Les sanctions chinoises dans le secteur maritime secouent les marchés, alors que les restrictions sur les terres rares et le conflit tarifaire s’intensifient

Ce qui vient de se passer

Les marchés actions mondiaux ont reculé après que la Chine a intensifié son conflit commercial avec Washington en interdisant aux entreprises chinoises de faire affaire avec les filiales américaines du constructeur naval sud-coréen Hanwha Ocean. Cette décision est intervenue alors que les investisseurs étaient déjà préoccupés par une nouvelle série de contrôles à l’exportation sur des matériaux essentiels, de nouvelles menaces de droits de douane et la hausse des frais portuaires de part et d’autre. Le moral des marchés s’est encore dégradé après que le secrétaire au Trésor des États-Unis, Scott Bessent, a averti que toute tentative de Pékin de ralentir l’économie mondiale se retournerait contre la Chine.

Les ventes ont touché toutes les régions. Les contrats à terme sur les actions américaines ont reculé avant l’ouverture et le S&P 500 a perdu près de 1 % au début de la séance, avant de rester en baisse dans les premiers échanges. Au point de marché du matin, le S&P 500 reculait de 0,83 % et les contrats à terme de 0,87 %. L’indice Stoxx 600 européen a cédé 0,49 %, tandis que le FTSE 100 britannique est resté stable. L’Asie a essuyé les pertes les plus lourdes : le Nikkei 225 japonais a perdu 2,58 %, le CSI 300 chinois 1,2 %, le Kospi sud-coréen 0,63 % et le Nifty 50 indien 0,42 %. Le bitcoin s’échangeait en baisse, autour de 111 800 dollars.

Cette vague de ventes marque un net revirement par rapport à la séance précédente, lorsque l’espoir d’une rencontre entre le président Donald Trump et le président chinois Xi Jinping lors du sommet de l’APEC avait stimulé l’appétit pour le risque. Les nouvelles sanctions visant les entités de Hanwha liées aux États-Unis ont rapidement recentré l’attention sur les chaînes d’approvisionnement, les activités de défense et les routes commerciales maritimes, qui dépendent d’une coopération transfrontalière stable.

Pourquoi les sanctions dans le secteur maritime sont importantes

Hanwha Ocean est un important constructeur de navires commerciaux et militaires. Ses activités s’étendent aux États-Unis par l’intermédiaire de filiales qui assurent la réparation et l’entretien des navires, ainsi que l’approvisionnement en composants. En interdisant aux entreprises chinoises de commercer avec ces entités, Pékin limite leur accès aux pièces, aux services et aux financements chinois, qui interviennent souvent dans les réseaux mondiaux de construction navale, des sidérurgistes et fabricants de moteurs aux fournisseurs d’équipements électroniques et aux exploitants portuaires. Même indirectes, ces restrictions peuvent se répercuter sur les contrats de réparation et de remise en état, retarder les projets et augmenter les coûts pour les acheteurs contraints de trouver d’autres fournisseurs.

Le transport maritime est au cœur du commerce mondial. Toute mesure qui entrave les escales portuaires, les formalités documentaires ou les paiements peut ralentir la circulation des marchandises. Cette dernière décision fait suite à une série de nouveaux frais portuaires imposés de part et d’autre aux navires appartenant à des entités liées à l’autre pays ou exploités par elles. Les pôles commerciaux d’Asie de l’Est et d’Europe sont sensibles aux perturbations, même minimes : une sanction visant un constructeur réputé ayant des liens avec les États-Unis a donc des répercussions bien au-delà d’une seule entreprise.

Les terres rares et les minéraux critiques constituent un deuxième front

Les dernières restrictions de Pékin sur les exportations de terres rares et d’aimants associés ajoutent un risque supplémentaire pour les fabricants des secteurs de l’aérospatiale, de la défense, de l’automobile et des énergies propres. Il ne s’agit pas d’interdictions générales, mais ces mesures imposent des licences spéciales et peuvent interrompre les expéditions pendant la mise en œuvre des règles. Les analystes s’attendent à ce que la procédure d’octroi des licences entraîne des retards pour les terres rares moyennes et lourdes, qui sont les plus difficiles à remplacer. Les États-Unis sont particulièrement vulnérables dans ce domaine. La Chine domine le traitement des terres rares lourdes utilisées dans les systèmes de guidage de précision, les actionneurs d’avions, les sonars de sous-marins et les radars avancés. Les aimants faisant appel à ces matériaux sont également essentiels aux éoliennes et aux véhicules électriques.

Pourquoi ces matériaux sont difficiles à remplacer

La Chine détient une part importante de l’approvisionnement et du traitement de plusieurs intrants critiques à l’échelle mondiale. Elle représente une grande partie de la production de graphite et d’antimoine, ainsi que l’écrasante majorité de la production de gallium et des capacités de raffinage des terres rares lourdes. Le graphite est essentiel aux anodes des batteries lithium-ion, l’antimoine est utilisé dans les retardateurs de flamme et les munitions, et le gallium ainsi que le germanium entrent dans la fabrication des puces, des capteurs et des systèmes optiques avancés. Les États-Unis peuvent diversifier leurs approvisionnements en se tournant vers des fournisseurs d’Afrique, des Amériques et d’Australie, et le ministère de la Défense a investi des centaines de millions de dollars pour développer sur le territoire national une filière allant de la mine à l’aimant. Ces projets avancent, mais ne représentent encore qu’une fraction des capacités actuelles de la Chine, en particulier pour la séparation des terres rares lourdes et la fabrication d’aimants.

Les précédents montrent à quelle vitesse un régime de licences peut ralentir les échanges. Même lorsque les gouvernements souhaitent seulement contrôler les exportations, les formalités administratives peuvent s’accumuler, les dates d’expédition être reportées et les acheteurs se démener pour trouver d’autres sources d’approvisionnement. Les prix peuvent s’envoler si les stocks tampons sont faibles. C’est pourquoi les entreprises dont les produits dépendent de ces intrants surveillent de près la rapidité de traitement des licences et les règles applicables à l’utilisation finale.

Escalade tarifaire et mesures de rétorsion

Les sanctions dans le secteur maritime s’inscrivent dans un affrontement plus large autour des droits de douane et des contrôles à l’exportation. Washington a menacé d’imposer des droits de douane à trois chiffres sur les importations chinoises, en plus d’un vaste barème de taxes. Pékin a riposté en imposant des droits supplémentaires élevés sur les produits américains, en renforçant les contrôles sur les exportations de terres rares et en élargissant sa liste des entités non fiables, qui restreint les échanges avec les entreprises visées. Les responsables européens ont critiqué le ton de l’affrontement et préparé des mesures pour protéger leurs propres industries au cas où des marchandises détournées inonderaient leurs marchés.

Cette escalade réciproque intervient après qu’une juridiction commerciale américaine a invalidé, plus tôt cette année, une partie du programme tarifaire de la Maison-Blanche, estimant qu’il dépassait les pouvoirs du président. Un rappel que le contrôle juridictionnel peut influer sur le calendrier et l’ampleur de nouveaux droits de douane. Même lorsque les droits changent sur le papier, les flux commerciaux peuvent se réorienter rapidement. Les économistes mettent en garde contre un détournement des échanges à l’échelle mondiale : les marchandises qui ne sont plus importées aux États-Unis dans les mêmes volumes cherchent d’autres débouchés, mettant à l’épreuve les capacités et la tolérance politique des pays tiers.

Les déclarations des responsables et des analystes

Bessent a estimé que la Chine, premier fournisseur mondial, supporterait le coût le plus lourd si elle freinait la croissance mondiale pour faire pression sur ses rivaux. Il a également présenté les contrôles sur les terres rares comme un signe de faiblesse plutôt que de force.