Le dollar taïwanais tombe à 32,617 NT$ alors que les investisseurs étrangers vendent pour 838 milliards de NT$ en 10 séances

Dix jours de ventes pèsent sur les actions et la devise de Taïwan

Le dollar taïwanais a clôturé à 32,617 NT$ pour un dollar américain le 20 octobre 2026, son plus bas niveau de clôture depuis le 14 avril 2025, alors que les investisseurs étrangers ont prolongé leurs ventes d’actions taïwanaises pour une dixième séance consécutive. Leurs ventes nettes ont atteint 79,54 milliards de NT$ dans la journée et 838 milliards de NT$ sur les dix séances.

La devise s’est dépréciée de 0,172 NT$ par rapport à la clôture précédente, enregistrant une quatrième baisse quotidienne consécutive. En cours de séance, elle a franchi les seuils de 32,5 et 32,6 NT$ pour un dollar américain et a brièvement atteint 32,672 NT$ avant de regagner une partie du terrain perdu.

L’indice boursier de référence taïwanais Taiex a perdu 529,15 points, à 46 292,93 points, soit un recul d’environ 1,13 %. Il a évolué dans une fourchette de 804 points et a cédé jusqu’à 659 points lorsque les ventes se sont accélérées dans l’après-midi.

Le rebond des valeurs technologiques américaines le 19 octobre n’a guère soulagé les marchés. Les investisseurs restaient préoccupés par les montants nécessaires au financement des investissements dans l’intelligence artificielle, les rendements qu’ils généreront et l’orientation des taux d’intérêt américains. En vendant des actions taïwanaises, les investisseurs étrangers ont également cherché à se procurer des dollars pour transférer leurs capitaux à l’étranger, accentuant la pression sur la devise locale.

Comment le dollar a franchi deux seuils

Le dollar américain a ouvert à 32,480 NT$, également son cours le plus bas de la séance, avant de grimper à 32,672 NT$. Le taux de change indiquant le nombre de dollars taïwanais nécessaires pour acheter un dollar américain, une hausse signifie que la devise taïwanaise perd de sa valeur.

Le cours de clôture précédent s’établissait à 32,445 NT$. La hausse à 32,617 NT$ correspond donc à une augmentation d’environ 0,53 % du prix d’un dollar américain en dollars taïwanais. Au point le plus bas de la devise dans la journée, ce prix dépassait d’environ 0,70 % celui de la clôture précédente.

La banque centrale a continué d’intervenir pour modérer les fluctuations, selon des cambistes. Ses déclarations publiques, faites à un horaire inhabituel en cours de séance le 19 octobre, avaient déjà signalé son inquiétude face aux pressions. Les ventes de dollars par les exportateurs ont ensuite aidé le dollar taïwanais à clôturer au-dessus de son plus bas niveau.

Une semaine de pressions qui prolonge les pertes précédentes

La devise taïwanaise était déjà passée sous la barre des 32 NT$ lors de la vague de ventes du 13 octobre, quand les investisseurs étrangers ont vendu pour un montant net de 165,342 milliards de NT$ d’actions taïwanaises. Le taux de change avait clôturé ce jour-là à 32,085 NT$, tandis que le Taiex terminait à 48 341,31 points.

Au 20 octobre, le cours du dollar avait encore augmenté de 0,532 NT$, soit environ 1,66 %, par rapport à la clôture du 13 octobre. Sur la même période, le Taiex a perdu 2 048,38 points, soit environ 4,24 %. Cette comparaison montre que la pression sur les actions et la devise s’est poursuivie au-delà de la forte baisse initiale.

• 13 octobre : le dollar taïwanais clôture à 32,085 NT$ pour un dollar américain et le Taiex recule de 960,65 points.
• 15 octobre : les investisseurs étrangers vendent un montant record de 302,5 milliards de NT$ d’actions taïwanaises, tandis que les échanges de devises atteignent au total 9,115 milliards de dollars américains.
• 19 octobre : les principaux indices boursiers américains progressent et l’indice Philadelphia Semiconductor met fin à huit séances consécutives de baisse.
• 20 octobre : les investisseurs étrangers poursuivent leurs ventes à Taïwan, faisant tomber la devise à 32,617 NT$ et le Taiex à 46 292,93 points.
• 21 octobre : l’échéance des contrats à terme sur l’indice boursier taïwanais est prévue, ce qui place les prochaines positions des investisseurs étrangers au centre de l’attention des opérateurs.

Depuis le début du mois d’octobre, le dollar taïwanais s’est déprécié de 0,765 NT$ pour un dollar américain. Les cambistes l’ont décrit comme la devise asiatique la plus faible sur cette période, les ventes massives des investisseurs étrangers dominant les échanges locaux.

Les fonds nationaux achètent tandis que les investisseurs étrangers vendent

Le 20 octobre, les investisseurs étrangers et ceux de Chine continentale ont vendu ensemble pour un montant net de 79,54 milliards de NT$ d’actions. Les courtiers en valeurs mobilières ont vendu 35,579 milliards de NT$ supplémentaires, tandis que les fonds d’investissement ont acheté pour un montant net de 18,315 milliards de NT$. Au total, les trois catégories d’investisseurs institutionnels ont enregistré 96,804 milliards de NT$ de ventes nettes.

Les fonds d’investissement, qui gèrent des placements collectifs, ont pris le contre-pied des investisseurs étrangers. Ils achetaient des actions depuis huit séances consécutives, pour un montant net cumulé de 133,6 milliards de NT$. Leurs achats depuis le début de l’année atteignaient environ 880 milliards de NT$.

En octobre, les investisseurs étrangers avaient vendu pour un montant net de 741,6 milliards de NT$ d’actions sur le principal marché taïwanais, et plus de 2 110 milliards de NT$ depuis le début de l’année. Les ventes nettes des dix séances consécutives totalisaient 838 milliards de NT$, une période qui avait commencé avant le mois d’octobre.

Les achats des investisseurs nationaux ont atténué le solde vendeur des investisseurs institutionnels, sans toutefois absorber les ventes cumulées des investisseurs étrangers et des courtiers en valeurs mobilières. Pour les investisseurs qui suivaient le marché, le contraste était net : les gestionnaires de fonds locaux continuaient d’accroître leurs positions en actions tandis que les investisseurs étrangers réduisaient leur exposition.

TSMC et les fonds absorbent une grande partie des ventes

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. restait une cible privilégiée des vendeurs. Le 20 octobre, les investisseurs étrangers ont vendu pour un montant net de 9 365 lots d’actions TSMC, prolongeant leurs ventes à dix séances consécutives. Le total cumulé a atteint 132 300 lots.

Un lot standard d’actions taïwanaises comprend 1 000 titres. Ces chiffres représentent donc 9,365 millions d’actions TSMC vendues dans la journée et 132,3 millions sur les dix séances. Les ventes d’un grand groupe de semi-conducteurs de cette taille comptent à la fois pour l’indice de référence et pour la confiance dans le secteur technologique taïwanais.

Les investisseurs étrangers ont également réduit leurs positions dans les fonds négociés en Bourse, ou ETF, qui permettent d’acheter un panier de titres par l’intermédiaire d’un seul produit coté. Ils ont vendu plus de 130 700 lots du fonds actif coté sous le code 00406A et 49 000 lots de l’ETF Yuanta Taiwan 50, code 0050. AUO a enregistré des ventes nettes de 31 600 lots par les investisseurs étrangers.

Les achats se sont poursuivis sur certaines valeurs. Seules six actions ont attiré des achats nets de plus de 10 000 lots par les investisseurs étrangers : Wistron, Taiwan Glass, Compal Electronics, China Steel, Formosa Petrochemical et Acer. La concentration des achats sur un petit groupe de titres contrastait avec les réductions plus généralisées sur les grandes actions et les fonds.

Les échanges de devises s’envolent au gré des mouvements de capitaux

Le volume cumulé des échanges sur les marchés des changes de Taipei et de Yuanta a été évalué à 4,2765 milliards de dollars américains le 20 octobre, ce qui en ferait le dixième plus important total quotidien jamais enregistré. Taipei représentait 3,277 milliards de dollars et Yuanta, 999,5 millions. D’autres totaux publiés pour l’ensemble de la séance s’élevaient à 4,232 et 4,272 milliards de dollars.

Les échanges avaient dépassé 40 milliards de dollars en dix séances, soit l’équivalent de plus de 1 300 milliards de NT$. Ces chiffres mesurent le montant des devises achetées et vendues. Le montant des capitaux effectivement transférés hors de Taïwan est distinct et n’a pas été communiqué.

Le 15 octobre avait établi un niveau de référence bien supérieur. Le volume cumulé des échanges de devises avait atteint 9,115 milliards de dollars, soit plus du double du total du 20 octobre, le jour où les ventes nettes d’actions par les investisseurs étrangers avaient atteint 302,5 milliards de NT$. Le volume des échanges du 13 octobre avait été évalué à 7,1145 milliards de dollars. Sept des dix plus importants volumes quotidiens d’échanges de devises de Taïwan avaient été enregistrés en 2026.

La hausse de la valeur du marché boursier taïwanais aide à comprendre l’ampleur de ces transactions en devises. Le Taiex avait franchi les seuils des 30 000 et des 40 000 points au cours de l’année et s’était approché des 50 000 points avant de reculer. Acheter ou vendre le même nombre d’actions à des cours plus élevés nécessite davantage de capitaux, ce qui accroît le volume potentiel des transactions de change associées.

Pourquoi les exportateurs ont attendu avant de vendre des dollars

La conversion en dollars américains par les investisseurs étrangers des produits de la vente d’actions a créé une forte demande pour la devise américaine. Selon des cambistes, les achats se sont poursuivis après la clôture de la Bourse, lorsque les investisseurs ont calculé les sommes à transférer à l’étranger.

Les exportateurs étaient confrontés à un autre choix. Les entreprises rémunérées en dollars américains peuvent vendre ces dollars contre des dollars taïwanais afin de couvrir leurs dépenses locales. Un dollar taïwanais plus faible leur rapporte davantage de monnaie locale pour chaque dollar de recettes à l’exportation, ce qui peut les inciter à attendre si elles pensent que le taux de change va encore évoluer.

Selon des cambistes, les exportateurs se sont d’abord abstenus de vendre des dollars alors que la devise taïwanaise se dépréciait. L’offre a augmenté lorsque le cours a atteint environ 32,650 NT$ dans l’après-midi. Ces ventes, conjuguées aux interventions de la banque centrale, ont contribué à faire reculer le cours de clôture par rapport aux 32,672 NT$.

Le taux de change exerce des pressions différentes sur les entreprises selon le sens de leurs transactions. Les exportateurs qui convertissent leurs revenus en dollars reçoivent davantage de dollars taïwanais, tandis que les importateurs qui paient leurs factures en dollars américains ont besoin de plus de monnaie locale. Les entreprises qui perçoivent à la fois des revenus et des dépenses en dollars doivent composer avec ces deux effets.

Les investissements dans l’IA et les taux américains influencent les anticipations

Huang Wen-ching, stratège en chef chez Taishin Investment Advisory, a attribué une grande partie des récentes ventes des investisseurs étrangers aux incertitudes entourant les taux d’intérêt américains. Selon lui, les marchés estimaient peu probable une hausse des taux de la Réserve fédérale en octobre, mais jugeaient cette éventualité plus plausible en décembre.

Des taux américains plus élevés peuvent rendre les actifs en dollars plus attrayants et renchérir les coûts de financement. Pour les entreprises technologiques qui investissent massivement dans l’intelligence artificielle, les investisseurs surveillent également la rapidité avec laquelle ces investissements génèrent des revenus et des bénéfices. Les résultats et les perspectives des grandes entreprises technologiques devenaient donc les prochains tests de confiance.

Huang restait plus optimiste à long terme. Il estimait que les fondamentaux de l’activité du secteur de l’IA étaient solides et citait les achats continus des fonds d’investissement nationaux comme un soutien aux actions taïwanaises. Son analyse contrastait avec la prudence visible dans les transactions quotidiennes des investisseurs étrangers.

Les cours élevés du pétrole sur les marchés internationaux constituaient une autre source d’inquiétude, car les coûts de l’énergie influent sur les entreprises et les anticipations d’inflation. Le marché taïwanais réagissait simultanément à plusieurs pressions liées entre elles : le coût du capital, celui de l’énergie et l’incertitude sur les bénéfices nécessaires pour justifier les investissements technologiques.

Ce que les opérateurs surveillent désormais

L’échéance des contrats à terme sur l’indice boursier taïwanais, prévue le 21 octobre, constituait le prochain rendez-vous de marché. Les contrats à terme sont liés à la valeur d’un indice. À l’approche de leur échéance, les investisseurs peuvent dénouer leurs positions ou les reporter sur des contrats dont l’échéance est plus éloignée, ce qui modifie la configuration des échanges.

Le 20 octobre, les investisseurs étrangers ont réduit de 1 397 contrats leur position courte nette sur les contrats à terme sur l’indice taïwanais, à 89 748 contrats. Une position courte nette signifie que le nombre de contrats misant sur une baisse dépasse celui des contrats misant sur une hausse. Pour les trois principales catégories d’investisseurs institutionnels réunies, la position courte nette a diminué de 1 557 contrats, à 2 659.

Li Chi-chan, spécialiste des changes, a estimé que le dollar taïwanais pourrait évoluer dans une fourchette de 32,5 à 33 NT$ pour un dollar américain, tout en cherchant un niveau de soutien. D’autres cambistes ont identifié le seuil de 32,8 NT$ comme un niveau que le marché pourrait tester si les ventes des investisseurs étrangers et la demande de dollars se poursuivaient.

Li a également évoqué la possibilité d’échanges irréguliers si des acheteurs intervenaient après de nouveaux plus bas de la devise. L’orientation des transferts de capitaux à l’étranger, l’évolution du dollar sur les marchés internationaux et les prochains résultats des entreprises technologiques aideront à déterminer si les pressions s’atténuent. La fourchette avancée par Li relève d’une analyse de marché ; le prochain test concret sera le comportement des investisseurs après l’échéance des contrats à terme.

À retenir

• Le dollar taïwanais a clôturé à 32,617 NT$ pour un dollar américain le 20 octobre, son plus bas niveau de clôture depuis le 14 avril 2025.
• Les investisseurs étrangers ont vendu pour 79,54 milliards de NT$ d’actions dans la journée, portant à 838 milliards de NT$ les ventes nettes cumulées sur dix séances consécutives.
• Le Taiex a perdu 529,15 points, à 46 292,93 points, malgré le rebond des actions américaines la veille.
• Les fonds d’investissement nationaux ont poursuivi leurs achats, pour un montant cumulé de 133,6 milliards de NT$ sur huit séances consécutives.
• Le volume cumulé des échanges de devises a été évalué à 4,2765 milliards de dollars, d’autres totaux publiés étant légèrement inférieurs.
• L’échéance des contrats à terme le 21 octobre, les résultats des entreprises technologiques et les anticipations concernant les taux d’intérêt américains étaient les prochains sujets d’attention des opérateurs.