Une enquête sur Nidec tient son fondateur et huit autres anciens dirigeants responsables de 27,6 milliards de yens de coûts liés au scandale comptable

Les manquements comptables rattrapent les anciens dirigeants

L’enquête de Nidec sur la responsabilité juridique de ses anciens dirigeants a placé au cœur d’un scandale comptable des dommages estimés à 27,6 milliards de yens. Celui-ci implique le fondateur, Shigenobu Nagamori, et huit autres anciens cadres. Des détails publiés le 20 octobre 2026 décrivent une entreprise où la réalisation des objectifs de bénéfices a, à plusieurs reprises, primé sur la comptabilisation des pertes nécessaires.

Le comité composé d’avocats indépendants et d’autres spécialistes a conclu que les neuf intéressés avaient manqué à leurs obligations envers le fabricant de moteurs basé à Kyoto. Ses conclusions font évoluer la crise : au-delà de la rectification des états financiers, l’entreprise pourrait réclamer des dommages-intérêts aux personnes qui l’ont dirigée ou supervisée.

Sur le montant estimé des dommages, environ 22,2 milliards de yens correspondent aux frais d’enquête et 5,3 milliards de yens aux coûts d’audit. Le comité a imputé ces dépenses aux manquements des anciens dirigeants, tout en estimant que la part attribuable à chacun devrait être déterminée dans le cadre d’une procédure judiciaire.

Nidec a indiqué qu’elle examinerait la possibilité de réclamer des dommages-intérêts et de prendre d’autres mesures juridiques. Elle s’emploie également à rectifier ses rapports sur les valeurs mobilières couvrant la période de 2022 à 2025, à obtenir de nouveau l’approbation de son auditeur et à convaincre la Bourse de Tokyo que ses systèmes de contrôle interne se sont améliorés.

Les personnes mises en cause par le comité

Dans son communiqué officiel sur les responsabilités du 16 octobre, Nidec a nommé huit personnes et identifié une neuvième par son ancienne fonction. Le communiqué présentait les conclusions du comité avant la publication du rapport détaillé, le 20 octobre.

Les huit personnes nommément citées sont Nagamori, Hiroshi Kobe, Akira Sato, Hiroyuki Yoshimoto, Jun Seki, Mitsuya Kishida, Kazuya Murakami et Hiroyuki Ochiai. La neuvième est un ancien directeur financier, non nommé, qui a exercé ses fonctions de mai 2022 à mars 2026.

Ce groupe couvre plusieurs générations de dirigeants. Kobe a été président du conseil d’administration ; Yoshimoto, Seki et Kishida ont chacun occupé des postes de premier plan, notamment ceux de président ou de directeur général. Murakami figurait encore au 1er octobre parmi les directeurs juridiques et responsables de la conformité, mais Nidec a ensuite indiqué qu’il ne travaillait plus pour l’entreprise.

L’enquête du comité ne s’est donc pas limitée au fondateur et aux cadres chargés de la gestion des activités. Elle a également porté sur des personnes responsables de l’information financière, de la conformité juridique ou du contrôle, ce qui reflète la persistance des problèmes comptables d’une équipe dirigeante à l’autre.

Ce que signifie la responsabilité juridique

Le communiqué du 16 octobre indiquait que les huit personnes nommément citées étaient susceptibles d’engager leur responsabilité au titre de l’article 423, paragraphe 1, de la loi japonaise sur les sociétés. En termes simples, cette disposition permet à une entreprise de réclamer une indemnisation lorsque des administrateurs ou d’autres dirigeants concernés manquent à leurs obligations et lui causent un préjudice financier.

La responsabilité potentielle de l’ancien directeur financier reposait sur une autre base juridique : les articles 644 et 415, paragraphe 1, du Code civil, ou le règlement de Nidec relatif aux dirigeants exécutifs. Ces dispositions portent sur les obligations liées à des missions confiées et sur l’indemnisation due en cas de manquement.

Nidec a indiqué que les enquêtes menées par le comité tiers précédent et par le comité chargé des responsabilités des dirigeants, ainsi que les travaux de son comité d’audit et de surveillance, l’avaient amenée à constater des violations de la loi commises par plusieurs administrateurs et autres cadres dans l’exercice de leurs fonctions.

Il faut maintenant décider des recours à engager et des sommes à réclamer à chacun. Selon le comité, les dommages-intérêts devraient tenir compte de la contribution de chaque personne au préjudice. Dans ses conclusions détaillées, il a reconnu la difficulté de déterminer les montants individuellement imputables et estimé que cette question devrait être tranchée par les tribunaux. Aucune date de dépôt de plainte ni aucun montant de réclamation individuel n’ont été annoncés.

Comment les objectifs de bénéfices ont pris le pas sur les règles comptables

Au fil des années, Nidec avait accumulé dans son groupe des actifs dont la valeur comptable était douteuse, car les pertes nécessaires avaient été reportées. Lorsqu’un actif vaut moins que sa valeur dans les comptes, une entreprise peut devoir comptabiliser une perte pour ramener cette valeur à un niveau inférieur.

L’enquête a décrit les efforts répétés de l’ensemble de l’entreprise pour remédier à ce problème accumulé. À chaque fois, cependant, la méthode retenue n’autorisait la comptabilisation des pertes que dans la mesure où elles n’empêchaient pas l’entreprise d’atteindre ses objectifs de performance.

La comptabilité normale suit l’ordre inverse : l’entreprise comptabilise les pertes qu’impose sa situation financière, puis calcule le bénéfice restant. Chez Nidec, le bénéfice cible était fixé en premier, et le montant des pertes que la direction accepterait de comptabiliser était calculé à rebours à partir de cet objectif.

Le comité a fait remonter cette méthode à Nagamori et à d’autres figures fondatrices, dont Kobe. Les présidents successifs et les commissaires aux comptes à plein temps ont laissé perdurer ce traitement au lieu d’y mettre fin. Cette conclusion explique pourquoi le changement de dirigeant n’a pas suffi à régler une pratique ancrée dans l’ensemble du groupe.

Une enquête antérieure a décrit les pressions exercées par le fondateur

Une enquête distincte menée par un comité tiers et publiée le 3 mars avait déjà décrit une fraude comptable généralisée, liée à de fortes pressions en faveur d’objectifs de performance irréalistes. Cette première enquête estimait les pertes potentielles à 250 milliards de yens.

Le comité de mars a déclaré que Nagamori connaissait certaines de ces pratiques et les avait tolérées. Il a décrit son rôle en termes sévères :

Il faut dire que Nagamori est celui qui doit porter la plus grande part du blâme.

Kobe et trois autres dirigeants ont démissionné avec effet le jour de la publication du rapport. Kishida, alors président et directeur général, a annoncé qu’il renoncerait à l’intégralité de son salaire mensuel jusqu’à l’automne.

L’enquête d’octobre a abordé la question juridique suivante : les manquements de certains dirigeants ont-ils causé un préjudice pour lequel Nidec pourrait demander réparation ? Elle s’est penchée sur les responsabilités après que l’enquête précédente eut examiné le déroulement des irrégularités comptables.

Trois chiffres financiers permettent de comprendre le préjudice

L’estimation des dommages à 27,6 milliards de yens dans le rapport d’octobre concerne les coûts liés au scandale comptable, notamment ceux des enquêtes et des audits. Les quelque 22,2 milliards de yens de frais d’enquête représentent environ les quatre cinquièmes de cette estimation, ce qui montre le coût élevé du travail de reconstitution et d’examen des comptes.

Les pertes potentielles de 250 milliards de yens relevées en mars correspondaient aux répercussions financières décrites à ce stade de l’enquête comptable. Nidec a ensuite fait état d’une perte d’exploitation de 519 milliards de yens pour l’exercice clos en mars, après avoir comptabilisé une dépréciation de 632 milliards de yens.

Une dépréciation correspond à une réduction de la valeur comptable d’un actif lorsque l’entreprise prévoit d’en tirer moins que ce qu’elle avait précédemment estimé. Cette charge se répercute sur les résultats financiers de l’entreprise. Les frais d’enquête et d’audit constituent une autre charge, liée au travail nécessaire pour examiner les irrégularités et rectifier les déclarations financières.

Nidec prévoit de renouer avec un bénéfice d’exploitation de 200 milliards de yens pour un chiffre d’affaires de 2 800 milliards de yens au cours de l’exercice en cours. Pour atteindre cet objectif, il lui faudrait améliorer son résultat d’exploitation de 719 milliards de yens par rapport à la perte de l’exercice précédent, tandis que la direction continue de gérer les conséquences comptables et juridiques de l’affaire.

Les échéances d’octobre mettent en péril la cotation

En octobre 2025, la Bourse de Tokyo a placé Nidec sous surveillance spéciale, estimant que son système de contrôle interne devait être amélioré. Ce statut a soumis l’entreprise à un examen plus étroit pendant qu’elle s’efforçait de remettre en état les dispositifs destinés à garantir la fiabilité de ses comptes.

L’auditeur comptable PwC Japan a refusé d’émettre une opinion, indiquant ne pas avoir pu obtenir des éléments probants suffisants et appropriés. Une opinion d’audit est une évaluation externe des états financiers d’une entreprise. Nidec cherche à obtenir l’approbation de son auditeur tout en rectifiant ses déclarations antérieures et en documentant les changements apportés à ses systèmes internes.

L’entreprise doit remettre des documents avant le 28 octobre pour tenter d’éviter un avis de radiation de la cote. La Bourse évaluera son document attestant des améliorations pour décider si Nidec peut rester cotée.

Cette succession d’événements montre comment l’enquête juridique et l’examen de la cotation ont convergé :

• Octobre 2025 : Nidec est placée sous surveillance spéciale en raison de faiblesses dans son contrôle interne.
• 3 mars 2026 : Publication de la première enquête comptable, suivie de démissions et de l’annonce par Kishida qu’il renonce à son salaire.
• 16 octobre 2026 : Nidec annonce les principales conclusions juridiques du comité chargé des responsabilités des dirigeants.
• 20 octobre 2026 : Nidec publie le rapport détaillé sur les responsabilités et son estimation des dommages.
• 28 octobre 2026 : Nidec doit remettre des documents à la Bourse dans le cadre de ses efforts pour conserver sa cotation.

Les actionnaires subissent la baisse du titre et réclament l’examen d’une vente

L’action Nidec a chuté jusqu’à 2,8 % le lundi 19 octobre, atteignant son plus bas niveau depuis 2016. Elle avait perdu plus d’un tiers de sa valeur depuis la fin septembre, lorsque l’entreprise avait annoncé le départ soudain de Kishida de son poste de directeur général.

La capitalisation boursière de l’entreprise s’élevait à environ 2 100 milliards de yens, contre près de 9 000 milliards de yens moins de six ans auparavant. La capitalisation boursière correspond à la valeur totale que les investisseurs attribuent aux actions d’une entreprise. Cette baisse reflète l’ampleur des pressions financières liées aux rectifications comptables, aux pertes de l’activité et à l’incertitude concernant la cotation.

Oasis Management a porté sa participation déclarée à 9 %, devenant ainsi le premier actionnaire déclaré de Nidec, devant la participation détenue directement par Nagamori. Seth Fischer, fondateur d’Oasis, a exhorté les administrateurs indépendants à nommer des conseillers financiers et à solliciter des offres préliminaires et non contraignantes en vue d’une éventuelle opération, y compris un retrait de la cote, afin de se prémunir contre une radiation involontaire.

Les éventuels acquéreurs devraient évaluer les comptes qui restent à clarifier, les possibles actions en justice et la position des principaux actionnaires, dont Nagamori. Une offre volontaire visant à retirer l’entreprise de la cote supposerait des négociations sur la propriété et le prix ; l’examen de la Bourse suit une procédure distincte, axée sur le respect par Nidec de ses exigences.

La nouvelle direction doit faire plus que rectifier les comptes

Le nouveau directeur général, Michio Kaida, doit s’atteler à plusieurs tâches liées entre elles : restructurer les activités déficitaires, achever les rectifications financières, répondre aux pressions des actionnaires et décider des suites à donner à l’encontre des anciens dirigeants. Les conclusions sur les responsabilités donnent au conseil d’administration une base pour envisager des demandes d’indemnisation, tandis que ces autres impératifs opérationnels demeurent.

Nagamori a fondé l’entreprise en 1973 et l’a développée pendant des décennies par le biais d’acquisitions. Nidec, anciennement Nippon Densan, a adopté son nom actuel en 2023. L’entreprise est devenue un fabricant de plus de 100 000 salariés, occupant des positions de premier plan dans les moteurs utilisés pour la direction assistée électrique et les disques durs.

Les successions à la tête de l’entreprise se sont révélées difficiles à plusieurs reprises. Yoshimoto et Seki ont tous deux été désignés comme successeurs potentiels avant de partir, tandis que Nagamori conservait son influence. Il a abandonné son dernier titre officiel en février 2026, mais reste un actionnaire important.

Les conclusions d’octobre placent la question des responsabilités au même rang que les impératifs immédiats : maintenir l’activité et conserver la cotation des actions. Pour les actionnaires, les enjeux concrets sont le coût du scandale, la fiabilité des comptes rectifiés et les conditions de toute future proposition de changement de propriétaire. Pour le conseil d’administration, les prochaines décisions portent sur les poursuites, l’information financière et les éléments qu’il présentera à la Bourse.

À retenir

• Dans son rapport d’enquête du 20 octobre, Nidec a estimé que son fondateur, Shigenobu Nagamori, et huit autres anciens dirigeants étaient responsables des dommages liés aux irrégularités comptables.
• Les dommages sont estimés à environ 27,6 milliards de yens, dont quelque 22,2 milliards de frais d’enquête et 5,3 milliards de frais d’audit.
• Le comité a conclu que la direction avait, à plusieurs reprises, limité la comptabilisation des pertes nécessaires afin de protéger les objectifs de performance.
• Nidec envisage des poursuites judiciaires ; les dommages imputables à chacun seront évalués en fonction de sa contribution.
• L’entreprise doit rectifier ses déclarations financières et respecter une échéance fixée au 28 octobre par la Bourse, alors qu’elle cherche à conserver sa cotation.
• La participation déclarée d’Oasis Management a atteint 9 %, accentuant la pression des actionnaires en faveur de l’examen d’un éventuel changement de propriétaire.