La dynamique de réforme de la Malaisie en 2025 : impôts, subventions, salaires et ce qui va changer pour tous

Pourquoi les réformes se sont accélérées

Le gouvernement Madani de Malaisie a été élu sur la promesse d’assainir les finances publiques, d’augmenter les revenus et de bâtir une économie plus équitable. La nécessité d’agir est bien réelle. En 2024, les recettes fiscales représentaient environ 12,4 % du PIB, l’une des proportions les plus faibles de la région. Dans le même temps, la dette s’élève à quelque 1 300 milliards de RM et les intérêts ont atteint 54,7 milliards de RM, soit davantage que le budget du ministère de la Santé. Dans ce contexte, le gouvernement entend augmenter les recettes de manière mesurée, réserver les subventions à ceux qui en ont besoin et réorienter les dépenses vers des secteurs favorables à la croissance et à la protection sociale.

Le budget 2025 est à ce jour l’expression la plus ambitieuse de ce projet. Il atteint 421 milliards de RM, dont 335 milliards consacrés aux dépenses de fonctionnement et 86 milliards aux projets de développement. L’objectif est de porter les recettes à environ 340 milliards de RM, de ramener le déficit budgétaire à 3,8 % du PIB en 2025, puis de le faire baisser à 3 % à moyen terme. Ces objectifs s’appuient sur de nouvelles règles budgétaires prévues par la loi sur les finances publiques et la responsabilité budgétaire, sous la supervision du comité de politique budgétaire présidé par le Premier ministre. Lors de son examen d’août 2025, le comité a réaffirmé la double priorité accordée à la stabilité et à la croissance, alors que la Malaisie entame la période du 13e Plan malaisien.

Les responsables insistent : la réforme budgétaire n’est pas une politique d’austérité. Il s’agit de rééquilibrer la répartition des contributions et des bénéfices, d’élargir l’assiette fiscale afin que le système couvre une plus grande part de l’économie sans pénaliser les plus vulnérables, et de privilégier les dépenses qui ont le plus d’impact pour la population. C’est pourquoi les subventions universelles sont réduites, tandis que les aides en espèces et les services destinés aux ménages modestes et aux classes moyennes sont renforcés. C’est aussi la raison pour laquelle la taxe sur les ventes et les services (SST) est élargie à davantage de dépenses non essentielles et à une part plus importante de l’économie numérique, tout en maintenant l’exonération des produits essentiels.

Ce que signifie réellement l’élargissement de la SST

En Malaisie, la taxe sur les ventes et les services est un système à un seul stade. La taxe sur les ventes est perçue une fois, au moment de la fabrication ou de l’importation, tandis que la taxe sur les services s’applique à certains services. Elle se distingue d’une taxe sur la valeur ajoutée, qui intervient à chaque étape de la production. Comme il s’agit d’un impôt sur la consommation, ses détracteurs la jugent régressive. Les responsables publics répondent que le dispositif malaisien en limite l’effet en exonérant les produits de première nécessité et en ciblant les biens et services non essentiels : les plus gros consommateurs contribuent ainsi davantage.

En 2025, son champ s’élargit à davantage de services commerciaux, à certains biens non essentiels, aux importations haut de gamme et à un contrôle renforcé des services numériques. Les autorités renforcent également le respect des règles par les prestataires étrangers de services numériques, afin de capter les recettes générées par l’essor rapide de l’économie en ligne. Le seuil applicable aux petites entreprises reste relativement élevé pour éviter d’imposer des formalités complexes aux microentreprises. La taxe sur les ventes continue par ailleurs de s’appliquer au niveau du fabricant ou de l’importateur, et non à chaque étape de la chaîne d’approvisionnement.

Pourquoi la TPS reste en suspens

Pour l’heure, le gouvernement a renoncé à rétablir la taxe sur les biens et services (TPS). Le Premier ministre Anwar Ibrahim a reconnu que la TPS pouvait être un outil de collecte efficace, mais estime qu’elle ne devrait être réintroduite que lorsque les revenus auront augmenté et que le filet de protection sociale sera plus solide. Des observateurs extérieurs, notamment des organismes régionaux de surveillance budgétaire, soulignent souvent que la TPS offrirait une assiette plus large et plus pérenne. La Malaisie choisit d’abord d’exploiter toutes les possibilités d’élargir le champ de la SST, d’améliorer son application, de limiter les pertes grâce à la facturation électronique et de demander aux plus gros consommateurs et aux entreprises les plus rentables de contribuer davantage. Le calcul politique est clair : privilégier une voie plus progressive, qui préserve le pouvoir d’achat tout en renforçant la confiance dans l’utilisation des fonds publics.

Réforme des subventions : ce qui change pour les automobilistes, les ménages et les entreprises

La facture des subventions malaisiennes a fortement augmenté ces dernières années, sous l’effet de la flambée des prix mondiaux. En juin 2024, le gouvernement a supprimé les subventions universelles au diesel, faisant passer le prix à la pompe de 2,15 à 3,35 RM. Cette mesure a réduit la contrebande et allégé des dépenses de carburant qui avaient fortement gonflé. L’étape suivante, prévue pour 2025, consiste à réserver les subventions à l’essence RON95 aux 85 % de la population qui ne font pas partie des revenus les plus élevés. La plupart des ménages continueront de bénéficier d’une aide directe ou du maintien des contrôles des prix. Le gouvernement avance par étapes et s’appuiera sur les aides en espèces pour amortir la transition.

Des institutions internationales ont approuvé cette orientation. En décembre 2024, le FMI a achevé son examen périodique avec les autorités malaisiennes, saluant le passage des subventions universelles aux aides ciblées ainsi que l’adoption du nouveau cadre budgétaire du pays. Masahiro Nozaki, chef de mission du FMI, a déclaré que ces réformes jetaient les bases d’une économie inclusive et résiliente et a appelé à poursuivre régulièrement le programme de réformes.

Le FMI salue les réformes économiques de la Malaisie, notamment l’adoption de la loi sur les finances publiques et la responsabilité budgétaire ainsi que les réformes réussies des subventions à l’électricité et au diesel, et encourage une accélération supplémentaire des réformes en faveur d’une économie inclusive et résiliente.

Les aides ciblées ont été renforcées en parallèle. Le programme Sumbangan Tunai Rahmah et le dispositif mensuel SARA bénéficient à des millions de ménages. Le versement exceptionnel de 100 RM au titre du Penghargaan Sara, pour un coût de 2,2 milliards de RM, a symbolisé les premiers bénéfices de la consolidation budgétaire. En 2024, le montant total des aides en espèces a dépassé 15 milliards de RM. Cette stratégie dirige les aides vers ceux qui en ont le plus besoin, tout en libérant des fonds pour la santé, l’éducation et les infrastructures, au bénéfice de l’ensemble de l’économie.

Nouveaux impôts sur les dividendes, les groupes mondiaux et le carbone

Le budget 2025 instaure une imposition modeste des revenus élevés de dividendes et aligne la Malaisie sur les règles mondiales relatives aux bénéfices des multinationales. À compter de janvier 2025, une taxe de 2 % s’applique aux revenus individuels de dividendes supérieurs à 100 000 RM. Elle vise l’équité plutôt qu’une collecte à grande échelle et ne concerne qu’une faible part des investisseurs. L’élargissement de la SST et l’amélioration de son application devraient rapporter bien davantage.

La Malaisie appliquera également, à partir de 2025, un impôt minimum mondial aux grandes multinationales. Cette mesure s’inscrit dans le cadre de l’initiative internationale contre l’érosion de la base d’imposition et le transfert de bénéfices et vise les dispositifs qui déplacent les bénéfices d’un pays à l’autre. Pour rester attractive, le gouvernement prévoit d’ajuster les incitations fiscales, d’étudier la création d’un crédit d’impôt pour les investissements stratégiques et de recourir davantage à des mesures non fiscales, comme la simplification des procédures d’autorisation et le soutien aux infrastructures. Des cabinets de conseil recommandent aux groupes multinationaux d’examiner rapidement leurs dispositifs d’incitation, d’évaluer les effets des nouvelles règles et de dialoguer avec les autorités pour éviter les mauvaises surprises.

Des mesures environnementales accompagnent ces changements. Une taxe carbone visant les secteurs les plus émetteurs est prévue pour 2026, tandis que les droits d’accise sur les boissons sucrées augmenteront plus tôt. Des avancées sont prévues concernant les plastiques à usage unique et l’élargissement des allègements fiscaux pour les investissements dans les technologies vertes. La feuille de route nationale pour la transition énergétique bénéficie de nouveaux financements et les programmes solaires sont prolongés afin d’accélérer le développement des énergies renouvelables. Ces mesures incitent l’industrie à adopter une production plus propre et aident la Malaisie à respecter ses engagements climatiques tout en élargissant l’assiette fiscale.

À quoi doivent s’attendre les investisseurs et les PME

Le cadre d’incitation à l’investissement met l’accent sur les secteurs à fort impact, tels que les semi-conducteurs, l’industrie manufacturière avancée, les services numériques et les technologies vertes. Les PME continuent de bénéficier de dispositifs de financement et d’incitations à la modernisation. Certaines mesures sont prolongées jusqu’en 2030, notamment la double déduction fiscale pour les stages, destinée à étoffer le vivier de talents. La taxe sur les services couvre désormais plus systématiquement les plateformes numériques et certains services professionnels, même si les autorités ont accordé aux entreprises un délai pour s’enregistrer et se mettre en conformité. Les changements ont été publiés au Journal officiel en juin 2025, et le service des douanes a annoncé une période de grâce jusqu’à la fin de l’année, sans poursuites contre les entreprises qui font de bonne foi des efforts pour respecter leurs obligations.

Salaires, emplois et protection sociale

La politique salariale de la Malaisie avance au même rythme que les réformes budgétaires. Le déploiement complet de la politique de salaire progressif est prévu en 2025, tandis que le salaire minimum passera à 1 700 RM par mois à partir de février. Le gouvernement a également indiqué que les travailleurs étrangers devront à l’avenir cotiser à la caisse de prévoyance des salariés. Avec la hausse du salaire plancher, cette mesure pourrait augmenter les coûts dans les secteurs qui dépendent d’une main-d’œuvre peu qualifiée. Les responsables estiment qu’elle encouragera les investissements dans la formation et les technologies et réduira la dépendance à des modèles fondés sur de bas salaires, qui ont maintenu les rémunérations au même niveau pendant des années.

La protection sociale se renforce progressivement. Les transferts en espèces ont été élargis et les dispositifs destinés aux travailleurs informels s’améliorent, même si les analystes pointent encore des lacunes. Des fonds ont été réservés à l’éducation et à la formation, notamment techniques et professionnelles. Le régime d’assurance-emploi est renforcé pour mieux absorber les chocs, tandis que les aides ciblées à l’électricité et au carburant contribuent à atténuer les tensions sur les prix pendant la réforme.

Les conditions monétaires restent favorables. Lors de son examen de septembre, la Banque Negara Malaysia a maintenu son taux directeur à 2,75 %, estimant que la croissance resterait stable et l’inflation modérée jusqu’en 2026. Les mesures budgétaires et les réformes salariales peuvent ainsi produire leurs effets sur l’économie sans durcir davantage les conditions de crédit pour les ménages et les entreprises.

Les analystes mettent en garde : les mesures ciblées peuvent davantage aider les secteurs vulnérables que de fréquents ajustements des taux d’intérêt. Dans une note rapportée par The Star, MBSB Research a estimé que la Malaisie devrait s’appuyer sur les instruments budgétaires pour gérer les risques extérieurs, plutôt que de continuer à ajuster les taux.

Des aides ciblées aux secteurs vulnérables touchés par les incertitudes extérieures seraient plus efficaces.

Ce type d’aide peut prendre la forme de garanties pour les PME exportatrices, d’une accélération des marchés publics afin de stabiliser les carnets de commandes et d’allègements temporaires pour les secteurs fortement exposés. Les économies réalisées grâce à la réforme des subventions sont une source de financement essentielle pour ces dispositifs, en particulier si les chocs commerciaux provoqués par les grands partenaires s’intensifient.

Des garde-fous pour l’argent public

La réforme ne se limite pas à de nouveaux impôts et à des subventions ciblées. Des changements de gouvernance sous-tendent l’ensemble de la démarche. Le Parlement a adopté la loi sur les finances publiques et la responsabilité budgétaire, qui fixe des règles de réduction du déficit et de gestion de la dette. Des modifications de la loi sur l’audit ont renforcé les obligations de rendre des comptes. Le comité de politique budgétaire examine désormais régulièrement la situation et définit la trajectoire de consolidation, tout en protégeant la croissance et l’emploi. Dans sa communication officielle, il a réaffirmé l’objectif d’un déficit de 3,8 % en 2025 et d’un déficit de 3 % ou moins à moyen terme.

Le Premier ministre Anwar Ibrahim, qui préside le comité, a décrit sa mission comme la recherche d’un équilibre entre les besoins immédiats de l’économie et la viabilité à long terme. Le ministère des Finances a mis en avant ce principe dans un communiqué qui donne le ton du prochain cycle budgétaire.

Trouver un équilibre entre viabilité budgétaire et croissance économique

Les prochaines étapes sont en cours. Une loi sur les marchés publics est en préparation pour garantir la transparence et la concurrence dans l’attribution des contrats. Le déploiement progressif de la facturation électronique doit réduire les écarts de collecte fiscale, tandis que des registres numériques sont en cours de création pour mieux cibler les aides sociales. Ces mesures peuvent accroître les recettes sans augmenter les taux et améliorer l’utilisation de chaque ringgit dépensé.

Croissance et prix en 2025

L’économie malaisienne a progressé d’environ 4,4 % au premier semestre 2025. Pour l’ensemble de l’année, les prévisions de croissance se situent largement entre 4 % et 5,5 %, selon l’évolution de la conjoncture extérieure. L’inflation est restée faible en 2024. Les prévisions pour 2025 tablent sur une légère hausse à mesure que les réformes ciblées sur les carburants avancent, tout en anticipant une inflation globale toujours modérée. Le FMI prévoit une inflation d’environ 2,6 % en 2025 et estime que la politique monétaire ne devrait être resserrée qu’en cas de matérialisation des risques à la hausse. La Banque Negara maintient une approche fondée sur les données et laisse le taux de change s’ajuster pour absorber les chocs.

Le système financier reste solide. Les réserves de fonds propres et de liquidités des banques sont robustes et aucun risque systémique généralisé n’a été signalé. Il convient toutefois de surveiller les emprunteurs fortement endettés, les liens avec les institutions non bancaires ainsi que les risques climatiques et informatiques. Dans ce contexte, la consolidation budgétaire peut se poursuivre sans compromettre la reprise, à condition que les transferts sociaux restent ciblés et que les investissements publics suivent leur cours.

Risques extérieurs et marges de manœuvre

La conjoncture mondiale déterminera ce que la Malaisie pourra accomplir en 2025. Les tensions commerciales restent préoccupantes, notamment les droits de douane annoncés sur certaines exportations malaisiennes vers les États-Unis. L’évolution du ringgit compte pour les prix des importations et la compétitivité. La demande intérieure résiste et le tourisme se redresse, mais un ralentissement en Chine ou de la demande de produits électroniques pourrait encore peser sur la croissance.

Les politiques publiques peuvent amortir ces chocs. Les organismes régionaux de surveillance recommandent d’utiliser les marges budgétaires modérées disponibles pour soutenir la demande intérieure, en investissant rapidement dans les infrastructures publiques et en apportant des aides ciblées si la conjoncture mondiale se dégrade. Cela peut passer par davantage de garanties pour les PME exportatrices, un décaissement plus rapide des dépenses de développement et des aides rapides aux secteurs touchés par les mesures commerciales. La poursuite du ciblage des subventions et l’élargissement de l’assiette fiscale préserveront des marges budgétaires suffisantes pour apporter un soutien contracyclique lorsque cela sera nécessaire.

Ce que cela change au quotidien pour les ménages

De nombreux ménages verront la taxe sur les services apparaître sur les additions de restaurant, les abonnements aux services de streaming et les séjours à l’hôtel. Certains produits et services haut de gamme sont désormais soumis à des impôts indirects plus élevés. Les courses et autres produits essentiels restent exonérés au titre de la SST. Les subventions à l’essence devraient être maintenues pour la plupart des Malaisiens grâce au ciblage, tandis que les personnes aux revenus les plus élevés bénéficieront d’une aide moindre à la pompe. Les aides en espèces et les subventions à l’électricité sont maintenues pour les ménages modestes. La hausse du salaire minimum et le déploiement du salaire progressif devraient accélérer la progression des rémunérations. Les primo-accédants bénéficient d’un allègement fiscal sur les intérêts de leur prêt immobilier, et les exonérations fiscales pour les aidants ont été étendues à la prise en charge des personnes âgées. Les programmes verts et les nouveaux investissements visent à créer des emplois dans la transition énergétique et l’industrie manufacturière avancée.

L’essentiel

• Le budget 2025 atteint 421 milliards de RM et vise un déficit de 3,8 % en 2025, avec des recettes proches de 340 milliards de RM.
• En 2024, les recettes fiscales représentaient environ 12,4 % du PIB, un niveau faible à l’échelle régionale qui contribue à expliquer les réformes.
• La SST a été étendue à davantage de services, de biens non essentiels, d’importations haut de gamme et de prestataires numériques, tandis que les produits essentiels restent exonérés.
• Les subventions au diesel ont été supprimées en 2024 et celles à l’essence RON95 seront ciblées en 2025. Des aides en espèces amortiront les effets pour les ménages modestes.
• Une nouvelle taxe de 2 % s’applique aux revenus de dividendes supérieurs à 100 000 RM à partir de janvier 2025.
• Les règles d’imposition minimale mondiale pour les grandes multinationales entrent en vigueur en 2025, parallèlement à une refonte des incitations à l’investissement.
• Les mesures écologiques comprennent une taxe carbone prévue d’ici 2026 et des incitations renforcées aux énergies renouvelables et aux technologies vertes.
• Le salaire minimum passe à 1 700 RM en 2025, dans le cadre de la politique de salaire progressif.
• Les réformes de gouvernance comprennent la loi sur la responsabilité budgétaire, un contrôle renforcé des audits et un projet de loi sur les marchés publics.
• La Banque Negara a maintenu son taux directeur à 2,75 %. La croissance est prévue entre 4 % et 4,8 %, et l’inflation devrait rester modérée.
• Les autorités prévoient des aides ciblées aux secteurs touchés par les chocs extérieurs, financées par les économies issues de la réforme des subventions et par une meilleure collecte des recettes.