La géopolitique bouleverse Wingtech et Nexperia, tandis que les Pays-Bas en prennent le contrôle

Une intervention rare provoque un choc mondial dans le secteur des semi-conducteurs

Les Pays-Bas ont pris une mesure exceptionnelle en affirmant leur contrôle direct sur Nexperia, un fabricant de semi-conducteurs détenu par le chinois Wingtech Technology, invoquant des risques urgents pour la sécurité économique et des manquements à la gouvernance d’entreprise. Cette mesure limite les décisions de la direction pendant un an, maintient la production et confie les principaux droits de vote à un administrateur indépendant néerlandais. Elle suspend également l’influence de Zhang Xuezheng, fondateur de Wingtech, sur Nexperia, entreprise qu’il a contribué à transformer en fournisseur essentiel de puces de base utilisées dans les voitures, les systèmes électriques et les appareils grand public.

Les autorités ont invoqué la loi sur la disponibilité des biens, un instrument juridique conçu pour les situations exceptionnelles. L’objectif est d’empêcher la perte de savoir-faire essentiel et de garantir l’accès aux composants indispensables en période de crise. Les responsables néerlandais ont indiqué que l’État ne serait pas propriétaire de Nexperia, mais qu’il pourrait annuler ou bloquer les décisions susceptibles de compromettre la continuité de l’approvisionnement ou la protection des technologies développées localement. L’action Wingtech a chuté d’environ 10 % après l’annonce, signe des inquiétudes du marché quant à la perte immédiate d’influence et aux bénéfices futurs.

Pékin a réagi en bloquant les exportations de produits Nexperia depuis la Chine. L’impact est considérable, car une grande partie des puces Nexperia fabriquées en Europe est envoyée en Chine pour y être conditionnée et testée avant sa distribution mondiale. Nexperia a demandé des dérogations et cherche des solutions de contournement pour soutenir ses clients. En interne, l’entreprise a également suspendu les expéditions de plaquettes vers son usine de Dongguan, invoquant le non-respect des conditions de paiement contractuelles, ce qui a encore perturbé les flux de composants finis.

Cette intervention a des répercussions bien au-delà des Pays-Bas. Les diodes, transistors et puces de gestion de l’alimentation de Nexperia sont peut-être simples, mais ils constituent la colonne vertébrale invisible des voitures modernes et des systèmes industriels. Les constructeurs automobiles et leurs fournisseurs de pièces en Europe, aux États-Unis, en Inde et au Japon surveillent désormais les risques de pénurie. Toute interruption soudaine de l’approvisionnement en ces composants courants peut immobiliser des chaînes de montage aussi sûrement qu’une pénurie de processeurs avancés.

Pourquoi les Pays-Bas sont intervenus

Les responsables à La Haye ont estimé que cette affaire représentait un risque réel pour la résilience industrielle européenne. La loi sur la disponibilité des biens autorise le gouvernement à intervenir lorsque la continuité de l’approvisionnement et des capacités technologiques essentielles sont en jeu. La décision limite pendant un an les grandes décisions chez Nexperia, notamment le transfert d’actifs, le licenciement de hauts dirigeants ou la modification de la structure du capital sans autorisation. La production peut se poursuivre et l’entreprise affirme vouloir continuer à servir ses clients sous cette nouvelle supervision.

Les préoccupations concernant la gouvernance s’accumulaient depuis des mois. Selon des documents judiciaires et des personnes informées de la situation, la direction de Nexperia sous Zhang prévoyait une restructuration ambitieuse en Europe, qui comprenait le transfert de certains équipements et brevets vers la Chine, la réduction des activités de recherche en Allemagne et des suppressions d’effectifs. Les autorités néerlandaises ont conclu que les activités européennes de l’entreprise risquaient d’être vidées de leur substance, ce qui pourrait entraîner la perte de savoir-faire hautement spécialisé et fragiliser la sécurité d’approvisionnement en composants essentiels. Le gouvernement néerlandais a également déclaré que les États-Unis n’avaient pas participé directement à sa décision, alors même que la coordination transatlantique sur les restrictions visant les puces est courante depuis 2022.

Vincent Karremans, ministre néerlandais des Affaires économiques, a expliqué l’urgence de l’intervention lors d’un entretien diffusé à la télévision.

J’ai récemment reçu des informations sérieuses et urgentes faisant état de graves lacunes au sein de l’entreprise, susceptibles de compromettre la sécurité d’approvisionnement. Cela aurait des conséquences majeures pour les économies européenne et néerlandaise.

Wingtech a rejeté cette mesure et accusé des rivaux internes de chercher à prendre le contrôle par des manœuvres juridiques. L’entreprise a déclaré qu’elle défendrait ses droits devant les tribunaux tout en respectant les lois applicables.

Il s’agit d’une ingérence excessive, motivée par des préjugés géopolitiques », a déclaré Wingtech. « Des dirigeants non chinois ont tenté de modifier la structure du capital dans le cadre d’une prise de pouvoir déguisée.

Qui est Zhang Xuezheng et comment Wingtech s’est-elle développée ?

Zhang Xuezheng a fondé Wingtech en 2006 avec une petite équipe d’ingénieurs qui concevait des téléphones pour de grandes marques internationales. En quelques années, l’entreprise s’est imposée comme un acteur en plein essor de la conception de téléphones mobiles en sous-traitance, un modèle qui lui permettait de travailler pour plusieurs marques tout en acquérant rapidement des compétences en conception. Zhang s’est ensuite tourné vers la fabrication pour capter une plus grande part de la valeur de la chaîne d’approvisionnement.

La collaboration de Wingtech avec des marques chinoises en forte croissance, dont Xiaomi, l’a propulsée vers la production à grande échelle. En 2015, elle était devenue le premier fabricant de conception originale en volume dans le secteur des téléphones mobiles. Cette position lui a permis de bénéficier d’achats en plus grande quantité, d’un savoir-faire industriel plus poussé et de liquidités pour se développer. L’étape suivante était logique : se lancer dans les semi-conducteurs, au cœur de l’électronique moderne.

Nexperia, qui était auparavant la division des produits standard de NXP Semiconductors, était devenue un fabricant indépendant de puces courantes doté d’une vaste présence mondiale. Wingtech en a acquis une participation majoritaire en 2018, puis en a pris le contrôle total peu après. À l’époque, cet accord avait été salué en Chine comme une étape majeure dans l’ambition du pays de bâtir une chaîne d’approvisionnement électronique intégrée de bout en bout. Il a également ouvert à l’entreprise les portes de fabricants d’appareils haut de gamme, dont Apple, tout en renforçant la position de Zhang dans le secteur technologique chinois.

Les revenus de Wingtech dans les semi-conducteurs ont fortement progressé en 2024 et 2025. L’entreprise a toutefois averti les investisseurs que son chiffre d’affaires et ses bénéfices pourraient être affectés si elle ne reprenait pas le contrôle de Nexperia d’ici à la fin de 2025. Le marché a déjà amputé la valeur des actions de plusieurs milliards de yuans, illustrant directement comment un risque stratégique peut l’emporter sur une stratégie industrielle pourtant bien exécutée.

La place de Nexperia dans l’écosystème des puces

Nexperia fabrique des composants modestes et omniprésents, qui permettent aux appareils de gérer l’alimentation électrique, de réguler les tensions et de connecter les capteurs. Les diodes et les transistors constituent le cœur de son activité et, dans certaines catégories, l’entreprise détient jusqu’à 40 % du marché. Ces composants sont bon marché, mais indispensables à chaque voiture, routeur, appareil électroménager et contrôleur industriel. Une pénurie ne se voit pas sur les fiches techniques destinées aux consommateurs, mais peut stopper instantanément l’assemblage final.

L’entreprise développe également des semi-conducteurs à large bande interdite, une famille de matériaux comme le carbure de silicium et le nitrure de gallium, capables de supporter des tensions plus élevées et d’offrir un meilleur rendement que le silicium traditionnel. Ces matériaux sont très recherchés pour les véhicules électriques, les chargeurs rapides, les onduleurs solaires et les modules d’alimentation des centres de données dédiés à l’intelligence artificielle. La maîtrise de ce savoir-faire est désormais une préoccupation centrale pour les responsables politiques européens, qui craignent de perdre à la fois des capacités de production et des talents.

La fabrication des plaquettes en amont pour ces puces s’effectue principalement en Europe. Une grande partie du conditionnement et des tests est réalisée en Chine, historiquement pour des raisons de coût et d’échelle ; selon les estimations du secteur, cette part avoisine les 70 %. Après la décision néerlandaise, l’entreprise a informé ses clients qu’elle suspendait les expéditions de plaquettes vers son site d’assemblage de Dongguan, car la direction locale n’avait pas respecté les conditions de paiement. Le directeur général par intérim a ajouté que les expéditions ne reprendraient pas sans respect intégral des obligations contractuelles.

« Tant que les obligations contractuelles ne seront pas pleinement respectées, l’approvisionnement du site en plaquettes ne pourra pas reprendre », a écrit le directeur général par intérim, Stefan Tilger, dans une lettre adressée aux clients.

Cette pause opérationnelle s’est heurtée à l’interdiction chinoise d’exporter les composants assemblés dans le pays. Ce double coup dur explique la réaction rapide des constructeurs automobiles et des fournisseurs de composants électroniques : le goulet d’étranglement se situe en fin de chaîne de production, là où les stocks tampons sont généralement limités.

Escalade avec Pékin et évolution du contexte commercial

Le ministère chinois du Commerce a entrepris de bloquer les exportations de composants Nexperia depuis la Chine dans les jours qui ont suivi l’intervention néerlandaise. L’entité chinoise de Nexperia, chargée du conditionnement et des ventes sur le marché intérieur, a commencé à fonctionner avec davantage d’autonomie afin de continuer à servir les clients locaux. Ce bras de fer a immédiatement menacé la distribution en Europe, car les composants finis transitent généralement par la Chine avant d’être acheminés vers les acheteurs étrangers.

Washington avait déjà inscrit Wingtech sur la liste américaine des entités sanctionnées en décembre 2024. Cette inscription restreint les exportations des entreprises américaines vers les sociétés concernées, sauf autorisation spéciale. Une règle américaine ultérieure, connue officieusement sous le nom de « règle des filiales à 50 % », a étendu certaines restrictions aux filiales contrôlées par des entités inscrites sur la liste. À la suite d’une rencontre entre les dirigeants chinois et américain, des responsables chinois ont déclaré que Washington avait suspendu pendant un an l’application de cette règle. Les responsables néerlandais maintiennent que leur décision concernant Nexperia a été prise indépendamment, en vertu du droit néerlandais, mais les efforts transatlantiques visant à encadrer les technologies sensibles restent étroitement coordonnés.

Des organisations professionnelles chinoises ont condamné la décision néerlandaise. L’Association chinoise de l’industrie des semi-conducteurs a estimé que les autorités européennes traitaient les entreprises chinoises de manière inégale.

« Ces mesures sont sélectives et discriminatoires à l’égard des entreprises chinoises », a déclaré l’association.

Les médias d’État chinois ont durci le ton. Un éditorial du Quotidien du peuple a qualifié l’intervention néerlandaise de confiscation de propriété privée sous couvert de formalités juridiques.

« C’est un vol sous déguisement juridique », affirmait l’éditorial, estimant que la sécurité nationale était devenue un prétexte général au protectionnisme commercial.

Répercussions sur les constructeurs automobiles et les chaînes d’approvisionnement mondiales

Les constructeurs automobiles d’Europe, des États-Unis, du Japon et d’Inde se préparent à des perturbations d’approvisionnement. Les composants de Nexperia sont utilisés dans les calculateurs moteur, les systèmes d’éclairage et de sécurité, la gestion des batteries et les modules d’infodivertissement. En Inde, Maruti Suzuki et Hyundai ont indiqué à leurs partenaires qu’elles surveillaient de près l’approvisionnement. Des fournisseurs comme Bosch ont averti que les calendriers de production pourraient devoir être ajustés si la situation se prolonge jusqu’à l’hiver.

Il n’existe pas de solution de remplacement rapide pour un fournisseur de composants courants de puissance ayant l’envergure de Nexperia. Modifier les conceptions pour recourir à d’autres fournisseurs nécessite de nouvelles validations, de nouveaux contrats logistiques et une réorganisation de la production sur d’autres sites de conditionnement. Ces étapes demandent du temps et des heures d’ingénierie, des ressources déjà très sollicitées. Selon plusieurs entreprises, Nexperia travaille à des itinéraires d’approvisionnement alternatifs et à une répartition d’urgence, mais les clients s’attendent toujours à des retards et à une hausse des prix sur le marché au comptant.

Ce nouveau choc survient après des restrictions antérieures sur des matériaux comme les aimants aux terres rares et le gallium, qui ont perturbé les plans d’achat dans plusieurs régions. Les équipes chargées des achats traitent désormais les composants standard avec la même prudence que celle autrefois réservée aux processeurs avancés. La leçon industrielle est qu’une courte liste de composants apparemment interchangeables peut devenir autant de points de défaillance uniques lorsque la politique s’immisce dans la production.

Conséquences juridiques et effets sur la gouvernance de Nexperia

Le contrôle de Nexperia a changé sous la supervision de la justice. La chambre des entreprises d’Amsterdam a suspendu Zhang de ses fonctions et nommé un homme d’affaires néerlandais à un siège du conseil d’administration, avec voix prépondérante. Les droits de vote correspondant à la plupart des actions ont été temporairement transférés à un avocat néerlandais chargé de l’administration. La décision du ministère néerlandais limite également pendant un an les grandes opérations sur le capital et les transferts d’actifs, sauf autorisation de l’État.

L’entreprise a nommé Stefan Tilger au poste de directeur général par intérim. Il a indiqué aux clients que les activités se poursuivraient et que l’entreprise recherchait d’autres solutions pour maintenir les livraisons de composants. Nexperia a également réaffirmé qu’elle respectait les lois et réglementations applicables dans chaque juridiction où elle exerce ses activités.

« Nous sommes convaincus que les activités quotidiennes peuvent se poursuivre dans le cadre actuel. Nexperia respecte l’ensemble des lois et réglementations et continuera à soutenir ses clients tant que ces mesures seront en vigueur », a déclaré l’entreprise.

Comparaison avec d’autres interventions gouvernementales

Les interventions de l’État dans les actifs technologiques ne sont plus rares. Au Royaume-Uni, les autorités ont ordonné à Wingtech de céder la majeure partie de sa participation dans la grande usine de puces de Newport, au pays de Galles, pour des motifs de sécurité nationale. Les Pays-Bas ont examiné plusieurs opérations et collaborations de recherche dans le secteur des semi-conducteurs. Singapour a adopté une loi qui permet au gouvernement de placer des entreprises sous sa tutelle pour des raisons de sécurité nationale, un outil comparable dans son esprit à l’approche néerlandaise.

La politique industrielle européenne s’oriente désormais vers la protection des capacités stratégiques. L’Union européenne finance de nouvelles usines et renforce le contrôle des acquisitions sensibles. Cette affaire montre que la supervision ne se limitera pas à l’examen des investissements étrangers. Les gouvernements sont désormais prêts à intervenir au sein même des entreprises pour remédier à des défaillances de gouvernance présumées susceptibles de mettre en péril des technologies critiques.

Quelles perspectives pour Wingtech et Nexperia ?

Des négociations sont probables. Les responsables néerlandais ont laissé entendre qu’ils accueilleraient favorablement un accord stable garantissant la protection des technologies et de l’approvisionnement en Europe. Les autorités chinoises ont montré qu’elles pouvaient durcir ou assouplir les contrôles à l’exportation pour exercer des pressions ou maintenir les échanges. Des dérogations pour certains produits sont possibles, même si les clients doivent s’attendre à des délais administratifs et à des allocations partielles.

Wingtech a déclaré qu’elle engagerait des recours en justice. Ceux-ci pourraient porter sur les questions de gouvernance d’entreprise, la portée de la décision néerlandaise et les activités des administrateurs désignés par le tribunal. Les difficultés financières de Wingtech sont réelles. L’entreprise risque de perdre son influence sur un actif clé et fait face à des incertitudes concernant les expéditions de Nexperia depuis la Chine.

Toute solution durable dépendra d’un rétablissement de la confiance. Une séparation clairement définie entre la gouvernance de Nexperia et sa maison mère serait utile. Des contrôles renforcés sur l’accès aux données et les transferts d’actifs rassureraient également les responsables politiques. Pour les clients, la visibilité sur les calendriers de production et de conditionnement est primordiale. Plus les composants resteront bloqués entre les usines européennes et les chaînes d’assemblage chinoises, plus les sites automobiles et électroniques ressentiront les effets de la pénurie.

En bref

• Les Pays-Bas ont invoqué la loi sur la disponibilité des biens pour prendre le contrôle de Nexperia pendant un an, tout en maintenant la production.
• La justice a suspendu Zhang Xuezheng, fondateur de Wingtech, de ses fonctions chez Nexperia et transféré les droits de vote à un administrateur indépendant.
• Pékin a bloqué les exportations de produits Nexperia depuis la Chine, menaçant la distribution, car une grande partie du conditionnement y est effectuée.
• Nexperia fabrique des composants essentiels comme les diodes et les transistors ; sa part de marché mondiale est d’environ 10 %, et plus élevée dans certaines catégories.
• Nexperia a suspendu les expéditions de plaquettes vers son site de Dongguan en raison de problèmes de paiement, tout en cherchant à stabiliser ses activités.
• L’action Wingtech a fortement chuté et l’entreprise a averti que son chiffre d’affaires était menacé si elle ne reprenait pas le contrôle de Nexperia d’ici à la fin de 2025.
• Des organisations professionnelles chinoises ont qualifié la décision néerlandaise de discriminatoire, tandis que les responsables néerlandais ont invoqué des risques urgents pour la sécurité économique.
• Les constructeurs automobiles et les fournisseurs en Europe, aux États-Unis, au Japon et en Inde se préparent à des pénuries et à des retards.
• Washington a inscrit Wingtech sur la liste américaine des entités sanctionnées en 2024, puis a suspendu pendant un an une règle plus large visant les filiales, après un sommet entre dirigeants.
• Cette affaire s’inscrit dans une tendance plus large d’interventions motivées par la sécurité nationale dans les actifs du secteur des semi-conducteurs au Royaume-Uni, aux Pays-Bas et à Singapour.