Le Vietnam fixe des objectifs en matière de fournisseurs et de technologie alors que les investissements étrangers atteignent 50,36 milliards de dollars

Un niveau record de capitaux place le Vietnam face à un défi plus exigeant

Le Vietnam a enregistré 50,36 milliards de dollars d’investissements étrangers au cours des neuf premiers mois de 2026, soit une hausse de 76,4 % sur un an. Sa nouvelle stratégie en matière d’investissement fixe un autre critère de réussite : déterminer si ces engagements contribueront à faire émerger, d’ici à 2030, quelque 10 000 entreprises vietnamiennes comme fournisseurs et partenaires d’investisseurs étrangers.

La résolution n° 10-NQ/TW du Bureau politique, publiée le 8 juin 2026 et signée par le secrétaire général du Parti et président, To Lam, vise un taux moyen de contenu local de 45 à 50 % dans les industries clés. Elle prévoit également de compter entre 500 et 1 000 fournisseurs vietnamiens vendant directement aux entreprises étrangères, plutôt que par l’intermédiaire de tiers.

Ces objectifs placent le développement industriel national au cœur de la politique d’investissement étranger. Le Vietnam souhaite toujours attirer d’importants capitaux internationaux, mais la résolution fait du transfert de technologie, de la formation de la main-d’œuvre, des achats locaux et de la contribution réelle à l’économie des critères essentiels pour attirer les investissements et les accompagner.

Le défi a été abordé lors du séminaire organisé le 8 octobre à Hanoï, « S’ouvrir aux chaînes d’approvisionnement mondiales innovantes », sous l’égide du ministère des Finances. Des représentants du gouvernement, des entreprises et des associations professionnelles ont décrit un pays qui attire des projets de plus grande envergure, tandis que de nombreux fabricants locaux peinent encore face au coût élevé du foncier, aux frais de financement, au manque de compétences et aux difficultés d’accès aux réseaux internationaux de fournisseurs déjà établis.

Le vice-ministre des Finances Tran Quoc Phuong a déclaré que les liens entre investisseurs étrangers et entreprises nationales restaient limités. Les transferts de technologie et les activités de recherche et développement n’ont pas répondu aux attentes, et relativement peu d’entreprises vietnamiennes participent aux chaînes d’approvisionnement mondiales. Autrement dit, le niveau élevé des investissements ne s’est pas encore traduit par un renforcement équivalent des capacités industrielles nationales.

Ce que recouvre réellement la hausse des investissements

L’Office national de la statistique, rattaché au ministère des Finances, estime que les décaissements d’investissements étrangers ont atteint 21,07 milliards de dollars au 30 septembre, en hausse de 12,1 %. Il s’agit du montant le plus élevé enregistré sur les neuf premiers mois d’une année depuis cinq ans. L’organisme estime également la croissance économique à 9,95 % au troisième trimestre et à 9,01 % sur les neuf premiers mois.

Le total de 50,36 milliards de dollars d’investissements enregistrés se compose de trois catégories : 29,24 milliards engagés dans le cadre de 3 108 nouveaux projets autorisés, 14,15 milliards de capitaux supplémentaires pour 948 projets existants et 6,97 milliards au titre de 2 335 opérations d’apport en capital et d’achat de parts.

Cette distinction est importante, car les investissements enregistrés ne correspondent pas à des sommes déjà dépensées pour construire des usines ou exploiter des entreprises. Ils incluent des engagements et des opérations de prise de participation. Les décaissements mesurent les investissements effectivement réalisés au cours de la période, y compris les dépenses liées à des projets enregistrés les années précédentes. Ces deux totaux ne doivent donc pas être considérés comme une mesure directe du nombre de nouveaux engagements déjà concrétisés.

Le nombre de nouveaux projets a progressé de 6,2 %, tandis que les capitaux enregistrés correspondants ont atteint 2,4 fois le niveau de l’année précédente. Sur la base de ces chiffres, le capital moyen par nouveau projet autorisé a augmenté d’environ 126 %. Cette hausse s’explique par des engagements beaucoup plus importants, et non par une progression comparable du nombre d’investisseurs lançant des projets.

Les industries manufacturières et de transformation ont reçu 17,40 milliards de dollars, soit 82,6 % des investissements décaissés. Leur part des nouveaux capitaux enregistrés était bien plus faible, à 45,8 %, contre 58,7 % un an auparavant. Les transports et l’entreposage ont attiré 5,14 milliards de dollars de nouveaux investissements enregistrés, soit 17,6 %. Cet écart montre que les projets en préparation s’étendent au-delà de l’industrie manufacturière, alors que les dépenses d’investissement effectives restent largement concentrées dans ce secteur.

Les grands projets redessinent la carte des investissements

Hô Chi Minh-Ville a attiré plus de 18 milliards de dollars d’investissements étrangers enregistrés au cours des neuf premiers mois. Son département des Finances a cité, parmi les grands projets attirés en 2026, le port international de transbordement de Can Gio, d’un montant de 4,9 milliards de dollars, et un centre de données destiné à une usine d’intelligence artificielle, représentant 2,1 milliards de dollars. La province de Thai Nguyen a enregistré 8 milliards de dollars pour seulement 24 nouveaux projets.

Nghe An s’est classée sixième au niveau national pour les capitaux enregistrés, malgré seulement 12 nouveaux projets. Parmi les principaux investissements envisagés figure la centrale électrique au gaz naturel liquéfié de Quynh Lap, évaluée à plus de 2,2 milliards de dollars et développée par un consortium associant PV Power, le sud-coréen SK Innovation et Nghe An Sugar Co.

Les engagements importants rendent également les totaux mensuels irréguliers. Le cumul des nouveaux capitaux enregistrés est passé de 3,5 milliards à 10,2 milliards de dollars en mars, puis de 21,7 milliards à 29,2 milliards en septembre. Ces bonds montrent que quelques approbations peuvent modifier sensiblement le tableau national des investissements, sans indiquer dans quelle mesure les petits fournisseurs en bénéficient.

Singapour et la Corée du Sud arrivaient en tête des investissements enregistrés totaux, avec respectivement 12,85 milliards et 9,75 milliards de dollars. Pour les seuls projets nouvellement autorisés, leurs montants s’élevaient à 9,26 milliards et 5,70 milliards, suivis par le Luxembourg à 4,99 milliards. Il s’agit de catégories statistiques différentes, et non d’estimations contradictoires des mêmes flux d’investissement.

Un calendrier politique assorti d’objectifs mesurables

La conférence de mise en œuvre de juin organisée par le gouvernement a inscrit la nouvelle stratégie dans le contexte de près de quatre décennies d’ouverture aux investissements. Le vice-Premier ministre permanent Pham Gia Tuc a déclaré que le Vietnam avait attiré près de 550 milliards de dollars de capitaux étrangers enregistrés et comptait plus de 46 000 projets toujours en activité.

La politique a progressé par étapes :

• 8 juin 2026 : le Bureau politique publie la résolution n° 10-NQ/TW sur le développement du secteur économique à capitaux étrangers.
• 30 juin : une conférence nationale de mise en œuvre relie près de 35 000 sites et rassemble presque 2,1 millions de participants.
• 22 septembre : le vice-Premier ministre Nguyen Van Thang signe la résolution gouvernementale n° 280/NQ-CP, qui établit le plan d’action pour la mise en œuvre.
• 30 septembre : la vice-présidente de l’Assemblée nationale Nguyen Thi Hong appelle à lier les incitations à l’investissement aux engagements et aux résultats effectifs, avec des mécanismes d’évaluation et de récupération des aides.
• 8 octobre : le séminaire de Hanoï examine le développement des fournisseurs, le transfert de technologie, la formation de la main-d’œuvre et le rôle des établissements financiers.

La résolution 280 charge les ministères, les secteurs et les collectivités locales d’élaborer des plans d’action et d’organiser leur mise en œuvre, leur inspection, leur suivi et leur évaluation. Le ministère des Finances est chargé de travailler sur le cadre institutionnel, les incitations et le renforcement des liens entre entreprises nationales et étrangères.

Pour la période 2026-2030, la résolution 10 fixe un objectif de 200 à 300 milliards de dollars d’investissements étrangers enregistrés et de 150 à 200 milliards de capitaux effectivement investis. Elle vise à ce que 75 % des investissements étrangers proviennent d’économies développées, à accroître de 30 % le nombre d’entreprises du classement Fortune 500 investissant au Vietnam et à attirer au moins trois grands groupes technologiques mondiaux qui y établiraient leur siège, des bureaux ou des centres de recherche et développement.

Un détail officiel diffère selon les documents. La résolution publiée fixe l’objectif de contenu local à 45-50 %, tandis que le compte rendu gouvernemental de la conférence de juin évoque 40-50 %. Les deux portent sur les industries clés et sur l’intégration d’environ 10 000 entreprises nationales aux chaînes d’approvisionnement des investisseurs étrangers. La résolution elle-même retient la borne basse la plus élevée.

Les incitations récompenseraient les résultats, pas seulement les promesses

La résolution appelle à passer progressivement d’incitations fondées sur les moyens engagés dans les projets à un soutien lié aux résultats. Les engagements prioritaires portent notamment sur les technologies de pointe, la recherche, la formation de travailleurs vietnamiens, le développement des fournisseurs nationaux, la performance environnementale et l’utilisation efficace des terres, des ressources et de l’énergie.

Elle prévoit également des contrôles après l’octroi du soutien et la récupération des aides lorsque les investisseurs ne respectent pas leurs engagements. Cela modifierait le lien entre autorisation et responsabilité : l’annonce d’un grand projet déclencherait un processus d’évaluation, au lieu de constituer à elle seule une preuve suffisante de sa valeur économique.

Bui Thu Thuy, directrice générale adjointe de l’Agence des investissements étrangers, a expliqué que le critère visé était l’effet sur les entreprises nationales et sur l’économie au sens large :

Au cours de la nouvelle période, les incitations doivent, par exemple, être liées à des résultats mesurables et à la contribution réelle des projets d’investissement à l’économie.

Un mécanisme à l’étude consisterait à rembourser 30 à 50 % des coûts engagés par les entreprises étrangères pour former des fournisseurs vietnamiens, ou à reconnaître ces dépenses au moyen d’avantages fiscaux ou d’autres aides. Ce pourcentage relève d’une proposition, et non d’un droit déjà établi.

Les informations publiées divergent quant à l’avancement législatif. Phuong a déclaré que l’Assemblée nationale avait adopté en août une loi sur l’investissement modifiée et complétée. D’autres articles indiquent que des amendements étaient encore en préparation ou en discussion en septembre. Il n’est pas établi si ces références concernent des mesures législatives distinctes ou différentes étapes d’une même réforme. La proposition de remboursement des frais de formation des fournisseurs ne doit donc pas être présentée comme une disposition déjà entrée en vigueur.

Samsung illustre les enjeux du développement des fournisseurs

Les programmes de Samsung Vietnam donnent un exemple concret des capacités que la politique cherche à développer. Entre 2015 et 2021, l’entreprise a accompagné 379 entreprises dans leurs démarches d’innovation de la production. Elle a formé 406 spécialistes de l’innovation dans la production entre 2018 et 2021 et 209 spécialistes de la fabrication de moules entre 2020 et 2024.

En 2026, Samsung a intégré 14 entreprises supplémentaires à son programme de soutien aux usines intelligentes, portant le total à 96. Quarante autres spécialistes de la fabrication intelligente ont été formés, portant leur nombre cumulé à 241. Des programmes distincts ont accompagné six entreprises dans la fabrication intelligente de moules et cinq dans l’automatisation, tandis que 13 et 23 professionnels ont été formés respectivement.

Ces chiffres comptabilisent des activités de conseil, de formation et d’accompagnement. Ils ne permettent pas d’affirmer que chaque entreprise participante est devenue fournisseur de Samsung, et les totaux des différents programmes ne doivent pas être additionnés comme s’ils correspondaient à des entreprises distinctes.

Cha Ji Ho, vice-président du Centre d’approvisionnement de Samsung Vietnam, a déclaré que l’entreprise souhaitait que les progrès se poursuivent après la fin de l’accompagnement :

« Si nous accordons une telle importance à la formation des ressources humaines, c’est pour que, même après la fin de l’accompagnement de Samsung, les entreprises locales puissent poursuivre leurs efforts d’amélioration et d’innovation grâce à leurs propres ressources humaines », a-t-il déclaré.

Samsung prévoit d’étendre à Phu Tho, Haïphong et Thai Nguyen des programmes jusqu’ici concentrés à Bac Ninh et Hô Chi Minh-Ville. Son approche consiste à repérer les principaux collaborateurs des usines, à développer leurs compétences pratiques et à en faire des responsables internes. L’étape suivante consiste à associer la formation à de véritables débouchés commerciaux, grâce à une coopération entre les pouvoirs publics, Samsung et les entreprises locales.

Un partenariat logistique offre un autre indicateur de progrès

Le développement des fournisseurs ne se limite pas aux composants électroniques. Binu Jacob, directeur général de Nestlé Vietnam, a décrit sa coopération avec Tuan Manh Logistics, une entreprise vietnamienne fondée en 2005 par d’anciens étudiants d’une université des transports. Elle s’est développée au rythme des activités de Nestlé, notamment autour de l’usine Bong Sen, dans la province de Hung Yen.

Entre 2013 et 2025, le parc de camions de Tuan Manh a été multiplié par dix. Jacob a déclaré que cette relation avait contribué à améliorer les normes de sécurité et les pratiques de conformité, tandis que le chargement automatisé des palettes avait accompagné le passage du transport entre le nord et le sud du Vietnam à une distribution spécialisée. L’entreprise sert désormais environ 60 % des clients de Nestlé dans le nord du Vietnam et a élargi sa clientèle à d’autres entreprises étrangères.

Cet exemple renvoie à une conception plus large du transfert de technologie. La valeur ajoutée nationale peut progresser grâce à des opérations plus sûres, une meilleure gestion, l’adoption d’équipements et l’accès à de nouveaux clients, y compris en dehors de l’industrie manufacturière de pointe. À elle seule, la croissance du parc ne permet pas d’établir dans quelle mesure elle est due au partenariat avec Nestlé, mais elle illustre l’ampleur de l’expansion de l’entreprise pendant cette période.

Phan Duc Hieu, membre permanent de la commission économique et financière de l’Assemblée nationale, a déclaré que ces progrès dépendaient de la capacité des entreprises vietnamiennes à tirer parti des apports des investisseurs étrangers :

« Des investissements directs étrangers de qualité ne généreront pas automatiquement de retombées si l’économie n’a pas la capacité de les absorber », a-t-il déclaré.

Le foncier, le crédit et les volumes de production freinent les entreprises locales

Truong Thi Chi Binh, vice-présidente et secrétaire générale de l’Association vietnamienne des industries auxiliaires, a décrit l’équation d’investissement difficile à laquelle sont confrontés les fabricants nationaux. Ils ont besoin de capitaux importants et d’une expertise technique, alors que leurs marges peuvent être inférieures aux rendements d’investissements moins exigeants.

Les articles publiés ne donnent pas les mêmes chiffres sur les coûts fonciers qu’elle a cités. L’un évoque des loyers industriels proches de Hanoï de l’ordre de 90 à 100 dollars par mètre carré et par an. Un autre mentionne environ 170 dollars par mètre carré à proximité des grands pôles et 90 dollars plus loin, sans préciser la période de location. Ces chiffres ne peuvent pas être comparés de manière fiable comme s’il s’agissait de coûts annuels équivalents.

Binh a également évoqué des taux d’intérêt de 12 % sur des prêts de sept à dix ans et des rendements possibles de 10 % sur les dépôts bancaires. Il s’agit d’exemples qu’elle a donnés sur les conditions de financement des entreprises, et non de taux nationaux avérés. Ces chiffres expliquent pourquoi une entreprise peut hésiter à financer des machines, des locaux et de la formation avant d’avoir obtenu des commandes fiables.

Le volume de production constitue un autre frein. La fabrication locale de composants n’est viable commercialement que si la demande permet de répartir les coûts des équipements, de l’outillage et du contrôle qualité sur un nombre suffisant d’unités. Binh a déclaré que le Vietnam comptait plus de 500 fournisseurs compétents dans les industries auxiliaires, tandis que l’association entend développer 10 à 20 entreprises de premier plan capables d’intégrer de plus petites structures à leurs réseaux.

Phan Huu Thang, président de l’Association vietnamienne des finances des parcs industriels, a proposé des feuilles de route vérifiables en matière de transfert de technologie, des coentreprises ou des investissements conjoints avec des entreprises vietnamiennes, ainsi que des liens avec les institutions nationales d’innovation pour les grands projets technologiques. Il s’agit de ses recommandations, et non d’obligations automatiques imposées à chaque investisseur par la législation actuelle.

Les compétences et des infrastructures fiables doivent progresser de concert

Le défi de la main-d’œuvre est antérieur à la nouvelle stratégie. En janvier, la pénurie de main-d’œuvre qualifiée s’illustrait notamment par les difficultés d’un fabricant de batteries à recruter 150 techniciens : après plus d’un mois, l’entreprise n’avait reçu que 60 candidatures. Les compétences techniques, managériales et linguistiques étaient particulièrement difficiles à trouver.

Nguyen Thu Ha, directrice chez Talentnet, a relevé des lacunes persistantes dans l’enseignement professionnel, la préparation des diplômés à l’emploi, la maîtrise de l’anglais et les compétences des cadres dirigeants. La résolution 10 vise à ce que les travailleurs formés représentent environ 80 % des effectifs du secteur des investissements étrangers et à augmenter le nombre de professionnels vietnamiens dans les domaines techniques, de la gestion, de la recherche, de la conception et des chaînes d’approvisionnement.

Les besoins en infrastructures évoluent également. Phung Thi Thanh Loan, responsable senior de la location de services industriels et logistiques chez CBRE Vietnam, a déclaré que les investisseurs de pointe avaient besoin d’une électricité non seulement suffisante, mais aussi fiable, ainsi que de services publics et de normes environnementales adaptés. Thomas Rooney, directeur de Pacific Land Vietnam, a décrit des parcs industriels qui relient de plus en plus les usines à la recherche, aux universités voisines, aux services et aux lieux de vie des travailleurs.

Björn Koslowski, représentant en chef adjoint de la Chambre allemande de commerce et d’industrie au Vietnam (AHK Vietnam), a déclaré que la productivité, l’adoption des technologies et les chaînes d’approvisionnement nationales prenaient une importance croissante par rapport au seul coût de la main-d’œuvre. Marcel Klingemann, directeur général de LPKF Vietnam, a recommandé de renforcer la formation technique et de se concentrer sur certaines industries, plutôt que de disperser excessivement les ressources. Il a également cité la résolution n° 57-NQ/TW comme l’un des axes de la politique technologique.

Les infrastructures électriques constituent un risque particulier pour les centres de données, l’intelligence artificielle et la fabrication de semi-conducteurs. Des retards dans les projets de production et de réseau pourraient empêcher les pôles industriels de répondre à une demande concentrée, même en l’absence de pénurie nationale. Toute approbation de projet doit donc s’accompagner d’une capacité suffisante en électricité, en compétences et en fournisseurs sur le site concerné.

La confiance et l’accès au financement façonneront la prochaine étape

Jackson Woo, directeur général de SGS Vietnam, a déclaré que les acheteurs internationaux devaient avoir l’assurance que les fournisseurs respecteraient les exigences internationales en matière de qualité, de réglementation et d’environnement. Il est difficile de remplacer les relations déjà établies avec des fournisseurs multinationaux au seul motif qu’une solution vietnamienne est disponible. Les entreprises locales doivent faire la preuve de la fiabilité de leurs normes et de leurs livraisons.

Le professeur Nguyen Trong Hoai, de l’Université d’économie de Hô Chi Minh-Ville, a plaidé pour des liens plus étroits entre les entreprises mondiales et les fournisseurs nationaux, de meilleures conditions pour les entreprises et des financements de la chaîne d’approvisionnement, en citant les recommandations de la Banque mondiale. Ces financements peuvent aider les fournisseurs à payer les matières premières et la production en attendant le règlement des factures par leurs clients.

Kamudo Hiroki, directeur général adjoint de VPBank, a déclaré que les investisseurs considéraient de plus en plus le Vietnam comme une plateforme durable pour des chaînes d’approvisionnement résilientes, les talents et l’innovation. La résolution 10 soutient cette approche plus large au moyen de bases de données sur les fournisseurs, de programmes nationaux de développement, de pôles industriels et d’une coordination entre collectivités, plutôt que d’une concurrence principalement fondée sur le nombre de projets.

Le défi immédiat est celui de la mise en œuvre. Les modalités détaillées du remboursement des frais de formation des fournisseurs, les méthodes de vérification et le statut législatif de certaines incitations ne sont pas encore clarifiés dans les informations publiées. Les principales échéances fixées sont 2030, pour les objectifs relatifs aux fournisseurs et au contenu local, et 2045, année à laquelle le secteur des investissements étrangers devrait représenter environ 25 % de l’investissement total et 30 % du PIB.

À retenir

• Les investissements étrangers enregistrés ont atteint 50,36 milliards de dollars à fin septembre 2026, tandis que les décaissements se sont élevés à 21,07 milliards.
• La résolution 10 vise à intégrer quelque 10 000 entreprises nationales aux chaînes d’approvisionnement des investisseurs étrangers d’ici à 2030, dont 500 à 1 000 fournisseurs directs.
• La résolution publiée fixe le contenu local à 45-50 % dans les industries clés ; le compte rendu officiel de la conférence évoque 40-50 %.
• Le soutien aux investissements devrait de plus en plus dépendre des résultats obtenus en matière de transfert de technologie, de formation, de développement des fournisseurs et d’engagements environnementaux.
• Les programmes de fabrication de Samsung et le partenariat logistique de Nestlé illustrent des moyens concrets de développer les capacités des entreprises vietnamiennes.
• Le coût du foncier, le financement, les volumes de production, la préparation de la main-d’œuvre et la fiabilité de l’électricité restent des contraintes majeures.
• Le remboursement de 30 à 50 % des frais de formation des fournisseurs est à l’étude, mais ne constitue pas un avantage dont l’adoption aurait été confirmée.