Les liquidations d’entreprises à Singapour atteignent un pic inédit depuis cinq ans en 2025 : causes, affaires et conséquences

Singapour fait face à un nombre record de liquidations d’entreprises en 2025

Singapour est confrontée à une vague de faillites d’entreprises en 2025 : le nombre de sociétés contraintes à la liquidation a atteint un niveau inédit depuis au moins cinq ans. Selon le ministère de la Justice, 187 entreprises ont été contraintes par les tribunaux à cesser leurs activités entre janvier et juin 2025, soit une forte hausse par rapport aux 146 enregistrées sur la même période l’an dernier et aux 95 de l’année précédente. Cette tendance fait suite à un record de 307 liquidations judiciaires en 2024, le niveau le plus élevé depuis 2010. Elle met en évidence l’aggravation des pressions économiques et l’évolution des réalités du monde des affaires dans la cité-État, avec des conséquences pour les salariés, les créanciers et l’économie dans son ensemble.

Qu’est-ce qui explique cette hausse des liquidations ?

La flambée des fermetures d’entreprises résulte d’une conjonction de difficultés économiques. La hausse des taux d’intérêt entre 2022 et 2024, la fin des aides publiques liées au COVID-19 en 2023 et la lenteur de la reprise économique ont contribué à accentuer les tensions financières auxquelles sont confrontées les entreprises singapouriennes. Nombre d’entre elles, en particulier les petites et moyennes entreprises (PME), peinent à gérer leur trésorerie et à rembourser leurs dettes, même lorsqu’elles disposent d’actifs sur le papier.

La liquidation judiciaire, une procédure par laquelle une entreprise est contrainte de cesser ses activités, généralement à la demande de créanciers, est devenue de plus en plus courante. Elle consiste à vendre les actifs d’une entreprise pour rembourser ses dettes, et ne permet souvent de récupérer qu’une fraction des sommes dues. Dans certains cas, les créanciers ne recouvrent que 10 % de leurs créances, tandis que les actifs invendus sont parfois cédés à prix très réduit ou tout simplement mis au rebut.

Les coûts d’exploitation élevés, en particulier les loyers, constituent un problème persistant. Le secteur de la restauration et des boissons (F&B) a été particulièrement touché, suivi par l’aménagement intérieur, la construction et d’autres secteurs de services. Les sociétés de recouvrement de créances et de récupération d’actifs font état d’une forte hausse des dossiers. Certaines entreprises doivent des millions de dollars, et le montant des dettes par dossier est passé de 20 000 à 60 000 dollars singapouriens l’an dernier à plus de 100 000 en 2025.

À la loupe : la restauration et les autres secteurs

Les difficultés du secteur de la restauration et des boissons illustrent les défis plus généraux auxquels est confronté le monde des affaires à Singapour. En 2024, un nombre record de 3 047 établissements du secteur ont fermé, un chiffre supérieur à celui de toute autre année au cours des 15 dernières années. La tendance s’est poursuivie au premier semestre 2025, avec 1 404 fermetures. Si de nouveaux établissements continuent d’ouvrir (1 964 depuis le début de 2025), ce renouvellement témoigne de la volatilité et des risques du secteur.

Parmi les fermetures les plus marquantes figure celle de Proof & Company Spirits, un distributeur de premier plan sur la scène singapourienne des spiritueux artisanaux. Après 13 ans d’activité, l’entreprise a été placée en liquidation provisoire en juillet 2025, invoquant la fermeture de plusieurs de ses principaux restaurants et bars clients et une profonde transformation du marché. La fermeture a laissé 16 salariés sans emploi et a secoué le secteur local des boissons. Comme l’a déclaré William Leonard, consultant du secteur :

Ce n’est pas simplement un distributeur de plus qui met la clé sous la porte : c’est la fin d’une époque pour la scène des spiritueux artisanaux à Singapour. Pour ceux qui ne font pas partie de notre cercle, Proof ne se contentait pas de distribuer des bouteilles. L’entreprise contribuait à faire vivre une culture.

Les autres secteurs ne sont pas épargnés. La construction et l’aménagement intérieur, déjà confrontés à des pénuries de main-d’œuvre et à la hausse du coût des matériaux, ont eux aussi connu une augmentation des liquidations. Certaines entreprises ont tenté d’emprunter davantage pour maintenir leur activité, mais l’accumulation des dettes et la faiblesse de la demande ont rendu leur survie impossible.

Études de cas : la liquidation en pratique

CCIC Singapore : sanctions et effondrement soudain

Toutes les liquidations ne sont pas dues à des facteurs économiques locaux. En juin 2025, CCIC Singapore, filiale de China Certification and Inspection Group, a été contrainte à la liquidation après le gel de ses comptes bancaires par des sanctions américaines. Ces sanctions, imposées au motif que l’entreprise aurait contribué à dissimuler l’origine d’exportations de pétrole iranien vers la Chine, ont provoqué une crise de trésorerie soudaine, la perte de clients et le licenciement de plus de 300 salariés. L’entreprise, qui comptait parmi ses clients des géants mondiaux de l’énergie, n’a plus été en mesure de payer les salaires ni les frais d’exploitation. Le versement des indemnités de licenciement aux salariés a été reporté jusqu’à la fin de la procédure de liquidation, illustrant le coût humain de telles fermetures brutales.

Conflits juridiques et escroqueries très médiatisées

Certains dossiers de liquidation sont liés à des litiges et à des accusations de fraude. Dans l’une des plus grandes affaires de système de Ponzi à Singapour, les liquidateurs de sociétés liées à Ng Yu Zhi, accusé de fraude dans le commerce du nickel, ont obtenu une décision de justice leur permettant de récupérer plus de 900 millions de dollars auprès d’anciens dirigeants et salariés. Le tribunal a estimé que les sociétés étaient insolvables et n’exerçaient aucune activité légitime, les fonds des investisseurs ayant été détournés à des fins personnelles. Cette affaire illustre la complexité et l’ampleur de certaines procédures d’insolvabilité à Singapour.

Par ailleurs, la Haute Cour de Singapour a précisé les responsabilités des liquidateurs dans l’examen des créances des créanciers. Dans une affaire récente opposant Park Hotel Group Management à Ascendas Hospitality REIT, le tribunal a souligné que les liquidateurs doivent expliquer clairement leurs décisions et veiller à ce que seuls les véritables créanciers soient payés sur les actifs de l’entreprise. Cette décision renforce le contrôle judiciaire de la procédure de liquidation ainsi que les exigences de transparence et d’équité.

Les conséquences humaines et économiques

La hausse des liquidations a de lourdes conséquences pour les salariés, les propriétaires, les fournisseurs et l’économie dans son ensemble. Les travailleurs perdent soudainement leur emploi et ne savent pas s’ils toucheront les salaires impayés et leurs indemnités de licenciement. Les propriétaires et les fournisseurs attendent souvent en vain le règlement de factures en retard, parfois en différant leurs démarches dans l’espoir que les entreprises en difficulté se redressent. Les sociétés de recouvrement de créances signalent une hausse de 20 à 30 % du nombre de dossiers chaque mois, certains clients faisant appel à elles à plusieurs reprises.

Pour les créanciers, la liquidation est rarement une issue satisfaisante. La procédure est lente et le taux de recouvrement faible. Les actifs sont souvent vendus à prix bradés, puis le produit de la vente est réparti entre les créanciers selon l’ordre de priorité prévu par la loi. Dans bien des cas, les créanciers chirographaires, comme les fournisseurs et les salariés, ne récupèrent qu’une petite partie des sommes qui leur sont dues.

Les conséquences pour l’économie dans son ensemble sont également importantes. L’économie singapourienne est fortement exposée au commerce mondial et vulnérable aux chocs extérieurs. Le ministère du Commerce et de l’Industrie a ramené sa prévision de croissance du PIB pour 2025 à une fourchette de 0 à 2 %, contre 4,4 % en 2024. La montée du protectionnisme, les droits de douane américains et les tensions géopolitiques accentuent l’incertitude, en particulier dans des secteurs comme le commerce de détail et la restauration, tributaires de la confiance des consommateurs et des visiteurs étrangers.

Pourquoi les PME sont-elles particulièrement vulnérables ?

Les petites et moyennes entreprises (PME) constituent l’épine dorsale de l’économie singapourienne, mais elles sont particulièrement exposées en période de difficultés économiques. Elles ont souvent un accès limité au financement et des réserves de trésorerie plus faibles, ce qui les rend moins aptes à résister à une longue période de ralentissement ou à un choc soudain. La fin des mesures de soutien liées à la pandémie en 2023 a supprimé un filet de sécurité essentiel, laissant de nombreuses PME exposées à la hausse des coûts et à la faiblesse de la demande.

Les sociétés de recouvrement de créances constatent une forte hausse des sommes dues par les PME ; certaines entreprises ont accumulé plus de 100 000 dollars singapouriens de dettes avant de fermer. Nombre d’entre elles ont tenté d’emprunter auprès de sources extérieures pour se maintenir à flot, mais avec des taux d’intérêt élevés et des prêteurs prudents, peu y sont parvenues. Lorsque la liquidation devient la seule option, la procédure est souvent douloureuse et longue, et il ne reste que peu de fonds à répartir entre les créanciers et les salariés.

Y a-t-il des signes d’optimisme ?

Malgré ces sombres nouvelles, quelques lueurs d’espoir subsistent. Le nombre de nouvelles immatriculations d’entreprises à Singapour continue d’augmenter : davantage de sociétés ont été créées au premier semestre 2025 que sur la même période l’an dernier. Cela laisse penser que, si certains secteurs se contractent, d’autres voient des possibilités dans un marché en pleine évolution. Les entrepreneurs et les investisseurs restent attirés par la stabilité du système juridique singapourien, la qualification de la main-d’œuvre et la position stratégique du pays.

Les experts appellent toutefois à la prudence : l’environnement des affaires reste difficile. Les loyers élevés, l’incertitude de la demande et les pénuries de main-d’œuvre devraient perdurer. Les dirigeants d’entreprise, en particulier dans les secteurs exposés à des coûts d’exploitation élevés ou aux chocs de la demande mondiale, doivent anticiper les risques à long terme et renforcer la résilience de leurs activités.

Évolutions juridiques et réglementaires

La hausse des liquidations a conduit à un examen plus attentif du cadre singapourien en matière d’insolvabilité et de restructuration. De récentes décisions de justice ont précisé les obligations des liquidateurs et les droits des créanciers, réaffirmant l’importance de la transparence et de la responsabilité. Dans les dossiers transfrontaliers, comme les efforts en cours pour récupérer des fonds liés au scandale 1MDB, les tribunaux et les autorités de régulation de Singapour ont joué un rôle essentiel en soutenant les enquêtes internationales et la récupération d’actifs.

En 2025, les liquidateurs de sociétés liées au scandale 1MDB en Malaisie ont intenté à Singapour une action en justice de 2,7 milliards de dollars contre Standard Chartered Bank, accusant la banque d’avoir facilité des transferts frauduleux. Cette affaire met en lumière la portée internationale et la complexité de certaines procédures de liquidation, ainsi que les risques d’atteinte à la réputation des établissements financiers concernés.

Réactions du public et des professionnels

La vague de fermetures d’entreprises suscite débats et inquiétudes parmi les Singapouriens. Sur les réseaux sociaux comme Reddit, certains relient cette hausse des liquidations à des problèmes économiques et politiques plus larges, faisant part de leur frustration face à la précarité de l’emploi, à l’inflation et au manque de soutien perçu aux entreprises locales. D’autres voient dans la crise un moteur de changement et estiment que de plus en plus de personnes réclameront des réformes à mesure que ses effets se feront sentir.

Dans les secteurs touchés, le climat est sombre, mais les professionnels restent solidaires. Les acteurs des boissons et de l’hôtellerie-restauration, par exemple, se sont mobilisés pour soutenir leurs collègues touchés par les fermetures, en partageant des messages de solidarité et de réflexion. Comme l’a fait remarquer Brandon Grusd, ancien directeur général de Proof & Company :

Le secteur est sous pression et ce qui s’est passé ici n’est pas un cas isolé. Le monde des boissons et de l’hôtellerie-restauration traverse une période difficile, et nous devons plus que jamais veiller les uns sur les autres.

Perspectives : risques et opportunités

Le monde des affaires à Singapour est à la croisée des chemins. La hausse des liquidations rappelle brutalement les risques auxquels sont confrontées les entreprises dans une économie mondiale en rapide mutation. Les coûts élevés, la faiblesse de la demande et les chocs extérieurs continueront de mettre leur résilience à l’épreuve, en particulier celle des PME. Dans le même temps, le solide cadre juridique et réglementaire de la cité-État, ainsi que sa réputation de place d’affaires, constituent un socle propice au redressement et au renouveau.

Pour les dirigeants d’entreprise, les leçons sont claires : constituer des réserves financières, suivre de près sa trésorerie et se préparer à s’adapter à l’évolution du marché. Pour les décideurs publics, le défi consiste à soutenir l’innovation et l’entrepreneuriat tout en veillant à ne pas laisser de côté les secteurs et les travailleurs vulnérables. Alors que Singapour traverse cette période agitée, sa capacité à tirer les leçons des échecs et à saisir de nouvelles occasions sera essentielle à la poursuite de sa réussite.

En résumé

• Singapour a connu une hausse record des liquidations d’entreprises au premier semestre 2025 : 187 sociétés ont été contraintes par décision de justice à cesser leurs activités.
• Les principaux facteurs sont la hausse des taux d’intérêt, la fin des aides liées au COVID-19, les coûts d’exploitation élevés et les perspectives économiques moroses.
• Le secteur de la restauration et des boissons est le plus durement touché, mais la construction, l’aménagement intérieur et d’autres secteurs sont également concernés.
• Des affaires très médiatisées, comme celles de Proof & Company Spirits et de CCIC Singapore, illustrent la diversité des causes de liquidation, du ralentissement du marché aux sanctions internationales.
• La liquidation ne permet souvent de récupérer qu’une fraction des sommes dues et a des conséquences importantes pour les salariés, les créanciers et les propriétaires.
• Les évolutions juridiques à Singapour renforcent les exigences de transparence et d’équité dans la procédure de liquidation.
• Malgré les difficultés, les nouvelles immatriculations d’entreprises sont en hausse, signe que l’activité entrepreneuriale se poursuit.
• Les PME restent particulièrement vulnérables en raison de leur accès limité au financement et de leurs contraintes de trésorerie.
• Les réactions du public et des professionnels reflètent à la fois l’inquiétude, la résilience et les appels à la réforme.
• La capacité de Singapour à s’adapter et à innover sera déterminante face aux vents contraires économiques qui devraient perdurer.