L’Indonésie fait de l’or un moteur économique avec ses nouvelles banques de lingots

Un virage stratégique dans la gestion des matières premières

L’Indonésie franchit une étape décisive pour remodeler son économie en plaçant l’or au même rang que l’huile de palme et le nickel. Le pays d’Asie du Sud-Est vient de lancer ses premières banques de lingots, avec pour objectif d’intégrer pleinement le métal précieux au système financier national. Cette initiative vise à faire de l’Indonésie, jusque-là exportatrice de matières premières, un pôle central de transformation, de négoce et de stockage de l’or, en tirant parti des cours mondiaux à des niveaux records et de ses nouvelles capacités nationales de raffinage.

Le gouvernement a désigné les entreprises publiques PT Pegadaian et Bank Syariah Indonesia (BSI) comme prestataires officiels de services liés aux lingots. Ces institutions superviseront un écosystème complet comprenant les dépôts d’or, le négoce, le financement et la conservation. En maintenant l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement de l’or sur son territoire, l’Indonésie espère réduire sa dépendance à l’égard de l’or fin importé et tirer le meilleur parti de ses vastes ressources naturelles.

Damar Latri Setiawan, directeur général de Pegadaian, a souligné l’importance stratégique de cette évolution. Selon lui, la présence de banques de lingots permet à l’Indonésie de mettre en place un écosystème intégré dans lequel la gestion, le stockage, le financement et le négoce se déroulent entièrement dans le pays. Ce changement corrige une anomalie de longue date : malgré d’importantes réserves d’or, le pays dépendait encore des importations pour son or raffiné.

Tirer parti des cours records et du raffinage national

Cette initiative intervient dans un contexte de marché favorable. Les cours mondiaux de l’or ont atteint à plusieurs reprises des niveaux records en 2025, frôlant les 3 000 dollars l’once. Parallèlement, l’Indonésie a franchi une étape technologique en se dotant de la capacité de produire de l’or fin sur son territoire. Freeport Indonesia, qui exploite à Grasberg l’une des plus grandes mines d’or du monde, a réussi à transformer du minerai brut en lingots d’or d’une pureté de 99,99 %.

Quelques semaines avant le lancement des banques de lingots, Freeport Indonesia a livré à la société minière publique PT Aneka Tambang (Antam) son premier lot d’or fin produit dans le pays, d’un poids de 125 kilogrammes. Cette livraison marque une avancée importante pour les ambitions indonésiennes de transformation locale de ses ressources minières. Freeport Indonesia a traité environ 12,56 tonnes de boues anodiques dans sa filiale PT Smelting, produisant ainsi 189 kilogrammes de lingots d’or.

Tony Wenas, directeur général de Freeport Indonesia, a mis en avant la pureté du produit et l’ampleur de l’opération. Pour sécuriser la chaîne d’approvisionnement, Freeport et Antam ont signé un contrat de vente et d’achat de cinq ans portant sur 30 tonnes d’or, pour une valeur estimée à 12,5 milliards de dollars. Cet accord garantit un approvisionnement régulier en or raffiné dans le pays au nouvel écosystème financier.

Les cours nationaux de l’or ont suivi la hausse mondiale : les lingots d’Antam ont augmenté d’environ 1 million de roupies (60 dollars) par gramme en 2025. Le prix est passé de 1,52 million de roupies le gramme le 2 janvier à 2,50 millions le 31 décembre, créant un contexte particulièrement favorable à l’investissement et au négoce.

Valoriser une richesse dormante

L’un des principaux facteurs à l’origine de la création des banques de lingots est la grande quantité d’or détenue à titre privé par les Indonésiens. Selon les estimations, les ménages de l’archipel possèdent quelque 1 800 tonnes d’or, dont une grande partie est conservée hors des institutions, dans des logements ou des coffres privés. Erick Thohir, ministre des Entreprises publiques, a rappelé que ces réserves étaient auparavant comptabilisées uniquement en tonnage et ne figuraient au bilan financier d’aucune banque.

« En d’autres termes, elles n’étaient pas monétisées », a déclaré Thohir.

Cette immense réserve de richesse privée représente un potentiel économique considérable encore inexploité. En incitant les citoyens à déposer leur or dans le système bancaire officiel, le gouvernement entend transformer ces actifs inertes en instruments financiers actifs. Ce processus de monétisation devrait renforcer les réserves de change du pays et contribuer à la stabilité de la monnaie.

L’initiative s’attaque également aux sorties d’or du pays. Jusqu’ici, une part importante de l’or extrait en Indonésie était exportée ou conservée à l’étranger, faute d’infrastructures nationales de stockage et de financement. Lors du lancement des banques de lingots, le président Prabowo Subianto a souligné ce problème, affirmant que l’Indonésie était un pays riche qui venait tout juste de prendre conscience de ses richesses. Il a relevé que la production nationale d’or était passée de 100 à 160 tonnes par an, ce qui rend nécessaire un écosystème plus performant pour conserver cette valeur dans le pays.

Les services proposés par les nouvelles banques de lingots

Les institutions nouvellement agréées, Pegadaian et BSI, proposent des services distincts mais complémentaires pour répondre aux besoins de différents segments du marché. Pegadaian, société publique de prêts sur gage, a élargi son offre, auparavant centrée sur l’investissement des particuliers, à une gamme complète de services liés aux lingots. Elle propose des dépôts d’or, des prêts de fonds de roulement adossés à l’or, le négoce d’or physique et des services de conservation aux particuliers comme aux entreprises. Fin novembre 2025, les actifs aurifères sous gestion de Pegadaian avaient atteint 132,3 tonnes.

Bank Syariah Indonesia, la plus grande banque islamique du pays, adapte ses services liés aux lingots aux principes de la finance éthique et religieuse. BSI se concentre notamment sur des produits tels que les comptes d’épargne en or destinés aux dépenses du hajj et de la omra, qui permettent aux clients d’épargner en vue de pèlerinages religieux au moyen d’une valeur stable adossée à un actif. Cette approche respecte les principes de la charia et s’adresse à la importante population musulmane du pays.

Selon la nouvelle réglementation, les établissements financiers souhaitant exercer en tant que banques de lingots doivent disposer d’un capital minimum de 14 000 milliards de roupies, soit environ 850 millions de dollars. Ce seuil élevé garantit que seules des institutions financièrement solides puissent gérer ces actifs précieux, offrant ainsi sécurité et confiance aux déposants.

Perspectives économiques et créations d’emplois

Le gouvernement indonésien a fixé des objectifs économiques ambitieux pour le secteur bancaire des lingots. Le président Prabowo Subianto a annoncé que ces services pourraient ajouter 245 000 milliards de roupies (14,7 milliards de dollars) au produit intérieur brut et créer 1,8 million d’emplois. Les estimations du nombre d’emplois créés varient, certaines études avançant le chiffre de 800 000, mais le secteur devrait, selon un consensus, devenir un important moteur de l’emploi.

Le ministre Erick Thohir a fait écho à ces projections optimistes, estimant que l’initiative pourrait porter la croissance économique à 8 %. Il a expliqué que ses retombées dépasseraient les emplois directement créés dans le secteur bancaire. Le gouvernement pourrait économiser des réserves de change, l’industrie de la bijouterie accéder à des matières premières à des prix compétitifs et les sociétés minières obtenir des financements pour leurs projets ou conclure directement avec les banques locales des contrats de couverture à terme.

En outre, la création de banques de lingots devrait réduire la dépendance du pays aux importations d’or. En traitant le minerai sur place et en gérant le produit raffiné à l’intérieur de ses frontières, l’Indonésie pourrait économiser environ 200 000 milliards de roupies en devises, jusque-là consacrées à l’importation de matières premières destinées à la production de lingots.

Défis et avis d’experts

Si la vision du gouvernement est ambitieuse, des économistes préviennent que la mise en place de banques de lingots ne devrait pas entraîner immédiatement une hausse de l’activité économique réelle. Wisnu Nugroho, économiste à l’Université Gadjah Mada (UGM), a observé que, sur le plan théorique, les banques de lingots étaient davantage liées à l’approfondissement du système financier qu’à une stimulation directe de la croissance réelle. Il a relevé que, si les réserves d’or de l’Indonésie, estimées à environ 3 600 tonnes, dépassent celles de la Chine et les réserves déclarées des États-Unis, sa production annuelle, d’environ 100 tonnes, reste bien inférieure à celle de grands producteurs comme l’Australie et le Canada.

Wisnu a fait valoir que les pays dotés de grandes réserves d’or ne sont pas puissants grâce au seul métal précieux, mais aussi grâce à la diversification de leur économie et à la solidité de leurs institutions financières. L’écart entre la production modeste de l’Indonésie et ses importantes réserves souligne le rôle de l’or comme actif financier stratégique plutôt que comme intrant industriel. Les réserves peuvent contribuer à la stabilité monétaire, mais il faut des systèmes financiers efficaces pour que cette stabilité se traduise par une croissance économique plus large.

Diny Ghuzini, également économiste à l’UGM, a souligné la nécessité de renforcer les liens entre le secteur financier et l’économie réelle. Pour stimuler la croissance économique, a-t-elle déclaré, il faut des mécanismes qui relient le secteur réel au secteur financier. Le négoce, le raffinage, la logistique, la location et le financement des métaux précieux pourraient constituer des moteurs de croissance.

Instaurer la confiance et développer les infrastructures

L’un des principaux défis des nouvelles banques de lingots consistera à surmonter l’attachement culturel à la détention physique de l’or. En Indonésie, le métal précieux est profondément ancré dans les traditions : il est considéré comme une valeur refuge et souvent transmis de génération en génération. Convaincre les citoyens de transférer leur or de leur coffre personnel vers celui d’une banque suppose d’instaurer une solide confiance dans le système financier.

Des initiatives similaires menées dans des pays comme la Turquie et l’Inde ont donné des résultats mitigés, de nombreux citoyens préférant conserver leur or chez eux plutôt que de le déposer en banque. Pour y remédier, l’Indonésie met en place des solutions technologiques avancées, telles que le suivi fondé sur la blockchain et les systèmes de certification numérique, afin d’améliorer la sécurité et la transparence. Des campagnes d’information du public seront également indispensables pour faire connaître les avantages du dépôt d’or dans le système bancaire officiel, notamment les taux d’intérêt compétitifs sur les dépôts et la sécurité de la conservation par des institutions.

Cadre réglementaire et développement futur

En Indonésie, le fondement juridique des banques de lingots est établi par la loi numéro 4 de 2023 relative au développement et au renforcement du secteur financier (UU P2SK). Cette loi prévoit une réforme financière et fait de la création de banques de lingots un levier essentiel du renforcement du secteur financier. L’Autorité des services financiers (OJK) a précisé le cadre par son règlement numéro 17 de 2024, qui encadre les activités liées aux lingots, notamment les dépôts, le financement, le négoce et la conservation.

Le cadre réglementaire met l’accent sur la prudence, les exigences de fonds propres, la gestion des risques et la transparence. Il impose également des dispositifs stricts de lutte contre le blanchiment d’argent, des mesures de protection des consommateurs et des systèmes de déclaration robustes. Ces règles visent à assurer un développement sûr et durable du secteur, tout en protégeant l’intégrité du système financier et les intérêts des consommateurs.

À l’avenir, le secteur bancaire des lingots pourrait se développer. Seules Pegadaian et BSI ont obtenu des autorisations jusqu’à présent, mais le gouvernement a indiqué que d’autres établissements financiers répondant aux strictes exigences de capital pourraient en recevoir. La création de l’Indonesia Bullion Market Association (IBMA), à l’initiative d’entreprises publiques telles que Pegadaian, Freeport, Antam et BSI, témoigne d’un effort collectif pour élaborer des normes sectorielles et favoriser le développement de l’écosystème de l’or.

Conclusion

Le lancement des banques de lingots en Indonésie témoigne d’une volonté stratégique de redéfinir la relation du pays avec ses ressources naturelles. En remontant la chaîne de valeur, de l’extraction du minerai brut à une gestion financière sophistiquée, le pays entend conserver davantage de richesses sur son territoire et protéger son économie des chocs extérieurs. La réussite de cette initiative dépendra de la capacité du gouvernement à instaurer la confiance du public, à mettre en œuvre une réglementation solide et à relier efficacement les services financiers à l’économie réelle. Si ce modèle de développement financier fondé sur les ressources naturelles porte ses fruits, il pourrait servir d’exemple à d’autres pays riches en matières premières qui cherchent à tirer le meilleur parti de leurs richesses naturelles.

Points clés

• L’Indonésie a lancé ses premières banques de lingots, Pegadaian et Bank Syariah Indonesia, afin d’intégrer l’or au système financier national.
• L’initiative vise à monétiser les quelque 1 800 tonnes d’or détenues par des particuliers et à réduire la dépendance aux importations.
• Freeport Indonesia est désormais en mesure de raffiner de l’or dans le pays jusqu’à une pureté de 99,99 % et fournira 30 tonnes à Antam sur cinq ans.
• Selon les projections du gouvernement, le secteur pourrait ajouter 245 000 milliards de roupies au PIB et créer jusqu’à 1,8 million d’emplois.
• La réglementation exige un capital minimum de 14 000 milliards de roupies pour les établissements proposant des services liés aux lingots.