Le Sensex bondit de 1 109 points, porté par les valeurs technologiques et l’espoir d’un réexamen fiscal

Les achats de fin de séance propulsent le Sensex au-dessus des 73 000 points

Les actions indiennes ont rebondi mardi 13 octobre 2026. Le Sensex a clôturé à 73 033,78 points, en hausse de 1 109,10 points, soit 1,54 %, tandis que le Nifty 50 a gagné 358,60 points, soit 1,60 %, pour terminer à 22 721,95 points. Les valeurs technologiques ont tiré la reprise, tandis que la volonté de la ministre des Finances Nirmala Sitharaman d’entendre les préoccupations des investisseurs concernant la fiscalité a donné un nouvel élan au marché dans la dernière heure.

Ce rebond a ajouté plus de 4 000 milliards de roupies à la valeur des actions cotées, bien que les estimations varient selon les sources. La plupart évaluent à environ 470 lakh crore de roupies la capitalisation boursière totale des entreprises cotées à la BSE à la clôture. La hausse est intervenue après un recul d’environ 0,7 % lundi et s’est accompagnée d’un renforcement de la roupie, d’un repli des cours du pétrole et d’un meilleur climat autour des résultats des entreprises technologiques.

Il importe de distinguer les espoirs des décisions : Sitharaman n’a annoncé ni réduction ni suppression de l’impôt sur les plus-values ou de la taxe sur les transactions de titres. Les investisseurs ont réagi à la possibilité d’un réexamen, et non à un changement de politique convenu.

Les chiffres définitifs des indices de référence dépassent ceux relevés lors de la séance de clôture, soit 72 988,54 points pour le Sensex et 22 702 points pour le Nifty, qui affichaient des gains respectifs de 1 063,86 et 338,70 points. La plupart des comptes rendus de clôture convergent vers 73 033,78 et 22 721,95 points, les références les plus fiables pour la séance.

Le rally a été puissant, mais inégal. Plusieurs indicateurs des petites capitalisations sont restés faibles, les investisseurs étrangers avaient poursuivi leurs ventes lors de la séance précédente et le Brent se maintenait au-dessus de 100 dollars le baril malgré son repli quotidien. La séance a donc apporté un répit sans dissiper les pressions à l’origine du récent recul.

Comment la reprise s’est accélérée

Les échanges ont débuté près de l’équilibre, même si les sources divergent sur le sens de l’évolution à l’ouverture. Selon l’une d’elles, les deux indices de référence perdaient environ 30 points. Une autre situe l’ouverture du Sensex à 71 951 points, légèrement au-dessus de sa clôture précédente, proche de 71 924 points, et celle du Nifty à 22 364 points, contre une clôture précédente proche de 22 363 points.

La tendance s’est affirmée à mesure que les achats de valeurs technologiques se renforçaient. Vers 13 h 30, le Sensex progressait de 531,87 points à 72 456,55 points, tandis que le Nifty gagnait 174,45 points à 22 537,80 points. Vers 14 h 30, le Sensex évoluait autour de 72 600 points, avant d’accélérer à l’approche de la clôture.

• Samedi : la Reserve Bank of India a annoncé des mesures visant à gérer la demande de dollars et à soutenir la roupie.
• Lundi : de nouvelles restrictions sur les devises ont été mises en place, tandis que les actions reculaient et que les investisseurs étrangers restaient vendeurs nets.
• Mardi matin : les valeurs technologiques ont progressé et la roupie s’est renforcée, alors que les indices de référence démarraient près de l’équilibre.
• Mardi après-midi : les gains se sont amplifiés après que Sitharaman a évoqué les préoccupations des investisseurs concernant l’impôt sur les plus-values et les taxes sur les transactions.
• Clôture de mardi : le Sensex a terminé au-dessus de 73 000 points et le Nifty au-dessus de 22 700 points.

Les sources divergent également sur la clôture du Nifty lundi. L’une évoque un rebond au-dessus de 22 500 points, tandis que les chiffres définitifs de mardi et la hausse annoncée de 358,60 points impliquent une clôture précédente à 22 363,35 points. Ces deux descriptions ne peuvent correspondre à une même clôture.

Les discussions fiscales ravivent les espoirs, sans promesse

Lors du Bloomberg New Economy Forum à New Delhi, Sitharaman a reconnu que des investisseurs indiens et étrangers avaient exprimé leurs préoccupations au sujet de l’impôt sur les plus-values à long terme, ou LTCG. Elle a également évoqué la taxe sur les transactions de titres, ou STT, ainsi que le débat sur l’égalité de traitement fiscal entre différentes classes d’actifs.

Le LTCG s’applique aux bénéfices tirés d’investissements détenus au-delà de la période minimale requise. L’impôt sur les plus-values à court terme, ou STCG, s’applique aux gains réalisés sur des investissements vendus plus tôt. La STT est différente : elle est prélevée sur certaines transactions portant sur des titres, et non sur le bénéfice réalisé par l’investisseur. Une modification de l’un de ces prélèvements n’entraînerait pas automatiquement celle des autres.

Sitharaman, ministre des Finances de l’Union, a expliqué pourquoi elle ne préciserait pas quelles propositions pourraient être retenues lors de la préparation du budget :

Nous sommes très proches du budget et sa préparation a commencé ; ce n’est peut-être pas le meilleur moment pour dire ce que j’envisagerai ou non.

Ses propos font suite aux appels à réexaminer la fiscalité des actions après que le budget 2024 a relevé à 12,5 % le taux du LTCG sur les actions. Le rapport Ecowrap de SBI Research a également préconisé la suppression de l’impôt sur les plus-values à long terme sur les actions et le passage à une durée de détention de deux ou trois ans. Il s’agissait d’une recommandation de recherche, et non d’une décision gouvernementale.

Le prochain budget de l’Union, attendu en février, est l’échéance politique mentionnée dans les comptes rendus. Aucune date ferme de décision fiscale, date limite de consultation ou proposition précise n’a été annoncée.

Les résultats des entreprises technologiques tirent les plus fortes hausses

L’indice Nifty IT a progressé de plus de 5 %, après une hausse de plus de 3 % dans les échanges matinaux, où ses dix composantes étaient initialement toutes en hausse. Les sources évaluent le gain ultérieur à 5,22 % ou 5,5 %, sans parvenir à trancher. L’une d’elles présente la séance comme la plus forte hausse quotidienne de l’indice depuis mai 2025.

HCLTech a mené la progression après la publication de ses résultats trimestriels. L’amélioration de la rentabilité, des commandes et du chiffre d’affaires tiré de ses services avancés d’intelligence artificielle a été citée parmi les raisons du regain d’intérêt des acheteurs. TCS a également progressé après ses récents résultats, suivie par Infosys et Tech Mahindra.

Les gains exacts des valeurs varient selon les sources. Une série de chiffres de clôture donne HCLTech en hausse de 8,42 %, TCS de 6,79 %, Tech Mahindra de 4,93 % et Infosys de 4,13 %. Une autre avance respectivement 8,28 %, 6,59 %, 4,90 % et 4,44 %. Toutes deux montrent la même tendance : une reprise généralisée chez les plus grandes sociétés de services informatiques.

Dharmesh Kant, responsable de la recherche actions chez Cholamandalam Securities, a estimé que les derniers résultats justifiaient un regard plus favorable sur le secteur :

Les résultats trimestriels publiés par Accenture, TCS et HCLTech indiquent que le pire des inquiétudes concernant la croissance des bénéfices des entreprises informatiques est peut-être derrière nous.

Les valeurs technologiques de plus petite taille ont également progressé. Mphasis a gagné 5,18 %, Coforge 4,46 % et Persistent 3,86 %, tandis que Tata Elxsi a avancé de plus de 5 % avant la publication de ses résultats. Même après le bond de mardi, le recul de l’indice Nifty IT depuis le début de l’année est évalué à 21,2 % ou 23 % selon les sources. Le rebond n’a effacé qu’une partie d’une perte bien plus importante.

Ce que signifient réellement les chiffres sur le patrimoine des investisseurs

Le gain de plus de 4 000 milliards de roupies souvent cité correspond à une hausse de la capitalisation boursière, et non à des liquidités perçues par les investisseurs. La capitalisation boursière représente la valeur des actions en circulation aux cours en vigueur. Sa hausse augmente la valeur affichée des portefeuilles, mais les investisseurs ne réalisent un bénéfice qu’en vendant au-dessus de leur prix d’achat.

Le calcul le plus détaillé situe la valeur cumulée des entreprises cotées à la BSE à 4 70 07 567,40 crore de roupies, contre 4 65 91 974,21 crore lundi. La différence s’élève à 4 15 593,19 crore, soit environ 4,16 lakh crore. Un lakh crore de roupies équivaut à 1 000 milliards de roupies.

D’autres sources font état d’une hausse de 4,12 lakh crore ou de 4,62 lakh crore, tandis qu’une autre l’arrondit à environ 5 lakh crore. L’estimation de 4,62 lakh crore repose sur une valeur de départ de 465,45 lakh crore lundi et un total de 470,07 lakh crore mardi.

Un autre chiffre pour lundi, de 4 65 16 690 crore de roupies, est présenté comme la valeur de marché des entreprises du Sensex. Cette description ne correspond pas à l’indicateur plus large des entreprises cotées à la BSE utilisé ailleurs : les deux totaux ne sont donc pas directement comparables. Les écarts entre les valeurs de départ ne permettent pas d’établir un montant précis unique pour la hausse du patrimoine.

La roupie se redresse après les mesures de la RBI

La roupie s’est renforcée, les investisseurs évaluant les mesures de la Reserve Bank of India destinées à réduire les pressions liées à la demande de dollars. Elle a ouvert en hausse de 62 paise, à 95,16 pour un dollar, contre 95,78 à la clôture précédente. Une autre source consacrée aux premiers échanges fait état d’un gain de 82 paise, à 94,96.

Les données de clôture sont moins concordantes. Une source indique une clôture provisoire à 95,30, en hausse de 48 paise ; une autre donne 95,38, soit un gain de 40 paise. Une troisième situe la devise à 95,28, sans préciser s’il s’agit du cours définitif. Les sources divergent également sur le fait que mardi ait marqué une deuxième ou une troisième séance consécutive de hausse.

Les mesures de la RBI comprenaient un guichet dédié à l’approvisionnement en dollars pour trois compagnies pétrolières publiques, des restrictions sur les produits dérivés de change et une réserve obligatoire en espèces de 20 % pour certains contrats de change. Un guichet distinct pour l’approvisionnement en dollars des compagnies pétrolières peut réduire leur besoin d’en acheter sur le marché habituel.

De nouvelles restrictions annoncées lundi ont limité à des opérations de couverture l’utilisation par les clients étrangers de contrats dérivés en roupies non livrables. Ces contrats permettent de s’exposer aux variations des taux de change sans livraison effective des roupies. Une couverture consiste à utiliser un contrat financier pour compenser un risque existant, plutôt qu’à simplement parier sur une évolution des cours.

Jateen Trivedi, analyste de recherche chez LKP Securities, a déclaré qu’un redressement durable de la devise dépendrait des flux d’investissements institutionnels étrangers, des cours du brut et de l’évolution générale du dollar. Dilip Parmar, analyste de recherche senior chez HDFC Securities, a également cité le dénouement de positions, la faiblesse du dollar, le recul du brut et le rebond des actions parmi les facteurs de soutien.

Le pétrole, l’inflation et les ventes étrangères restent des sources de pression

Le Brent a reculé dans les échanges de mardi, mais les cours rapportés se situaient entre 104,55 et 105,87 dollars le baril. Une source fait état d’un repli d’environ 1,2 %, à 105,40 dollars ; une autre décrit une baisse de plus de 2 %. Ces niveaux témoignent d’un répit après les récents sommets, mais pas d’un retour à une énergie bon marché.

Le brut américain était donné à 92,34 dollars le baril, en baisse de 1,5 %, tandis que d’autres sources le situaient sous les 93 dollars. Les anticipations d’un approvisionnement supplémentaire en énergie russe ont soutenu le moral des investisseurs. Les comptes rendus évoquent aussi de nouveaux risques pour la sécurité des routes d’approvisionnement énergétique de la région, ce qui limite les certitudes quant à la durée du repli.

Pour l’Inde, un pétrole importé coûteux peut accroître la demande de dollars et alimenter les pressions sur les prix. L’inflation de détail de septembre a été annoncée à 5,54 %, ce qui maintient l’attention sur les décisions de la RBI en matière de taux d’intérêt. Le recul des rendements obligataires américains a apporté un certain répit : le rendement des bons du Trésor à dix ans est passé sous 5,2 %, tandis que celui à deux ans est descendu sous 4,8 %.

Les ventes étrangères constituaient une autre contrainte. Lundi, les investisseurs étrangers ont vendu pour 1 708 crore de roupies d’actions indiennes, lors de leur treizième séance consécutive en tant que vendeurs nets. Selon des chiffres attribués à la National Securities Depository Limited, les retraits d’octobre atteignaient 45 416 crore de roupies, contre 35 861 crore en septembre.

Les sorties de capitaux annoncées pour octobre dépassent donc celles de septembre de 9 555 crore de roupies, soit environ 26,6 %. Cette comparaison est d’autant plus frappante que le chiffre d’octobre ne portait que sur la dernière période rapportée, et non sur le mois entier. À elle seule, la hausse de mardi ne suffit pas à établir un retournement des ventes étrangères.

Les autres valeurs brossent un tableau contrasté

La progression s’est étendue au-delà des valeurs technologiques. Les gains sectoriels rapportés comprennent 2,48 % pour le Nifty Realty, 1,46 % pour les services financiers et les banques publiques, 1,40 % pour les biens de grande consommation, 1,23 % pour l’automobile, 1,17 % pour les métaux et 1,03 % pour les banques. HUL a progressé de 2,94 % et Trent de 2,61 %.

La largeur du marché a évolué au cours de la séance et variait selon les indices. Un point effectué dans l’après-midi faisait état de quatorze des seize principaux indices sectoriels en hausse, tandis qu’un compte rendu de clôture indiquait que seul le Nifty Pharma avait terminé en baisse, de 0,05 %. Des relevés antérieurs montraient un recul des indices de petites capitalisations, mais un autre compte rendu de clôture donnait une légère hausse du Nifty Smallcap 100 et un gain de plus de 1 % du Nifty Midcap 100.

Ces chiffres portent sur des paniers différents et ont été relevés à des heures distinctes. Ils ne permettent donc pas d’affirmer que tous les segments du marché se sont redressés de la même manière. Shriram Finance a gagné 6,31 %, alors que des informations faisaient état d’une possible augmentation de sa participation par Mitsubishi UFJ Financial Group. Paytm et MobiKwik ont terminé en hausse après de fortes fluctuations, à la suite d’informations selon lesquelles la décision de la NPCI sur un taux d’escompte marchand UPI avait été reportée à Diwali. Le taux d’escompte marchand correspond à des frais liés à l’acceptation de paiements.

Les baisses sont restées visibles. RBL Bank a perdu plus de 7 %, sur fond d’inquiétudes concernant ses marges de prêt, tandis qu’ICICI Prudential Life a reculé de plus de 3 % après que certains indicateurs de rentabilité de son activité ont déçu les attentes. Kotak Mahindra Bank, Eternal, Maruti Suzuki et Max Healthcare ont également baissé, selon un compte rendu de clôture.

La volatilité recule, mais aucun retournement durable n’est confirmé

L’India VIX, qui mesure la volatilité attendue du marché des actions, a baissé à mesure que le rally progressait. Il était proche de 14,82 vers la mi-journée, en repli de près de 4 %, puis à 14,04 plus tard, soit une baisse de 7,94 %. Une autre source donne un recul quotidien de 7,41 %. La baisse du VIX indique une diminution des fluctuations de cours anticipées, mais ne garantit pas l’absence de pertes.

La progression de l’Inde a contrasté avec les replis de 5,78 % du KOSPI sud-coréen, de 1,93 % du Nikkei 225 japonais et de 1,99 % de l’indice pondéré taïwanais. Singapour et Hong Kong ont enregistré de légères hausses. Les inquiétudes concernant les valeurs des semi-conducteurs et la pérennité de l’essor mondial des investissements dans l’IA ont été évoquées parmi les facteurs de la baisse régionale.

Les perspectives de croissance ont constitué un autre élément positif. Le FMI aurait relevé à 7 % sa prévision pour l’exercice financier 2026-2027 en Inde, contre 6,4 % en juillet. Une autre présentation de ses Perspectives de l’économie mondiale d’octobre fait état d’une croissance de 7 % en 2026 et en 2027. Ces périodes de référence diffèrent et ne doivent pas être assimilées.

Les analystes techniques ont identifié plusieurs seuils que le Nifty pourrait mettre à l’épreuve. Nagaraj Shetti, de HDFC Securities, a évoqué 22 800 points, tandis qu’Ajit Mishra, de Religare Broking, a souligné 22 900 points, puis une fourchette de 23 000 à 23 200. Nandish Shah, de HDFC Securities, a identifié une résistance entre 23 100 et 23 150 points. Il s’agit d’analyses graphiques, et non de prévisions certaines sur l’évolution du marché.

Jai Bala, de Cashthechaos.com, souhaitait voir le Nifty clôturer la semaine au-dessus de 22 900 points et les achats se maintenir jusqu’à vendredi. Avec une clôture à 22 721,95 points mardi, ce seuil n’avait pas été atteint. Les prochains résultats, l’évolution de la devise et les cours du pétrole permettront concrètement de juger si la reprise se poursuit.

Points clés

• Le Sensex a clôturé à 73 033,78 points, en hausse de 1 109,10 points ; le Nifty a terminé à 22 721,95 points, en hausse de 358,60 points.
• Les résultats des entreprises technologiques ont porté les gains du Nifty IT à plus de 5 %.
• Sitharaman s’est dite ouverte aux discussions fiscales, mais n’a annoncé aucun changement concernant le LTCG, le STCG ou la STT.
• Les estimations de hausse du patrimoine des investisseurs vont de 4,12 lakh crore à environ 5 lakh crore de roupies.
• La roupie s’est renforcée après les mesures de la RBI, même si les cours de clôture varient selon les sources.
• Le pétrole au-dessus de 100 dollars, l’inflation de septembre à 5,54 % et la poursuite des ventes étrangères sont restés des facteurs de pression.
• Les performances des petites entreprises étaient contrastées et aucun retournement durable du marché n’était encore établi.