La grande refonte économique du Vietnam : peut-il devenir le prochain tigre asiatique ?

Le pari audacieux du Vietnam pour rejoindre les économies tigres d’Asie

Au cœur de Hanoï, sous les emblématiques bannières rouges et le buste doré de Hô Chi Minh, le secrétaire général du Parti communiste, To Lam, a récemment annoncé l’entrée du Vietnam dans une nouvelle ère. Son discours a marqué le lancement de la plus ambitieuse refonte économique du pays depuis des décennies : un vaste plan visant à faire du Vietnam le prochain « tigre économique » d’Asie d’ici à 2045. L’objectif : rejoindre la Corée du Sud, Taïwan, Singapour et Hong Kong parmi les économies à revenu élevé, puissantes et compétitives à l’échelle mondiale.

Le parcours du Vietnam, passé d’un pays ravagé par la guerre et frappé par la pauvreté à une étoile montante de l’économie, est remarquable. En 1990, un Vietnamien moyen ne pouvait s’offrir que l’équivalent de 1 200 dollars de biens et de services par an. Aujourd’hui, ce chiffre a dépassé les 16 000 dollars. Des millions de personnes sont sorties de la pauvreté et le pays est devenu un pôle manufacturier mondial. Pourtant, alors que le modèle de croissance vietnamien, fondé sur les faibles coûts et les exportations, commence à s’essouffler, le pays se trouve à un tournant décisif. Parviendra-t-il à passer du statut de pays à revenu intermédiaire à celui de véritable tigre asiatique, ou tombera-t-il dans le « piège du revenu intermédiaire », qui a freiné d’autres économies émergentes ?

De Doi Moi à l’ambition du tigre asiatique : la transformation économique du Vietnam

Le miracle économique vietnamien a commencé en 1986 avec le lancement de Doi Moi (Renouveau), un ensemble de vastes réformes qui ont fait passer le pays d’une économie planifiée centralisée à une économie tournée vers le marché. Ces réformes ont ouvert la voie à l’entreprise privée, aux investissements étrangers et au commerce mondial. Au cours des trois décennies suivantes, l’économie vietnamienne a progressé à un rythme moyen de près de 7 % par an, faisant du pays l’une des économies à la croissance la plus rapide au monde. Selon le FMI, le taux de pauvreté est passé de près de 60 % au début des années 1990 à moins de 14 % en 2014.

Les principaux moteurs de cette transformation ont été :

• Une croissance tirée par les exportations : le Vietnam est devenu une puissance manufacturière, notamment dans le textile, l’électronique et la chaussure.
• Les investissements directs étrangers (IDE) : de grandes marques internationales comme Samsung, Apple et Nike y ont implanté des sites de production, attirées par une main-d’œuvre qualifiée et peu coûteuse, ainsi que par la stabilité des politiques publiques.
• L’intégration aux chaînes d’approvisionnement mondiales : le Vietnam a rejoint l’ASEAN en 1995 et l’Organisation mondiale du commerce en 2007. Il a signé de nombreux accords de libre-échange qui lui ont ouvert de nouveaux marchés.
• Une position stratégique : sa proximité avec la Chine et sa situation en Asie de l’Est ont fait du Vietnam un maillon essentiel des chaînes d’approvisionnement mondiales.

Mais à mesure que les coûts de main-d’œuvre augmentent et que la concurrence mondiale s’intensifie, les dirigeants vietnamiens reconnaissent que l’ancien modèle s’essouffle. La prochaine étape passe par une montée en gamme, des investissements dans les technologies et la construction d’une économie plus résiliente et innovante.

Que signifie être un tigre asiatique ?

Le terme « tigres asiatiques » désigne les quatre économies que sont la Corée du Sud, Taïwan, Singapour et Hong Kong, qui ont connu une industrialisation rapide et une croissance exceptionnellement forte des années 1960 aux années 1990. Elles se sont transformées, passant de sociétés agricoles à faible revenu à des acteurs mondiaux de premier plan dans l’industrie manufacturière, les technologies et la finance. Leur réussite repose sur une industrialisation tournée vers l’exportation, des investissements dans l’éducation et les infrastructures, ainsi qu’une gouvernance forte et pragmatique.

Le Vietnam ambitionne de suivre cette trajectoire, mais en y apportant sa propre touche. Contrairement aux tigres d’origine, son économie est plus diversifiée et ne peut s’appuyer sur un seul secteur. Le gouvernement mise résolument sur les industries de haute technologie, la transformation numérique et les énergies vertes, tout en investissant massivement dans les infrastructures et la réforme des institutions.

Le nouveau plan économique du Vietnam : haute technologie, transition verte et secteur privé en tête

Le plan de transformation du Vietnam repose sur trois piliers : les infrastructures, l’énergie et la réforme institutionnelle. Chacun est porteur de promesses, mais aussi de risques.

1. Infrastructures : bâtir l’avenir

Le gouvernement investit 67 milliards de dollars dans une ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud, qui ramènerait à moins de sept heures le temps de trajet entre Hanoï et Hô Chi Minh-Ville. Ce projet vise à intégrer les marchés, à réduire les coûts logistiques et à stimuler le développement régional. Le pays prévoit également de construire de nouvelles centrales nucléaires civiles et de moderniser en profondeur ses ports et ses infrastructures numériques.

2. Énergie : alimenter durablement la croissance

La demande d’électricité du Vietnam augmente de 8 à 10 % par an. Pour y répondre sans accentuer sa dépendance au carbone, le pays investit dans les énergies renouvelables et le nucléaire. L’objectif est d’attirer des activités manufacturières de haute technologie et des services avancés, qui nécessitent une énergie fiable et à faible empreinte carbone.

3. Réforme institutionnelle : rationaliser pour gagner en agilité

Le Vietnam regroupe des ministères, réduit les échelons bureaucratiques et fusionne des provinces afin de créer des économies régionales plus fortes. En vertu de la résolution 68, les entreprises privées sont désormais désignées comme la force la plus importante de l’économie, un changement majeur par rapport à la dépendance passée envers les entreprises publiques. Le gouvernement favorise l’émergence de « champions nationaux » : des entreprises locales encouragées à innover, à remporter de grands marchés et à se développer à l’international, avec pour objectif d’en amener au moins 20 à une dimension mondiale d’ici à 2030.

La percée dans la haute technologie : « Make in Vietnam » et ambitions numériques

Le Vietnam mise gros sur les secteurs de haute technologie pour alimenter la prochaine phase de sa croissance. La stratégie « Make in Vietnam » fait évoluer le secteur des technologies de l’information et de la communication (TIC), qui passe de la sous-traitance et de l’assemblage à la création de produits innovants à forte valeur ajoutée. En 2024, le secteur des technologies numériques a généré 152 milliards de dollars de revenus et employé plus de 1,2 million de personnes.

Parmi les principales avancées :

• Les semi-conducteurs et l’électronique : des entreprises comme Samsung ont fait du Vietnam leur premier site de production. Le pays attire également des investissements d’Intel, d’Amkor et de Marvell dans le secteur des semi-conducteurs.
• Les logiciels et les services numériques : des entreprises comme FPT et Viettel se développent à l’international. FPT vise 5 milliards de dollars de revenus issus de l’exportation de logiciels d’ici à 2030.
• Les start-up et l’innovation : l’écosystème vietnamien des start-up technologiques compte quatre licornes et avait attiré 2,5 milliards de dollars de financements en capital-risque en 2025.

Le gouvernement soutient cette dynamique au moyen d’allègements fiscaux, de financements de la recherche et de zones économiques spéciales dans des villes comme Hô Chi Minh-Ville et Da Nang. L’ambition est de faire du Vietnam un centre mondial de la finance et de l’innovation, capable de rivaliser avec les pôles régionaux.

Essor du secteur privé : d’une croissance impulsée par l’État à une dynamique entrepreneuriale

Pendant des décennies, la croissance du Vietnam a reposé sur les entreprises publiques et les multinationales étrangères. Le gouvernement se tourne désormais vers le secteur privé national. Des mesures sont mises en place pour faciliter l’accès des entreprises privées au crédit et aux marchés publics, ainsi que leur expansion à l’étranger. L’espoir est de faire émerger une nouvelle génération d’entreprises vietnamiennes capables de rivaliser sur la scène mondiale.

Des défis persistent toutefois. De nombreuses entreprises locales peinent à accéder aux capitaux et restent cantonnées aux segments à faible valeur ajoutée des chaînes d’approvisionnement. La résistance des intérêts établis au sein des entreprises publiques et de certaines composantes du Parti communiste pourrait ralentir les réformes. Malgré cela, l’engagement du gouvernement en faveur d’une croissance portée par le secteur privé marque un tournant important dans la stratégie économique.

Les obstacles sur la voie du statut de tigre asiatique

Malgré ses progrès impressionnants, le Vietnam doit surmonter d’importants obstacles pour devenir un tigre asiatique.

1. Le piège du revenu intermédiaire

De nombreux pays en développement connaissent une croissance rapide au début de leur industrialisation, puis stagnent avant d’atteindre un niveau de revenu élevé : c’est ce que l’on appelle le « piège du revenu intermédiaire ». Pour l’éviter, le Vietnam doit cesser de compter sur une main-d’œuvre bon marché et l’accumulation de capital, et accroître sa productivité grâce aux technologies et à l’innovation. Des études universitaires soulignent la nécessité de politiques sectorielles équilibrées, ciblant à la fois l’agriculture et les secteurs non agricoles pour améliorer la productivité.

2. Évolutions démographiques

La « fenêtre démographique dorée » du Vietnam, période durant laquelle la population en âge de travailler est largement supérieure au nombre de personnes à charge, commencera à se refermer d’ici à 2039. La population active devrait bientôt atteindre son maximum, ce qui pourrait freiner la productivité et mettre les services sociaux sous pression. Le gouvernement développe le système de santé, relève l’âge de la retraite et encourage davantage de femmes à intégrer la population active afin de compenser les pénuries de main-d’œuvre et de favoriser un vieillissement en bonne santé.

3. Changement climatique et risques environnementaux

Le Vietnam figure parmi les pays les plus vulnérables au changement climatique. Les inondations, la montée du niveau de la mer et les phénomènes météorologiques extrêmes menacent le delta du Mékong, grenier à riz et pôle d’exportation du pays. Si le pays ne parvient pas à s’adapter, il pourrait perdre jusqu’à 14,5 % de son PIB par an d’ici à 2050, et jusqu’à un million de personnes pourraient basculer dans l’extrême pauvreté d’ici à 2030. Le gouvernement investit dans la résilience et les énergies vertes, mais les risques sont importants.

4. Tensions commerciales mondiales et protectionnisme

Le boom des exportations vietnamiennes a profité des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, les États-Unis étant devenus le premier marché d’exportation du Vietnam. Ce succès attire toutefois l’attention. En 2024, le Vietnam a enregistré un excédent commercial de 123,5 milliards de dollars avec les États-Unis, ce qui a conduit à l’instauration de nouveaux droits de douane. Les États-Unis ont imposé des droits de douane pouvant atteindre 20 % sur la plupart des produits vietnamiens, et des taux encore plus élevés sur les produits réexpédiés via le Vietnam. Le Vietnam négocie pour faire face à ces pressions, mais l’ère d’une croissance facile tirée par les exportations pourrait toucher à sa fin.

L’ancien ambassadeur des États-Unis Daniel Kritenbrink a déclaré : « Tant que les droits de douane vietnamiens resteront comparables à ceux de ses voisins, le pays pourra gérer la situation. »

Pour soutenir sa croissance, le Vietnam doit diversifier son économie, monter en gamme et renforcer la demande intérieure.

Le rôle du tourisme et des services dans la croissance du Vietnam

Le tourisme est devenu un pilier essentiel de l’économie vietnamienne. Il contribue à près de 10 % du PIB et soutient des millions d’emplois. Le riche patrimoine culturel du pays, ses paysages remarquables et sa réputation de destination sûre en ont fait un haut lieu du tourisme international. Au premier trimestre 2024 seulement, le Vietnam a accueilli plus de 4,6 millions de touristes étrangers, soit une hausse de 72 % par rapport à l’année précédente.

Des infrastructures efficaces, des politiques de visas simplifiées et l’importance accordée à l’accueil distinguent le Vietnam de nombreux concurrents régionaux. Les investissements du gouvernement dans le tourisme s’inscrivent dans une stratégie plus large de diversification de l’économie et de création d’emplois au-delà du secteur manufacturier.

Géopolitique et équilibre stratégique du Vietnam

La position stratégique du Vietnam, entre la Chine et les États-Unis, lui confère un levier géopolitique particulier. Le pays mène une politique étrangère équilibrée et a établi avec ces deux puissances un partenariat stratégique global. Cette approche l’a aidé à attirer des investissements de sources diverses sans dépendre excessivement d’un seul partenaire.

Les mutations du paysage mondial, marquées par la montée du protectionnisme, la réorganisation des chaînes d’approvisionnement et la concurrence technologique, posent toutefois de nouveaux défis. La capacité du Vietnam à naviguer dans ces dynamiques sera déterminante pour poursuivre son ascension.

Le regard des experts : optimisme et prudence

Les investisseurs et les analystes se montrent généralement optimistes quant aux perspectives du Vietnam. VinaCapital, un important gestionnaire d’actifs, met en avant la jeunesse de la main-d’œuvre, son aisance avec les technologies, l’essor de la classe moyenne et la stabilité des politiques macroéconomiques. Le marché boursier est considéré comme sous-évalué, avec une forte progression des bénéfices des entreprises et la possibilité que FTSE relève le Vietnam au rang de marché émergent en 2025, ce qui pourrait entraîner d’importants afflux de capitaux internationaux.

Lors d’un récent forum sur la gestion de patrimoine, un représentant de VinaCapital a affirmé : « La position géopolitique du Vietnam, la stabilité de ses politiques et ses réformes économiques en font le prochain tigre économique d’Asie. Les investisseurs devraient en prendre note. »

Des voix prudentes se font néanmoins entendre. Le New York Times et d’autres observateurs préviennent que l’époque de la croissance miraculeuse tirée par les exportations est peut-être révolue : l’automatisation, le protectionnisme et les mutations de l’économie mondiale réduisent l’efficacité de l’ancien modèle. Pour réussir, le Vietnam doit développer son marché intérieur, faire monter en gamme ses services et créer de meilleurs emplois pour une classe moyenne en expansion.

En résumé

• Le Vietnam entreprend la plus ambitieuse refonte économique depuis des décennies, avec pour objectif de devenir le prochain tigre économique d’Asie d’ici à 2045.
• La transformation du pays a commencé avec les réformes Doi Moi de 1986, qui ont ouvert la voie à l’entreprise privée, aux investissements étrangers et au commerce mondial.
• La nouvelle stratégie du Vietnam mise sur les industries de haute technologie, les énergies vertes, les infrastructures et une croissance portée par le secteur privé.
• Les principaux défis comprennent le risque du piège du revenu intermédiaire, les évolutions démographiques, le changement climatique et les tensions commerciales mondiales.
• Le gouvernement investit dans l’innovation, la transformation numérique et la réforme institutionnelle pour soutenir la croissance.
• Le tourisme et les services jouent un rôle de plus en plus important dans la diversification de l’économie.
• L’approche géopolitique équilibrée du Vietnam et son intégration aux chaînes d’approvisionnement mondiales ont attiré d’importants investissements étrangers.
• Les experts sont optimistes quant aux perspectives du Vietnam, mais soulignent que la réussite nécessitera des réformes continues, de la résilience et une adaptation à un paysage mondial en mutation.