La croissance du PIB de Taïwan atteint 14,36 % au troisième trimestre, portée par les exportations liées à l’IA et l’investissement, au-dessus des prévisions

Les exportations et l’investissement propulsent Taïwan vers son meilleur troisième trimestre en 48 ans

L’économie taïwanaise a progressé de 14,36 % en rythme annuel entre juillet et septembre 2026, selon une première estimation, la demande d’équipements liés à l’intelligence artificielle ayant stimulé les exportations et les entreprises ayant accru leurs dépenses pour augmenter leurs capacités de production. La Direction générale du budget, de la comptabilité et des statistiques (DGBAS) a publié ces chiffres préliminaires le 30 octobre.

Le résultat dépasse de 2,94 points de pourcentage la prévision de 11,42 % publiée en août par l’agence et marque la plus forte croissance pour un troisième trimestre en 48 ans. La croissance s’est accélérée après avoir atteint 12,93 % entre avril et juin, portant à quatre le nombre de trimestres consécutifs de croissance à deux chiffres.

Deux chiffres indiquent les principales sources de cette dynamique. La formation de capital, qui comprend l’investissement et les variations de stocks, a contribué à hauteur de 6,32 points de pourcentage à la croissance. Les exportations nettes, soit la valeur des exportations diminuée de celle des importations, ont apporté 4,94 points supplémentaires. Ensemble, ces contributions représentent environ 78 % de la croissance de 14,36 %.

Les dépenses des ménages ont également augmenté, la consommation privée réelle progressant de 5,37 %. La reprise des ventes automobiles, l’achat de nouveaux smartphones et l’augmentation du patrimoine des ménages liée à la hausse des cours boursiers ont soutenu les dépenses au-delà des usines qui approvisionnent l’industrie de l’IA.

Selon l’estimation préliminaire, la croissance a atteint 14,22 % au cours des neuf premiers mois, sa meilleure performance pour cette période depuis environ un demi-siècle. La date de publication de la prochaine révision n’a pas été précisée.

Pourquoi la croissance a dépassé les prévisions

La DGBAS a attribué le dépassement de sa projection d’août principalement à la vigueur des exportations et de l’investissement des entreprises. Le résultat de 14,36 % a également dépassé la prévision de 12 % attribuée aux économistes.

La différence entre une prévision et une estimation est importante dans ce cas. Le chiffre de 11,42 % publié en août était une prévision établie avant la fin du trimestre. Celui de 14,36 % publié en octobre correspond à un premier calcul de l’activité au cours du trimestre écoulé, fondé sur des données plus complètes concernant les échanges, l’investissement et les dépenses.

L’investissement a réservé une surprise particulièrement importante. La formation brute de capital fixe réelle a progressé de 26,36 %, dépassant de 4,26 points de pourcentage la prévision précédente et atteignant sa plus forte hausse en 14 trimestres. La consommation privée, en revanche, n’a dépassé la prévision d’août que de 0,01 point de pourcentage.

Les chiffres de croissance mesurent le produit intérieur brut réel (PIB), c’est-à-dire la valeur des biens et services produits à Taïwan après correction des variations de prix. Cette correction permet de distinguer une hausse de la production d’une hausse des prix.

La demande liée à l’IA porte les exportations à 244,9 milliards de dollars

Les exportations taïwanaises de marchandises ont atteint 244,9 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 44,63 % sur un an. Ce total dépasse de 6,9 milliards de dollars, soit environ 2,9 %, les 238 milliards prévus.

La demande provenait du développement des applications d’IA, du calcul haute performance et des services cloud. Ces activités nécessitent des puces et des équipements informatiques capables de traiter et de stocker d’immenses quantités d’informations. Taïwan fournit des semi-conducteurs de pointe et fabrique des équipements utilisés dans les centres de données qui soutiennent ces services.

Les commandes de composants électroniques destinés à de nouveaux produits grand public ont également progressé. La hausse des prix des produits a contribué à accroître la valeur des livraisons en dollars, en plus de la demande pour davantage d’équipements.

Les exportations réelles de biens et services ont progressé de 21,12 %. Cet indicateur couvre un éventail d’échanges plus large que les seules exportations de marchandises et tient compte de l’évolution des prix. La hausse de 44,63 % correspond à la valeur en dollars des biens physiques expédiés à l’étranger, tandis que celle de 21,12 % mesure la progression des exportations de biens et de services après correction des prix.

La croissance a également touché des secteurs extérieurs à l’électronique et aux technologies de l’information et de la communication. Hors de ces deux groupes, les exportations de marchandises ont augmenté de 18,86 %. Cette progression témoigne d’une reprise chez les exportateurs traditionnels, même si la demande la plus forte reste étroitement liée à l’informatique et à l’électronique.

Les usines s’équipent et accroissent leurs capacités

Face à la vigueur de la demande, les entreprises ont acheté des machines, modernisé leurs technologies de production et accru leurs capacités. Chiang Hsin-yi, spécialiste à la DGBAS, a lié la hausse de l’investissement à la construction d’infrastructures pour l’IA, à l’amélioration des procédés de fabrication et à la poursuite des dépenses de recherche et développement.

Les importations de biens d’équipement, mesurées en nouveaux dollars taïwanais, ont progressé de 58,50 % sur un an. Au sein de cette catégorie, les importations d’équipements pour semi-conducteurs ont augmenté de 35,66 %. La production de biens d’investissement à Taïwan a, quant à elle, bondi de 62,75 %, signe que la hausse des dépenses d’équipement a également profité aux fabricants locaux.

Les machines n’ont représenté qu’une partie de cette expansion. L’investissement a également progressé dans les équipements de transport, la propriété intellectuelle et la construction. L’investissement en propriété intellectuelle comprend des actifs tels que la recherche et le développement, susceptibles d’aider une entreprise à créer de nouveaux produits ou à améliorer ses méthodes.

Le chiffre de 26,36 % pour la formation de capital combine les investissements fixes et les variations de stocks. L’investissement fixe couvre les actifs utilisés dans la durée, comme les usines et les machines. Les stocks correspondent aux biens produits ou acquis par les entreprises, mais qui n’ont pas encore été vendus ou utilisés.

Avec une contribution de 6,32 points de pourcentage, la formation de capital a davantage contribué directement à la croissance que les exportations nettes. Le lien entre les deux aide à comprendre le trimestre : la demande extérieure a incité les entreprises à investir, et ces investissements ont accru l’activité à Taïwan.

Les ménages dépensent davantage pour les voitures, les téléphones et les services

La consommation privée réelle a progressé de 5,37 %, soit un deuxième trimestre consécutif de croissance supérieure à 5 %. Les bons résultats des entreprises, l’amélioration du marché de l’emploi et les cours record de la Bourse de Taïwan ont soutenu les revenus et le patrimoine des ménages.

Chiang a expliqué comment ces conditions se sont répercutées sur les dépenses des consommateurs. Dans une déclaration traduite, le spécialiste de la DGBAS a indiqué :

Les records boursiers et l’amélioration continue du marché de l’emploi ont accru le patrimoine et les revenus des ménages. La reprise des achats de voitures et l’engouement pour les nouveaux smartphones ont également stimulé les dépenses correspondantes.

Les immatriculations de voitures particulières ont augmenté de près de 10 %. Les ventes au détail ont progressé de 7,60 %, tandis que le chiffre d’affaires de la restauration et des services alimentaires a augmenté de 3,93 %. L’activité soutenue sur les marchés financiers a également accru les commissions liées aux transactions sur titres et sur fonds.

Le lien avec la Bourse est souvent appelé « effet de richesse ». Lorsque la valeur des placements d’un ménage augmente, ses membres peuvent se sentir davantage en mesure de dépenser. Au cours de ce trimestre, ce mécanisme s’est ajouté à l’amélioration de l’emploi et à la demande pour certains produits, notamment les voitures et les téléphones.

Les chiffres témoignent d’une reprise des dépenses plus large que ne le laisserait supposer un simple boom des exportations. Ils révèlent également des rythmes d’expansion différents : la consommation a progressé régulièrement, tandis que la formation de capital a augmenté près de cinq fois plus vite.

Les voyages à l’étranger expliquent une partie des dépenses

Les résidents taïwanais ont accru leurs dépenses à l’étranger de 12,54 % en termes réels au troisième trimestre, contre une hausse de 4,90 % de leurs dépenses sur le territoire. L’engouement persistant pour les voyages à l’étranger explique en partie cette progression plus rapide hors de Taïwan.

La comptabilité du PIB prend en compte ces achats à la fois dans la consommation et dans les échanges. Les dépenses d’un résident pour un hébergement ou d’autres services à l’étranger entrent dans la consommation des ménages, tandis que le service acheté à l’étranger est comptabilisé comme une importation. Cette importation est déduite de la production étrangère lors du calcul du PIB taïwanais.

Les importations comptent aussi dans l’évolution de l’investissement. Une entreprise peut accroître ses dépenses en achetant une machine fabriquée à l’étranger, mais la production de cette machine est imputée à l’économie exportatrice. Le calcul du PIB taïwanais comptabilise l’investissement et déduit l’équipement importé dans les échanges.

C’est pourquoi la contribution de 4,94 points de pourcentage des exportations nettes est utile. Elle mesure la contribution des échanges après prise en compte des importations, plutôt que de comptabiliser isolément l’envolée des exportations.

Quatre trimestres consécutifs de croissance à deux chiffres

La dernière phase d’expansion de Taïwan prolonge une dynamique amorcée avant 2026. La dernière période plus longue de croissance à deux chiffres remonte à 1986 et 1987, lorsque l’économie a enregistré six trimestres consécutifs de hausse de ce type, tandis que le gouvernement assouplissait progressivement les contrôles des capitaux et les restrictions sur les changes.

Les chiffres récents témoignent à la fois d’une accélération de la croissance et d’une nette amélioration par rapport aux attentes :

• Avril à juin 2026 : le PIB réel a progressé de 12,93 % sur un an.
• Août 2026 : la DGBAS a prévu une croissance de 11,42 % au troisième trimestre.
• Juillet à septembre 2026 : la croissance préliminaire a atteint 14,36 %, soit un quatrième trimestre consécutif de hausse à deux chiffres.
• 30 octobre 2026 : la DGBAS a publié son estimation préliminaire du troisième trimestre et évalué la croissance des neuf premiers mois à 14,22 %.

Au cours des trois premiers trimestres, les exportations réelles de biens et services ont augmenté de 25,34 %, la formation de capital de 16,69 % et la demande intérieure de 8,83 %. Ces chiffres montrent que la vigueur de l’activité s’est étendue à une grande partie de l’année, les exportations progressant plus rapidement que la demande intérieure.

Chiang a souligné que cette expansion s’inscrivait dans le prolongement de la croissance de l’année précédente, avec une demande intérieure et extérieure solide. La hausse des commandes alimentait les achats d’équipements et l’augmentation des capacités de production, soutenant une expansion rapide malgré une base de comparaison plus élevée.

Les indicateurs manufacturiers révèlent une situation contrastée

Les indicateurs manufacturiers de Taïwan se sont montrés moins uniformément vigoureux que ne le laisse entendre le chiffre du PIB. L’indicateur de conjoncture manufacturière de l’Institut taïwanais de recherche économique s’est établi à 16,22 points en septembre, en baisse par rapport à août, mais il est resté dans la catégorie jaune-rouge pour le cinquième mois consécutif. Cette catégorie signale une expansion de l’industrie manufacturière.

Parmi les cinq composantes de l’indicateur, la demande a enregistré le plus fort recul. La confiance des entreprises s’est améliorée, une part plus importante des fabricants se montrant optimistes quant à la conjoncture du mois. Dans l’ensemble, les indicateurs ont fait apparaître un sentiment plus positif chez les entreprises, parallèlement à un ralentissement de la dynamique de la demande.

Hsu Pi-shu, chercheuse associée à l’institut, a cité le conflit au Moyen-Orient, l’évolution des prix de l’énergie et la hausse des rendements des obligations d’État dans les grandes économies parmi les risques pour l’industrie manufacturière. Des rendements obligataires plus élevés peuvent se répercuter sur les coûts d’emprunt et rendre plus coûteux le financement d’équipements et d’expansions pour les entreprises.

Les prix de l’énergie influent également sur les coûts de production et de transport. Pour les entreprises qui investissent dans de nouvelles installations, ces coûts comptent autant que le niveau des commandes. Les chiffres du troisième trimestre font état d’investissements importants déjà réalisés, tandis que l’indicateur de la demande de septembre met en évidence un point plus faible de la conjoncture manufacturière.

L’essentiel

• Le PIB réel de Taïwan a progressé de 14,36 % au troisième trimestre 2026, selon une estimation, sa meilleure performance pour un troisième trimestre en 48 ans.
• Le résultat dépasse de 2,94 points de pourcentage la prévision d’août et porte à quatre le nombre de trimestres consécutifs de croissance à deux chiffres.
• Les exportations de marchandises ont atteint 244,9 milliards de dollars, en hausse de 44,63 %, tandis que les exportations réelles de biens et services ont progressé de 21,12 %.
• La formation de capital a augmenté de 26,36 % et contribué à hauteur de 6,32 points de pourcentage à la croissance du PIB. Les exportations nettes y ont apporté 4,94 points.
• La consommation privée a progressé de 5,37 %, soutenue par les achats de voitures et de smartphones, l’amélioration des finances des ménages et l’activité des services financiers.
• La croissance des neuf premiers mois a atteint 14,22 %, tandis que l’indicateur manufacturier de septembre faisait état d’une demande plus faible malgré une confiance accrue des entreprises.