IndiGo annonce de nouvelles hausses de tarifs après une flambée de 67 % de sa facture de carburant et une perte de 1 879 crores de roupies

Les hausses de tarifs ne compensent qu'une partie de la flambée du carburant

IndiGo envisage de nouvelles hausses de tarifs après que sa facture de carburant a bondi de 67,2 %, à 9 966,8 crores de roupies, au cours du trimestre clos le 30 septembre 2026. Son directeur général, Willie Walsh, a déclaré que les hausses de tarifs, les suppléments carburant et d'autres mesures n'avaient compensé qu'environ 60 % de l'augmentation, laissant le premier transporteur aérien indien face à une nouvelle hausse possible de ses coûts de carburant au trimestre de décembre.

La société mère InterGlobe Aviation a fait état d'une perte nette consolidée de 1 879,1 crores de roupies pour la période de juillet à septembre, contre 2 582,1 crores un an plus tôt. Cette perte moins importante s'explique en grande partie par la diminution de l'impact des changes. Hors fluctuations monétaires, la compagnie est passée d'un bénéfice un an plus tôt à une perte.

S'exprimant après la publication des résultats, le 29 octobre, Willie Walsh a indiqué que l'ampleur de la hausse du carburant allait accentuer la pression sur le prix des billets pour les passagers.

« Nous n'avons pas d'autre choix que d'envisager d'augmenter les tarifs afin de compenser une partie de la très forte hausse de notre facture de carburant », a-t-il déclaré.

IndiGo a déjà relevé ses frais tout en réduisant une partie de son programme de vols. Le nombre de passagers a reculé de 4,7 % au cours du trimestre, mais le chiffre d'affaires opérationnel a progressé de 25,9 %, la compagnie ayant davantage gagné pour chaque kilomètre parcouru par ses passagers. La direction doit désormais trouver un équilibre entre la nécessité de récupérer ses coûts et celle de maintenir un taux de remplissage suffisant.

Ce que les passagers paient déjà

Le dernier avertissement d'IndiGo fait suite à ses hausses des suppléments carburant en octobre, appliquées aux nouvelles réservations à partir du 6 octobre. Les suppléments sur les vols intérieurs vont de 375 à 1 300 roupies par tronçon, tandis que ceux des vols internationaux varient de 1 000 à 10 000 roupies, selon la destination. Un tronçon correspond à une étape de vol.

Les hausses sur les vols intérieurs se situaient entre 100 et 350 roupies par tronçon par rapport à la grille précédente. Pour un aller-retour composé de deux tronçons dans la tranche de 1 501 à 2 000 kilomètres, le seul supplément carburant a augmenté de 700 roupies.

Le supplément carburant constitue une composante du prix du billet, au même titre que le tarif de base et les autres frais. Pour comparer des trajets, les passagers doivent donc comparer le montant total à payer. Les changements d'octobre d'IndiGo concernent les nouvelles réservations, et non les billets déjà achetés.

Willie Walsh n'a précisé ni le montant ni la date d'application d'une nouvelle hausse des tarifs. Ses propos indiquent l'orientation tarifaire de la compagnie, mais les décisions dépendront encore du coût du carburant et de la demande des passagers. IndiGo assure près des deux tiers du trafic aérien intérieur en Inde : ses décisions concernent donc une large part des voyageurs du pays.

Pourquoi le kérosène coûte de plus en plus cher

Les dépenses de carburant d'IndiGo sont passées de 5 961,8 à 9 966,8 crores de roupies, soit une hausse de 4 005 crores en un an. Le carburant représentait environ 38 % des dépenses totales du trimestre, qui s'élevaient à 26 188,4 crores de roupies. Ainsi, même une nouvelle hausse relativement modeste des prix pèse lourdement sur l'ensemble du réseau de la compagnie.

Willie Walsh a évoqué le « crack spread » du kérosène, qui désigne la prime du carburant raffiné pour avion par rapport au pétrole brut. Les compagnies aériennes achètent le produit raffiné : des perturbations dans les raffineries peuvent donc faire grimper leurs coûts même lorsque le seul prix du brut laisse penser que la pression est moindre.

Selon Willie Walsh, cet écart s'établissait historiquement en moyenne entre 21 % et 22 %, contre une moyenne attendue d'environ 65 % cette année. Sur cette base, la prime représente près de trois fois son niveau historique. Il a lié cette pression aux perturbations qui affectent les capacités de raffinage.

En octobre, le prix intérieur du carburéacteur a augmenté de 13,2 % par rapport à septembre et était supérieur de 46,2 % à celui d'un an plus tôt. La semaine précédant la publication des résultats, le kérosène se négociait autour de 196 dollars le baril à l'échelle mondiale, contre environ 85 à 90 dollars avant le début de la guerre en Asie de l'Ouest, le 28 février.

Willie Walsh a indiqué que les premiers signes laissaient présager une nouvelle hausse au trimestre de décembre, les coûts du carburant devant rester élevés jusqu'à la fin de l'exercice financier.

Une perte comptable moins importante masque des résultats sous-jacents plus faibles

Le revenu total d'IndiGo est passé de 19 599,5 à 24 311,9 crores de roupies en un an, soit une hausse d'environ 24 %. Le chiffre d'affaires opérationnel, qui mesure les revenus tirés des activités de la compagnie et non de l'ensemble de ses sources de revenus, a atteint 23 364 crores de roupies.

Les dépenses totales ont néanmoins atteint 26 188,4 crores de roupies, en hausse de 18,6 %, dépassant le revenu total. Les recettes tirées des billets passagers ont progressé de 29,3 %, à 20 652 crores de roupies, tandis que les recettes annexes, c'est-à-dire les revenus autres que ceux du billet de base, ont augmenté de 15,9 %, à 2 481 crores.

La perte nette s'est réduite d'environ 703 crores de roupies par rapport à l'année précédente. Sur la même période, l'impact net des changes est tombé à environ 1 155 crores, contre 2 686 crores. Hors fluctuations monétaires, IndiGo a enregistré une perte de 724 crores de roupies, contre un bénéfice de 104 crores un an plus tôt.

Les variations monétaires expliquent donc une grande partie de l'amélioration du résultat comptable, alors que l'activité, hors ces effets, est devenue moins rentable. La perte de septembre s'est également creusée par rapport aux 238 crores de roupies du trimestre précédent.

Willie Walsh a déclaré que les effets de change avaient augmenté les coûts d'environ 9 %, entre 50 % et 60 % des coûts hors carburant étant libellés en dollars américains. L'affaiblissement de la roupie contraint IndiGo à débourser davantage en monnaie indienne pour honorer ces paiements en dollars, ce qui alourdit ses charges en plus du carburant.

Davantage de revenus avec moins de passagers

IndiGo a transporté 27,5 millions de passagers au cours du trimestre, soit 4,7 % de moins qu'un an plus tôt. La capacité a diminué de 1 %, à 40,8 milliards de sièges-kilomètres offerts (SKO). Cet indicateur correspond au nombre de sièges proposés multiplié par la distance parcourue et permet aux compagnies de comparer leurs capacités sur des lignes de longueurs différentes.

Le coefficient de remplissage est tombé à 80,3 %, contre 82,5 %, soit une baisse de 2,2 points de pourcentage. Il mesure la part de la capacité disponible occupée par les passagers. Cette baisse montre que la compagnie a rempli une moindre part de ses capacités, même après avoir réduit son programme de vols.

Le revenu moyen par passager-kilomètre a augmenté de 34,3 %, à 6,30 roupies. Cet indicateur mesure les recettes tirées des passagers pour chaque kilomètre parcouru par un passager payant. Cette progression a permis à IndiGo d'accroître ses revenus malgré le recul du nombre de passagers.

Willie Walsh a déclaré que la demande avait résisté de façon assez satisfaisante pendant une période traditionnellement plus calme. La compagnie s'est appuyée sur des réductions de capacité et une gestion du rendement, en ajustant les prix et la répartition des tarifs vendus, pour soutenir ses revenus. Ces mesures n'ont compensé qu'une partie de la hausse des coûts.

Les sièges premium et les services payants prennent de l'importance

Willie Walsh cherche également à augmenter les revenus générés par chaque client au-delà des tarifs de base. Parmi ses priorités figurent les sièges premium, les recettes annexes et le programme de fidélité BluChip. Ces leviers permettent à IndiGo de générer des revenus supplémentaires tout en conservant son cœur de métier, fondé sur une exploitation à bas coûts.

L'indicateur des recettes annexes par passager publié par la compagnie est passé d'environ 525 à 590 roupies, soit une hausse d'environ 12,4 %. Willie Walsh a déclaré que ce montant restait cinq à six fois inférieur à celui de Ryanair, ce qui laisse entrevoir un potentiel de croissance pour les services payants.

IndiGo Stretch, son offre de sièges premium, était proposée sur 23 lignes. BluChip approchait les 20 millions de membres et comptait plus de 30 partenaires, offrant à la compagnie une base élargie pour fidéliser sa clientèle et nouer des partenariats commerciaux.

En mai, le cofondateur Rahul Bhatia a déclaré que le modèle historique de la compagnie, fondé sur des coûts réduits et des appareils monocouloirs, resterait inchangé. Willie Walsh a également affirmé que le développement des vols internationaux long-courriers ne devait pas modifier l'exploitation des lignes plus courtes.

Les perturbations en Asie de l'Ouest réduisent les possibilités de vol

IndiGo a réduit ses opérations au Moyen-Orient, passant d'environ 140 vols par jour à près de 100 en raison des perturbations en Asie de l'Ouest. La réduction d'environ 40 vols représente près de 29 % du programme précédent.

Willie Walsh a déclaré que la compagnie évaluait chaque jour la situation en Arabie saoudite et prenait des décisions sur des périodes de sept à quatorze jours afin d'aider les passagers à prévoir d'autres options. Il a précisé que la sécurité restait la priorité et que les vols ne seraient assurés que si la compagnie jugeait les conditions sûres.

Pour les passagers, la réduction du programme signifie moins de possibilités de vol tant que les perturbations se poursuivent. Pour IndiGo, elle ajoute des difficultés de planification du réseau à la pression exercée par les prix du carburant.

La compagnie prévoit une croissance de capacité de quelques pour cent seulement au trimestre de décembre, les réductions devant concerner surtout les opérations internationales. Cette approche prudente à court terme contraste avec le maintien de ses prévisions de croissance de capacité dans le milieu de la dizaine de pour cent pour l'exercice suivant, l'exercice 2028 (FY28).

La trésorerie lui donne une marge de manœuvre

Au 30 septembre, IndiGo comptait 442 appareils et disposait d'une trésorerie totale de 52 685 crores de roupies, dont 39 929 crores de trésorerie disponible. Willie Walsh a cité la liquidité de la compagnie et sa base de coûts efficace parmi les ressources dont elle dispose pour gérer la hausse des dépenses d'exploitation tout en poursuivant ses investissements.

La dette totale, y compris les engagements locatifs d'exploitation inscrits au bilan, s'élevait à 87 303 crores de roupies. Ces engagements correspondent aux loyers d'avions comptabilisés comme obligations financières, et non uniquement à des emprunts classiques.

Willie Walsh a déclaré que la compagnie continuerait à chercher des économies, tout en mettant en garde contre l'espoir de réductions importantes des coûts. Les tarifs, le programme de vols et les dépenses supplémentaires des passagers restent donc ses principaux leviers à court terme.

IndiGo pourrait également réexaminer sa participation au fonds public de stabilisation des prix du carburant d'aviation. Depuis la création du dispositif en juin, la compagnie avait choisi de payer les prix du marché en vigueur. Willie Walsh a déclaré que les discussions avec le gouvernement se poursuivaient et qu'une participation restait envisageable.

Des ajustements au programme d'octobre au lancement de l'A350

IndiGo réduit certains coûts à court terme tout en maintenant ses projets d'appareils plus grands et de lignes internationales plus longues. L'accord de location d'avions avec Norse Atlantic a pris fin en octobre, supprimant une dépense qui, selon Willie Walsh, avait pesé sur les résultats du trimestre de septembre. IndiGo prévoit d'utiliser des Airbus A321XLR pour conserver ses créneaux à Amsterdam.

Willie Walsh a déclaré que le choc sur les prix du carburant ne retarderait pas les projets à plus long terme. Les livraisons d'Airbus A350 sont attendues en 2028, et leur mise en service est prévue au deuxième ou au troisième trimestre de cette année-là.

• 30 septembre 2026 : clôture du trimestre, avec une perte nette de 1 879,1 crores de roupies et des dépenses de carburant de 9 966,8 crores.
• 6 octobre 2026 : entrée en vigueur des nouveaux suppléments carburant d'IndiGo pour les nouvelles réservations.
• 29 octobre 2026 : après la publication des résultats trimestriels, Willie Walsh détaille la part de la hausse des coûts du carburant qui n'a pas été compensée.
• Trimestre de décembre 2026 : IndiGo prévoit une croissance de capacité de quelques pour cent seulement et fait face à la perspective de nouvelles hausses du coût du carburant.
• Exercice 2028 (FY28) : la direction maintient ses prévisions de croissance de capacité dans le milieu de la dizaine de pour cent, tout en poursuivant l'examen de ses projets.
• Deuxième ou troisième trimestre 2028 : IndiGo prévoit la mise en service de ses Airbus A350.

Le trimestre à venir constituera le premier test : une demande saisonnière plus forte, des tarifs plus élevés et un programme de vols ajusté avec prudence permettront-ils de compenser davantage la hausse du carburant sans laisser une part plus importante des capacités inoccupée ?

Points clés

• La facture de carburant d'IndiGo a augmenté de 67,2 %, à 9 966,8 crores de roupies, au trimestre de septembre.
• Selon Willie Walsh, les changements tarifaires et les autres mesures ont compensé environ 60 % de la hausse des coûts du carburant.
• La perte nette s'est réduite à 1 879,1 crores de roupies, en grande partie grâce à la diminution de l'impact des changes.
• Le nombre de passagers a diminué de 4,7 %, mais la hausse du revenu moyen par passager-kilomètre a soutenu la croissance des revenus.
• De nouvelles hausses de tarifs sont à l'étude, sans montant ni date d'application annoncés.
• IndiGo prévoit que la pression sur le carburant se poursuivra, mais maintient ses projets de mise en service de l'A350 en 2028.