Le Nikkei chute de plus de 4 % sur fond de craintes pour les investissements dans l’IA après les projections électorales américaines

Les actions de Tokyo reculent, les investisseurs réévaluant l’essor de l’IA

La moyenne Nikkei a chuté de plus de 4 % mercredi 4 novembre, alors que les projections annonçant que les démocrates reprendraient la Chambre des représentants des États-Unis ont entraîné de fortes ventes d’actions liées à l’intelligence artificielle et aux semi-conducteurs. Les investisseurs craignaient qu’un durcissement de la réglementation américaine ne ralentisse les investissements dans un secteur vers lequel de nombreuses entreprises japonaises se tournent.

À 12 h 52 à Tokyo, le Nikkei s’établissait à 60 274,46 points, en baisse de 2 807,40 points, soit 4,45 %, par rapport à la clôture de lundi. L’indice Topix, plus large, reculait de 127,56 points, soit 3,25 %, à 3 802,72 points. Les échanges ont repris après un jour férié au Japon, mettant au premier plan les résultats en cours de l’élection américaine.

Le recul du Nikkei a dépassé les 3 000 points à un moment de la séance. Les ventes se sont poursuivies dans l’après-midi, après que l’indice a terminé la matinée sous les 61 000 points, les investisseurs réévaluant la rapidité à laquelle les dépenses consacrées aux infrastructures de l’IA pourraient augmenter dans un contexte d’équilibre politique différent à Washington.

Les opérateurs ont lié ces ventes aux craintes qu’une victoire démocrate n’entraîne un encadrement plus strict de l’IA. Les inquiétudes portaient aussi sur la construction de centres de données, où un durcissement de la réglementation pourrait affecter les bâtiments et les équipements nécessaires au fonctionnement des services d’IA.

Déroulement du recul

Le Nikkei a terminé la séance du matin à 60 835,36 points, en baisse de 2 246,50 points par rapport à la séance précédente. Cela représente un recul d’environ 3,56 %. À 12 h 52, il avait encore perdu 560,90 points, ce qui montre que les ventes se sont accentuées après la pause de midi.

Un relevé ultérieur, à 13 h 20, situait le Nikkei à 60 364,56 points, en baisse de 2 717,30 points, soit 4,31 %. Il s’agissait d’un léger redressement par rapport au relevé précédent de l’après-midi, même si l’indice restait en forte baisse. Voici le déroulement de la séance :

• Lundi : le Nikkei a clôturé à 63 081,86 points, niveau de référence pour les baisses annoncées mercredi.
• Mercredi matin : l’indice a terminé la séance à 60 835,36 points, sous la barre des 61 000 points.
• 12 h 52 : le Nikkei est tombé à 60 274,46 points, soit une baisse de 4,45 %.
• 13 h 20 : l’indice s’établissait à 60 364,56 points, toujours en baisse de 4,31 %.
• Au cours de la séance de mercredi : le recul a temporairement dépassé les 3 000 points.

Pourquoi les projections électorales ont compté

Les projections annonçant que les démocrates prendraient le contrôle de la Chambre ont été le principal événement politique à l’origine de la réaction des marchés. D’autres projections indiquaient que les démocrates reprendraient la majorité à la Chambre et au Sénat, ce qui a renforcé les inquiétudes des investisseurs quant à la capacité du parti à mettre en œuvre son programme politique.

La Chambre des représentants et le Sénat sont les deux chambres du Congrès américain. Leur contrôle compte, car les élus déterminent en partie quels projets de loi peuvent avancer. Les investisseurs cherchaient à évaluer si un changement de majorité au Congrès augmenterait la probabilité de l’adoption de règles concernant les entreprises du secteur de l’IA et les infrastructures dont elles ont besoin.

Les démocrates étaient présentés comme favorables à un encadrement plus strict de l’IA et de la construction de centres de données. Pour les investisseurs, le lien était direct : si les entreprises doivent respecter des exigences plus contraignantes pour développer l’IA ou construire des installations, certains projets d’investissement pourraient prendre plus de temps ou coûter plus cher.

Aucun projet de loi précis, calendrier de mise en œuvre ou certification définitive des résultats électoraux n’a été mentionné dans les comptes rendus de la baisse des marchés. Les ventes reflétaient les anticipations d’éventuels changements de politique, les investisseurs ajustant les cours avant de connaître le contenu de nouvelles mesures.

Pourquoi les valeurs technologiques japonaises étaient exposées

Les entreprises japonaises liées à l’IA et aux semi-conducteurs ont subi une pression vendeuse particulièrement forte. Les opérateurs ont indiqué que de nombreuses entreprises japonaises développaient leurs activités dans ce secteur, ce qui les rendait sensibles à l’évolution des perspectives de dépenses technologiques aux États-Unis.

Les semi-conducteurs sont les puces qui traitent et stockent les informations dans les équipements électroniques. Les services d’IA nécessitent une grande puissance de calcul ; les entreprises qui fournissent les puces et les technologies associées ont donc intérêt à ce que ces infrastructures informatiques soient construites rapidement.

Un ralentissement potentiel des investissements peut peser sur les anticipations bien avant de se répercuter sur les ventes des entreprises. Les cours des actions reflètent ce que les investisseurs pensent qu’une entreprise pourrait gagner à l’avenir. Lorsqu’ils deviennent moins confiants quant à la demande future, ils peuvent vendre leurs actions même si les activités existantes se poursuivent.

À Tokyo, les inquiétudes ne se limitaient donc pas aux entreprises américaines qui développent des services d’IA. Les entreprises japonaises qui espèrent profiter du même cycle d’investissement pourraient faire face à une demande plus faible si leurs clients reportent ou réduisent leurs dépenses. Les comptes rendus de marché ne mentionnaient aucune entreprise japonaise en particulier et ne précisaient pas les pertes de valeurs technologiques spécifiques.

Les centres de données relient la politique sur l’IA aux dépenses

La construction de centres de données constituait un volet précis des préoccupations liées à la réglementation. Ces installations abritent les ordinateurs, les équipements de stockage et les connexions réseau qui assurent le fonctionnement des services numériques. Les systèmes d’IA dépendent de ces équipements tant pour développer leurs capacités que pour répondre aux utilisateurs.

Les dépenses d’investissement des entreprises technologiques désignent les sommes consacrées à des actifs qu’elles comptent utiliser dans la durée, comme des bâtiments et des équipements informatiques. Lorsqu’une entreprise investit dans un centre de données, ces dépenses peuvent générer des commandes pour plusieurs secteurs, notamment les fournisseurs de semi-conducteurs et d’autres équipements.

Des exigences de construction plus strictes pourraient modifier le calendrier ou le coût de ces projets. Les investisseurs craignaient que cela ne ralentisse les dépenses d’investissement des entreprises technologiques et ne réduise le rythme auquel les commandes parviennent aux entreprises liées au secteur de l’IA.

Pour les actionnaires, la question immédiate était le rythme de croissance auquel s’attendre. Une entreprise peut rester active dans un secteur en expansion tout en voyant son cours baisser si les investisseurs estiment que la croissance pourrait être plus lente que prévu. Les ventes de mercredi ont montré à quelle vitesse un événement politique peut modifier ces anticipations au-delà des frontières nationales.

Le Topix confirme que les ventes dépassent le seul Nikkei

L’indice Topix a lui aussi fortement reculé, signe que la baisse concernait un éventail plus large d’actions japonaises. À 12 h 52, son repli de 3,25 % était inférieur à celui du Nikkei, qui perdait 4,45 %, soit un écart de 1,20 point de pourcentage.

À 13 h 20, le Topix s’établissait à 3 795,59 points, en baisse de 135,19 points, soit 3,44 %. Alors que le Nikkei s’était légèrement redressé entre les deux relevés de l’après-midi, le Topix avait poursuivi sa baisse. L’ensemble du marché restait sous pression, même si l’indice vedette avait regagné un peu de terrain.

Le Nikkei suit 225 valeurs sélectionnées, tandis que le Topix couvre un ensemble plus large d’actions japonaises. Les différences de composition et de méthode de calcul expliquent qu’ils puissent évoluer différemment au cours d’une même séance. Suivre les deux donne une image plus complète que de s’en tenir au seul Nikkei.

Les pourcentages de baisse facilitent aussi la comparaison de l’ampleur des mouvements. À 12 h 52, le Nikkei avait perdu environ 4,45 yens pour chaque tranche de 100 yens de sa valeur à la clôture précédente, tandis que le Topix en avait perdu environ 3,25. Ces chiffres concernent les indices ; les variations des actions individuelles peuvent être plus ou moins importantes.

Ce que les chiffres de l’après-midi ne permettent pas de savoir

Les relevés intrajournaliers de mercredi montrent un marché réagissant à l’évolution des projections électorales. La perte annoncée de plus de 3 000 points correspond à une baisse plus marquée que celle observée lors des deux relevés de l’après-midi, et illustre l’ampleur des mouvements de cours au cours de la séance.

Le niveau de clôture définitif n’a pas été communiqué. Les chiffres décrivent donc la fin de la séance du matin et une partie des échanges de l’après-midi, le Nikkei restant en baisse de plus de 4 % à 13 h 20.

Pour les entreprises japonaises qui se développent dans l’IA, la question centrale était de savoir si la politique américaine modifierait le rythme des investissements. La conséquence immédiate était déjà visible à Tokyo : les investisseurs ont revu à la baisse les cours des actions exposées à cette croissance, tandis que le marché dans son ensemble subissait lui aussi des pertes importantes.

Points clés

• Le Nikkei a chuté de 4,45 %, à 60 274,46 points, mercredi 4 novembre à 12 h 52.
• L’indice a temporairement perdu plus de 3 000 points au cours de la séance.
• Les valeurs de l’IA et des semi-conducteurs ont subi de fortes ventes après les projections de gains démocrates au Congrès.
• Les investisseurs craignaient qu’un encadrement plus strict de l’IA et de la construction de centres de données ne ralentisse les investissements technologiques.
• Le Topix a reculé de 3,44 %, à 3 795,59 points, à 13 h 20, signe que la pression s’étendait à l’ensemble du marché.
• Aucune clôture définitive des marchés ni aucun calendrier de changements réglementaires précis n’ont été communiqués.