L’Indonésie cherche à attirer les investissements étrangers dans le climat

Pourquoi l’Indonésie change les règles maintenant

L’Indonésie s’apprête à relancer ses efforts pour attirer des capitaux privés vers des projets qui réduisent les émissions et renforcent la résilience climatique. Un prochain livre blanc devrait présenter un ensemble de mesures destinées à attirer davantage d’investisseurs et de banques étrangers, avec l’appui d’un nouveau Comité des finances durables chargé d’harmoniser des règles longtemps fragmentées entre différentes agences. L’objectif est simple, mais ambitieux : faire d’un vaste marché à fort potentiel un marché plus facile à comprendre, à financer et à mettre en œuvre.

La situation est urgente. Dans sa dernière contribution déterminée au niveau national (CDN) soumise aux Nations unies, l’Indonésie prévoit que ses émissions atteindront leur pic vers 2030 selon plusieurs scénarios de croissance économique. Pour atteindre ces objectifs, des capitaux considérables seront nécessaires. La CDN estime qu’il faudra au moins 472,6 milliards de dollars pour réaliser les objectifs climatiques du pays. Les marges de manœuvre budgétaires de l’Indonésie sont limitées face à un tel effort. Le gouvernement indique que 702 900 milliards de roupies ont été consacrés à des programmes liés au climat entre 2018 et 2023, soit une fraction des sommes requises au cours de la prochaine décennie.

Les efforts visant à mobiliser un soutien extérieur ont donné des résultats contrastés. Le Partenariat pour une transition énergétique juste, qui prévoit une enveloppe de 20 milliards de dollars promise par un groupe de pays partenaires pour soutenir la décarbonation du secteur électrique, a jusqu’ici débouché sur environ 3 milliards de dollars de financements approuvés et quatre projets. La dynamique a été freinée par le retrait des États-Unis du partenariat en mars. Dans le pays, le président Prabowo Subianto s’est fixé l’objectif ambitieux de faire passer d’ici 2035 l’économie, dépendante du charbon, aux énergies renouvelables. Pour y parvenir, il faudra des orientations politiques plus claires, des procédures d’autorisation plus rapides et des outils de réduction des risques plus fiables, afin de gagner la confiance des acteurs de la finance mondiale.

Le rôle du Comité des finances durables

Le gouvernement a finalisé la structure de gouvernance et le plan de mise en œuvre d’un Comité des finances durables placé sous l’autorité du ministère des Finances. Il devrait compter une vingtaine de membres issus des hauts rangs du ministère des Finances, de l’Autorité des services financiers (OJK) et de la Banque d’Indonésie. Il disposera d’un secrétariat et de groupes de travail, et sa composition devrait être arrêtée au premier trimestre 2026. Le fondement juridique du comité a été adopté en 2023.

Priorités immédiates

Les autorités souhaitent que le comité donne aux investisseurs une vision claire des règles sectorielles, de l’accès aux incitations et des projets crédibles en préparation. Il doit également recenser et développer les instruments de réduction des risques, afin que les prêteurs privés puissent évaluer les projets climatiques indonésiens avec davantage de confiance. Il s’agit notamment de garanties de crédit, de plateformes de financement mixte avec des banques multilatérales et d’outils pratiques de gestion du risque de change. L’accent sera mis sur la standardisation : modèles de contrats d’achat d’électricité pour les énergies renouvelables, règles claires sur les aides destinées à combler les déficits de viabilité, et calendriers transparents pour les autorisations et l’acquisition des terrains.

Articulation avec les réformes en cours

Le nouvel organe doit consolider les avancées des réformes récentes. La loi omnibus de 2020 sur la création d’emplois a réduit les barrières à l’entrée et, en 2021, l’Indonésie a libéralisé la plupart des secteurs et lancé un système en ligne unique de demande d’autorisations fondé sur les risques. L’Autorité indonésienne d’investissement, le fonds souverain du pays, a été créée pour co-investir dans les infrastructures. Les zones économiques spéciales continuent d’offrir des incitations. Le comité devrait limiter les doublons, améliorer la coordination entre les échelons national et local, et harmoniser les normes et les informations publiées qui comptent pour les investisseurs institutionnels. Les analystes des politiques publiques soulignent depuis longtemps les obstacles que sont la fragmentation des règles, la longueur des procédures d’approbation et le manque de standardisation des rapports ESG. Un organe unique qui améliore la clarté et la coordination peut contribuer à résoudre bon nombre de ces problèmes.

Où en est l’Indonésie par rapport à ses objectifs climatiques ?

La dernière CDN de l’Indonésie avance un chiffre considérable : au moins 472,6 milliards de dollars de besoins d’investissement. Des estimations antérieures évaluaient les besoins à environ 247 milliards de dollars entre 2018 et 2030. Dans les deux cas, le budget ne peut en couvrir qu’une partie. Les dépenses publiques consacrées au climat représentent en moyenne l’équivalent de plusieurs milliards de dollars par an, ce qui laisse une place importante aux financements privés et aux partenaires internationaux.

À quoi serviront ces fonds ? Le secteur de l’électricité a besoin de moyens de production plus propres, de réseaux renforcés et de la fermeture anticipée ou de la reconversion de centrales à charbon. L’industrie lourde doit adopter des modes de production moins carbonés. Les programmes consacrés aux forêts et à l’utilisation des terres, notamment la restauration des tourbières et des mangroves, sont essentiels tant pour réduire les émissions que pour s’adapter au changement climatique. Les transports urbains, la sécurité hydrique et les systèmes de santé doivent être financés pour résister à la hausse des températures, aux pluies plus abondantes, au risque de sécheresse et à l’évolution des maladies liée au climat.

Le Partenariat pour une transition énergétique juste reste un test déterminant. Malgré les 20 milliards de dollars promis, seule une faible part des fonds est mobilisée, et le départ d’un important bailleur de fonds complique la mise en œuvre. Le partenariat contribue néanmoins à façonner les premiers projets de modernisation des réseaux et de production d’énergie propre, et fait avancer des dossiers difficiles comme la fermeture anticipée des centrales à charbon. Ces opérations nécessitent des prêts concessionnels, des garanties et parfois des recettes carbone pour combler l’écart économique par rapport à la poursuite de l’exploitation.

Les marchés du carbone peuvent-ils débloquer des capitaux privés ?

L’Indonésie a relancé les échanges internationaux de crédits carbone après une interruption de quatre ans. Un nouveau décret présidentiel autorise les échanges d’unités carbone conformes aux règles nationales ou aux normes des Nations unies et prévoit un registre transparent, actualisé en temps réel, afin d’éviter le double comptage. L’Indonésie a signé des accords de reconnaissance mutuelle avec des programmes internationaux de certification, offrant aux porteurs de projets une voie plus claire pour vendre leurs crédits à des acheteurs étrangers. Cette politique vise à attirer des capitaux vers la préservation des forêts tropicales, la protection des tourbières ainsi que des projets énergétiques et industriels de réduction des émissions.

Pourquoi la bourse peine à décoller

Malgré un fort potentiel, le marché indonésien du carbone n’a pas encore atteint une taille significative. Les échanges sur la bourse nationale restent modestes. Une approche hybride complexe, combinant un système de plafonnement et d’échange avec une taxe carbone de repli, a créé de l’incertitude. Des seuils d’émissions trop élevés pour les centrales à charbon peuvent entraîner une faible demande de quotas ou de crédits. La taxe carbone n’est toujours pas appliquée. Le chevauchement des compétences ministérielles ralentit les décisions et sème la confusion parmi les acteurs du marché. Une récente mise à jour de la réglementation nationale sur le carbone vise à améliorer l’intégration, à renforcer la transparence et à aligner les règles sur les pratiques internationales. Son effet dépendra de la rapidité de sa mise en œuvre et de la clarté des règles.

Ce que cela implique pour les porteurs de projets

Un marché du carbone opérationnel, ouvert aux acheteurs internationaux, peut transformer les réductions d’émissions futures en source de revenus. Ces recettes peuvent être apportées en garantie aux prêteurs et améliorer la bancabilité des projets, qu’il s’agisse de préserver les forêts, de restaurer les mangroves, de développer les énergies renouvelables ou d’améliorer l’efficacité énergétique. L’Indonésie a présenté plusieurs dizaines de projets dans son pavillon national à la COP30 et fait état d’un intérêt portant sur plusieurs millions de tonnes de la part d’acheteurs potentiels. L’intégrité du dispositif est essentielle. Les investisseurs internationaux rechercheront un suivi et une vérification rigoureux, un partage équitable des bénéfices avec les communautés, ainsi que des garanties protégeant la biodiversité et les droits des populations locales.

D’où pourrait venir l’argent ?

Les banques publiques de développement et les fonds climatiques restent essentiels. Le Fonds vert pour le climat a soutenu des programmes de préparation destinés à renforcer la coordination, à développer les capacités des entités accréditées et à constituer un portefeuille de propositions de meilleure qualité. Les dons et les prêts concessionnels de la Banque asiatique de développement et de la Banque mondiale peuvent mobiliser des capitaux privés lorsqu’ils sont associés à des garanties et à des tranches de première perte. L’Autorité nationale désignée de l’Indonésie et le Fonds indonésien pour l’environnement jouent un rôle central pour aligner ces financements sur les priorités nationales.

Les investisseurs souverains et institutionnels constituent un autre pilier. L’Autorité indonésienne d’investissement a été créée pour co-investir avec des partenaires internationaux dans les infrastructures, notamment les énergies propres. Des fonds du Golfe et d’Asie ont manifesté leur intérêt pour les actifs verts. L’Australie accroît ses financements dans la région, notamment avec un dispositif de 2 milliards de dollars australiens pour les énergies propres et les infrastructures en Asie du Sud-Est, et son agence de crédit à l’exportation a renforcé son exposition dans la région. Dans le cadre du Partenariat australien pour le financement climatique, un prêt concessionnel de 15 millions de dollars aide à agrandir la centrale géothermique de Muara Laboh, dans l’ouest de Sumatra. Des enquêtes auprès d’entreprises australiennes font état d’un intérêt croissant pour l’Indonésie, considérée comme un marché prioritaire pour leur expansion. Ces partenariats apportent non seulement des capitaux, mais aussi une expertise technique dans les services miniers, les chaînes d’approvisionnement des batteries et la gestion de projets.

Les marchés des capitaux comptent également. L’Indonésie est devenue un émetteur régulier d’obligations vertes souveraines et de sukuk verts, qui répondent à la demande des investisseurs pour des actifs conformes à la finance islamique et alignés sur les objectifs climatiques. La taxonomie des finances durables de l’OJK, ses lignes directrices sur les obligations vertes et des règles plus strictes en matière de publication d’informations aident les banques et les entreprises à émettre leurs propres titres. Les plateformes de financement mixte, les garanties du Fonds indonésien de garantie des infrastructures et les mécanismes de couverture du risque de change peuvent réduire les risques pour les prêteurs étrangers exposés aux fluctuations de la monnaie locale et à l’incertitude politique.

Les risques que les investisseurs étrangers continuent de percevoir

La clarté des politiques figure en tête des critères examinés par les investisseurs. Des objectifs annoncés, comme le passage intégral aux énergies renouvelables d’ici 2035, nécessitent une feuille de route transparente sur la fermeture des centrales à charbon, la mise en concurrence des nouvelles capacités et le renforcement des réseaux. Le fonctionnement de la taxe carbone reste à définir. Des changements de cap concernant les partenariats internationaux peuvent inquiéter les investisseurs prudents. Les analystes avertissent que des signaux contradictoires peuvent ralentir les transactions, même sur des marchés aux fondamentaux solides.

Les risques liés aux projets sont tout aussi importants. Le secteur indonésien de l’électricité repose sur PLN, la compagnie publique, en tant qu’acheteur de l’électricité : des contrats d’achat d’électricité bancables et des mécanismes crédibles de garantie de paiement sont donc essentiels. L’acquisition des terrains, les autorisations locales et les évaluations de l’impact environnemental peuvent prendre plus de temps que prévu. L’exécution des contrats est inégale. Les retards administratifs et les risques de corruption augmentent les coûts. Avant de s’engager, de nombreux investisseurs recherchent des garanties couvrant une partie des risques, une assurance contre les risques politiques ou des prêts conjoints d’institutions multilatérales.

Les normes et l’intégrité constituent une autre préoccupation. Les grands investisseurs étrangers sont soumis à des règles ESG strictes et ont besoin de données fiables. Cela suppose notamment une comptabilisation des gaz à effet de serre conforme aux normes internationales, des garanties protégeant les communautés et un partage transparent des bénéfices dans les projets forestiers. Le Comité des finances durables peut réduire les obstacles en harmonisant les normes nationales avec les cadres internationaux et en publiant des modèles clairs ainsi que des attentes précises en matière de communication d’informations pour les projets cherchant à attirer des capitaux étrangers.

Les signaux des partenaires et des marchés

Les partenaires régionaux renforcent leur engagement. Les agences australiennes ont accru leurs financements en Asie du Sud-Est et encouragent les grands fonds de pension à envisager des investissements dans les énergies propres et les infrastructures en Indonésie. Les échanges commerciaux et les investissements bilatéraux ont progressé, soutenus par l’Accord de partenariat économique global entre l’Indonésie et l’Australie. Les entreprises voient des débouchés commerciaux dans les énergies renouvelables, les équipements de réseau, l’éducation et la formation, les services technologiques et les chaînes d’approvisionnement agroalimentaires dont aura besoin une économie en voie de décarbonation.

La Chine reste un acteur majeur de la transition énergétique et de la politique industrielle de l’Indonésie. La coopération va de la fabrication de véhicules électriques au traitement des minerais critiques et au déploiement du solaire. Les responsables politiques s’emploient également à diversifier les partenariats en se tournant vers le Japon, l’Europe, le Golfe et les États-Unis, afin de trouver un équilibre entre coûts, accès aux technologies et autonomie politique. Dans le même temps, la finance mondiale se détourne du charbon. De plus en plus de banques et de fonds adoptent des politiques d’exclusion du charbon. Les pays qui rejoignent des alliances excluant le charbon signalent que les capitaux se tourneront de plus en plus vers les projets propres. L’Indonésie peut en attirer davantage grâce à des règles claires, des calendriers crédibles et des projets créateurs d’emplois et de valeur locale.

Les prochaines étapes à surveiller

Tous les regards sont tournés vers le livre blanc et la rapidité avec laquelle le Comité des finances durables sera mis en place. Parmi les premières étapes attendues figurent un guide pratique répertoriant les autorisations et les incitations pour les projets verts, un catalogue d’outils de réduction des risques, une liste de projets prioritaires et un processus d’harmonisation des normes nationales avec les principaux cadres internationaux. La mise en œuvre des règles actualisées du marché du carbone et des précisions sur la taxe carbone amélioreraient considérablement les signaux de prix. De meilleures données et pratiques de publication, notamment leur alignement sur les normes internationales de communication d’informations sur la durabilité, réduiraient l’incertitude des investisseurs institutionnels.

Du côté des projets, il faudra suivre les premières opérations de fermeture anticipée de centrales à charbon combinant financements concessionnels et recettes carbone, les nouveaux projets géothermiques et solaires de grande échelle, ainsi que le renforcement des investissements dans le transport d’électricité, qui relieront les îles et permettront d’exploiter les ressources renouvelables. Un flux régulier de projets bancables, soutenus par des garanties et des contrats transparents, sera la preuve la plus claire de l’efficacité des réformes du financement climatique en Indonésie.

Points clés

• L’Indonésie publiera un livre blanc et mettra en place un Comité des finances durables pour harmoniser les règles d’investissement climatique entre les agences.
• Le comité réunira de hauts responsables du ministère des Finances, de l’OJK et de la Banque d’Indonésie, et disposera d’un secrétariat et de groupes de travail.
• Selon la CDN de l’Indonésie, au moins 472,6 milliards de dollars d’investissements sont nécessaires pour atteindre les objectifs climatiques, soit bien plus que les dépenses publiques actuelles.
• Le Partenariat pour une transition énergétique juste a approuvé environ 3 milliards de dollars de financements et quatre projets ; les États-Unis se sont retirés en tant que bailleur de fonds.
• Les échanges de crédits carbone avec des acheteurs internationaux ont repris en vertu d’un nouveau décret, avec des accords de reconnaissance mutuelle et un projet de registre actualisé en temps réel.
• Les investisseurs continuent de citer l’incertitude politique, les retards liés au foncier et aux autorisations, le risque de change et l’application inégale des contrats parmi les principaux obstacles.
• Les financements pourraient venir des banques multilatérales, du Fonds vert pour le climat, de l’Autorité indonésienne d’investissement, des obligations vertes et des sukuk, ainsi que de partenaires régionaux comme l’Australie.
• La rapidité de mise en œuvre, le renforcement des outils de réduction des risques et la clarté des normes ESG et de publication d’informations détermineront la capacité de l’Indonésie à attirer des capitaux étrangers.