Bitcoin Asia 2025 : les pôles du minage et le rêve du million de dollars

Un rendez-vous à haut risque à Hong Kong

Bitcoin Asia 2025 a fait de Hong Kong, le temps de quelques jours, la capitale de l’économie mondiale de la puissance de calcul. Cette conférence de deux jours a réuni des mineurs, des gestionnaires de fonds, des dirigeants de plateformes d’échange, des fournisseurs d’infrastructures et des responsables politiques venus de Chine, du Kazakhstan, d’Asie du Sud-Est, d’Amérique du Nord et d’ailleurs. Sur scène comme dans le hall d’exposition, les échanges ont porté sur l’énergie, le matériel et les stratégies pour un réseau dont la sécurité et le calendrier d’émission sont définis par le code, mais dont le cours dépend de la confiance des utilisateurs et de la liquidité des marchés.

Organisé les 28 et 29 août au Hong Kong Convention and Exhibition Centre, l’événement est produit par BTC Inc, le groupe à l’origine d’autres grands rendez-vous consacrés au bitcoin. Les organisateurs ont annoncé la présence de plus de 200 intervenants et d’un vaste espace d’exposition. L’ambition de la ville de devenir une plateforme dédiée aux actifs numériques a suscité un vif intérêt. Le South China Morning Post a rapporté que plus de 17 000 billets avaient été délivrés pour cette deuxième édition, soit près de trois fois plus que l’an dernier, tandis que d’autres estimations publiées avant l’événement laissaient entrevoir une fréquentation totale proche de 20 000 personnes. Le site officiel décrit une scène principale, un vaste espace d’exposition et des espaces dédiés au développement commercial et à l’investissement, ainsi que des expositions d’art et d’ordinaux accessibles aux participants.

À la différence d’un salon technologique généraliste, cette rencontre s’est intéressée aux rouages industriels du bitcoin. Les exploitants de fermes de minage ont comparé leurs expériences en matière de contrats d’électricité, de rendement des machines et de survie après la réduction de moitié des récompenses. Les dirigeants de plateformes d’échange ont mis en avant la conservation des actifs, la structure des marchés et l’émergence de nouvelles frontières entre clientèle de détail et clientèle institutionnelle. Dans ce contexte, un intervenant vedette a affiché un chiffre spectaculaire, transformant une conférence technique en sujet de première page.

Le pari d’Eric Trump sur le million de dollars et l’offensive crypto de la famille Trump

Eric Trump, fils du président des États-Unis et cofondateur d’American Bitcoin, une société de minage et d’accumulation de bitcoins, a déclaré au public hongkongais que le bitcoin atteindrait sept chiffres. Son intervention à Hong Kong fait suite à un été marqué par l’implication croissante de la famille Trump dans des projets liés aux cryptomonnaies, du minage aux stablecoins, en passant par des fonctions de conseil auprès de sociétés de trésorerie en bitcoins en Asie. Il a également participé aux sessions intitulées « All in on Bitcoin » et « Bitcoin Takes Over the World ».

Il a présenté ses prévisions de cours en termes catégoriques. Se présentant à la fois comme investisseur et acteur du minage, il a affirmé que des États, de grandes familles et des entreprises du Fortune 500 achetaient des bitcoins pour les conserver à long terme. Selon lui, la communauté réunie à Hong Kong illustre le type de convergence mondiale qui devrait stimuler la demande de monnaie numérique rare.

Il ne fait aucun doute que le bitcoin atteindra un million de dollars.

Les propos d’Eric Trump sur les cours ont fait écho à des déclarations rapportées par plusieurs médias couvrant l’événement. Il a également dit consacrer l’essentiel de son temps à la communauté crypto, salué la stratégie de Metaplanet, au Japon, qui se constitue une trésorerie en bitcoins, et exhorté les investisseurs à acheter et conserver leurs actifs malgré la volatilité. Sa société de minage, American Bitcoin, s’apprête à entrer en Bourse dans le cadre d’une fusion inversée avec Gryphon Digital Mining. L’entité issue de l’opération sera cotée au Nasdaq sous le symbole ABTC. Des articles consacrés à la fusion ont relevé qu’ABTC déclare officiellement une réserve moins importante que celle suggérée par les données de suivis indépendants, et que le cours de Gryphon a progressé après l’annonce de l’accord. À Hong Kong, Trump a présenté l’augmentation de l’échelle et de l’efficacité comme le moyen de miner et d’accumuler davantage de sats. Il a également affirmé que sa société minait une part importante de l’émission quotidienne, une déclaration contestée par des critiques au regard du taux de hachage mondial.

Le bitcoin peut-il atteindre un million de dollars ? Calculs, offre et demande

Le code du bitcoin plafonne l’offre totale à 21 millions de pièces. Fin août 2025, il en restait moins d’un million à miner, et la récompense versée aux mineurs pour chaque bloc est divisée par deux environ tous les quatre ans, ce qui ralentit la création de nouveaux bitcoins. À près de 108 000 dollars l’unité, la capitalisation du bitcoin avoisine 2 100 milliards de dollars. Un cours d’un million de dollars porterait sa valeur à plus de 21 000 milliards, soit davantage que celle du marché de l’or d’investissement et de quoi remettre en question la place de réserves de valeur établies reconnues par de nombreuses institutions.

Pour passer de six à sept chiffres, il faudrait une demande durable et des marchés plus profonds. Les partisans du bitcoin évoquent l’intérêt croissant des États, des grandes entreprises et des sociétés de gestion de patrimoine familial. Ses détracteurs mettent en avant sa volatilité, la faible profondeur des carnets d’ordres par rapport au marché des changes et à celui de la dette souveraine, ainsi que les risques persistants liés aux politiques publiques. Des analystes techniques ont relevé que le bitcoin s’échangeait sous sa moyenne mobile à 50 jours fin août, après avoir reculé depuis un record proche de 124 500 dollars. Ce signe laisse penser que les pressions à court terme pourraient persister, même si les perspectives de long terme restent haussières.

La réalité des mineurs : prix de l’électricité, matériel et pôles régionaux

Le minage est une activité de commodité à laquelle s’ajoute une dimension numérique. L’électricité peut représenter de 60 à 80 % des coûts d’exploitation, et le rendement des machines détermine la quantité de puissance de calcul rémunérée que l’on peut obtenir avec cette énergie. Les mineurs les plus compétitifs obtiennent une électricité bon marché et stable, négocient des contrats de longue durée et s’installent dans des régions où les politiques publiques sont prévisibles et l’alimentation électrique fiable. C’est pourquoi l’Asie reste le principal pôle mondial de puissance de calcul, même si l’Amérique du Nord, le Moyen-Orient et certaines régions d’Amérique latine développent leurs capacités. Le secteur se trouve au croisement de l’énergie, des semi-conducteurs et des infrastructures de centres de données, ce qui le rend gourmand en capitaux et complexe à exploiter.

Pourquoi le prix de l’électricité départage les gagnants

Pour chaque mineur, une équation simple fait loi : le coût de production d’un bitcoin doit être inférieur au prix auquel il peut le vendre, déduction faite des frais, de la maintenance et des périodes d’arrêt. Lorsque la récompense par bloc a été réduite de moitié, seuls les exploitants les plus efficaces ont pu préserver leurs marges. Les régions disposant de capacités hydroélectriques inexploitées, d’éoliennes mises à l’arrêt ou de gaz naturel fiable proposent souvent les contrats d’électricité les plus intéressants. En cas de vague de chaleur, de sécheresse ou de contrainte sur le réseau de transport, la rentabilité peut changer rapidement. C’est pourquoi de nombreuses équipes de minage se répartissent sur plusieurs réseaux et pays, et investissent dans des programmes d’effacement de la demande, le refroidissement par immersion et la maintenance qui prolonge la durée de vie des machines.

Matériel et économies d’échelle

Les circuits intégrés spécialisés conçus uniquement pour le bitcoin dominent le secteur. Chaque nouvelle génération produit davantage de hachages par joule. Les grands mineurs bénéficient de tarifs de gros sur les machines, de garanties constructeur, d’un soutien logistique et de la possibilité de combiner des flottes équipées de puces de différents fabricants et présentant divers niveaux de rendement. La stratégie de trésorerie compte également. Certaines entreprises vendent leurs bitcoins quotidiennement pour couvrir leurs coûts. D’autres, comme American Bitcoin, privilégient l’accumulation et conservent des réserves plus importantes à leur bilan. Trump affirme que sa société mine une part importante des nouveaux bitcoins chaque jour. Une déclaration examinée de près par des analystes qui suivent la répartition du taux de hachage entre de nombreux pools et continents.

Hong Kong, entre réglementation et gestion des risques

Hong Kong a profité de la conférence pour afficher à la fois son ambition et sa prudence. Les autorités veulent faire de la ville un lieu où les plateformes d’échange agréées, les dépositaires, les émetteurs de jetons et les entreprises du Web3 peuvent exercer leurs activités dans un cadre réglementaire clair. Des experts ont déclaré aux médias locaux que Hong Kong pourrait contribuer à façonner le débat réglementaire en Asie si la ville continuait d’élaborer ses politiques de manière transparente et de se coordonner avec ses partenaires. Les organisateurs ont indiqué que le nombre de billets délivrés dépassait celui de l’an dernier, et la Securities and Futures Commission (SFC) a envoyé un représentant pour dialoguer avec le secteur, signe que les échanges restent ouverts alors que les responsables politiques insistent sur la protection des investisseurs.

La politique s’est également invitée sur scène. Un haut responsable de la SFC et un député se sont retirés du programme après l’annonce de la participation d’Eric Trump, et le régulateur a été interrogé sur cette implication au plus haut niveau. Clarence Shen, responsable à la SFC chargé de la politique en matière de technologies financières, a finalement assisté à l’événement. Selon des articles de presse, il avait été conseillé aux responsables de rester discrets sur les sujets liés aux cryptomonnaies, tandis que les stablecoins et les flux de capitaux transfrontaliers font l’objet d’une surveillance accrue. En toile de fond, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine s’intensifient et les droits de douane pèsent sur les échanges régionaux. Cet épisode a rappelé que les actifs numériques touchent à des sujets sensibles qui dépassent les seuls marchés et la technologie.

L’influence discrète de la Chine et la carte du minage en Asie

Les autorités de Chine continentale ont interdit la plupart des échanges de cryptomonnaies et déclaré illégales les transactions connexes en 2021. Le pays continue pourtant d’exercer une influence sur le secteur. Certaines activités de pair à pair persistent et une partie de la chaîne d’approvisionnement des mineurs, de la fabrication des composants à la logistique, reste ancrée dans l’industrie chinoise. Parallèlement, le minage de bitcoins se développe en Asie centrale et dans certaines régions d’Asie du Sud-Est, où les gouvernements et les fournisseurs d’électricité voient l’occasion d’absorber les excédents d’énergie et d’attirer des investissements dans les centres de données. Le Moyen-Orient, riche en énergie et doté d’infrastructures numériques en expansion, poursuit lui aussi son développement.

À Hong Kong, Eric Trump a salué le rôle de la Chine, tout en affirmant que les États-Unis et la Chine sont en première ligne d’une course mondiale visant à définir l’avenir de la monnaie numérique. Il a cité la participation croissante des institutions comme preuve que les cryptomonnaies ont quitté la marge. Puis il a lancé une formule qui a fait les gros titres.

La Chine est une puissance énorme dans le secteur des cryptomonnaies.

Les analystes ajoutent que le système juridique distinct de Hong Kong et sa politique active d’octroi de licences offrent à Pékin un point d’observation des comportements de marché et des choix réglementaires, sans qu’il soit nécessaire de rouvrir la Chine continentale au trading de détail. Les autorités hongkongaises ont élaboré un projet de loi sur les stablecoins et affiné leur régime de licences, dans l’espoir d’orienter l’intérêt mondial vers un écosystème plus sûr. La capacité de la ville à attirer des capitaux et des talents dépendra de la cohérence de ses règles et de la confiance qu’elles inspirent, d’autant que le secteur du minage doit composer avec le prix de l’énergie, les paiements transfrontaliers et les importations de matériel dans plusieurs juridictions.

Adoption institutionnelle, profondeur de marché et liquidité

Les intervenants et les sponsors ont vanté une vague d’activité institutionnelle. Trump a affirmé que des États, de grandes entreprises et de grandes familles achetaient des bitcoins pour les conserver. Metaplanet, au Japon, a été saluée pour l’ajout de bitcoins à son bilan. Les sociétés de minage se regroupent, fusionnent et se préparent à entrer en Bourse. Les produits négociés en Bourse et les services de conservation réglementés permettent désormais aux investisseurs les plus prudents de s’exposer au bitcoin sans avoir à détenir eux-mêmes les pièces. Chacune de ces évolutions peut apporter de nouveaux acheteurs et accroître la part des bitcoins détenue par des investisseurs à long terme.

Malgré ces tendances, le marché du bitcoin reste peu profond par rapport aux classes d’actifs les plus liquides. La liquidité repose sur un réseau disparate de plateformes d’échange au comptant, de teneurs de marché, de marchés de produits dérivés et de circuits fondés sur les stablecoins. Lorsqu’un ordre important arrive sur un carnet peu fourni, le cours peut bouger rapidement dans un sens comme dans l’autre. Cette structure explique en partie pourquoi l’actif peut gagner ou perdre plusieurs dizaines de pour cent en quelques jours, alors même que l’adoption institutionnelle progresse sur la durée. Les échanges lors de la conférence ont illustré cette tension entre les grandes ambitions et les contraintes quotidiennes du trading et du règlement des transactions.

Les inconnues technologiques : Lightning, mise à l’échelle et risque quantique

La technologie peut transformer l’expérience des utilisateurs sans modifier la politique monétaire du bitcoin. Le Lightning Network, un système de paiement construit sur le bitcoin, promet des transactions rapides et peu coûteuses, réglées hors chaîne puis regroupées pour être inscrites ultérieurement sur la chaîne. Plusieurs portefeuilles, plateformes d’échange et commerçants prennent en charge Lightning, et les développeurs ont amélioré la gestion de la liquidité. Malgré cela, les volumes restent inférieurs aux prévisions les plus optimistes, et la gestion des canaux peut être complexe pour les entreprises qui ne sont pas spécialisées dans les paiements. Pour les grandes plateformes grand public, les obligations de conformité et les contrôles d’identité ajoutent des obstacles qui ralentissent le déploiement.

La congestion de la chaîne principale va et vient. Les pics d’activité liés aux ordinaux et aux inscriptions peuvent engorger les mémoires de transaction et faire grimper les frais. Dans ces cas-là, les mineurs perçoivent davantage de frais de transaction, mais les utilisateurs effectuant de petits paiements peuvent devoir attendre plus longtemps leur confirmation. D’autres pistes de mise à l’échelle existent, mais la communauté privilégie généralement la sécurité et la simplicité plutôt que les changements rapides. La couche de base du bitcoin reste ainsi prudente, tandis que l’essentiel des expérimentations se fait au-dessus.

L’informatique quantique est un risque plus lointain. La sécurité du bitcoin repose sur une cryptographie qui pourrait être menacée si des ordinateurs quantiques puissants voient le jour. Des chercheurs ont défini des pistes de migration vers des signatures résistantes à l’informatique quantique, mais leur adoption nécessiterait une planification, des essais et une coordination entre les portefeuilles, les plateformes d’échange, les mineurs et les opérateurs de nœuds. La plupart des experts n’y voient pas une menace immédiate, mais les développeurs et les responsables politiques gardent le sujet à l’ordre du jour, car l’épargne sécurisée s’inscrit dans le temps long.

Ce que représenterait un bitcoin à sept chiffres

À un million de dollars la pièce, la capitalisation du bitcoin dépasserait 21 000 milliards de dollars. Elle dépasserait celle de l’or et placerait le bitcoin aux côtés des plus grandes classes d’actifs de la finance. Le signal adressé aux gouvernements, aux banques et aux épargnants serait considérable. Les banques centrales seraient poussées à préciser leur position face à un actif numérique privé au porteur de cette ampleur. Les grands gestionnaires d’actifs formaliseraient leurs mandats. Les entreprises réexamineraient leurs politiques de couverture. Les mineurs recevraient des récompenses nominales élevées, ce qui attirerait de nouveaux acteurs et raviverait l’attention portée à leur consommation d’énergie.

Le débat sur l’énergie s’intensifierait. La perspective de profits attire la puissance de calcul vers les sources d’énergie les moins chères. Dans certaines régions, cela pourrait accélérer les investissements dans les énergies renouvelables et l’équilibrage des réseaux ; dans d’autres, provoquer des réactions hostiles. Les pays disposant d’importantes ressources énergétiques inexploitées pourraient attirer des mineurs pour valoriser des actifs qui resteraient autrement inutilisés. Les territoires dotés de réseaux fragiles pourraient restreindre le minage afin de protéger les consommateurs. Les prochains chapitres seront probablement écrits autant par les commissions de services publics que par les fondateurs de sociétés crypto.

Les politiques publiques pèseront sur le marché au moins autant que la technologie. Les États-Unis s’orientent vers des règles plus claires sur les stablecoins et les obligations de transparence. L’Union européenne a adopté le règlement MiCA. La Chine continentale maintient une position stricte sur les échanges, tout en tolérant certaines zones grises dans le domaine du matériel et des centres de données. Hong Kong met en place un régime de licences et expérimente une ouverture prudente. Les marchés réagissent lorsque les règles sont claires. C’est pourquoi les mineurs, les plateformes d’échange et les fonds se sont retrouvés en nombre à Wan Chai pour deux jours de tables rondes et de réunions. L’objectif de cours a fait les gros titres. L’histoire de fond était celle d’un secteur qui gagne en maturité, mais se heurte encore à des frictions là où se croisent énergie, contrôle des capitaux et géopolitique.

L’essentiel

• Bitcoin Asia 2025 s’est tenu les 28 et 29 août au Hong Kong Convention and Exhibition Centre.
• Les organisateurs ont délivré plus de 17 000 billets, et les estimations de fréquentation avoisinaient les 20 000 personnes.
• Eric Trump a déclaré au public : « Il ne fait aucun doute que le bitcoin atteindra un million de dollars. »
• Il a mis en avant la fusion inversée d’American Bitcoin avec Gryphon Digital Mining, qui doit permettre une cotation au Nasdaq sous le symbole ABTC.
• Pendant l’événement, le bitcoin s’échangeait autour de 108 000 à 110 000 dollars, après avoir récemment atteint près de 124 500 dollars.
• Après la réduction de moitié des récompenses, les mineurs ont souligné l’importance d’une électricité bon marché et stable, d’un matériel efficace et des économies d’échelle pour assurer leur survie.
• Hong Kong a poursuivi ses ambitions de devenir une plateforme financière, tandis que de hauts responsables géraient les sensibilités liées à la famille Trump.
• Les intervenants ont évoqué les achats croissants d’États et de grandes entreprises, mais la liquidité reste faible par rapport à celle des principales classes d’actifs.
• L’adoption de Lightning reste en deçà des espoirs initiaux, et la sécurité face à l’informatique quantique demeure une question de long terme pour le réseau.
• Un cours d’un million de dollars porterait la valeur du bitcoin à plus de 21 000 milliards de dollars, au-delà de celle de l’or.