Le budget kazakh vise une croissance de 5,4 % et un déficit de 0,4 % d’ici à 2029

Les ambitions de croissance se heurtent à un budget plus serré

Le Kazakhstan prévoit de maintenir une croissance économique annuelle moyenne de 5,4 % tout en réduisant le déficit de son budget national, de 2,3 % du produit intérieur brut en 2027 à 0,4 % en 2029. Le projet de budget associe des dépenses importantes consacrées à la population et aux infrastructures à une réduction progressive de la dépendance aux revenus pétroliers, fixant un cap exigeant pour les trois prochaines années.

Le Kouroultaï doit examiner en première lecture le projet de loi de finances républicain pour 2027-2029. Son Bureau a fixé l’ordre du jour le 9 octobre, lors d’une réunion présidée par le président de l’assemblée, Aibek Dadebay. Le gouvernement a déjà approuvé le texte et les commissions en ont discuté, mais la procédure législative n’est pas encore achevée.

Les chiffres donnent la mesure de la tâche. Les dépenses prévues s’élèvent à 30 200 milliards de tengués en 2027, dont 10 500 milliards pour le capital humain et 3 800 milliards pour l’économie réelle. En 2029, les recettes hors transferts devraient atteindre 23 400 milliards de tengués, tandis que le déficit devrait tomber à environ 1 000 milliards.

Le Premier ministre Olzhas Bektenov a présidé la séance du gouvernement qui a approuvé les prévisions et le projet de budget. Le communiqué du gouvernement présente la stabilité économique, les engagements sociaux et l’accélération de la construction d’infrastructures et d’équipements sociaux comme les principales priorités.

Deux distinctions sont importantes pour interpréter le plan. Les prévisions de croissance économique décrivent une hausse de la production, et non une simple augmentation des prix. Les chiffres des recettes budgétaires varient également selon que les transferts sont comptabilisés ou non. Ces écarts permettent d’expliquer certains chiffres mis en avant, même si les données publiées ne permettent pas de réconcilier entièrement tous les postes du budget.

Les hypothèses derrière les prévisions de croissance

Le scénario de base prévoit une croissance réelle du PIB de 5,3 % en 2027, 5,5 % en 2028 et 5,4 % en 2029. Leur moyenne arithmétique est de 5,4 %, ce qui précise l’annonce officielle du gouvernement selon laquelle la croissance annuelle moyenne dépassera 5 %.

Le PIB nominal, qui mesure la production aux prix courants, devrait passer de 199 300 milliards de tengués en 2027 à 245 000 milliards en 2029. Cela représente une hausse de 45 700 milliards de tengués, soit environ 22,9 %. Il ne faut pas y voir une augmentation équivalente de la production, car le PIB nominal tient aussi compte de l’évolution des prix.

La situation de départ est plus modeste. Le gouvernement indique que l’économie a progressé de 4,1 % de janvier à juillet et vise une croissance d’au moins 5 % sur l’ensemble de l’année. Une autre source fait état du même chiffre de 4,1 % pour le premier semestre 2026 : les périodes concernées diffèrent donc.

Cette même source décrit une baisse de 8,4 % de la production pétrolière au premier semestre, tandis que l’économie hors pétrole a progressé de plus de 5 %. L’industrie manufacturière, la construction, le commerce et les transports auraient contribué à plus de 80 % de la croissance économique, la production manufacturière ayant augmenté de 9,8 %.

La trajectoire proposée est plus ambitieuse que l’évaluation attribuée à S&P Global Ratings, qui prévoit une croissance moyenne de 4 % à 4,5 % en 2027-2029. La moyenne de 5,4 % du gouvernement est donc supérieure de 0,9 à 1,4 point de pourcentage. Cet écart traduit une différence importante entre les hypothèses, mais ne garantit aucun des deux résultats.

L’industrie, la construction et les transports portent les prévisions

La production manufacturière devrait progresser de 5,9 % par an en moyenne, contre 2 % pour les industries extractives. Les prévisions désignent la métallurgie, la construction mécanique, les matériaux de construction, la chimie et l’agroalimentaire comme des secteurs majeurs de cette progression. L’agriculture devrait croître d’au moins 5 % chaque année.

La croissance prévue dans la construction est nettement plus rapide : 16 % en 2027 et 17,3 % en 2029. Le vice-Premier ministre et ministre de l’Économie nationale, Serik Zhumangarin, a lié cette expansion aux projets de transport et de logistique, d’énergie et d’approvisionnement en eau, ainsi qu’à l’amélioration du logement, des services publics et des infrastructures sociales.

Les services jouent également un rôle important dans le plan de croissance. La progression annuelle moyenne est estimée à 5,7 % dans le commerce, 9,2 % dans l’information et la communication et 10,4 % dans les transports et l’entreposage. Le scénario de croissance budgétaire ne repose donc pas uniquement sur la production industrielle et les travaux publics.

Les prévisions pour les transports font suite à une forte hausse du trafic sur la Route internationale de transport transcaspienne, également appelée corridor médian. En sept ans, les volumes annuels de marchandises acheminés par le Kazakhstan sont passés de 0,8 à 4,5 millions de tonnes, soit plus de cinq fois le volume initial. Les délais de livraison annoncés sont passés d’environ 28-32 jours à 13-17 jours.

Le corridor transporte néanmoins nettement moins de marchandises que les routes du Nord déjà bien établies, et les pays participants s’emploient encore à lever plusieurs obstacles. Sa croissance passée éclaire les prévisions pour les transports, mais ne permet pas d’établir que la hausse de 10,4 % pourra se maintenir pendant toute la période budgétaire.

Les recettes doivent être examinées avec attention

Le vice-ministre des Finances, Abzal Beisenbekuly, a présenté le projet aux parlementaires en annonçant des recettes de 25 400 milliards de tengués en 2027, dont 19 900 milliards hors transferts. L’écart, de 5 500 milliards de tengués, montre à quel point le montant total annoncé dépend de la comptabilisation des transferts avec les autres recettes.

Les recettes hors transferts devraient passer de 19 900 milliards de tengués en 2027 à 23 400 milliards en 2029. Cela représente une hausse de 3 500 milliards, soit environ 17,6 %. Les dépenses prévues sont de 30 200 milliards de tengués en 2027, 29 400 milliards en 2028 et 29 600 milliards en 2029.

Selon ces chiffres, les dépenses de 2029 seraient inférieures de 600 milliards de tengués à celles de 2027 en valeur nominale, soit une baisse d’environ 2 %. L’ajustement budgétaire prévu associe donc une hausse des recettes à une maîtrise des dépenses, plutôt que de reposer uniquement sur une accélération de la croissance économique.

Certains totaux publiés doivent encore être éclaircis. La différence entre les recettes annoncées de 25 400 milliards de tengués en 2027 et les dépenses de 30 200 milliards fait apparaître un écart de 4 800 milliards. Or le déficit annoncé est de 4 600 milliards de tengués, soit 2,3 % du PIB. Un détail comptable est nécessaire pour expliquer cet écart de 200 milliards ; les chiffres principaux ne suffisent pas à le justifier.

Un déficit réduit ne met pas fin à la dépendance au pétrole

Le déficit affiché devrait diminuer de 1,9 point de PIB entre 2027 et 2029, passant de 2,3 % à 0,4 %. Sur la base du PIB nominal prévu de 245 000 milliards de tengués en 2029, 0,4 % représente 980 milliards, ce qui correspond à l’objectif arrondi de 1 000 milliards de tengués.

Le déficit hors revenus pétroliers devrait passer de 5,3 % à 2,5 % du PIB sur la même période. Cet indicateur mesure le déficit budgétaire une fois les recettes pétrolières exclues. Son niveau toujours élevé montre qu’un budget global presque équilibré ne signifierait pas que le Kazakhstan s’est affranchi de sa dépendance aux revenus des hydrocarbures.

Les prélèvements sur le Fonds national sont prévus à hauteur de 4 400 milliards de tengués en 2027. Sur cette somme, 2 400 milliards alimenteraient le budget général et 2 000 milliards financeraient des infrastructures essentielles. La part destinée aux infrastructures représente environ 45,5 % des prélèvements prévus cette année-là.

Le premier vice-ministre de l’Économie nationale, Azamat Amrin, a déclaré que les transferts ciblés pour les grands projets sociaux et d’infrastructure atteindraient 2 000 milliards de tengués en 2027, puis 1 500 milliards par an en 2028 et 2029. Sur les trois ans, le total s’élèverait à 5 000 milliards de tengués.

Malgré ces prélèvements, les actifs en devises du Fonds national devraient passer de 65,2 milliards de dollars en 2027 à 70,6 milliards en 2029, soit une hausse de 5,4 milliards, ou environ 8,3 %. Ces prévisions tablent sur une augmentation des actifs malgré le recours continu au fonds, mais les chiffres publiés ne fournissent pas le détail complet des entrées de capitaux et des rendements d’investissement nécessaires pour y parvenir.

Les dépenses sociales à l’épreuve de l’inflation

Les 10 500 milliards de tengués alloués au capital humain représentent environ 34,8 % des dépenses prévues pour 2027, soit une part conforme aux 35 % annoncés. Beisenbekuly a indiqué que ces dépenses seraient consacrées à la protection sociale, à la santé, à l’éducation et aux possibilités de développement, les parts les plus importantes allant à la sécurité sociale et aux soins de santé.

La présentation du budget a également abordé la hausse prévue de 8,5 % des pensions et le maintien du salaire minimum à son niveau actuel. L’effet sur le pouvoir d’achat dépendra de l’inflation réelle. La hausse de 8,5 % se situe dans la fourchette d’inflation prévue pour 2027, de 7,5 % à 9,5 % : elle pourrait donc être supérieure ou inférieure à la hausse des prix.

Les sources ne décrivent pas toutes de la même manière l’objectif final d’inflation. Le compte rendu de la première lecture prévue indique que l’inflation devrait tomber à 6 % fin 2029. Les descriptions générales des prévisions donnent une fourchette de 6 % à 8 % pour 2028 comme pour 2029. Le chiffre de 6 % correspond à la borne basse de cette fourchette, et non à une formulation identique des prévisions.

La dernière comparaison fournie pour le plan porte sur septembre 2026, lorsque l’inflation annuelle aurait ralenti à 9,3 %, contre 9,8 % en août. Selon les chiffres du Bureau national des statistiques, les prix alimentaires ont augmenté de 8,5 %, ceux des produits non alimentaires de 11 % et ceux des services payants de 8,9 % sur un an.

Une inflation plus faible signifie que les prix augmentent moins vite, et non qu’ils reviennent à leur niveau antérieur. Même si le gouvernement atteint 6 %, les ménages continueront de faire face à une hausse des coûts. Cette distinction est importante pour évaluer si les pensions, les salaires et les dépenses sociales évoluent au même rythme que le coût de la vie.

Les parlementaires réclament des explications sur la qualité des dépenses

La vice-présidente du Kouroultaï, Daniya Yespayeva, a décrit ce projet comme le premier exercice budgétaire de la législature nouvellement formée et appelé à une planification rigoureuse des dépenses ainsi qu’à une réduction progressive de la dépendance aux revenus pétroliers. Elle a également évoqué les informations financières plus générales présentées dans le cadre du nouveau Code budgétaire, destinées à permettre un contrôle qui ne se limite pas à l’examen de chaque ligne de recettes et de dépenses.

La présidente de la commission des finances et du budget, Olga Perepechina, a déclaré que les parlementaires suivraient de près l’exécution des dépenses. Elle a appelé à une utilisation transparente et ciblée des ressources, et estimé que les propositions d’augmentation des dépenses devraient s’accompagner de réductions ailleurs.

Les discussions en commission ont porté sur l’écart entre les prévisions de croissance du gouvernement et celles d’autres organismes, la réduction prévue du déficit ainsi que les procédures de sélection et d’approbation budgétaire des projets financés par le Fonds national.

Les parlementaires se sont également penchés sur le financement de l’agriculture, les résultats attendus de l’augmentation du capital de la Société de crédit agricole, ainsi que l’utilisation et la commercialisation de la recherche scientifique. Lors du point de presse qui a suivi, les questions ont porté sur les infrastructures rurales, la réduction des programmes budgétaires inefficaces et les observations de la Chambre suprême d’audit. Les comptes rendus ne détaillent ni les conclusions de l’organisme de contrôle ni l’ensemble des réponses du gouvernement.

Bektenov, qui s’exprimait en tant que Premier ministre lors de la séance d’approbation du gouvernement, a décrit l’équilibre recherché par le projet :

« Le projet de loi de finances républicain a été élaboré en tenant compte de la nécessité de préserver la stabilité macroéconomique tout en répondant aux enjeux de la protection sociale de la population et de la stimulation de la croissance économique »,

Il a également demandé aux responsables budgétaires d’améliorer le rendement de chaque tengué dépensé et de renforcer la discipline financière. Cette consigne lie les objectifs de croissance à leur mise en œuvre : les crédits alloués ne suffisent pas à démontrer que les projets produiront les résultats attendus.

La capacité de production, principal enjeu économique

L’analyste financier Rassul Rysmambetov estime qu’une croissance comprise entre 4,5 % et 5,5 % est réalisable, à condition que le Kazakhstan développe ses capacités de production. Il a cité la production d’électricité, les usines et la transformation des matières premières comme des besoins concrets :

Cela nécessiterait de produire un peu plus d’électricité, de construire davantage d’usines et d’améliorer la transformation. Ce sont les facteurs essentiels : les capacités de production.

La capacité de production désigne le volume qu’une économie peut produire de manière fiable grâce à sa main-d’œuvre, à ses équipements, à son énergie et à ses infrastructures. La construction peut contribuer au PIB pendant la réalisation d’un projet. Sa valeur à long terme dépend de la capacité de l’ouvrage achevé à aider les entreprises et les ménages à travailler plus efficacement ou à produire davantage.

Les prévisions commerciales ajoutent une autre contrainte. Les exportations de marchandises devraient passer de 82,8 milliards de dollars en 2027 à 88,5 milliards en 2029, tandis que les importations progresseraient de 80,5 à 88,4 milliards. Sur la base de ces chiffres arrondis, l’excédent commercial de marchandises tomberait de 2,3 milliards de dollars à environ 100 millions.

Il s’agit de prévisions concernant les échanges de marchandises, et non l’ensemble de la position financière extérieure du pays. Elles montrent toutefois que les importations augmenteraient plus vite que les exportations, alors même que le gouvernement prévoit une expansion de l’industrie manufacturière et des transports. La capacité à accroître la production nationale tout en répondant à la demande de biens importés permettra de mesurer si les investissements renforcent l’économie au-delà de la seule phase de construction.

La suite

Le projet est désormais soumis à l’examen législatif, avec de nouvelles discussions budgétaires conduites par la parlementaire Tatyana Savelyeva. Le gouvernement a chargé Zhumangarin de coordonner la présentation du texte, en collaboration avec les ministères des Finances et de l’Économie et le cabinet du Premier ministre.

Voici les dates et objectifs rapportés :

• Septembre 2026 : l’inflation annuelle ralentit à 9,3 %, contre 9,8 % en août.
• 9 octobre : le Bureau du Kouroultaï fixe l’ordre du jour de la prochaine session, qui prévoit notamment la première lecture du budget.
• 2027 : le plan vise une croissance réelle du PIB de 5,3 %, une inflation comprise entre 7,5 % et 9,5 % et un déficit de 2,3 % du PIB.
• 2028 : la croissance réelle du PIB est prévue à 5,5 %, avec des dépenses de 29 400 milliards de tengués.
• 2029 : la croissance réelle du PIB est prévue à 5,4 %, les recettes hors transferts atteindraient 23 400 milliards de tengués et le déficit tomberait à 0,4 % du PIB.

Aucune date précise n’est indiquée pour la première lecture, le vote final ou la promulgation. Les dépenses prévues et les hypothèses économiques restent donc à l’état de propositions. L’examen législatif devra clarifier les questions comptables, examiner la sélection des projets et vérifier si la hausse prévue des recettes peut financer les engagements sociaux tout en réduisant le déficit.

À retenir

• Le projet de budget kazakh pour 2027-2029 table sur une croissance réelle annuelle moyenne du PIB de 5,4 %.
• Le déficit affiché devrait passer de 2,3 % à 0,4 % du PIB, tandis que le déficit hors revenus pétroliers resterait plus élevé.
• Les dépenses prévues en 2027 s’élèvent à 30 200 milliards de tengués, dont 10 500 milliards pour le capital humain.
• Les transferts ciblés du Fonds national destinés aux grands projets atteignent au total 5 000 milliards de tengués sur les trois ans.
• Selon les sources, l’objectif d’inflation pour 2029 est présenté comme étant de 6 % ou comme une fourchette de 6 % à 8 %.
• Le texte doit encore être examiné par les parlementaires ; l’efficacité des dépenses et le développement des capacités de production seront déterminants pour atteindre les objectifs.