Taïwan relève à 12,16 % sa prévision de croissance pour 2026, portée par l’essor de l’IA, du commerce et de l’investissement

Une économie plus dynamique, mais des retombées inégales

L’économie taïwanaise devrait croître de 12,16 % en 2026, a annoncé le Chung-Hua Institution for Economic Research (CIER) le 16 octobre. L’institut a relevé son estimation pour la troisième fois, alors que la demande liée à l’intelligence artificielle (IA) stimule les exportations, l’expansion des usines et les dépenses intérieures. Cette nouvelle prévision dépasse de 1,81 point de pourcentage celle de juillet, qui s’établissait à 10,35 %, et serait supérieure à la croissance de 8,76 % enregistrée en 2025.

Dans ses prévisions d’octobre, le CIER indique que les exportations mensuelles dépassent 80 milliards de dollars depuis août et table sur des exportations annuelles supérieures à 900 milliards de dollars. La demande intérieure devrait contribuer à hauteur de 6,63 points de pourcentage à la croissance économique, tandis que la demande extérieure nette y ajouterait 5,53 points.

Le président du CIER, Lien Hsien-ming, a décrit la vigueur des deux versants de l’économie :

C’est une année exceptionnelle, portée par les très bons résultats de la demande intérieure comme de la demande extérieure.

L’institut présente cette prévision comme la plus forte croissance depuis 1988. La comparaison historique publiée avec l’annonce indique que le dernier taux annuel supérieur remonte à 1987, année où Taïwan avait enregistré une croissance de 12,75 %. La croissance prévue serait donc la plus rapide en 39 ans.

Cette embellie profite toutefois de manière inégale aux travailleurs et aux entreprises. Les secteurs des semi-conducteurs et des technologies de l’information dominent les exportations et l’investissement, mais emploient une part relativement faible de la main-d’œuvre. Selon les responsables du CIER, la hausse des cours boursiers a également été plus rapide que les augmentations de salaire dont bénéficient les ménages ordinaires, tandis que l’énergie et d’autres coûts alimentent l’inflation.

L’évolution des prévisions

La révision d’octobre du CIER repose en grande partie sur des anticipations plus favorables pour la demande intérieure. L’institut a également relevé sa prévision pour le quatrième trimestre, à 8,20 %, contre 6,04 % en juillet. Il s’attend ainsi à une fin d’année plus dynamique que prévu auparavant.

Les principales étapes montrent comment les anticipations ont évolué dans plusieurs institutions :

• Avril 2026 : le Fonds monétaire international (FMI) prévoit une croissance annuelle de 5,2 % pour Taïwan.
• Juillet 2026 : le CIER table sur une croissance de 10,35 %.
• Août 2026 : la Direction générale du budget, de la comptabilité et des statistiques de Taïwan prévoit une croissance de 11,05 %.
• 12 octobre 2026 : le FMI relève sa prévision à 10,7 % dans ses Perspectives de l’économie mondiale.
• 16 octobre 2026 : le CIER porte sa prévision à 12,16 % et relève son estimation pour 2027 à 5,97 %.

La dernière estimation du CIER dépasse de 1,46 point de pourcentage celle du FMI et de 1,11 point celle du gouvernement, publiée en août. Ces trois chiffres sont des prévisions de croissance annuelle ; parmi ces institutions, le CIER est désormais le plus optimiste.

Pourquoi la croissance ralentit à l’approche de décembre

Selon les chiffres du gouvernement cités par le CIER, la croissance de Taïwan a atteint 15,43 % au premier trimestre et 12,93 % au deuxième. L’institut estime qu’elle s’est établie à 12,73 % au troisième trimestre et prévoit 8,20 % pour les trois derniers mois de l’année.

Dans ses prévisions économiques trimestrielles, le CIER explique que le dernier trimestre sera comparé à une période particulièrement dynamique : l’économie taïwanaise avait progressé de 12,95 % au cours de la même période en 2025. La croissance annuelle mesure l’augmentation de la taille de l’économie par rapport à l’année précédente. Lorsqu’elle est déjà élevée au départ, il est plus difficile d’enregistrer une nouvelle hausse très importante en pourcentage.

Le ralentissement prévu s’explique donc à la fois par le cycle économique et par cette base de comparaison plus élevée. La croissance devrait néanmoins dépasser 10 % lors de chacun des trois premiers trimestres et rester supérieure à 8 % au quatrième.

Les commandes liées à l’IA stimulent les dépenses intérieures

La demande intérieure devrait représenter environ 55 % de la croissance de Taïwan, contre quelque 45 % pour la demande extérieure nette. Au sein de la demande intérieure, la consommation privée devrait contribuer à hauteur de 2,20 points de pourcentage et l’investissement, de 2,15 points.

La consommation privée devrait progresser de 4,94 %, contre 1,36 % en 2025, soit une accélération de 3,58 points de pourcentage. Le CIER s’attend à une hausse des dépenses des ménages, accompagnée d’une légère amélioration de l’emploi : le taux de chômage moyen devrait s’établir à 3,30 %, contre 3,35 % l’an dernier.

L’investissement fait le lien entre la demande extérieure liée à l’IA et l’activité à Taïwan. Les grands fournisseurs mondiaux de services cloud, qui exploitent l’infrastructure informatique utilisée pour les services d’IA, continuent d’accroître leurs dépenses d’investissement. Les fournisseurs taïwanais leur emboîtent le pas en achetant des équipements et en augmentant leurs capacités de production.

Le CIER prévoit une hausse de 9,37 % de la formation brute de capital fixe, l’investissement privé progressant de 10,77 %. La formation brute de capital fixe désigne les dépenses consacrées à des actifs utilisés durablement pour la production, tels que les usines, les machines et les infrastructures. Les industries traditionnelles investissent elles aussi dans l’automatisation, les systèmes de production intelligents et la modernisation des infrastructures électriques.

Les importations de biens d’équipement ont augmenté de 47,6 % au troisième trimestre, signe de l’ampleur de la demande de machines. Le cycle d’investissement dépasse le seul secteur de la fabrication de puces et englobe les équipements et les infrastructures nécessaires aux activités industrielles de plus grande envergure.

Les exportations atteignent une nouvelle dimension

Le CIER prévoit une hausse de 40,51 % des exportations douanières en dollars américains et une progression de 39,09 % des importations en 2026. L’excédent commercial de biens devrait atteindre environ 224,4 milliards de dollars, en hausse de 44,93 % par rapport à 2025. Un excédent commercial correspond au montant par lequel la valeur des biens vendus à l’étranger dépasse celle des biens importés.

La forte demande de puces, de produits électroniques et de produits liés aux technologies de l’information et de la communication (TIC) stimule cette expansion. Selon le CIER, les exportations et les importations de produits associés à l’IA progressent toutes deux à deux chiffres.

L’institut prévoit séparément une hausse de 25,41 % des exportations de biens et de services dans les comptes nationaux, et une progression de 23,83 % des importations. Les statistiques douanières suivent les marchandises qui franchissent la frontière, tandis que les comptes nationaux mesurent les échanges selon le cadre utilisé pour calculer le produit intérieur brut. Le périmètre et les méthodes comptables diffèrent.

Les importations sont importantes, car les entreprises taïwanaises achètent à l’étranger des équipements et des intrants pour accroître leur production. La demande extérieure nette, c’est-à-dire la contribution des exportations après déduction des importations, devrait ajouter 5,53 points de pourcentage à la croissance du PIB.

Pourquoi les ménages peuvent se sentir moins prospères

Selon des statistiques du ministère de l’Économie citées lors de la présentation des prévisions, les composants électroniques et les produits liés aux technologies de l’information et de la communication représentent ensemble environ 80 % des exportations taïwanaises. Ces deux secteurs génèrent également plus de 70 % de l’investissement manufacturier privé.

Les secteurs des semi-conducteurs et des technologies de l’information et de la communication n’emploient toutefois qu’environ 8 % des travailleurs taïwanais. La plupart des habitants travaillent dans d’autres domaines, notamment les industries traditionnelles et les services, où les retombées de la demande liée à l’IA sont moins directes.

À elle seule, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. représente plus de 40 % de la capitalisation totale de la Bourse de Taipei. Cette concentration explique en partie comment une forte hausse des marchés peut coexister avec une progression plus modeste des revenus de nombreux ménages.

Lien a déclaré que le lien entre la hausse des cours boursiers et les salaires était plus fort pendant la précédente période de croissance rapide de Taïwan. Cette année, les salaires et les revenus d’investissement des ménages ordinaires n’ont pas suivi le rythme de la Bourse.

Su-Ling Peng, directrice du centre de prévision du CIER, a indiqué que les salaires réels des employés, corrigés de l’inflation, baissaient par rapport à l’année précédente depuis avril et que la confiance des consommateurs avait reculé. Ma Tie Ying, économiste principal chez DBS Group, estime néanmoins que les gains boursiers soutiennent la consommation par un effet de richesse : les personnes dont les placements prennent de la valeur peuvent se sentir en mesure de dépenser davantage. Selon elle, l’écart entre les secteurs les plus dynamiques et les plus fragiles de l’économie s’est réduit, sans disparaître.

Le coût de l’énergie érode le pouvoir d’achat

Le CIER prévoit une inflation des prix à la consommation de 2,06 % en 2026, contre 1,66 % en 2025, légèrement au-dessus de son estimation de juillet, qui était de 2,02 %. L’inflation devrait atteindre 2,42 % au quatrième trimestre.

Les prix élevés de l’énergie sur les marchés internationaux, les conditions météorologiques, les pénuries de main-d’œuvre et les hausses de salaires qui renchérissent les services accentuent tous les pressions. Selon l’institut, les mesures publiques de stabilisation des prix ont atténué les effets de la cherté de l’énergie, mais la hausse des coûts se répercute encore sur les transports, la production et d’autres prix. Il s’attend à ce que l’inflation taïwanaise reste relativement stable par rapport à celle d’autres économies.

Yao Jui, professeur d’économie à l’Université nationale centrale, a indiqué que l’inflation avait dépassé le seuil d’alerte de 2 % pendant cinq mois consécutifs, malgré les aides publiques sur les prix du pétrole, de l’électricité et du gaz. Elle a averti que, si les subventions ne pouvaient plus être maintenues, des prix reflétant pleinement les coûts énergétiques du marché entraîneraient une inflation plus élevée.

Les entreprises subissent une hausse plus marquée des prix au stade de la production. Le CIER prévoit une progression de 11,68 % de l’indice des prix à la production en 2026, après une baisse de 1,78 % en 2025. Cet indice mesure les prix perçus par les producteurs, et non ceux payés par les ménages dans les magasins. Les coûts de l’énergie et des matières premières contribuent fortement à cette hausse.

Le conflit au Moyen-Orient constitue un autre risque. Des perturbations touchant les installations énergétiques ou les voies maritimes, comme le détroit d’Ormuz et la mer Rouge, pourraient faire grimper les coûts du pétrole, du fret et de l’assurance, et affecter les entreprises taïwanaises par l’intermédiaire de leurs chaînes d’approvisionnement.

Taïwan se distingue dans un contexte de ralentissement mondial

Le CIER cite les prévisions publiées en septembre par S&P Global, selon lesquelles la croissance mondiale ralentira à 2,41 % en 2026, contre 2,90 % en 2025. La prévision nettement plus élevée pour Taïwan reflète son rôle central dans la production des équipements nécessaires au développement de l’IA.

Les perspectives d’octobre du FMI font également apparaître un large écart dans la région. Sa prévision de 10,7 % pour Taïwan est à comparer aux 0,7 % pour le Japon, 3,3 % pour la Corée du Sud, 5,0 % pour Singapour et 3,8 % pour Hong Kong. Le FMI prévoit une croissance de 4,5 % pour la Chine et de 2,3 % pour les États-Unis. Taïwan est la seule économie avancée pour laquelle il anticipe une croissance à deux chiffres cette année.

Selon le FMI, Taïwan et la Corée du Sud représentent 62 % du commerce net de matériel informatique lié à l’IA. Cette concentration place les deux économies au cœur des investissements dans les puces avancées et les infrastructures informatiques.

Le FMI prévoit que l’excédent de la balance courante de Taïwan atteindra 22,0 % du PIB. La balance courante comprend les échanges de biens et de services, ainsi que les revenus et les transferts entre économies. Emma Rafaelof, économiste à la Semiconductor Industry Association, a appelé les États-Unis, Taïwan et d’autres économies à coopérer pour soutenir la poursuite du développement de l’IA.

Ce qui pourrait freiner l’essor de l’investissement

Ma a déclaré que les investissements dans l’IA, les prix et l’utilisation des jetons continuaient de témoigner d’une forte demande. Les jetons sont les petites unités de texte ou d’autres informations traitées par les systèmes d’IA ; leur consommation peut donc aider à suivre l’utilisation des services d’IA. Elle a toutefois averti qu’il devient plus difficile de maintenir une croissance des investissements exceptionnellement rapide à mesure que les sommes déjà engagées augmentent.

Le CIER cite également les besoins de financement comme motif de préoccupation. Des taux d’intérêt plus élevés sur des emprunts de longue durée peuvent renchérir les grands projets, tandis que des dépenses d’investissement importantes pèsent sur la trésorerie disponible des entreprises, c’est-à-dire les fonds restant après les dépenses d’exploitation et les investissements. L’endettement croissant du secteur technologique pourrait aussi affecter les marchés obligataires et boursiers.

La construction de centres de données nécessite de grandes quantités d’électricité et d’eau, ainsi que des mesures de cybersécurité. Les petites entreprises taïwanaises disposent de moyens plus limités que les grands groupes technologiques et sont donc davantage exposées à la hausse des coûts d’emprunt. Le CIER cite également parmi les risques la politique monétaire, les mouvements des marchés financiers, l’investissement intérieur, les tensions géopolitiques et les relations entre les deux rives du détroit de Taïwan.

Yao a déclaré que la pérennité de l’essor de l’IA dépendait des gains de productivité et des bénéfices des entreprises. Elle a également évoqué la sécurité des agents d’IA, des systèmes capables d’accomplir certaines tâches de manière autonome, et les risques d’actions non autorisées ou d’attaques. Selon elle, un renforcement des restrictions américaines sur le développement et les investissements dans l’IA pourrait affecter les commandes à l’exportation des entreprises taïwanaises.

Une croissance plus modérée prévue pour 2027

Le CIER a relevé sa prévision de croissance du PIB pour 2027 à 5,97 %, contre 3,71 % en juillet. Ce chiffre serait inférieur de 6,19 points de pourcentage à sa prévision pour 2026, tout en traduisant une poursuite de l’expansion.

L’institut prévoit une hausse de 3,75 % de la consommation privée, de 7,60 % de la formation brute de capital fixe et de 7,85 % de l’investissement privé. Les exportations et les importations douanières devraient progresser respectivement de 7,77 % et de 9,15 %, à un rythme bien plus lent que celui prévu pour 2026.

L’inflation des prix à la consommation devrait ralentir à 1,89 %, tandis que le taux de chômage moyen reculerait légèrement à 3,28 %. Pour les ménages, cette évolution se traduirait par une hausse des prix plus modérée et une situation de l’emploi légèrement meilleure. Pour les entreprises, les perspectives annoncent une demande toujours soutenue, mais une expansion plus modérée.

À retenir

• Le CIER a relevé sa prévision de croissance du PIB de Taïwan pour 2026 à 12,16 %, contre 10,35 % en juillet.
• La demande intérieure devrait contribuer à hauteur de 6,63 points de pourcentage, et la demande extérieure nette de 5,53 points.
• Les exportations annuelles devraient dépasser 900 milliards de dollars, soutenues par la demande de matériel lié à l’IA.
• L’investissement privé devrait progresser de 10,77 % et la consommation privée de 4,94 %.
• Les secteurs technologiques dominent les exportations et l’investissement, tandis que les gains salariaux et la hausse des revenus des ménages restent inégaux.
• L’inflation des prix à la consommation devrait atteindre 2,06 % en 2026, puis ralentir à 1,89 % en 2027.
• Le CIER prévoit un ralentissement de la croissance du PIB à 5,97 % en 2027.