La dette des ménages thaïlandais, qui atteint 16 400 milliards de bahts, masque une pénurie de liquidités pour les familles

Près de la moitié des familles modestes qui remboursent des dettes sont à court de liquidités

La dette des ménages thaïlandais s’élève à environ 16 400 milliards de bahts, mais le signal d’alarme le plus net vient des budgets mensuels des familles : 48,8 % des ménages gagnant au plus 15 000 bahts par mois et remboursant des dettes ont des dépenses en espèces supérieures à leurs revenus en espèces. Une simulation suggère qu’une hausse de 10 % des dépenses pourrait placer 1,2 million de ménages supplémentaires dans la même situation, principalement des familles dont les revenus mensuels se situent entre 15 000 et 50 000 bahts.

Ces résultats contrastent avec un indicateur national qui semble s’améliorer. Le Kasikorn Research Center prévoit que la dette des ménages tombera à 84,0 % du produit intérieur brut (PIB) d’ici à la fin de 2026, contre 86,8 % à la fin de 2025 selon ses calculs. Son analyse, attribuée à la responsable de la recherche, la docteure Kanchana Chokpaisalsilp, avertit qu’un ralentissement de l’emprunt peut refléter la faiblesse des revenus et un accès restreint au crédit, plutôt qu’une amélioration de la situation financière des ménages.

L’enquête sur les ménages de 2025 du Bureau national des statistiques constitue la base de l’analyse de cet écart. Elle estime que 10 443 678 ménages, soit 42,1 % du total national, ont des dettes en cours. Le revenu mensuel moyen des ménages s’élevait à 28 308 bahts, leurs dépenses à 22 420 bahts et leur dette moyenne à 153 038 bahts, en incluant les ménages sans dette.

La distinction fondamentale porte sur le montant de la dette et la capacité à la supporter. Le ratio d’endettement national peut baisser alors que des familles peinent toujours à payer la nourriture, les transports, les factures d’énergie et leurs emprunts en cours. Les chiffres du déficit de liquidités font état des difficultés rencontrées par les ménages qui remboursent des dettes, et non par l’ensemble des ménages thaïlandais.

Pourquoi la baisse du ratio d’endettement ne signifie pas la disparition des dettes

Selon les chiffres publiés pour le deuxième trimestre 2026, la dette des ménages s’établissait à 85,2 % du PIB, contre 86,0 % au trimestre précédent. L’encours a néanmoins progressé de 0,6 % sur un an, restant proche de 16 400 milliards de bahts. Le ratio a donc diminué sans baisse comparable du montant dû.

Le PIB mesure la valeur de la production économique. Lorsque le PIB nominal augmente plus vite que les emprunts des ménages, la dette représente une part plus faible du PIB, même si les emprunteurs doivent davantage de bahts. Ce calcul aide à comprendre la baisse prévue à 84,0 %, mais ne dit pas grand-chose, à lui seul, sur l’argent qu’il reste aux familles après le paiement de leurs factures.

Une comparaison distincte avec le revenu disponible, c’est-à-dire le revenu dont on dispose pour consommer et épargner, met en évidence un poids durable. Depuis 2023, la dette des ménages représente en moyenne environ 1,5 fois leur revenu disponible. Ce ratio est inférieur aux quelque 1,6 fois enregistrées pendant la pandémie, mais supérieur à la moyenne de 1,4 fois observée entre 2017 et 2019.

Il ne faut pas confondre cet indicateur avec le constat de l’enquête selon lequel la dette moyenne équivaut à 5,4 fois le revenu mensuel moyen des ménages. Ces deux calculs reposent sur des mesures du revenu et des périodes différentes. Aucun ne correspond à la part du revenu mensuel consacrée aux remboursements, qui nécessite un calcul distinct.

Ce que montrent les enquêtes sur différentes périodes

Le rapport du premier semestre du Bureau national des statistiques estimait à 9 908 891 le nombre de ménages endettés en 2025, soit 40,7 % de l’ensemble des ménages. La dette moyenne de tous les ménages s’élevait à 144 871 bahts. L’enquête annuelle a ensuite relevé des taux respectifs de 42,1 % et 153 038 bahts. Ces estimations portent sur des périodes différentes et ne sont pas des décomptes concurrents à une même date.

Cette série montre aussi pourquoi une comparaison isolée peut induire en erreur :

• 2023 : la dette moyenne des ménages s’élevait à 197 255 bahts et 47,9 % des ménages étaient endettés.
• Janvier à juin 2025 : la dette moyenne s’élevait à 144 871 bahts et 40,7 % des ménages étaient endettés.
• Janvier à décembre 2025 : la dette moyenne s’élevait à 153 038 bahts et 42,1 % des ménages étaient endettés.
• Deuxième trimestre 2026 : la dette totale déclarée des ménages atteignait environ 16 400 milliards de bahts, soit 85,2 % du PIB.
• Fin 2026 : le Kasikorn Research Center prévoit un ratio d’endettement de 84,0 %.

La dette moyenne calculée par l’enquête a diminué de 44 217 bahts, soit environ 22,4 %, entre 2023 et 2025. La part des ménages endettés a reculé de 5,8 points de pourcentage. Ces améliorations ressortent bien de l’enquête, mais elles ne prouvent pas que tous les groupes de revenus en ont bénéficié de la même manière.

Les moyennes nationales masquent des budgets mensuels serrés

L’enquête annuelle a porté sur un échantillon de 57 600 ménages dans 3 600 zones de dénombrement réparties dans toutes les provinces, en milieu urbain comme en milieu rural. Les entretiens ont eu lieu entre le 7 et le 20 de chaque mois, de janvier à décembre 2025. Il s’agit d’une enquête par sondage nationale, et non d’un décompte établi uniquement à partir des dossiers de prêts bancaires.

La définition de la dette retenue inclut les emprunts en cours auprès d’institutions financières et de personnes extérieures au ménage, ainsi que les achats à tempérament, les achats à crédit, les prêts sur gage, les prêts immobiliers et les obligations liées aux dispositifs d’épargne tournante. Les estimations de l’enquête et les statistiques agrégées sur les prêts reposent donc sur des méthodes de collecte et des périmètres différents. Elles ne doivent pas être considérées comme des totaux interchangeables.

En 2025, le revenu moyen dépassait les dépenses moyennes de 5 888 bahts par mois. Cet écart ne peut pas être interprété comme l’épargne en espèces d’une famille endettée type. Les revenus et les dépenses incluent des éléments reçus en nature, tandis que l’analyse des remboursements porte sur les rentrées et les sorties d’argent des ménages qui effectuent des paiements.

Les revenus ont aussi diminué par rapport à 2023. Le revenu mensuel moyen des ménages est passé de 29 030 à 28 308 bahts, tandis que les dépenses ont reculé de 23 695 à 22 420 bahts. Une baisse des dépenses parallèlement à celle des revenus ne constitue pas une reprise portée par une hausse des rémunérations.

Certains indicateurs montrent néanmoins une amélioration de la répartition des revenus. Le revenu courant mensuel moyen par personne dans la catégorie des ménages les plus modestes est passé de 3 556 bahts en 2023 à 4 169 bahts en 2025. Sa part du revenu courant des ménages a progressé de 8,7 % à 9,9 %, tandis que celle du groupe le plus aisé est passée de 40,0 % à 38,0 %. Ces gains peuvent coexister avec un manque de liquidités chez les familles modestes endettées.

Les remboursements absorbent 40 bahts sur 100 gagnés

Le Kasikorn Research Center a analysé quelque 9,9 millions de ménages ayant des obligations de remboursement, au sein d’une population plus large d’environ 10,4 millions de ménages endettés. Leur ratio moyen de service de la dette s’élevait à 26,3 %. Ce ratio mesure la part des revenus consacrée aux remboursements, et non l’encours total des prêts.

Pour les ménages gagnant au plus 15 000 bahts par mois, le ratio moyen atteignait 40,1 %, contre environ 22 % à 24 % dans les autres catégories de revenus. Avec un revenu indicatif de 15 000 bahts, un ménage payant le montant moyen du groupe consacrerait 6 015 bahts à ses dettes et disposerait de 8 985 bahts pour les autres dépenses.

La pression varie aussi à l’intérieur des catégories de revenus. Parmi tous les ménages qui remboursent des dettes, 15,3 % consacraient plus de 40 % de leurs revenus à ces paiements. Cette part atteignait 23,4 % dans le groupe gagnant au plus 15 000 bahts. Une moyenne de groupe et la proportion dépassant un seuil décrivent deux aspects différents du poids de la dette.

La marge de trésorerie correspond à la différence entre les revenus et les sorties d’argent. Elle était négative pour 23,8 % des ménages remboursant des dettes. Cette part grimpait à 48,8 % parmi ceux gagnant au plus 15 000 bahts, contre 25,0 % parmi les ménages gagnant plus de 15 000 et jusqu’à 30 000 bahts, et 7,1 % parmi ceux gagnant plus de 50 000 bahts.

Une marge de trésorerie négative ne signifie pas automatiquement qu’un emprunteur a manqué un paiement. Les familles peuvent combler le déficit en puisant dans leur épargne, en réduisant leurs dépenses, en sollicitant de l’aide ou en empruntant ailleurs. Cela signifie toutefois que les revenus en espèces ne suffisent pas à couvrir les sorties d’argent, laissant moins de marge pour les frais médicaux, les réparations ou d’autres urgences.

Une hausse modérée des dépenses pourrait toucher les classes moyennes

La simulation maintient les revenus et les autres facteurs constants, tout en augmentant de 10 % les dépenses en espèces. Selon cette hypothèse, la part des ménages qui remboursent des dettes et dont la marge de trésorerie est négative passe de 23,8 % à 36,0 %, soit une hausse de 12,2 points de pourcentage.

Appliquée à quelque 9,9 millions de ménages, cette évolution représente environ 1,2 million de familles supplémentaires dont les revenus en espèces seraient insuffisants. Environ 73 % de ce groupe supplémentaire, soit quelque 880 000 ménages, gagnent entre 15 000 et 50 000 bahts par mois. Le résultat montre que les difficultés financières peuvent s’étendre au-delà des emprunteurs les plus modestes.

Une hausse de 20 % des dépenses en espèces ferait passer la marge de trésorerie dans le négatif pour environ 2,5 millions de ménages supplémentaires. Aucune de ces deux simulations ne prévoit une hausse des dépenses de cette ampleur en 2026. Il s’agit de tests de sensibilité montrant comment les budgets réagiraient selon des hypothèses données, et non d’estimations de la probabilité d’un choc.

Les dégâts causés par des inondations, qui nécessiteraient des réparations aux logements et aux biens, constituent un facteur possible, au même titre que les coûts de l’énergie, les soins médicaux et d’autres factures imprévues. Selon des estimations distinctes attribuées à l’Université de la Chambre de commerce thaïlandaise, les dégâts liés aux inondations s’élèveraient de 22 à 30 milliards de bahts. Cette estimation des pertes économiques ne peut pas être simplement substituée à la hausse hypothétique des dépenses retenue dans la simulation sur les ménages.

Qui peut encore emprunter et à quoi sert l’argent

La situation du crédit est contrastée. Les ménages disposant de revenus stables, d’un endettement existant maîtrisable ou d’actifs à mettre en garantie peuvent encore obtenir des prêts. Ceux qui gagnent plus de 50 000 bahts par mois continuent d’emprunter pour se loger, notamment pour acheter des logements et des appartements en copropriété. D’autres emprunteurs donnent un bien en garantie ou se tournent vers les coopératives d’épargne et les prêteurs sur gage.

Dans le même temps, les emprunts pour financer des achats de véhicules, des activités professionnelles, les études et plusieurs catégories de crédit sans garantie ont diminué par rapport à l’année précédente. Cette divergence est souvent qualifiée de « schéma en K » : différents groupes évoluent en sens opposés au lieu de participer à une reprise générale.

Selon les chiffres publiés pour le quatrième trimestre 2025, la dette totale des ménages s’élevait à 16 443 669 milliards de bahts, en hausse de 113,823 milliards par rapport au troisième trimestre. La dette auprès des coopératives d’épargne a progressé d’environ 48,8 milliards de bahts, à 2 534,882 milliards, tandis que celle contractée auprès des prêteurs sur gage a augmenté d’environ 5,2 milliards, à 121,339 milliards.

Ces chiffres portent le ratio d’endettement non corrigé à 86,7 %, contre une valeur de référence de 86,8 % retenue par le Kasikorn Research Center pour la fin de 2025. Les rapports divergent de 0,1 point de pourcentage, sans que la raison soit établie. Les chiffres du quatrième trimestre indiquent également un ratio corrigé des variations saisonnières de 86,3 %, contre 86,6 %. Cette correction neutralise les effets récurrents du calendrier ; cette série doit donc être distinguée de la comparaison non corrigée.

La dette liée à la consommation atteignait environ 12 720 milliards de bahts, soit près de 77 % du total, tandis que les emprunts destinés à financer une activité professionnelle ou à générer des revenus s’élevaient à environ 2 900 milliards de bahts. La catégorie de la consommation inclut le logement et d’autres achats : elle ne peut donc pas être assimilée entièrement à des emprunts servant à payer les dépenses courantes.

De petits emprunts informels peuvent peser sur de nombreuses familles

L’enquête annuelle a révélé que 93,4 % des ménages endettés empruntaient uniquement auprès de sources formelles, 4,6 % uniquement auprès de sources informelles et 2,0 % auprès des deux. Ces deux dernières catégories réunissaient 691 667 ménages. La dette informelle moyenne de l’ensemble des ménages s’élevait à 2 272 bahts, contre 150 766 bahts pour la dette formelle.

La faible part de l’endettement informel dans le montant total ne rend pas ces emprunts négligeables pour les familles qui y ont recours. L’analyse institutionnelle de Krungsri Research relève que le manque d’accès à l’aide, les difficultés à joindre les emprunteurs et la faiblesse des mesures de répression contre les prêts illégaux font obstacle au règlement des dettes.

D’autres chiffres sur le crédit montrent les limites d’un nouvel endettement. Seuls 5 millions environ des 27 millions d’emprunteurs thaïlandais étaient jugés en assez bonne santé financière pour obtenir de nouveaux crédits, soit près de 19 %. Il s’agit de nombres d’emprunteurs, et non de ménages, qui ne peuvent être directement comparés aux 10,4 millions de ménages endettés recensés par l’enquête.

Le nombre de comptes associés aux services permettant d’acheter maintenant et de payer plus tard est passé de 620 000 en 2021 à 6,3 millions en 2025, soit environ dix fois plus. L’encours des prêts a atteint 40,7 milliards de bahts. La hausse du nombre de comptes ne signifie pas que le nombre d’utilisateurs individuels a augmenté dans les mêmes proportions, puisqu’une personne peut détenir plusieurs comptes.

La dette régionale et les actifs des ménages racontent des histoires différentes

L’enquête portant sur le premier semestre 2025 faisait état de la dette moyenne régionale la plus élevée dans le Nord-Est, à 162 607 bahts par ménage, contre 144 871 bahts au niveau national. Le revenu mensuel moyen y atteignait 22 980 bahts, soit moins que les 28 151 bahts enregistrés à l’échelle nationale.

La profession modifie également le tableau. Les travailleurs de l’agriculture, de la sylviculture et de la pêche consacraient 86,3 % de leurs revenus aux dépenses recensées par l’enquête, contre 78,1 % au niveau national. Leur dette moyenne s’élevait à 55 537 bahts, bien moins que les 386 470 bahts enregistrés chez les cadres et les professions intellectuelles. Un endettement moindre peut donc aller de pair avec un budget plus serré.

La détention d’actifs contribue à expliquer pourquoi certains emprunteurs s’en sortent mieux que d’autres. L’analyse du patrimoine des ménages de Krungsri Research, publiée le 1er octobre 2025 par Thansin Klinthanom, portait sur des données d’enquête recueillies entre 2021 et 2023. Les actifs liquides, qui comprennent les dépôts et les autres actifs mobilisables pour faire face à des besoins financiers, ont augmenté en moyenne de 8 218 bahts par ménage et par an.

Pour les ménages gagnant moins de 20 000 bahts par mois, cette hausse était inférieure à 2 000 bahts par an. Chez ceux gagnant moins de 10 000 bahts, la valeur des biens immobiliers et des véhicules a diminué en moyenne de 82 294 bahts par ménage et par an. Ces chiffres portent sur des années antérieures, mais mettent en évidence une fragilité également relevée par l’analyse ultérieure de la marge de trésorerie : les réserves sont limitées quand les dépenses augmentent.

La même analyse a établi qu’en 2024, le revenu des travailleurs corrigé de l’inflation dépassait de 3,2 % son niveau d’avant la pandémie. Pour ceux gagnant moins de 7 800 bahts par mois, il était inférieur de 18,5 %. Les chiffres relatifs aux dépôts concernent également des comptes, et non des personnes : 134 097 089 comptes, soit 97,4 % du total, détenaient moins de 500 000 bahts et l’épargne excédentaire de ce groupe diminuait.

L’amélioration dépend des revenus autant que du rééchelonnement des prêts

Selon Krungsri Research, le rééchelonnement des dettes et la baisse des charges d’intérêts peuvent apporter un répit sans remédier à la faiblesse des revenus ni à l’instabilité de l’emploi. Son analyse avertit que les suspensions de paiement peuvent laisser les intérêts s’accumuler, tandis que certains programmes d’aide risquent d’exclure des emprunteurs qui continuent de rembourser correctement alors même que leurs revenus se dégradent.

Thansin Klinthanom, auteur de l’analyse institutionnelle, relie directement ces difficultés financières à la reprise des dépenses :

L’activité économique intérieure et les dépenses des ménages ne peuvent pas se redresser pleinement tant que la plupart des ménages restent financièrement vulnérables.

Les mesures proposées comprennent un emploi plus stable, le développement des compétences, le soutien aux entreprises qui créent des emplois, un renforcement de la protection sociale et un rééchelonnement des dettes adapté à la capacité de remboursement. Il s’agit de recommandations, et non de nouvelles mesures adoptées ou d’engagements annoncés.

Le risque pour l’économie dans son ensemble est quantifiable. La Banque de Thaïlande aurait averti que la dette des ménages pourrait empêcher la croissance de retrouver son niveau potentiel estimé à 2,7 %. La prévision citée pour 2026 par l’Université de la Chambre de commerce thaïlandaise se situe entre 2,2 % et 2,5 %. Aucun de ces chiffres ne permet d’établir quelle part du déficit de croissance est imputable à la seule dette.

La prochaine échéance indiquée est la fin de 2026, date à laquelle la prévision d’un ratio d’endettement de 84,0 % pourra être évaluée. Aucune nouvelle audition, aucun vote sur une politique ni aucune date limite pour une aide ne sont précisés. Pour savoir si la situation financière des ménages s’améliore, il faudra constater une hausse des revenus, des remboursements plus abordables et des réserves de trésorerie plus importantes, et pas seulement une baisse du ratio national.

À retenir

• La dette des ménages déclarée au deuxième trimestre 2026 s’élevait à environ 16 400 milliards de bahts, soit 85,2 % du PIB.
• L’enquête annuelle de 2025 estimait à 10 443 678 le nombre de ménages endettés, soit 42,1 % de l’ensemble des ménages.
• Parmi les ménages qui remboursent des dettes et gagnent au plus 15 000 bahts par mois, 48,8 % avaient une marge de trésorerie négative.
• Selon une simulation, une hausse de 10 % des dépenses entraînerait un déficit de liquidités pour environ 1,2 million de ménages supplémentaires, principalement dans les classes moyennes.
• La dette moyenne mesurée par l’enquête a diminué entre 2023 et 2025, mais les revenus, l’accès au crédit et les réserves financières restent inégalement répartis.
• La prévision d’un ratio d’endettement de 84,0 % à la fin de 2026 ne suffit pas, à elle seule, à prouver que la situation financière des familles se redresse.