement restitue aux entreprises éligibles les sommes acquittées au titre de cette taxe et réduit donc les recettes conservées par l’État. En additionnant les recettes intérieures, celles liées au commerce, les revenus du pétrole brut et les dons, puis en retranchant ces remboursements, on obtient le total de 3 334 300 milliards de dôngs annoncé par le ministère.

Le plan de recettes tient compte des politiques fiscales en vigueur et du maintien des exonérations et réductions destinées à soutenir la production et les entreprises. Selon le gouvernement, environ 360 000 milliards de dôngs d’exonérations, de réductions d’impôts et de reports de paiement ont été accordés en 2026. Les reports donnent aux contribuables davantage de temps pour payer, tandis que les exonérations et les réductions diminuent le montant dû.

Les chiffres de 2026 sont à comparer avec prudence

La hausse prévue des recettes de 9,1 % par le ministère est cohérente avec un total estimé à 3 055 700 milliards de dôngs pour 2026, chiffre cité lors de la présentation du vice-Premier ministre Pham Gia Tuc. La présentation du ministre des Finances Ngo Van Tuan à l’Assemblée nationale avance une estimation contradictoire, supérieure à 3 450 000 milliards de dôngs pour 2026, tout en indiquant que les recettes ont dépassé de 20,8 % le budget initial et progressé de 14 % par rapport à 2025.

La différence est importante : 3 334 300 milliards de dôngs correspondent à une hausse par rapport à 3 055 700 milliards, mais à une baisse par rapport à un montant supérieur à 3 450 000 milliards. Les présentations ne résolvent pas cette contradiction.

Selon les prévisions du ministère, les dépenses de 2027 dépasseraient de 915 200 milliards de dôngs le budget initial de 2026, tandis que la présentation à l’Assemblée nationale avance 925 200 milliards de dôngs. Les deux chiffres décrivent une forte hausse, mais la comparaison précise doit être clarifiée.

Pour 2026, le gouvernement estime les dépenses à près de 3 680 000 milliards de dôngs, soit 116,4 % du budget initial, et indique une hausse de 11 % par rapport à 2025. Le budget initial correspond au montant prévu avant le début de l’année ; le résultat estimé est une évaluation actualisée des recettes ou des dépenses effectives. Distinguer ces deux mesures permet de comprendre pourquoi les taux de croissance diffèrent selon les comparaisons.

Une part plus importante consacrée aux investissements

La part des investissements de développement devrait passer de 35,5 % des dépenses totales dans le budget 2026 à environ 43 % en 2027, soit une hausse de 7,5 points de pourcentage. Les dépenses courantes reculeraient de 57,3 % à 50,6 % du total.

Les dépenses courantes financent les services publics permanents et le fonctionnement de l’administration, notamment les salaires. Les investissements de développement financent des actifs et des projets destinés à contribuer durablement à l’économie. Le changement proposé affecterait une part plus importante de chaque dông budgétaire à l’investissement, tout en maintenant des crédits élevés pour les services, la protection sociale, la sécurité et la réforme salariale.

Les investissements de développement du budget central atteindraient 757 200 milliards de dôngs, soit 287 200 milliards de plus que dans le budget 2026. Sur ce montant, 690 000 milliards seraient consacrés aux investissements publics, en hausse de 260 000 milliards par rapport à une base de 430 000 milliards, soit environ 60,5 % de plus.

Les 67 200 milliards de dôngs restants des investissements de développement du budget central couvriraient d’autres besoins. Tuan a cité les aides à l’investissement, les subventions au projet de Nghi Son, l’augmentation du capital statutaire de certaines entreprises et banques, ainsi que des dépenses connexes. Le capital statutaire est la somme que les propriétaires apportent à une entreprise ou à une banque pour soutenir son activité.

Les chemins de fer et les aéroports au cœur des priorités d’infrastructure

Parmi les priorités d’infrastructure annoncées par le gouvernement figurent la ligne ferroviaire Lao Cai-Hanoi-Hai Phong, la ligne à grande vitesse Nord-Sud, ainsi que les aéroports internationaux de Long Thanh et de Gia Binh. L’achèvement du réseau autoroutier est une autre priorité du programme de développement pour 2026-2030.

Ces projets relient le budget à un objectif économique concret : faciliter le transport des personnes et des marchandises. Les 690 000 milliards de dôngs prévus pour les investissements publics du budget central doivent concentrer les ressources sur des projets et des missions d’importance nationale qui soutiennent la croissance.

Le vice-Premier ministre Pham Gia Tuc a également mis en garde contre le lancement de projets similaires par les autorités locales sans coordination suffisante. Évoquant les préoccupations du gouvernement face aux doublons et au gaspillage, il a déclaré :

Nous devons remédier résolument à la situation dans laquelle les collectivités locales investissent dans des aéroports, des ports maritimes, des centres de données et des zones de libre-échange en suivant les tendances, au risque de créer des doublons, de disperser les ressources et de les gaspiller.

La commission des Affaires économiques et financières de l’Assemblée nationale a demandé au gouvernement de réexaminer la liste des projets au regard de la stratégie nationale, des plans d’aménagement et des priorités de développement. Elle a demandé que les crédits ne soient accordés qu’aux projets répondant aux conditions requises, selon les critères et l’ordre de priorité prescrits.

Les budgets locaux prendraient en charge plus de la moitié des dépenses

Les dépenses des budgets locaux sont estimées à 2 118 600 milliards de dôngs, contre 1 955 700 milliards pour le budget central. Les budgets locaux représenteraient ainsi environ 52 % du total, faisant reposer une grande partie de la mise en œuvre du plan de dépenses sur les provinces et les villes.

Les investissements de développement locaux recevraient 998 800 milliards de dôngs, tandis que les dépenses courantes locales atteindraient 1 080 300 milliards. Au niveau central, les dépenses courantes sont estimées à 980 900 milliards de dôngs, en hausse de 120 500 milliards par rapport à 2026.

Le gouvernement a également proposé de répartir quatre impôts entre quatre groupes de collectivités locales : l’impôt sur les sociétés, l’impôt sur le revenu des personnes physiques, la taxe sur la consommation spéciale et la taxe de protection de l’environnement. Cette proposition s’inscrit dans le cadre de la loi sur le budget de l’État et de la conclusion no 18 du Comité central. Elle vise à préserver les ressources du pouvoir central pour les missions nationales tout en laissant aux administrations locales une marge de manœuvre pour gérer leur développement.

Phan Van Mai, président de la commission des Affaires économiques et financières de l’Assemblée nationale, a indiqué que les recettes du budget central restaient inférieures à 50 % des recettes totales de l’État, sans amélioration par rapport à la période 2021-2025. Sa commission a demandé une explication des taux de répartition proposés et une évaluation de leurs effets sur l’autonomie financière locale, les transferts au pouvoir central et le soutien de ce dernier aux budgets locaux.

Un déficit plus important accentuerait la pression de l’emprunt

Le déficit prévu, d’environ 740 000 milliards de dôngs, correspond à l’écart entre le total des recettes et celui des dépenses prévus. Dans le détail, le ministère l’établit à 588 800 milliards de dôngs pour le budget central et à 150 800 milliards pour les budgets locaux.

À 4,5 % du PIB, le déficit prévu dépasserait de 0,4 point de pourcentage le résultat estimé pour 2026, soit 4,1 % ou 598 800 milliards de dôngs. Par rapport à l’hypothèse budgétaire distincte de 4,2 % pour 2026, la hausse serait de 0,3 point. En valeur, l’augmentation par rapport au résultat estimé de 2026 serait d’environ 141 200 milliards de dôngs.

La dette publique devrait atteindre 34 à 35 % du PIB fin 2027, contre 33 à 34 % fin 2026. La dette de l’État est estimée à 33 à 34 % du PIB, tandis que la dette extérieure nationale s’établirait à 30 à 31 %. Cette dernière mesure les emprunts dus à l’étranger dans l’ensemble de l’économie, une catégorie distincte de la dette publique.

Le gouvernement prévoit de maîtriser les risques liés à l’emprunt, de rembourser ses obligations à temps et d’améliorer l’utilisation des fonds empruntés. Il a également relevé une contrainte de financement : les besoins d’emprunt augmentent alors que la capacité d’emprunt auprès des fonds du Trésor public est limitée et que le marché intérieur des capitaux reste peu développé. Les modalités de financement et les retombées économiques des nouveaux investissements revêtent donc une importance accrue.

Les objectifs de croissance laissent peu de marge aux retards

Le budget repose sur une croissance du PIB d’au moins 10 %, un PIB par habitant d’environ 6 100 dollars et une inflation proche de 4,5 %. Les recettes représenteraient environ 20,2 % du PIB, contre une estimation de 20,8 % en 2026.

Le vice-Premier ministre Tuc a déclaré que le Comité central avait approuvé 45 objectifs clés pour 2027. Parmi eux figurent une hausse des exportations de 15 %, une progression des importations de 12 %, une croissance de 14 % des ventes au détail et des recettes des services à la consommation, des investissements sociaux équivalant à 36 à 38 % du PIB et une hausse de 8,6 % de la productivité du travail.

Les investissements sociaux couvrent les investissements dans l’ensemble de l’économie, au-delà des seules dépenses publiques. La productivité du travail mesure la quantité de production réalisée par les travailleurs. Ces objectifs associent l’effort de construction prévu au budget à des attentes plus larges concernant l’activité des entreprises, la consommation et l’amélioration de la productivité.

L’économie vietnamienne a progressé de 9,01 % au cours des neuf premiers mois de 2026, tandis que l’inflation a atteint 4,52 %, un niveau proche de l’objectif annuel de 4,5 %. Sur cette période, 24 des 34 collectivités locales ont enregistré une croissance inférieure à leurs objectifs annuels. Pour 2027, 30 des 34 collectivités locales visent une croissance d’au moins 10 %.

Le gouvernement a relevé plusieurs difficultés : des taux d’intérêt débiteurs élevés, l’accès difficile au crédit pour les petites entreprises et les pressions extérieures sur les marchés des changes. La présentation de Tuc a également relié les objectifs de croissance à la résolution no 57-NQ/TW sur les sciences et les technologies et à la résolution no 71-NQ/TW sur l’éducation et la formation.

La dépense des crédits constitue un défi majeur

À la fin septembre 2026, le taux de décaissement des investissements publics atteignait 62,9 % de l’enveloppe annuelle. Le gouvernement a jugé ce résultat supérieur à celui observé aux mêmes périodes les années précédentes, mais son objectif restait de mobiliser la totalité des crédits avant la fin de l’année.

Les dépenses budgétaires totales posaient un problème de calendrier plus marqué. Après neuf mois, elles atteignaient 59,3 % du budget initial, alors que le résultat estimé pour l’année entière s’élevait à 116,4 %. Pour atteindre cette estimation, il faudrait dépenser au dernier trimestre une somme équivalant à 57,1 % du budget annuel initial, soit presque autant que durant les neuf premiers mois réunis.

La commission des Affaires économiques et financières a demandé aux responsables d’expliquer pourquoi des sommes importantes du budget central n’avaient pas encore été affectées de manière détaillée ou n’avaient toujours pas été attribuées. Elle a appelé à accélérer les affectations, à renforcer le contrôle des dépenses et à mieux relier les financements aux résultats concrets.

Les recettes foncières constituent une autre source d’inquiétude. Mai a indiqué que les recettes tirées des redevances d’utilisation des terres devraient dépasser d’environ 35 % le budget 2026, apportant une contribution importante aux dépenses locales. Le marché immobilier montrant des signes de faiblesse, la commission a demandé un examen approfondi de ces prévisions. Les collectivités locales qui dépendent de ces revenus pourraient subir des pressions s’ils sont inférieurs aux attentes.

Économies, réserves et calendrier budgétaire

Le budget proposé comprend environ 30 000 milliards de dôngs de réserves destinés à préserver la sécurité financière nationale. Les administrations doivent également réaliser des économies dès la première répartition des crédits : 5 % des dépenses d’investissement public pour les projets clés et urgents, et 10 % des dépenses courantes pour la protection sociale, hors économies prévues pour la réforme salariale.

Pour les agents publics, la réforme salariale reste intégrée aux dépenses courantes. Le dispositif prévu pour 2026 comprend une hausse de 8 % du salaire de base à compter du 1er juillet et le relèvement de 25 à 55 % du taux d’indemnité indiqué pour les responsables et les fonctionnaires des communes. Le gouvernement a reconnu la persistance d’écarts dans les salaires et les indemnités versés aux différents groupes et organismes du secteur public.

Les principales étapes du processus budgétaire présentées sont les suivantes :

• 1er juillet 2026 : entrée en vigueur de la hausse du salaire de base prévue par les mesures annoncées pour 2026.
• Fin septembre 2026 : le taux de décaissement des investissements publics atteint 62,9 %, tandis que les dépenses budgétaires totales s’élèvent à 59,3 % du budget initial.
• 16 octobre 2026 : le vice-Premier ministre Pham Gia Tuc présente les perspectives de développement et budgétaires lors d’une conférence nationale consacrée à la résolution du Comité central.
• 17 décembre 2026 : le ministre des Finances Ngo Van Tuan présente à l’Assemblée nationale les propositions relatives au budget et aux investissements publics.
• Fin 2027 : le gouvernement prévoit une dette publique équivalant à 34 à 35 % du PIB.

Pour les habitants et les entreprises, les résultats dépendront de la transformation de ces crédits en liaisons de transport achevées, en services publics fiables et en aides sociales versées à temps. L’examen parlementaire porte sur les conditions immédiates : des prévisions de recettes crédibles, des projets prêts à être financés et un contrôle plus rigoureux des dépenses.

À retenir

• Le Vietnam prévoit des recettes de 3 334 300 milliards de dôngs et des dépenses de 4 074 300 milliards de dôngs en 2027.
• Les investissements de développement recevraient environ 1 756 000 milliards de dôngs, soit 43 % des dépenses, contre 35,5 % dans le budget 2026.
• Les investissements publics du budget central passeraient à 690 000 milliards de dôngs, en hausse de 260 000 milliards.
• Le déficit prévu s’élève à environ 740 000 milliards de dôngs, soit 4,5 % du PIB.
• La dette publique devrait atteindre 34 à 35 % du PIB fin 2027.
• Le plan repose sur une croissance économique d’au moins 10 % et une inflation proche de 4,5 %.
• L’examen parlementaire porte principalement sur les prévisions de recettes, les recettes foncières, les retards d’affectation des crédits et l’état de préparation des projets d’investissement.
• Les chiffres contradictoires sur les recettes et les dépenses de 2026 doivent être clarifiés.